Mysteel調(diào)研：銅價波動加重觀望情緒 4月銅箔需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓

電子電路端，在數(shù)碼產(chǎn)品被納入購新補貼政策范圍后，市場需求稍有好轉(zhuǎn)，同時3月原材料價格持續(xù)走高，下游覆銅板企業(yè)備貨情況稍有好轉(zhuǎn)但變化不大，多數(shù)企業(yè)仍以剛需為主，在新增需求有限的情況，大規(guī)范備貨情況依舊較少 數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、銅價大幅波動下采購更為謹慎，4月銅箔供應或?qū)⑹艽擞绊?4月電解銅箔整體承壓，供需兩端預計在平穩(wěn)運行中向下壓力增大。

主編視角

Mysteel周報：本周銅價震蕩運行 銅箔市場交投氛圍稍顯起伏(3.28-4.3)

②技改后：全廠年產(chǎn)5.66萬噸電解銅箔，括4萬噸電子電路銅箔、1.66萬噸鋰電銅箔 ③變化情況：電解銅箔總產(chǎn)能保持5.66萬噸/年不變，電子電路銅箔增加1.5萬噸/年、鋰電銅箔減少1.5萬噸/年 主要是將部分鋰電銅箔生箔一體機（生箔+防氧化）調(diào)整為用于電子電路銅箔的生箔單體機（僅生箔，不含防氧化），同時調(diào)整電子電路銅箔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（增加35μm厚度以上銅箔的比例），且在原批復的23條表面處理線的基礎(chǔ)上增加3條表面處理線，技改后共26條表面處理線用于技改后4萬噸/年電子電路銅箔的表面處理（鍍銅鋅鎳鉻）。

周報

Mysteel日報：終端企業(yè)拿貨積極性有所提高 銅板帶市場成交不錯

②技改后：全廠年產(chǎn)5.66萬噸電解銅箔，括4萬噸電子電路銅箔、1.66萬噸鋰電銅箔 ③變化情況：電解銅箔總產(chǎn)能保持5.66萬噸/年不變，電子電路銅箔增加1.5萬噸/年、鋰電銅箔減少1.5萬噸/年 主要是將部分鋰電銅箔生箔一體機（生箔+防氧化）調(diào)整為用于電子電路銅箔的生箔單體機（僅生箔，不含防氧化），同時調(diào)整電子電路銅箔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（增加35μm厚度以上銅箔的比例），且在原批復的23條表面處理線的基礎(chǔ)上增加3條表面處理線，技改后共26條表面處理線用于技改后4萬噸/年電子電路銅箔的表面處理（鍍銅鋅鎳鉻）。

行情簡評

廣東盈華擬建年產(chǎn)5.66萬噸高端電子銅箔產(chǎn)能優(yōu)化技術(shù)改造項目

②技改后：全廠年產(chǎn)5.66萬噸電解銅箔，括4萬噸電子電路銅箔、1.66萬噸鋰電銅箔 ③變化情況：電解銅箔總產(chǎn)能保持5.66萬噸/年不變，電子電路銅箔增加1.5萬噸/年、鋰電銅箔減少1.5萬噸/年 主要是將部分鋰電銅箔生箔一體機（生箔+防氧化）調(diào)整為用于電子電路銅箔的生箔單體機（僅生箔，不含防氧化），同時調(diào)整電子電路銅箔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（增加35μm厚度以上銅箔的比例），且在原批復的23條表面處理線的基礎(chǔ)上增加3條表面處理線，技改后共26條表面處理線用于技改后4萬噸/年電子電路銅箔的表面處理（鍍銅鋅鎳鉻）。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：臨近4月 銅箔市場交易熱度有所上升

受銅價影響，本周新增訂單有限，主要以長單交付為主，散單略有增加，但上游接單情緒比較一般，主要是考慮到當前銅價高位，以上月均價做為成交銅價，對于生產(chǎn)企業(yè)而言虧損較大，部分企業(yè)以點價成家部分散單當前電池廠訂單較為充足，但礙于加工費情況，上游接單積極性比較一般，覆銅板訂單依舊處于低位，很難有上漲情況，高端電子電路產(chǎn)品需求較高，但國內(nèi)產(chǎn)能有限，進口依賴度較高，總的來說，本周需求穩(wěn)中向上 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 宏觀方面，本周宏觀面對銅價的擾動仍在，特朗普可能對銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價格飆至歷史新高。

周報

Mysteel調(diào)研：春節(jié)將至市場降溫 1月電解銅箔供需預計小幅下滑

電子電路市場年底需求有所反彈，市場實際剛需一般，但出于對未來海外政策的擔憂，2025年1季度訂單前置，這使得當月總體訂單量有所增加，其中，中高端產(chǎn)品出貨量提升明顯，高端服務(wù)器用的產(chǎn)品訂單增多 四、1月供需優(yōu)于去年同期 加工費底部支撐較強 1月電解銅箔市場預計平穩(wěn)運行價格方面，鋰電銅箔受頭部電池企業(yè)招標影響，長單加工費小幅上漲，散單現(xiàn)貨加工費基本持平，生產(chǎn)企業(yè)虧損情況稍有好轉(zhuǎn)但依舊壓力大，電子電路銅箔在12月上調(diào)加工費后，需要時間消化，所以價格整體變化不大。

主編視角

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

2024年電解銅箔相對于2023年而言市場波動幅度有所下降，行業(yè)在經(jīng)過前幾年產(chǎn)能快速擴張后，進入了一個調(diào)整期，品種內(nèi)部不同規(guī)格產(chǎn)品行情劈叉情況繼續(xù)擴大，新能源與電子電路市場呈現(xiàn)出完全不同發(fā)展局面同時，行業(yè)內(nèi)卷行為依舊存在，但相比去年有所緩解，大中小型企業(yè)之間差距進一步拉開整體而言，2024年電解銅箔加工費長期低位承壓，供應增速大幅放緩，傳統(tǒng)需求萎靡，新增需求有限，品種進入一個新發(fā)展局面 一、2024年電解銅箔價格運行情況分析 1.鋰電銅箔加工費變化情況 春節(jié)前，電解銅箔價格整體低位震蕩，鋰電銅箔價格整體維持此前水平，電池廠一季度生產(chǎn)計劃出臺后，價格波動較小，加工費短期難有上漲機會。

Mysteel參考

Mysteel：12月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或止跌趨穩(wěn)

基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象市場長單交易推進并不樂觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長單，上下游心理預期差依然存在，導致長單交易越發(fā)坎坷展望2015年1月份，市場缺少明顯的價格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預計現(xiàn)貨市場依然疲軟，價格預期走勢呈現(xiàn)震蕩格局，等待市場新一輪的指引。

指數(shù)分析

Mysteel日報：政策預期持續(xù)發(fā)酵 廢銅市場靜默以待

基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象市場長單交易推進并不樂觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長單，上下游心理預期差依然存在，導致長單交易越發(fā)坎坷整體來看，市場缺少明顯的價格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預計現(xiàn)貨市場依然疲軟，本周價格預期走勢呈現(xiàn)震蕩格局。

日報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.12.27）

基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象市場長單交易推進并不樂觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長單，上下游心理預期差依然存在，導致長單交易越發(fā)坎坷整體來看，市場缺少明顯的價格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預計現(xiàn)貨市場依然疲軟，下周價格預期走勢呈現(xiàn)震蕩格局，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在73500-75000元/噸，LME銅運行區(qū)間在8900-9180美元/噸，等待市場新一輪的指引。

主編視角

Mysteel調(diào)研：臨近年末政策預期變化驅(qū)使廢銅貨商降庫（12.21-12.27）

基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象市場長單交易推進并不樂觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長單，上下游心理預期差依然存在，導致長單交易越發(fā)坎坷整體來看，市場缺少明顯的價格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預計現(xiàn)貨市場依然疲軟，下周價格預期走勢呈現(xiàn)震蕩格局，國內(nèi)銅價運行區(qū)間在73500-75000元/噸，LME銅運行區(qū)間在8900-9180美元/噸，等待市場新一輪的指引。

主編視角

Mysteel周報：銅價先揚后抑 社庫延續(xù)去庫表現(xiàn)(12.6-12.13)

消費方面，由于臨近年終決算，加之近兩周消費已經(jīng)有一定的釋放增量體現(xiàn)，故剩余階段預計區(qū)域電解銅消費有減弱預期現(xiàn)貨方面，由于區(qū)域后續(xù)到貨預期有所減弱，現(xiàn)貨升貼水或有平穩(wěn)運行的可能性，不過，在接近年末的階段部分持貨商或有甩貨清庫的情況，所以并不排除升貼水下行的可能，預計下周西南市場現(xiàn)貨升貼水在平水-升水100區(qū)間調(diào)整 三、電解銅庫存變化分析 本周（12.5~12.12）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫10.82萬噸，較5日降1.57萬噸，較9日降0.93萬噸；本周上海市場社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因國產(chǎn)品牌貨源到貨依舊較少，而下游加工企業(yè)逢低采購，雖進口銅仍有所到貨，但是部分倉庫周內(nèi)出庫量尚可，同時但滬粵升水價差拉大，部分貨源轉(zhuǎn)運至華南地區(qū)；后續(xù)來看，國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修高峰期已過，發(fā)貨或?qū)⒂兴黾?，同時下周進口銅仍有到貨，庫存或小幅增加。

周報

2024年11月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況

每日分析

Mysteel周報：終端企業(yè)拿貨積極性減弱 銅板帶市場供需雙降（11.15-11.22）

銅箔行業(yè)仍處于供過于求的情況，拐點還需等待產(chǎn)能出清隨著市場競爭升級，銅箔廠商盈利能力大幅度下滑，中小廠商抗風險能力較差，產(chǎn)能出清是未來發(fā)展趨勢，未來鋰電銅箔市場份額將向頭部企業(yè)集中”在2024年第三季度業(yè)績說明會上，嘉元科技在回答投資者問題時表示 嘉元科技主要從事高性能電解銅箔的研究、制造、銷售，產(chǎn)品主要應用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業(yè)，最終應用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。

周報

Mysteel調(diào)研：需求劈叉價格承壓 11月銅箔供應預期持平

動力電池以及新能源汽車出貨情況可觀，市場需求穩(wěn)步增長，儲能以及3c數(shù)碼電池保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，訂單量小幅增長同時電池出口的迅猛發(fā)展也為電池原材料提供了新的機會電子電路市場處于溫和復蘇前期階段，預期中的銀十并未如期到來節(jié)后需求反彈情況并未出現(xiàn)，訂單不足仍是產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同的處境，部分頭部企業(yè)已經(jīng)觸角伸向此前不涉及的低端市場雖然下游pcb以及終端電子產(chǎn)品新產(chǎn)品不斷，但上游材料商受產(chǎn)量過剩庫存高企影響 預測：年底沖量預計會增加訂單量 11月電解銅箔需求預計與10月基本持平，電池端目前暫未看到訂單明顯下滑跡象，頭部電池企業(yè)依舊保持著高排產(chǎn)計劃，但增量不增價仍為市場主流，銅箔廠與下游電池廠就加工費博弈預計會持續(xù)較長時間，在此背景下，鋰電銅箔供應難以大幅增長。

主編視角

Mysteel周報：光伏183系列供應趨緊，價格支撐較強（20241111-20241115）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：簽單氛圍冷清，價格小幅下跌 多晶硅市場持續(xù)低迷。

周報

Mysteel調(diào)研：2024年10月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率上漲7.18% 11月產(chǎn)量有望繼續(xù)增加

北美市場整體庫存處于低位，需求旺盛，訂單的開啟帶動了市場需求，成為出口增長的一大亮點，歐洲市場因黑海沿岸的高溫天氣導致補庫需求旺盛，出口量也同比大幅增長非洲等新興市場對空調(diào)的需求持續(xù)增長，為空調(diào)行業(yè)帶來了新的增長機遇 展望11月，月初多項重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時間疊加，美債收益率和美元指數(shù)大幅走高，貴金屬和有色金屬大幅下挫，后續(xù)還要關(guān)注人大常委會和美聯(lián)儲11月議息會議等結(jié)果從銅管市場當前基本面情況來看，供需格局逐步趨于好轉(zhuǎn)，空調(diào)成品庫存壓力稍有緩解且后期雙十一等電商節(jié)支撐需求，市場買氣好轉(zhuǎn)，預計銅管市場近期需求不斷增加，且主機廠排產(chǎn)計劃增加吸引終端用戶陸續(xù)補貨，后期等待需求繼續(xù)改善，11月銅管產(chǎn)量有望增加至17萬噸，產(chǎn)品價格或繼續(xù)等待電解銅價格指引。

主編視角

Mysteel：2024年11月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：市場成交12月船期的銅精礦，成交價格在12-15（M+4/5），目前市場近月船期的報價在15左右，現(xiàn)在大家都在看benchmark的談判情況，貿(mào)易商現(xiàn)在手里資源對外報的較少，部分貿(mào)易商準備減少明年的長單量 電解銅：上周上海市場現(xiàn)貨貼水幅度持續(xù)收窄，市場主流品牌貨源流通較少，加之進入交割月，近月Contango結(jié)構(gòu)月差維持，部分持貨商挺價情緒顯現(xiàn)；本周來看，雖進口銅仍有到貨，但短期國產(chǎn)品牌到貨難有明顯增量，且月初下游消費存在一定回升空間，因此供需雙增局面下，預計庫存或?qū)⑿》陆怠?/p>

行情簡評

Mysteel: 2024年10月31日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交仍較為一般，現(xiàn)貨貼水幅度繼續(xù)表現(xiàn)收窄，臨近月底，市場交易活躍度均表現(xiàn)有限，同時由于周內(nèi)進口銅到貨相對前期減少，且國產(chǎn)品牌貨源流通偏緊，部分持貨商表現(xiàn)挺價情緒；后續(xù)來看，即將進入交割月，Contango結(jié)構(gòu)月差維持，且隨著短期進口銅沖擊影響消退，預計現(xiàn)貨貼水幅度將繼續(xù)收窄 廢銅：由于銅價偏弱震蕩，上游貨商反饋早間散戶出貨意愿不強，收貨情況依舊不太理想。

行情簡評

Mysteel周報：終端采購有所分化 本周銅箔市場恢復速度放緩(10.18-10.25)

覆銅板市場目前目前國內(nèi)外詢盤問價情況存在，但下單的心態(tài)更為謹慎，訂單多為高端產(chǎn)品，中低端產(chǎn)品情況很不樂觀，廠家有減產(chǎn)的情況，訂單情況不樂觀，價格壓力大，市場謹慎心態(tài)偏強，預計后期市場行情恢復速度緩慢鋰電銅箔目前主要以頭部企業(yè)為主，需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定，中小電池廠成交表現(xiàn)較為冷清，采購積極性不算高漲，但需求相較上周有小幅增加，原材料價格小幅微增，加工費基本持平，市場情緒尚可 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心小幅上移，周內(nèi)整體表現(xiàn)高位震蕩運行為主，市場消費較為一般，加工企業(yè)基本日內(nèi)維持剛需采購生產(chǎn)，且由于滬粵庫存走勢分化，現(xiàn)貨升水價差有所拉大，同時上海市場進口銅到貨流入量較多，導致國內(nèi)整體社會庫存再度表現(xiàn)壘庫；后續(xù)來看，下周臨近月底，受制于企業(yè)資金壓力影響，市場消費提振空間受限，現(xiàn)貨成交氛圍預計難以改善。

周報