Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

后市來(lái)看，宏觀及供應(yīng)方面，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有限，但出口表現(xiàn)出一定預(yù)期，疊加冶煉廠國(guó)內(nèi)發(fā)貨減少，庫(kù)存預(yù)計(jì)再度回歸至去庫(kù)節(jié)奏，價(jià)格易漲難跌的情況或?qū)⒀永m(xù)消費(fèi)方面，五月區(qū)域銅桿中小型終端企業(yè)訂單情況一般，但銅管仍處于旺季，需求仍有一定分化表現(xiàn)現(xiàn)貨方面，目前來(lái)看，下周西南市場(chǎng)流通現(xiàn)貨依舊不多，雖有到貨但更多以長(zhǎng)單交付為主，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨升貼水將繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)在升150~300區(qū)間運(yùn)行 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（5.19-5.23）成交量為16.27萬(wàn)噸，較上周（5.12-5.16）成交量為13.73萬(wàn)噸增加2.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.51%。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格持穩(wěn) 下游剛需補(bǔ)庫(kù)

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管廠家堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，受需求支撐銅管市場(chǎng)整體成交向好，西南等地區(qū)旺季需求較沿海地區(qū)延長(zhǎng)1個(gè)月左右 ，下游終端企業(yè)詢(xún)價(jià)情緒較高 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78140元/噸，較上一交易日漲45元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

后市來(lái)看，宏觀及供應(yīng)方面，由于國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，疊加國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)表現(xiàn)較為不錯(cuò)，銅價(jià)上漲預(yù)期有所增加，同時(shí)，近期美國(guó)關(guān)稅影響逐漸減弱，市場(chǎng)更多關(guān)注供需雙方對(duì)價(jià)格的影響消費(fèi)方面，與外界不同的是，西南本土消費(fèi)雖有在增加，但相對(duì)華南華東等主流消費(fèi)地的消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度仍有差距，或許在5-6月終端開(kāi)工表現(xiàn)將有明顯增量現(xiàn)貨方面，下周煉廠到貨預(yù)期仍有增加，但受限銅價(jià)，零單成交仍較為困難，但不排除持貨商為挺升水選擇將庫(kù)存交付長(zhǎng)單，故而，預(yù)計(jì)下周升貼水將依舊維持在平水~升水200區(qū)間運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.15-3.21）

2月出口液晶電視635萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.7%；1-2月累計(jì)出口1509萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.8% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類(lèi)：電解銅市場(chǎng)基本面變化尚不明顯，不過(guò)目前市場(chǎng)真假信息復(fù)雜，對(duì)于市場(chǎng)情緒擾動(dòng)明顯，價(jià)格的反復(fù)可能性在加大，價(jià)格可能會(huì)受到市場(chǎng)情緒的影響出現(xiàn)快速的漲跌，需要提防價(jià)格快速波動(dòng)帶來(lái)的影響；預(yù)計(jì)銅價(jià)維持高位震蕩表現(xiàn)，回調(diào)后仍有繼續(xù)上行的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在79500-82200元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在9850-10140美元/噸，海外市場(chǎng)變化更為劇烈，價(jià)格走勢(shì)也相對(duì)更強(qiáng)一些；鋁價(jià)方面，西南復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端增量影響有限，傳統(tǒng)金三銀四旺季，需求端近期采買(mǎi)情緒較好，供需格局持續(xù)優(yōu)化。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.1-3.7）

出口增長(zhǎng)主要受海外市場(chǎng)需求復(fù)蘇影響，全球經(jīng)濟(jì)回暖，帶動(dòng)了空調(diào)等家電產(chǎn)品需求上升同時(shí)也得益于中國(guó)制造優(yōu)勢(shì)，中國(guó)家用空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈完整，性?xún)r(jià)比高，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著此外，美國(guó)關(guān)稅提高的預(yù)期也在一定程度上推進(jìn)了今年出口訂單的啟動(dòng)進(jìn)度 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類(lèi)：電解銅市場(chǎng)目前受到宏觀擾動(dòng)的因素較多，價(jià)格仍在短期內(nèi)處于高波動(dòng)的趨勢(shì)下；高出口也將延續(xù)，有利于國(guó)內(nèi)的去庫(kù)表現(xiàn)；銅價(jià)短期預(yù)計(jì)處于高位寬幅波動(dòng)區(qū)間中，整體運(yùn)行重心有小幅上移的可能，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77000-80200元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在9420-9850美元/噸，海外漲勢(shì)或更強(qiáng)一些；鋁價(jià)方面，西南復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端增量影響有限，截止3月10日（周一）鋁錠社庫(kù)繼續(xù)去化，市場(chǎng)是否進(jìn)入旺季有待進(jìn)一步驗(yàn)證。

周報(bào)

Mysteel：消費(fèi)預(yù)期顧慮難消 西南銅長(zhǎng)單進(jìn)度受累

二、精銅長(zhǎng)單博弈周期冗長(zhǎng)，降幅超于預(yù)期水平 2024年11月以來(lái)，西南精銅市場(chǎng)便陸續(xù)進(jìn)入2025年長(zhǎng)協(xié)訂單的談判階段，但，由于2024年區(qū)域電解銅現(xiàn)貨升貼水幾乎處于近幾年來(lái)最低位運(yùn)行，據(jù)Mysteel銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研，2024年西南市場(chǎng)年平均升貼水僅有貼水14元/噸左右，不僅相較2023年升貼水均價(jià)同比下降190元/噸，降幅超過(guò)100%，并且在近六年內(nèi)首次出現(xiàn)年均貼水的情況；同時(shí)，2025年銅精礦長(zhǎng)單TC價(jià)格為21.25美元/干噸敲定，也預(yù)示著2025年銅精礦緊張的格局仍在延續(xù)。

主編視角

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)波動(dòng)有限 華南銅桿成交量下滑

主因區(qū)域電解銅升貼水大幅上調(diào)，帶動(dòng)精銅桿零單加工費(fèi)水漲船高，加之部分銅桿企業(yè)2024年長(zhǎng)單在陸續(xù)到期，故下游企業(yè)多以執(zhí)行長(zhǎng)單為主，零單交易量下滑較多，多數(shù)企業(yè)未能錄得零單成交，即使是部分大型企業(yè)亦僅有剛需200噸上下的成交水平 西南地區(qū)，臨近自然年末，市場(chǎng)仍以觀望為主，長(zhǎng)單出貨表現(xiàn)一般，銅桿企業(yè)零單成交因價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：電解銅年度長(zhǎng)單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)幾何

西南地區(qū)倉(cāng)庫(kù)自提價(jià)格在升100-140元/噸，山東等地的價(jià)格在廠提升20元/噸左右目前華北地區(qū)長(zhǎng)單未有報(bào)價(jià)，2024年長(zhǎng)單執(zhí)行時(shí)間預(yù)計(jì)到3月份 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 五、總結(jié)預(yù)測(cè) 整體來(lái)看，臨近年末，供應(yīng)上冶煉廠檢修有所減少，但考慮到目前原料價(jià)格，積極追產(chǎn)的情緒不高，進(jìn)口銅到貨流入增量仍存，后續(xù)供應(yīng)上有所增加，但增加幅度有限；雖然目前銅庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但下游消費(fèi)一般，供應(yīng)增加，銅庫(kù)存或?qū)⒈憩F(xiàn)小幅累庫(kù)階段，現(xiàn)貨升水也因此表現(xiàn)承壓，同時(shí)下方支撐較為明顯；電解銅長(zhǎng)單升貼水仍處于拉鋸當(dāng)中，上下游存在30-50元/噸的預(yù)期差，但冶煉廠很難做出更多讓步，預(yù)計(jì)成交價(jià)格與目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)相差不大。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯  現(xiàn)貨升水顯拉鋸(9.6-9.13)

后市來(lái)看，雖目前進(jìn)口窗口打開(kāi)，但多數(shù)貿(mào)易商有意抬升升水，選擇減少進(jìn)口量；同時(shí)，本周社庫(kù)繼續(xù)去化，加之臨近美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，受此影響，銅價(jià)仍存向上可能性但綜合來(lái)看，西南本土消費(fèi)受價(jià)格影響較明顯，若銅價(jià)繼續(xù)向上，區(qū)域終端備庫(kù)計(jì)劃或?qū)⑹茏?，消費(fèi)或?qū)⑦M(jìn)一步走弱；而升貼水方面，下周預(yù)計(jì)有一定量到貨入庫(kù)，現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒂兴抡{(diào)，維持在貼100--升50的區(qū)間調(diào)整 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（9.5~9.12）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存21.93萬(wàn)噸，較5日降3.69萬(wàn)噸，較9日降1.68萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降，主因臨近中秋節(jié)假，下游企業(yè)存在一定采購(gòu)備貨需求，消費(fèi)有所增加且市場(chǎng)部分倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)較好，雖進(jìn)口銅雖有到貨，但增量并不多，因此庫(kù)存下降。

周報(bào)

Mysteel解讀：供應(yīng)矛盾依然顯著 9月電解銅產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下滑

Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)50家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1453萬(wàn)噸(含2024年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.38%得出：2024年8月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量100.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.36%，同比增加0.98%1-8月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為786.01萬(wàn)噸，同比增加4.2% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 8月產(chǎn)量環(huán)比表現(xiàn)繼續(xù)增長(zhǎng)，但是增量表現(xiàn)仍不及預(yù)期；8月產(chǎn)量增加原因主要有以下幾點(diǎn)，一是前期檢修冶煉廠檢修完成后進(jìn)行爬產(chǎn)，尤其是西南某冶煉廠搬遷后爬產(chǎn)速度較快，八月底基本正常生產(chǎn)；二是幾家新投產(chǎn)的冶煉廠逐步開(kāi)始產(chǎn)出；三是近期貴金屬和硫酸等副產(chǎn)品價(jià)格較為客觀，在一定程度上彌補(bǔ)冶煉廠的利潤(rùn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高企抑制備庫(kù)需求 銅板帶市場(chǎng)交易量增長(zhǎng)不明顯

但綜合來(lái)看，西南本土消費(fèi)受價(jià)格影響較明顯，若銅價(jià)繼續(xù)向上，區(qū)域終端備庫(kù)計(jì)劃或?qū)⑹茏?，消費(fèi)或?qū)⑦M(jìn)一步走弱；而升貼水方面，下周預(yù)計(jì)有一定量到貨入庫(kù)，現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒂兴抡{(diào)，維持在貼100--升50的區(qū)間調(diào)整 六、廢銅原料市場(chǎng) 截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅72560元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅71462元/噸，2#銅69651元/噸，精廢差分別為1099元/噸、2909元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為67340元/噸，較上個(gè)交易周下調(diào)1160元/噸，下調(diào)幅度為1.72%。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先抑后揚(yáng) 現(xiàn)貨升水重心抬升(8.30-9.6)

后市來(lái)看，隨著傳統(tǒng)旺季金九銀十的消費(fèi)表現(xiàn)不如預(yù)期，銅價(jià)向上的動(dòng)力愈發(fā)不足，市場(chǎng)看空情緒回升；同時(shí)，近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存在進(jìn)口流入后，去庫(kù)表現(xiàn)下滑，加之近洋倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存較多，國(guó)內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)維持高庫(kù)存的狀態(tài)綜合來(lái)看，西南市場(chǎng)消費(fèi)疲軟，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存較多，銅價(jià)上漲乏力，若價(jià)格轉(zhuǎn)向下跌，區(qū)域消費(fèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)暖，而升貼水方面，下周預(yù)計(jì)將維持在貼50-升100的區(qū)間調(diào)整 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（8.29~9.05）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存25.62萬(wàn)噸，較29日降1.79萬(wàn)噸，較2日降0.58萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降，主因一方面雖周內(nèi)進(jìn)口銅到貨量相對(duì)有所增加，但國(guó)產(chǎn)到貨依舊有限；另一方面，銅價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)下跌，下游消費(fèi)有所回升，出庫(kù)維持尚可，因此庫(kù)存去庫(kù)幅度表現(xiàn)收窄。

周報(bào)

Mysteel解讀：減產(chǎn)話題持續(xù)發(fā)酵 8月電解銅產(chǎn)出能否再度攀高

1-8月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為788.07萬(wàn)噸，同比增加4.47% 進(jìn)入8月，有檢修計(jì)劃的冶煉廠進(jìn)一步減少，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)來(lái)看有4家冶煉廠在8月進(jìn)行檢修，涉及粗煉產(chǎn)能75萬(wàn)噸，對(duì)產(chǎn)量的影響較少，同時(shí)銅精礦TC價(jià)格的回升也帶動(dòng)了部分冶煉企業(yè)表示要進(jìn)行多生產(chǎn)，除此之外西南某大型冶煉廠8月預(yù)計(jì)產(chǎn)量較多，復(fù)產(chǎn)速度較快但是8月受再生銅原料和陽(yáng)極板供應(yīng)的影響，有越來(lái)越多的冶煉廠受原料影響而被迫減產(chǎn)；個(gè)別冶煉廠受到限電等其他原因也導(dǎo)致產(chǎn)量減少。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水走弱去庫(kù)放緩(6.14-6.21)

從需求來(lái)看，首先，本周川渝現(xiàn)貨升貼水呈現(xiàn)持續(xù)下跌的趨勢(shì)，截止至本周五持貨商主流報(bào)價(jià)在貼水250元/噸，環(huán)比下調(diào)另外，本周銅價(jià)整體以下跌為主，雖周四出現(xiàn)了一定的反彈，但價(jià)格依舊較上周有所下跌，但從成交來(lái)看，周內(nèi)經(jīng)歷交割換月，換月后，零單升貼水報(bào)盤(pán)優(yōu)勢(shì)不大，下游銅廠多以維持長(zhǎng)單提貨為主，采購(gòu)意愿不佳，僅少部分貿(mào)易商有買(mǎi)貨意愿，但限于價(jià)格因素，成交量普遍在100噸左右后市來(lái)看，銅價(jià)依舊處于震蕩區(qū)間，但從市場(chǎng)情緒的反饋來(lái)看，多數(shù)企業(yè)看空情緒依舊偏強(qiáng)，且跌價(jià)階段終端企業(yè)點(diǎn)價(jià)情況尚可，低銅價(jià)在西南市場(chǎng)接受意愿度有所提高；故，綜合來(lái)看，后市若銅價(jià)有望繼續(xù)下行，西南電解銅零單消費(fèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定的回暖表現(xiàn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù) 月差擴(kuò)大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來(lái)看，銅價(jià)在當(dāng)前點(diǎn)位依舊處于博弈階段，但隨著價(jià)格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強(qiáng)，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長(zhǎng)單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買(mǎi)的意愿走強(qiáng)；綜合來(lái)看，若銅價(jià)出現(xiàn)進(jìn)一步的破位下行，西南電解銅消費(fèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（6.06~6.13）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存42.80萬(wàn)噸，較6日降2.11萬(wàn)噸，較11日增1.67萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價(jià)維持震蕩下跌趨勢(shì)，下游消費(fèi)回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)因此上升，庫(kù)存下降。

周報(bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（5月）

部分檢修期的冶煉廠采購(gòu)陽(yáng)極板降低檢修影響的產(chǎn)量不過(guò)西南某冶煉廠搬遷后恢復(fù)產(chǎn)出生產(chǎn)較多產(chǎn)量也是5月產(chǎn)量增加主要原因之一 預(yù)測(cè)：進(jìn)入6月，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，產(chǎn)量將環(huán)比下降，銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格維持低位運(yùn)行，原料供應(yīng)緊張的話題仍在延續(xù)；雖然5月中下旬銅價(jià)自高位回落，再生銅市場(chǎng)熱度有所降溫，但6月份銅冶煉企業(yè)檢修依舊較多，多數(shù)銅冶煉企業(yè)采購(gòu)陽(yáng)極板來(lái)生產(chǎn)的需求不減，6月份銅陽(yáng)極板產(chǎn)量或?qū)⒁琅f保持高位；6月是銅冶煉廠檢修期的尾聲，檢修后的冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)也需要時(shí)間，因此6月電解銅產(chǎn)量或?qū)h(huán)比小幅下滑。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心走跌升水回升 社會(huì)庫(kù)存再創(chuàng)新高(5.31-6.7)

本周銅價(jià)先抑后揚(yáng)，華南市場(chǎng)現(xiàn)貨貼水表現(xiàn)企穩(wěn)，但現(xiàn)貨庫(kù)存不斷累庫(kù)至今年新高，隨著西南某冶煉廠生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)現(xiàn)貨表現(xiàn)充足，但銅價(jià)始終表現(xiàn)易漲難跌，臨近交割換月，持貨商積極降價(jià)出貨意愿不高因此預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨貼水繼續(xù)收窄，銅消費(fèi)難以好轉(zhuǎn) 天津市場(chǎng)：本周華北市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格前半周上漲，周三開(kāi)始下跌，至周五銅價(jià)已達(dá)到本周低位82000元/噸，市場(chǎng)現(xiàn)貨升貼水由前半周貼400元/噸左右回升至貼200元/噸。

周報(bào)

Mysteel解讀：5月電解銅產(chǎn)量超預(yù)期增加 廢銅冶煉陽(yáng)極成產(chǎn)量“奇兵”

其中西南某冶煉廠搬遷后新廠投產(chǎn)，產(chǎn)量增加最多；華東產(chǎn)量減少主因山東地區(qū)內(nèi)檢修冶煉企業(yè)較多，且影響較大 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 預(yù)測(cè)：進(jìn)入6月，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，產(chǎn)量將環(huán)比下降，銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格維持低位運(yùn)行，原料供應(yīng)緊張的話題仍在延續(xù)；雖然5月中下旬銅價(jià)自高位回落，再生銅市場(chǎng)熱度有所降溫，但6月份銅冶煉企業(yè)檢修依舊較多，多數(shù)銅冶煉企業(yè)采購(gòu)陽(yáng)極板來(lái)生產(chǎn)的需求不減，6月份銅陽(yáng)極板產(chǎn)量或?qū)⒁琅f保持高位；6月是銅冶煉廠檢修期的尾聲，檢修后的冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)也需要時(shí)間，因此6月電解銅產(chǎn)量或?qū)h(huán)比小幅下滑。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先揚(yáng)后抑 社會(huì)庫(kù)存刷新年內(nèi)新高(5.24-5.31)

后市來(lái)看，銅價(jià)當(dāng)前點(diǎn)位多空博弈不斷加劇，但在回落至八萬(wàn)附近的過(guò)程中，終端企業(yè)對(duì)價(jià)格的認(rèn)可度有一定的增強(qiáng)，但看跌預(yù)期仍在，且反饋在八萬(wàn)附近低價(jià)階段采購(gòu)以及點(diǎn)價(jià)的意愿將會(huì)回暖明顯；故筆者認(rèn)為，銅價(jià)若出現(xiàn)進(jìn)一步下跌，下游銅廠出貨表現(xiàn)或?qū)⒒厣?em class='keyword'>西南電解銅成交或?qū)⒊霈F(xiàn)較為亮眼的表現(xiàn) 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（5.23~5.30）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存44.27萬(wàn)噸，較23日增2.88萬(wàn)噸，較27日增1.67萬(wàn)噸；本周上海、廣東市場(chǎng)均表現(xiàn)增加，主因周內(nèi)冶煉廠仍有發(fā)貨，國(guó)產(chǎn)到貨較多，且現(xiàn)貨持續(xù)表現(xiàn)大貼水，持貨商亦有意注冊(cè)倉(cāng)單交割，疊加高銅價(jià)壓制下游消費(fèi)，需求難有明顯提升，庫(kù)存因此再度大幅增加。

周報(bào)

Mysteel解讀：4月電解銅產(chǎn)量減少 粗銅等原料增加明顯

華南某冶煉廠因廢銅、粗銅等原料增加，積極生產(chǎn)，華東有少數(shù)企業(yè)受前期檢修影響逐漸提升產(chǎn)量其余地區(qū)產(chǎn)量減少主因區(qū)域內(nèi)存在冶煉企業(yè)進(jìn)行檢修 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 預(yù)測(cè)：從近期調(diào)研的冶煉廠來(lái)看，冶煉廠減產(chǎn)動(dòng)作尚未展開(kāi)，市場(chǎng)采購(gòu)廢銅，陽(yáng)極板的行為較多，加之目前粗銅和陽(yáng)極板供應(yīng)較為充足充裕，冶煉廠暫時(shí)未有減產(chǎn)的意向，但銅精礦供應(yīng)依舊影響市場(chǎng)，現(xiàn)貨TC價(jià)格有可能繼續(xù)保持下行趨勢(shì)或在低位企穩(wěn)，直到冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況；另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，5月的電解銅產(chǎn)量依舊維持小幅減少，根據(jù)目前Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)的情況來(lái)看5月仍有8家冶煉廠進(jìn)行檢修，對(duì)產(chǎn)量影響較大；另外值得關(guān)注的是西南某冶煉廠搬遷進(jìn)入后期生產(chǎn)正在恢復(fù)中，目前并未有產(chǎn)出電解銅流入市場(chǎng)。

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