Mysteel周報：銅價先抑后揚 月差走擴現(xiàn)貨升水回升(5.6-5.10)

下周臨近05合約交割日，月差再度有所擴大，且受制于近期冶煉廠出口以及進口銅流入較少，市場流通貨源預計難顯充裕因此周初交割前，現(xiàn)貨升水仍有望企穩(wěn)上漲；但值得注意的是銅價仍表現(xiàn)高位震蕩，下游消費預計回升有限，因此換月升水上漲壓力仍較大 上海洋山港現(xiàn)貨市場：本周LME價格呈現(xiàn)先降后盤整的趨勢，周內(nèi)一度從10000美元下降至9900美元，國內(nèi)貿(mào)易市場因銅價下跌出現(xiàn)短暫回溫。

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Mysteel周報：供應(yīng)端預期擾動 銅價強勢突破七萬（3.8-3.15）

隨著近期銅價大幅上揚，下游畏高，采購情緒偏向謹慎，消費表現(xiàn)承壓，且市場累庫壓力尚存，現(xiàn)貨升水回升壓力仍較大下周關(guān)注銅價能否高位回調(diào)，若價格有所回落，升水仍將有上行動力，因此預計下周現(xiàn)貨升水或運行于貼150~平水區(qū)間 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單提單溢價表現(xiàn)下調(diào)，主要是市場貿(mào)易商活躍度較弱，部分到港的貨物由于高價格不得不進行降價處理。

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Mysteel周報：宏觀擔憂情緒減弱銅價先抑后揚 流通現(xiàn)貨偏緊升水抬升（5.13-5.19）

截止周五，因流通現(xiàn)貨緊張局面緩解，現(xiàn)貨升水有所回落至升250~升300元/噸宏觀方面，拜登和美眾議長聲明并不會出現(xiàn)違約風險，情緒有所緩和，銅價止跌反彈；但美聯(lián)儲近期部分官員發(fā)表鷹派觀點，加之海外庫存累庫，價格仍將面臨一定壓力；現(xiàn)貨升水方面，后續(xù)進口銅將繼續(xù)有所流入，但上海地區(qū)庫存持續(xù)去庫，截止本周四庫存7.83萬噸，庫存相對處于低位也將給予貨商一定挺價條件，因此下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間波動 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場提單倉單溢價基本上漲，主要由于周內(nèi)進口盈利窗口打開，企業(yè)入市拿貨意愿比較高，市場現(xiàn)貨溢價走高，但實際成交不多。

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Mysteel周報：宏觀經(jīng)濟擔憂情緒上升 銅價破位下跌刺激下游買興（5.6-5.12）

宏觀方面，美國債務(wù)風險繼續(xù)引發(fā)市場悲觀情緒，雖4月份CPI超預期回落，但整體空頭氛圍較強，且隨著銅價持續(xù)下挫，部分下游企業(yè)出現(xiàn)畏跌情緒，采買開始有所謹慎，隨著現(xiàn)貨市場成交活躍降溫，價格仍將有下探風險；本周進口現(xiàn)貨扭虧轉(zhuǎn)盈，后市開始擔憂進口銅流入情況，但換月月差擴大至BACK200元/噸以上，因此下周換月升水或高報低走 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場提單倉單溢價漲跌不一，主要由于周內(nèi)lme價格波動大，創(chuàng)下近期新低，市場的參與活躍度較低。

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Mysteel銅晨會紀要20211228

山東市場冶煉企業(yè)2021年長單基本執(zhí)行完畢，目前在未簽訂最新長單期間均是散貨出貨為主，近期由于下游接貨差，導致山東冶煉企業(yè)成品庫存有回升跡象上海洋山港銅現(xiàn)貨價格由于無外盤指引報價較少，最終成交不理想，而保稅區(qū)庫存開始出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，預計元旦之后庫存再次出現(xiàn)走低 重慶市場：昨日重慶市場報升水90~260元/噸，總體較12月24日下調(diào)15元/噸。

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Mysteel銅晨會紀要20211111

預計四季度重慶市場依然將維持供需雙弱格局，銅價高位震蕩為主 天津市場：天津市場成交依然偏少，主因貨源緊缺所致，內(nèi)蒙古發(fā)運至天津市場的電解銅現(xiàn)貨還在路上，預計周五到達東營市場因天津市場缺貨，使一部分下游采購轉(zhuǎn)移至山東市場，因此近期山東市場整體成交表現(xiàn)轉(zhuǎn)好上海洋山港倉單和提單價格表現(xiàn)清淡，提單較倉單成交稍好，昨日提單升水95美元，倉單在98美元 銅材 銅板帶：華中市場某銅板帶企業(yè)表示近日整體訂單不錯，在77500元/噸與終端成交了10噸T2紫銅帶，昨日總訂單250噸，相比前一日增長5%，對后市銅價還是看跌為主。

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Mysteel銅晨會紀要20211105

但由于市場升水較高，即使貿(mào)易商有所下調(diào)，但依舊成交較少 上海地區(qū)，銅價上行打壓下游拿貨情緒，Back結(jié)構(gòu)擴大至500元/噸，期現(xiàn)套利空間收窄，貿(mào)易企業(yè)之間成交繼續(xù)走弱目前銅價仍面臨海內(nèi)外政策風險，上方有承壓；月差結(jié)構(gòu)繼續(xù)主導市場拿貨情緒，近期關(guān)注月差結(jié)構(gòu)引領(lǐng)升水變化 昨日山東東營和天津市場電解銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)不佳，成交價格在70950-71160元，山東地區(qū)由于限電影響擴大，對下游產(chǎn)生影響，導致當日接貨較弱；而天津市場運輸成本回升，消費低迷現(xiàn)象導致天津市場成交疲軟；昨日上海洋山港提單價格在100美金，ETA基本在12月初，QP在12月，價格變化不大，但成交不理想；而倉單價格昨日表現(xiàn)下降，成交在90美金，受國產(chǎn)銅出口至國際市場影響，部分國產(chǎn)銅開始回流，導致保稅區(qū)倉單價格走低。

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Mysteel銅晨會紀要20210926

上海洋山港，近期滬倫比值不錯，按照成本來算，倉單需要升水120美元才能打平，因此貿(mào)易商均出價120+美元，不過接貨商認為價格依然偏高，成交少；目前市場依然以提單為主 上海市場：上海銅價大幅回落，下游需求持續(xù)提升，現(xiàn)貨暴漲至升水500元/噸；現(xiàn)貨升水暴漲因素：1、供應(yīng)：進口銅到貨有限，國內(nèi)華中以及華北冶煉廠對華中地區(qū)發(fā)貨減少，因此上海入庫減少，市面貨源緊俏；2,、需求：銅價回落后下游節(jié)前補庫需求上升，訂單減量環(huán)比上升10%以上，出庫增加；3、市場心態(tài)：銅價回落盤整，買方逢低買盤，賣方惜售抬升水報價，升水大幅走高，但高升水背景下貿(mào)易商以及下游企業(yè)都有畏高心理，截止周五，好銅升水500元/噸，平水銅升水430元/噸。

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Mysteel銅晨會紀要20210831

東營市場成交價格在70200-70250元，成交量稍有提升，不過總體依然偏淡，方圓成交400噸左右，恒邦成交200噸左右，其余成交均表現(xiàn)不理想，市場畏高情緒較濃，銅價上漲制約電銅桿消費，下游出貨困難上海洋山港價格昨日無外盤指引，報價偏少，倉單有120美金報盤，成交110美金；提單有115美金報盤，無成交昨日國內(nèi)社庫上海社庫小幅回升，廣東社庫有所下降，整體表現(xiàn)小幅回升態(tài)勢 銅材 銅板帶：昨日安徽地區(qū)某銅板帶加工企業(yè)板帶成品訂單表現(xiàn)尚可，近期排產(chǎn)生產(chǎn)周期延長至30天，T2紫銅帶成交價在74300-74500元/噸，H62黃銅帶成交價在56700-57000元/噸，原料只用電解銅。

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Mysteel銅晨會紀要20210819

上海洋山港倉單和提單價格均在回升，供應(yīng)緊張，市場詢價活躍，但成交量不多，缺貨態(tài)勢持續(xù)；現(xiàn)貨庫存國內(nèi)社庫依然表現(xiàn)增長態(tài)勢，不過近期消費有可能因銅價下跌而快速提升，下游有低價補原料想法，因此國內(nèi)社庫有可能出現(xiàn)去庫態(tài)勢；保稅區(qū)庫存維持不變態(tài)勢 銅材 銅板帶：昨日銅價大跌，華東市場變壓器、沖壓廠企業(yè)逢低大量補貨紫銅帶和無氧銅帶，黃銅拿貨一般，整體環(huán)比增長15%，成交尚好。

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Mysteel銅晨會紀要20210817

山東各地市場價格在70000-70240元，多數(shù)在70100左右，方圓出貨尚可，價格在70120元左右，出貨800多噸，煙臺疫情干擾因素減弱，但企業(yè)檢修持續(xù)，因此惜售情緒較濃國內(nèi)庫存小幅走低，其中廣東庫存下降明顯，因供應(yīng)偏緊所致，另外廣東保稅區(qū)庫存出現(xiàn)下降趨勢上海洋山港倉單價格維持不變，但報盤較高，成交基本沒有；提單價格回升1美金，成交較少，市場有報高價升水75以上，但拿貨的人少，認為價格太高 銅材 銅板帶：華南市場近期受到限電影響，板帶企業(yè)生產(chǎn)量均有下降，減少有20%左右，昨日T2紫銅帶成交價在74800-75100，整體成交不佳，該企業(yè)銷售總監(jiān)表示9月消費旺季即將來臨，銅價有望震蕩上行。

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