Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測

在國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境復(fù)雜化的形勢下，4月初銅價(jià)出現(xiàn)罕見跌停狀態(tài)，后續(xù)下跌至71320元/噸才止跌回升，光亮銅價(jià)格持續(xù)下跌，僅10日累計(jì)跌幅約7800元/噸，最低突破70000元/噸，直達(dá)66800元/噸，創(chuàng)年內(nèi)低位后隨著國內(nèi)政策的大力支持，銅價(jià)也在慢慢回歸但宏觀信息仍不斷擾動(dòng)，市場仍在面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn) 圖1：近年光亮銅價(jià)格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、精廢替代效應(yīng)出現(xiàn) 1-3月份精廢價(jià)差走勢維持寬幅震蕩，價(jià)格優(yōu)勢一直存在，但4月份精廢價(jià)差遠(yuǎn)低于合理價(jià)差，價(jià)格優(yōu)勢減弱，廢銅被替代性較強(qiáng)，4月份利廢加工企業(yè)更傾向于采購電解銅等產(chǎn)品替代廢銅進(jìn)行生產(chǎn)，而4月份電解銅去庫速度也在此時(shí)表現(xiàn)較為明顯。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（4.19-4.25）

銅管市場依舊延續(xù)旺季產(chǎn)銷表現(xiàn)，本周銅管企業(yè)產(chǎn)量小幅提升，因大型企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，供給端增量空間有限，頭部企業(yè)主要配合空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏，中小企業(yè)直供下游制冷版塊發(fā)貨提升伴隨銅管企業(yè)排產(chǎn)的增加，企業(yè)電解銅采購量也逐步上升，臨近五一假期，銅管企業(yè)提前對原料進(jìn)行備貨 （三）電解鋁： 上周國內(nèi)氧化鋁價(jià)格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價(jià)下行壓力目前或已釋放。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)有所上調(diào) 銅桿市場成交維持清淡

上游部分貿(mào)易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價(jià)現(xiàn)貨難以補(bǔ)進(jìn)，遲遲無法拉低均價(jià)，其次區(qū)域間的價(jià)差，近期不斷走擴(kuò)，現(xiàn)貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價(jià)差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產(chǎn)積極性備受打擊 情緒：銅價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，市場交易情緒轉(zhuǎn)變，多維持剛需采購。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：部分銅廠采購向好 區(qū)域廢銅價(jià)差收窄

上游部分貿(mào)易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價(jià)現(xiàn)貨難以補(bǔ)進(jìn)，遲遲無法拉低均價(jià)，其次區(qū)域間的價(jià)差，近期不斷走擴(kuò)，現(xiàn)貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價(jià)差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產(chǎn)積極性備受打擊 五、市場觀點(diǎn) 上游部分貨商憂慮后續(xù)行情下行，于早間高價(jià)拋售部分盈利庫存以落袋為安。

日報(bào)

Mysteel午評：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩 華南廢銅市場現(xiàn)貨成交有限

上游部分貿(mào)易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價(jià)現(xiàn)貨難以補(bǔ)進(jìn)，遲遲無法拉低均價(jià)，其次區(qū)域間的價(jià)差，近期不斷走擴(kuò)，現(xiàn)貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價(jià)差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產(chǎn)積極性備受打擊 點(diǎn)擊查看詳情>>佛山市場廢銅價(jià)格行情 點(diǎn)擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價(jià)格行情 。

行情簡評

Mysteel：廣東市場電解銅社會(huì)庫存去庫明顯原因簡析

后續(xù)來看，銅價(jià)再次上漲突破八萬關(guān)口，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，零單采購緩慢，雖然終端仍有部分出口作為支撐，但消費(fèi)持續(xù)回暖仍有待考驗(yàn)近期進(jìn)口窗口暫無打開跡象，進(jìn)口銅到貨仍然相對有限，廣東市場周邊冶煉廠陸續(xù)加大出口力度，國產(chǎn)貨源以及進(jìn)口到貨均呈現(xiàn)減少趨勢，加之長單提貨較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)廣東市場電解銅依舊維持去庫趨勢，而現(xiàn)貨升水有望持續(xù)走強(qiáng)，直至滬粵升水價(jià)差出現(xiàn)套利空間之后，市場到貨或有所明顯增加

主編視角

Mysteel解讀：1月社融信貸改善 春節(jié)后銅鋅社庫上漲

鋅錠方面，年前有企業(yè)備貨但采購積極性不及往年春節(jié)前因此對社會(huì)庫存消耗有限與此同時(shí)，1月冶煉廠生產(chǎn)雖然有小幅改善但仍處于較低水平，加之該月上中旬鋅錠升水處于較高位置導(dǎo)致廠家成品傾向于直發(fā)下游，因此1月27日鋅錠社會(huì)庫存較月初1月2日變動(dòng)幅度較小，僅上漲0.31萬噸至4.71萬噸 進(jìn)入2月，冶煉廠春節(jié)期間生產(chǎn)成品逐步交倉，但下游企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)恢復(fù)較慢，因此電解銅、鋅錠社會(huì)庫存均有增加，2月17日電解銅社會(huì)庫存為35.34萬噸，較年前1月27日庫存上升19.28萬噸。

主編視角

Mysteel日報(bào)：銅管跟跌銅價(jià) 等待市場需求恢復(fù)

【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格76640元/噸，較上一交易日下跌425元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅升0~升20元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅貼40~貼10元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅貼140~貼120元/噸，較上一交易日上漲15元/噸 【明日預(yù)測】 銅價(jià)節(jié)后在下游消費(fèi)未完全恢復(fù)及高價(jià)影響下，銅管價(jià)格高位下游接受度也表現(xiàn)較差，所以今日隨銅價(jià)小幅走弱后，預(yù)計(jì)短期銅管價(jià)格仍有下跌空間，直至中旬下游采購高峰到來。

行情簡評

Mysteel解讀：12月社融及居民信貸好轉(zhuǎn) 當(dāng)前銅鋅社庫增幅有限

進(jìn)入1月，電解銅方面，國產(chǎn)到貨依舊有限，進(jìn)口銅到貨有所波動(dòng)與此同時(shí)，雖然部分下游企業(yè)因擔(dān)心現(xiàn)貨偏緊情況下升貼水持續(xù)走高而進(jìn)行采購，但整體市場交易量仍有限在供需雙弱情況下，電解銅社會(huì)庫存變動(dòng)幅度較小，1月13日電解銅社會(huì)庫存為10.32噸鋅錠方面，冶煉廠生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，進(jìn)口鋅仍直發(fā)下游，加之部分下游企業(yè)存在年前備庫情況，因此鋅錠庫存維持在較低水平，截至1月13日鋅錠社會(huì)庫存為4.56萬噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：年末市場成交低迷 銅社庫維持累庫(12.20-12.27)

本周天津市場電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)正常，倉庫貨源變化不大；年底逼近，部分持貨商積極下調(diào)升水以出貨清庫，市場現(xiàn)貨表現(xiàn)尚可，流通品牌未有缺少，整體供應(yīng)方面略為充足本周銅價(jià)震蕩運(yùn)行，且臨近年末，大部分加工企業(yè)已完成月度或年度任務(wù)而停止采購動(dòng)作，也有下游企業(yè)進(jìn)入年底清算階段，整體交易市場活躍度不高，即使周五天津市場現(xiàn)貨升貼水直降100元/噸也未能刺激消費(fèi)好轉(zhuǎn)，市場仍然以長單提貨為主，零單基本為低價(jià)成交，新增訂單較為很少，整體周度成交表現(xiàn)較差，下游消費(fèi)回升不佳。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)小幅上漲 銅板帶市場成交情緒一般

基本剛需采購為主，零單成交有限，貿(mào)易商采購量較少，多終端下游直接采購，部分下游對于銅價(jià)存在畏高情緒，采購較為謹(jǐn)慎，但也有部分客戶看多后續(xù)銅價(jià)，少量備庫，總體成交有限 三、明日預(yù)測 今日晚間時(shí)候銅價(jià)大幅上漲，市場觀望情緒驟起，下游等待價(jià)格變化，預(yù)計(jì)明日成交將有所下滑 四、原料市場 電解銅：12月9日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74485元/噸，較上一交易日上漲420元/噸。

行情簡評

Mysteel：2024年12月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC周指數(shù)為10.6美元/干噸，較上周跌0.5美元/干噸銅精礦現(xiàn)貨市場較為冷清，現(xiàn)貨市場活躍度較低，市場交易有限，銅精礦市場參與者普遍持觀望狀態(tài) 電解銅：上周廣東市場庫存表現(xiàn)累庫，主因市場到貨有所增加，但倉庫入庫偏少，主要是部分貿(mào)易商從華東調(diào)了少量貨源到華南維持長單供應(yīng)，冶煉廠直發(fā)貨源較少，同時(shí)下游面對高升水接貨需求減弱，庫存因此小幅累庫流通現(xiàn)貨偏緊情況有所緩解，升水也因而承壓下行，臨近交割換月，加之臨近年末，企業(yè)有出貨回款的需求，積極出貨，市場進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游企業(yè)拿貨情緒不高，謹(jǐn)慎采購剛需為主。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)持續(xù)震蕩 華東廢銅市場成交有限

市場情緒：銅價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行，上游持貨商囤貨時(shí)間較長，挺價(jià)意愿明顯，與下游銅廠采購價(jià)格難以達(dá)成一致，仍在觀望市場；下游銅廠成品訂單較差，采購意愿偏弱，疊加利潤空間有限，少部分銅廠直接采買成品或電解銅來保證生產(chǎn)，整體成交有限。

行情簡評

Mysteel: 2024年11月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

昨日廣東市場現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)去庫，主因市場到貨少，且周內(nèi)有日度消費(fèi)尚可，因此出庫多余去庫銅價(jià)延續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行；早間市場對平水銅報(bào)價(jià)貼30元/噸，市場上流通貨源有限，持貨商繼續(xù)挺價(jià)，因此現(xiàn)貨升水企穩(wěn)；月末下游企業(yè)采購表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，維持剛需采購為主，成交活躍度有限 廢銅：昨日銅價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行，上游持貨商囤貨時(shí)間較長，挺價(jià)意愿明顯，與下游銅廠采購價(jià)格難以達(dá)成一致，仍在觀望市場；下游銅廠成品訂單較差，采購意愿偏弱，疊加利潤空間有限，少部分銅廠直接采買成品或電解銅來保證生產(chǎn)，整體成交有限。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)延續(xù)震蕩 銅板帶市場交易氛圍較為平淡

整體來看，下游消費(fèi)難有明顯回升， 但由于Contango結(jié)構(gòu)月差維持，持貨商下調(diào)出貨意愿較低，現(xiàn)貨升水繼續(xù)拉鋸；后續(xù)來看，隨著月初市場交易活躍度提升，現(xiàn)貨升水或企穩(wěn)上漲 廢銅：10月31日華東銅價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行，上游持貨商囤貨時(shí)間較長，挺價(jià)意愿明顯，與下游銅廠采購價(jià)格難以達(dá)成一致，仍在觀望市場；下游銅廠成品訂單較差，采購意愿偏弱，疊加利潤空間有限，少部分銅廠直接采買成品或電解銅來保證生產(chǎn)，整體成交有限。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：貿(mào)易利潤空間有限 打擊廢銅市場情緒

上游市場依舊保持冷清，貿(mào)易商保持低庫存位，采銷意愿低迷，結(jié)合當(dāng)前市場廢銅貨源緊缺，廠家報(bào)價(jià)難及心理預(yù)期，部分貨商選擇寄存緩解資金壓力的同時(shí)收攏低價(jià)貨源，實(shí)際成交有限下游銅廠成品訂單表現(xiàn)低迷，而廢銅價(jià)格居高不下，利潤空間難以打開，部分廠家被迫停爐，在產(chǎn)廠家則維持剛需采購 五、市場觀點(diǎn) 上游持貨商囤貨時(shí)間較長，挺價(jià)意愿明顯，與下游銅廠采購價(jià)格難以達(dá)成一致，仍在觀望市場；下游銅廠成品訂單較差，采購意愿偏弱，疊加利潤空間有限，少部分銅廠直接采買成品或電解銅來保證生產(chǎn)，整體成交有限。

日報(bào)

Mysteel半年報(bào)：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費(fèi)有望上漲

一、2024年上半年電解銅箔價(jià)格走勢回顧 春節(jié)前，電解銅箔價(jià)格整體低位震蕩，加工費(fèi)保持在成本線附近甚至低于成本線現(xiàn)貨價(jià)格受銅價(jià)影響價(jià)格較大，長單成交價(jià)波動(dòng)較小電子電路銅箔價(jià)格想漲難漲，鋰電銅箔價(jià)格整體維持此前水平節(jié)后回來直到三月中旬，電解銅箔價(jià)格長時(shí)間處于低位，需求疲軟疊加春節(jié)假期，市場并未給加工費(fèi)震蕩機(jī)會(huì)，部分企業(yè)想通降價(jià)來清理庫存，價(jià)格波動(dòng)向下在3月中旬銅價(jià)大幅上漲之后，下游搶購式備庫，需求明顯好轉(zhuǎn)，電解銅箔面臨著銅價(jià)與加工費(fèi)雙重增長，價(jià)格漲幅較大。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

電解銅箔端的客戶消費(fèi)訂單表現(xiàn)不錯(cuò)，由于銅箔廠產(chǎn)品多運(yùn)用高端市場，對銅桿質(zhì)量要求較高，近來為降低成本則直接采購8mm銅桿、3mm銅絲 后市預(yù)測：現(xiàn)階段88000元/噸回調(diào)50%幅度至78000元/噸是合理，且可能是這一波調(diào)整的低點(diǎn)，今年價(jià)格高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，總體價(jià)格中樞已經(jīng)上抬，價(jià)格是由預(yù)期決定的，市場預(yù)期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，下半年整體價(jià)格還是偏震蕩向上為主，下半年應(yīng)該在82000元/噸左右震蕩。

主編視角

銅價(jià)高企，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“冰火兩重天”

在銅價(jià)大幅上漲的情況下，下游加工企業(yè)的采購成本上升，就會(huì)出現(xiàn)減少采購甚至停產(chǎn)的情況 上述產(chǎn)業(yè)人士告訴記者，高銅價(jià)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)，最直接的表現(xiàn)就是銅庫存的持續(xù)上升相關(guān)機(jī)構(gòu)5月23日更新的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電解銅庫存再度增加至41.51萬噸，刷新年內(nèi)高點(diǎn)，總庫存較去年同期的11.84萬噸增加29.67萬噸當(dāng)前，在銅價(jià)處于歷史高位的情況下，下游畏高情緒強(qiáng)烈，接貨意愿較為低迷，盡管上周銅價(jià)有所回落，但現(xiàn)貨貼水局面延續(xù)，反映出下游需求依舊偏弱。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：4月電解銅產(chǎn)量減少 粗銅等原料增加明顯

華南某冶煉廠因廢銅、粗銅等原料增加，積極生產(chǎn)，華東有少數(shù)企業(yè)受前期檢修影響逐漸提升產(chǎn)量其余地區(qū)產(chǎn)量減少主因區(qū)域內(nèi)存在冶煉企業(yè)進(jìn)行檢修 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測：從近期調(diào)研的冶煉廠來看，冶煉廠減產(chǎn)動(dòng)作尚未展開，市場采購廢銅，陽極板的行為較多，加之目前粗銅和陽極板供應(yīng)較為充足充裕，冶煉廠暫時(shí)未有減產(chǎn)的意向，但銅精礦供應(yīng)依舊影響市場，現(xiàn)貨TC價(jià)格有可能繼續(xù)保持下行趨勢或在低位企穩(wěn)，直到冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況；另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，5月的電解銅產(chǎn)量依舊維持小幅減少，根據(jù)目前Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)的情況來看5月仍有8家冶煉廠進(jìn)行檢修，對產(chǎn)量影響較大；另外值得關(guān)注的是西南某冶煉廠搬遷進(jìn)入后期生產(chǎn)正在恢復(fù)中，目前并未有產(chǎn)出電解銅流入市場。

主編視角