【惠科新材】預(yù)計(jì)節(jié)后銅箔加工費(fèi)持續(xù)承壓

受訪人信息： 深圳惠科新材料股份有限公司 客戶觀點(diǎn)：現(xiàn)在1月份的情況基本比較穩(wěn)定，無論是新能源還是電子板塊，訂單量明顯好于去年同期，而且價(jià)格也比去年同期稍微高一點(diǎn)整體來看，2025年電解銅箔市場(chǎng)或延續(xù)2024年下半年的行情，市場(chǎng)等待產(chǎn)能出清，不過過程可能持續(xù)較長一段時(shí)間，企業(yè)最核心的加工費(fèi)可能會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行較長一段時(shí)間。

銅大家說市場(chǎng)

Mysteel年報(bào)：2025年銅桿市場(chǎng)需求存轉(zhuǎn)好預(yù)期

下半年加工費(fèi)有所回升，整體波動(dòng)有所收窄，且需求在價(jià)格回落刺激下出現(xiàn)有效恢復(fù)，電解銅現(xiàn)貨市場(chǎng)處于小幅升水狀態(tài)，同時(shí)消費(fèi)的復(fù)蘇亦帶動(dòng)加工費(fèi)的上調(diào)，達(dá)到2024年春節(jié)假期后最高水平整體來看，2024年精銅桿市場(chǎng)加工整體呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)，下游階段性集中補(bǔ)庫成主要集中在三四季度 （二）再生銅桿市場(chǎng) 2024年再生銅桿價(jià)格分上、下半年兩階段整體運(yùn)行趨勢(shì)相對(duì)單一，分階段來看；上半年整體趨勢(shì)以連續(xù)上漲為主，一季度整體價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)較為緩和，但從二季度初開始，隨著銅價(jià)的頻繁沖高，再生銅桿價(jià)格也走出較為強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)；再生銅桿價(jià)格從年初的68000元/噸的水平持續(xù)上漲至85300元/噸左右，居于近幾年絕對(duì)高位，價(jià)格較年初上漲了17600元/噸，漲幅超20%。

年報(bào)

Mysteel： 國內(nèi)電解銅社庫連續(xù)增加 去庫是否就此結(jié)束

然而時(shí)至10月，下半年國內(nèi)銅冶煉廠檢修高峰期隨即開啟，據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計(jì)來看，有10家冶煉企業(yè)在今年四季度期間進(jìn)行檢修，涉及電解銅產(chǎn)能345萬噸，對(duì)產(chǎn)量有一定的影響，故冶煉廠發(fā)貨補(bǔ)充國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存，但增量有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、銅價(jià)高位震蕩市場(chǎng)需求下滑 倉庫出庫量下降 由于9月份國內(nèi)外利好政策刺激以及節(jié)前備庫需求，驅(qū)動(dòng)銅價(jià)再度逐步上漲，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲5000元/噸左右。

主編視角

【上海證券報(bào)】消費(fèi)旺季提前，四季度銅價(jià)或震蕩上行

上半年“領(lǐng)銜”有色金屬上漲行情的“銅博士”，在價(jià)格回落后迎來了下游去庫存高峰銅的下游消費(fèi)呈現(xiàn)旺季提早來臨、延后結(jié)束的特點(diǎn)預(yù)計(jì)四季度銅價(jià)或呈震蕩走高態(tài)勢(shì) 銅消費(fèi)旺季提早到來 上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6月起國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存開始下降，下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇業(yè)內(nèi)人士表示，今年銅的下游消費(fèi)對(duì)銅價(jià)敏感度非常高，本該發(fā)揮作用的需求卻支撐力度不足。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：24年下半年原料緊張或持續(xù)，電銅供需趨向平衡

在價(jià)格及利潤優(yōu)勢(shì)的情況下，再生銅廠也紛紛轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽極板，進(jìn)一步緩解原料供應(yīng)緊張的問題另一方面，國內(nèi)大型冶煉廠長單比例較高，其利潤能夠支撐其生產(chǎn)國際方面，據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，1-4月全球電解銅產(chǎn)量915.5萬噸，同比增加2.2%今年海外冶煉廠有新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，3月印度50萬噸產(chǎn)能的Adani冶煉廠投產(chǎn)，印尼65萬噸產(chǎn)能的Gresik冶煉廠和22萬噸產(chǎn)能的Amman冶煉廠也將于下半年陸續(xù)產(chǎn)出電解銅；另外，Rio Tinto的Kennecott冶煉廠在去年四季度重建后復(fù)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

下半年預(yù)計(jì)檢修40天，但提前備陽極板，對(duì)產(chǎn)量影響較小對(duì)于價(jià)格走勢(shì)，企業(yè)仍保持謹(jǐn)慎觀望心態(tài) 銅冶煉／銅桿生產(chǎn)企業(yè)C 生產(chǎn)情況：企業(yè)業(yè)務(wù)有五個(gè)板塊，銅作為板塊之一，其中臨沂地區(qū)電解銅有30萬產(chǎn)能，銅桿有32萬產(chǎn)能，廣西梧州有電銅30萬產(chǎn)能精煉爐子有兩臺(tái)300噸，4臺(tái)150噸的，日常約1200噸300-350爐之后需要檢修，下半年將檢修20天。

主編視角

2024上半年內(nèi)蒙古有色金屬價(jià)格總體波動(dòng)上漲

與年初相比價(jià)格分別上漲16.49%、8.04%、13.84%、11.47%、27.13%、9.48% 銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO 鋁錠）、鉛（1#鉛錠）、鋅（0# 鋅錠）、錫（1# 錫錠）、鎳（1#）上半年全區(qū)平均銷售價(jià)格分別為每噸74903.06元、20210.83元、17418.75元、22671.11元、242812.50元、141435.83元與上年同期相比，銅、鋁、鉛、錫價(jià)格分別上漲9.34%、6.86%、10.83%、14.17%；鋅、鎳價(jià)格分別下降0.25%、29.61%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：共振與分化——2024年上半年主要大宗商品板塊價(jià)格走勢(shì)分析

2024年上半年，電解銅均價(jià)為74466.09元/噸，年環(huán)比增長8.64%，年同比增長9.52%；SHFE電解銅期貨價(jià)格為74819.23元/噸，年環(huán)比增長9.69%，年同比增長10.25%；LME銅期貨價(jià)格為9206.13美元/噸，年環(huán)比增長10.58%，年同比增長5.46%主要的驅(qū)動(dòng)因素：宏觀、供給、需求 宏觀層面，2024年上半年，全球制造業(yè)PMI均值為49.65%，同比上升0.83個(gè)百分點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，有利于支撐有色金屬，其中，亞洲制造業(yè)PMI領(lǐng)先于其他地區(qū)，亞洲制造業(yè)PMI均值51%，其他地區(qū)均低于榮枯線50以下。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：上半年社融信貸增量減少 7月銅鋅庫存走勢(shì)分化

6月電解銅與鋅錠價(jià)格都明顯下調(diào)，下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫，消費(fèi)回升但由于價(jià)格仍處在高位，部分企業(yè)持看空或觀望情緒，以及高溫梅雨天氣對(duì)終端需求影響，加之半年度末企業(yè)資金流動(dòng)性減弱，故而銅鋅庫存的消耗有限，6月末電解銅社會(huì)庫存40.4萬噸，較5月末下降3.87萬噸；鋅錠社會(huì)庫存17.26萬噸，較5月末下降1.74萬噸 進(jìn)入7月，電解銅價(jià)格有所反彈，加之終端行業(yè)淡季導(dǎo)致下游企業(yè)對(duì)電解銅采購較少，但現(xiàn)貨升水使得冶煉廠減少發(fā)貨，加之進(jìn)口到貨有限，因此，電解銅庫存下降，截止7月15日電解銅社會(huì)庫存38.24萬噸，較6月末下降2.16萬噸。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費(fèi)有望上漲

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年上半年電解銅箔供應(yīng)走勢(shì)回顧 今年上半年，國內(nèi)電解銅箔供應(yīng)受原料價(jià)格、下游需求以及廠家生產(chǎn)情緒多方面影響，在多種情緒相互充斥的氛圍中小幅小降。

主編視角

【上海證券報(bào)】銅價(jià)下半年或高位震蕩，企業(yè)應(yīng)警惕庫存風(fēng)險(xiǎn)

2024年上半年電解銅價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 今年上半年，滬銅主力合約價(jià)格最高達(dá)88940元/噸，較年初上漲近30%。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場(chǎng)貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場(chǎng)低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

汽車

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場(chǎng)貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場(chǎng)低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場(chǎng)貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場(chǎng)低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

家電

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場(chǎng)貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場(chǎng)低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

機(jī)械

【證券日?qǐng)?bào)】“左金右銅”主力礦產(chǎn)量價(jià)齊升，紫金礦業(yè)上半年預(yù)盈超145億元

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析：“黃金價(jià)格在2024年下半年或仍有上漲的空間不過，黃金價(jià)格不會(huì)一直單邊上漲，更可能在高位震蕩上行” 而銅價(jià)同樣出現(xiàn)了高位震蕩的行情1至5月份銅價(jià)持續(xù)走高，5月20日SHFE銅價(jià)沖至歷史高位88940元/噸，同日Mysteel電解銅現(xiàn)貨價(jià)也升至86959元/噸，但后續(xù)疲弱的需求導(dǎo)致庫存水平較高，基本面難以支撐銅價(jià)，因此5月末起銅價(jià)出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。

媒體報(bào)道

Mysteel半年報(bào):2024年上半年光伏價(jià)格陷入低谷，下半年出清加速

Part.1 市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格一路下滑，短期難有上漲驅(qū)動(dòng) 上半年多晶硅價(jià)格持續(xù)深跌。

頭條

Mysteel：市場(chǎng)熱情不減——2024年下半年銅市場(chǎng)情緒調(diào)研

宏觀因素依舊在銅價(jià)下跌占有較大比重，更多是對(duì)海外經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)降息遲遲未落地仍有變故至于供應(yīng)回升，絕大多數(shù)認(rèn)為對(duì)于銅價(jià)的影響并不會(huì)過于明顯，或者是認(rèn)為供應(yīng)回升量相對(duì)有限，因此認(rèn)為這一因素并不會(huì)對(duì)銅價(jià)影響過于明顯，反而對(duì)銅現(xiàn)貨升水影響更為直觀 從升貼水來看，2024年上半年上海市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨升貼水持續(xù)處于大貼水情況，大部分時(shí)間表現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行，期間甚至創(chuàng)下年內(nèi)最大貼水350元/噸附近，且2024年上半年升貼水均價(jià)在貼水100元/噸，遠(yuǎn)低于2024年長單升貼水價(jià)格。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)維持震蕩 電解銅現(xiàn)貨市場(chǎng)成交受限

重慶市場(chǎng)：銅價(jià)企穩(wěn)，正值半年核算節(jié)點(diǎn)，多數(shù)下游暫無采買打算 四、區(qū)域價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡評(píng)

Mysteel半年報(bào)：銅價(jià)一路走高 2024年國內(nèi)銅板帶市場(chǎng)需求分化明顯

概述：回顧2024上半年銅板帶市場(chǎng)運(yùn)行情況，上半年銅板帶價(jià)格持續(xù)上行，春節(jié)過后，銅價(jià)在銅精礦TC下行，供應(yīng)收緊的預(yù)期助推下一路上漲，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格主要是“電解銅/再生銅價(jià)格+加工費(fèi)”定價(jià)模式，因此銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格一路跟漲，在5月20日達(dá)到最高點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高，而后則逐步回調(diào)，銅板帶市場(chǎng)下半年能否走出新的行情，我們將從以下幾點(diǎn)做簡要回顧和展望。

主編視角