Mysteel解讀：7月信貸超季節(jié)性收縮 8月有色庫存表現(xiàn)分化

7月電解銅價格波動較大，雖然銅價較低時下游企業(yè)采購積極性有所提升，但整體來看，由于仍處于消費淡季，終端訂單下滑，特別是空調(diào)需求的減少，導致月內(nèi)電解銅市場消費保持環(huán)比下滑據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)，7月電解銅日均成交量約為2.76萬噸，較6月日均成交量下降約591噸然而，受到進口銅清關數(shù)量較少以及冶煉廠出口計劃的影響，電解銅社庫入庫量也較為有限，因此7月電解銅庫存減少，7月31日電解銅社會庫存為12.13萬噸，較6月30日減少2200噸。

主編視角

Mysteel日報：行情出現(xiàn)回落 銅棒企業(yè)出貨平平

日內(nèi)，受宏觀因素影響，銅價呈下探走勢，銅棒各企業(yè)報價均出現(xiàn)調(diào)整，但市場交投并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，下游需求偏弱格局延續(xù)，短期難有改善 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78770元/噸，較上一交易日跌315元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格46400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅51200元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel：供應增量與需求回暖博弈 銅庫存或先累后降

創(chuàng)超預期高產(chǎn)的主要原因是新增產(chǎn)能的爬產(chǎn)增量，其次7月冶煉企業(yè)檢修較少，產(chǎn)量影響減小后續(xù)8月冶煉廠檢修繼續(xù)減少，完成檢修的企業(yè)也有爬產(chǎn)動作，因此8月產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、銅價高位運行 8月成交有所提振 從電解銅現(xiàn)貨價格來看，5月至今銅價基本在78000元/噸以上高位運行，下游企業(yè)對高銅價接受度有限，采買相對謹慎，市場成交有所減少，各類銅材企業(yè)月度產(chǎn)能利用率也逐漸下降，加工企業(yè)無論是加工費還是訂單情況，均出現(xiàn)不同程度的下滑。

主編視角

Mysteel日報：行情暫穩(wěn) 銅棒企業(yè)出貨平平

日內(nèi)，銅棒企業(yè)報價延續(xù)平穩(wěn)運行，受需求偏弱影響，出貨多為老客戶下單，新訂單量不足近期行情趨勢暫穩(wěn)，企業(yè)原料庫存基本維持低位運行 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79325元/噸，較上一交易日漲140元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格46400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅51200元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel周報：精銅桿生產(chǎn)有所恢復 再生銅桿產(chǎn)銷低迷狀態(tài)還在延續(xù)（8.8-8.15）

另外，由于本周時逢交割，市場交易的積極性也因此受到影響；不過近期原料電解銅現(xiàn)貨升水有走高跡象，加之銅桿企業(yè)的生產(chǎn)恢復，進一步提升了原料需求，在原料價格的影響下加工費因此回升本周整體來看，華東市場處于一個供需均較為溫和的階段 華南市場本周精銅桿零單成交表現(xiàn)環(huán)比下滑，長單亦有所減量。

周報

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅板帶現(xiàn)貨成交難有增長

紫銅板帶面臨情況相對而言稍好些，銅價波動會影響著下游對于未來需求的備貨情況，頭部企業(yè)與中小企業(yè)的差距將進一步拉開 四、原料市場 電解銅：8月15日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79185元/噸，較上一交易日跌240元/噸市場主流報價好銅升230~升240元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅升80~升160元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；濕法銅升20~升60元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。

行情簡評

東吳期貨：基本面驅(qū)動有限，滬銅后期走勢關注美國降息預期變化

近期，銅價總體保持震蕩態(tài)勢，電解銅供應仍保持在偏高水平，而下游消費維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關稅落地后受備貨補庫需求推動的銅價上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動有限的情況下，市場繼續(xù)交易降息預期，帶動美元指數(shù)反復，對銅價形成擾動展望后市，降息預期仍是影響銅價的關鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導到冶煉端 上半年國內(nèi)冶煉廠實際減產(chǎn)規(guī)模小于市場預期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實際虧損也小于預期。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2025年8月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場TC小幅回調(diào)，但成交規(guī)模依舊有限，整體氛圍仍偏謹慎干凈銅精礦現(xiàn)貨市場TC主要在 -30 高位到 -40低位 區(qū)間波動近日有貿(mào)易商報盤四季度的打包礦-30美元高位，價格較前幾日小幅上調(diào)市場參與者表示近期市場價格小幅上調(diào)，市場回暖趨勢明顯，但是受交易情緒影響較大，長期看來供需格局不變 電解銅：上周銅價重心上移，隨著銅價部分時間連續(xù)走高，加工企業(yè)看漲情緒顯現(xiàn)，消費表現(xiàn)有所提振，且由于臨近交割，疊加市場到貨再度減少，流通貨源稍顯偏緊，持貨商挺價情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水重心上抬；然高價品牌貨源成交有限，下游企業(yè)仍更傾向于低價非注冊以及差平等貨源。

行情簡評

Mysteel日報：市場淡季顯現(xiàn) 銅棒下游剛需補庫

日內(nèi)，銅棒市場現(xiàn)貨價格多跟隨銅價上漲，近期行情偏強運行，市場存觀望情緒另外，需求不佳等因素影響，銅棒企業(yè)原料備庫略顯謹慎，基本按單采購 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79500元/噸，較上一交易日漲380元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格46400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅51200元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel周報：銅價企穩(wěn)回升 現(xiàn)貨升水顯拉鋸(8.1-8.8)

周內(nèi)宏觀影響因素偏弱，市場相對平靜，銅價漲跌幅度不大，電解銅市場消費也無兩眼表現(xiàn)，后市來看，預計下周天津市場現(xiàn)貨升水將在貼150~升50元/噸左右運行 重慶市場：從供應來看，周內(nèi)川渝社會庫存去庫較多，截止至8月8日兩地社庫庫存為3700噸，環(huán)比減少1300噸；從具體情況來看，周內(nèi)銅價走弱，提貨量增多，庫存減少明顯本周重慶市場電解銅價格維持弱勢震蕩，截止2025年8月8日電解銅中間價報78490元/噸，較上周五中間價上漲195元/噸。

周報

Mysteel日報：行情出現(xiàn)反彈 銅棒市場交投仍偏弱勢

日內(nèi)，銅棒市場受季節(jié)性淡季影響，成交節(jié)奏緩慢，據(jù)企業(yè)反饋，當前出貨訂單多為老客戶長單交付，新客戶散單比較少，雖然企業(yè)想大量接單，但實際成交并不多 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79065元/噸，較上一交易日漲565元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格46400元/噸，較上一交易日漲100元/噸；H62黃雜銅51200元/噸 ，較上一交易日漲100元/噸 。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：8月銅管供需雙弱 淡季價格下跌困難

安裝進度的延遲導致終端“已售未安裝”產(chǎn)品無法及時完成交付閉環(huán)，渠道庫存的實際周轉(zhuǎn)效率隨之降低為避免“生產(chǎn)—庫存—銷售”鏈條出現(xiàn)失衡，空調(diào)企業(yè)被迫在8月調(diào)降排產(chǎn)計劃，趁機部分空調(diào)企業(yè)陸續(xù)安排工廠集中休假，空調(diào)市場可謂是在緊鑼密鼓的節(jié)奏中迎來了2025年的中場休息 綜合來看，空調(diào)行業(yè)進入生產(chǎn)淡季，制冷需求直線下滑銅管企業(yè)按單生產(chǎn)，產(chǎn)量呈季節(jié)性下滑趨勢，但銅管價格受電解銅支撐影響，一直居高不下，今年8月，“需求淡 價格不淡”，對銅管上下游企業(yè)影響較大，較高的貨值風險，企業(yè)資金的流動性，對生產(chǎn)、貿(mào)易兩端提高了門檻和操作難度，渠道商補貨難覓良機。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加2.31% 月底企業(yè)沖量為主（7.28-8.1）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周，受關稅等政策影響，電解銅行情出現(xiàn)較大幅度的波動，但銅棒價格影響有限，并未受到太多變化。

周報

Mysteel日報：銅棒市場競爭激烈 下游企業(yè)剛需補庫

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報54200元/噸，較上一交易日下跌200元/噸；HPb57-3報53000元/噸，較上一交易日下跌200元/噸；CW617N報54400元/噸，較上一交易日下跌200元/噸目前受宏觀面影響，電解銅行情出現(xiàn)較大幅度的波動，但銅棒價格影響有限，并未受到太多變化目前銅棒企業(yè)出貨相對積極，低價競爭仍存，下游具備一定的補庫需求 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78345元/噸，較上一交易日下跌335元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅價小幅回調(diào) 銅板帶散單成交小幅增加

雖然需求并沒有回升，但部分貿(mào)易商有所備庫終端采購情況變化不大，仍以實際生產(chǎn)為主，銅價波動對于采購計劃影響有限黃銅板帶企業(yè)依舊面臨著原料采購難度大，加工費低以及需求差等問題，短期生產(chǎn)經(jīng)營難有好轉(zhuǎn) 三、明日預測 近期銅價波動明顯，對于市場階段性訂單存在一定影響，但短期難改淡季現(xiàn)狀，目前銅板帶企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力依舊很大 四、原料市場 電解銅：8月1日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78345元/噸，較上一交易日下跌335元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價重心回落 滬粵升水價差拉大(7.25-8.1)

本周重慶市場電解銅價格持續(xù)下跌，截止2025年8月1日電解銅中間價報78295元/噸，較上周五中間價下跌1005元/噸從需求來看，本周升貼水波動有限，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水80元/噸，環(huán)比上漲20元/噸從成交來看，本周雖銅價持續(xù)走弱，且在周中受美國關稅變更影響加速下跌，但由于月末下游銅廠拿貨情緒偏弱，疊加區(qū)域終端訂單仍處于淡季水平，市場零單成交很是困難，多數(shù)持貨商單日成交量在30-100噸不等，長單提貨也進度一般，多在100-300噸左右。

周報

Mysteel周報：終端需求不一 本周銅箔市場交易熱度一般（8.1-8.8）

電子電路銅箔需求較上周持平，下游企業(yè)表示目前海外訂單詢盤問價積極性上升，但實際成交仍以短期訂單為主，且受原材料價格波動影響，部分客戶的觀望情緒有所升溫鋰電銅箔需求相對平穩(wěn)，市場熱度小幅回暖，新能源市場的需求帶動了電池廠的訂單上漲，整體需求稍有上升但后勁表現(xiàn)不足，訂單的增量有限，后續(xù)行情還需觀望 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心回升，下游消費難有明顯起色，采購需求仍以剛需接貨為主，同時近期市場到貨表現(xiàn)增加，社庫延續(xù)累庫趨勢，但由于臨近交割，部分持貨商低價出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸；下周來看，周內(nèi)臨近08合約交割換月，市場消費預計難有提振空間，但由于近月合約結構月差基本持平，持貨商亦存挺價情緒，因此周內(nèi)現(xiàn)貨升水或維持區(qū)間運行為主，市場成交活躍度預計相對有限。

周報

Mysteel解讀：淡季影響需求偏弱 7月銅棒產(chǎn)量小幅下滑

據(jù)Mysteel銅棒團隊統(tǒng)計，國內(nèi)64家銅棒樣本企業(yè)，總涉及產(chǎn)能228.65萬噸，2025年7月國內(nèi)銅棒產(chǎn)量為9.907萬噸，較6月減少0.21萬噸，降幅為2.09%，7月綜合產(chǎn)能利用率為50.45%，環(huán)比下降1.07%；其中年產(chǎn)能5萬噸以上企業(yè)14家，產(chǎn)能利用率為60.59%，環(huán)比下降0.28%；年產(chǎn)能5萬噸以下企業(yè)50家，產(chǎn)能利用率為38.2%，環(huán)比下降2.03%進入7月，銅棒市場受多重因素交織影響，整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢。

主編視角

Mysteel：2025年8月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

貿(mào)易商也減少單次采購量，以控制庫存水平后續(xù)銅價回調(diào)后，市場熱度有所上升，部分看多銅價客戶開始有所備貨，這主要以紫銅板帶為主，黃銅板帶依舊需求較差，短期黃銅板帶需求難有好轉(zhuǎn) 銅棒：上周受關稅等政策影響，電解銅行情出現(xiàn)較大幅度的波動，但銅棒價格影響有限，并未受到太多變化因最后一周，各市場成交確有增量，銅棒企業(yè)出貨相對積極，低價競爭仍存，下游具備一定的補庫需求 銅管：上周市場接貨多逢低補貨，拿貨多為長單客戶，零單的實際交易量不多，雖周后半期價格下行，但市場備貨的情緒并不明顯，銅管供大于求局面未改，廠家競爭壓力較大，市場整體買氣一般，貿(mào)易商保持謹慎觀望態(tài)度。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

年消耗銅礦200萬噸，粗銅根據(jù)價格情況采購2024年電解銅年產(chǎn)量43萬噸，2025年計劃產(chǎn)量微增，受TC和冷料價格影響，需要平衡利潤，難以大幅增量硫酸方面有190萬噸年產(chǎn)能，產(chǎn)量在160萬噸/年2024年外銷陽極泥4000噸 未來預期：今年硫酸行情比較好，貴金屬價格也上漲，支撐銅冶煉廠生產(chǎn)，后續(xù)企業(yè)還是要壓低成本，增強多金屬回收能力，礦加工費問題目前對整個行業(yè)都是個挑戰(zhàn)，銅價站在大國博弈的基礎上，也是漲勢的概率大，同時雅江的水電項目未來也會增加很多的銅需求。

主編視角