Mysteel調研：2025年江西銅板帶箔產業(yè)調研報告

生產相對穩(wěn)定，銅板帶棒排基本處于滿產狀態(tài)另外，銅桿線也有產線，但實際產量非常少，主要是自用和供應周報銅箔廠成品庫存比較穩(wěn)定，7-10天周期，原材料庫存非常少原料主要是電解銅，主要是長單為主，正常情況下，長單比例在50%，2025年長單比例將有所下滑，下游需求以實際訂單為主 訂單需求情況：訂單整體穩(wěn)定，沒有出現大幅下滑的情況，雖然其他銅加工板塊需求較弱，但板帶的需求相對平穩(wěn)，不過這兩個月稍差，西北等地區(qū)也開始內卷起來，現在更多的想找終端出貨，減少貿易比例。

主編視角

Mysteel解讀：3月電解銅產量創(chuàng)新高 4月或出現小幅下滑

Mysteel調研國內58家電解銅生產企業(yè)，涉及精煉產能1648萬噸(含2025年新增產能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年3月國內電解銅實際產量112.97萬噸，環(huán)比增加8.49%，同比增加15.22%1-3月國內電解銅產量累計為322.88萬噸，同比增加9.95% 數據來源：Mysteel 3月電解銅產量表現大幅增加，主要有以下幾個原因:3月檢修企業(yè)較少，據Mysteel統(tǒng)計3月有4家冶煉廠（涉及精煉產能180萬噸）進行檢修，但部分冶煉廠表示檢修不影響產量，因此對實際產量影響有限；隨著一季度結束，各冶煉廠迎開門紅紛紛加大產出；同時部分冶煉廠新投產能產出并且在積極爬產之中；3月生產周期較長，因此較2月產量增加明顯;雖然原料銅精礦TC價格持續(xù)走低，但近期副產品貴金屬及硫酸價格在持續(xù)走高，加之再生銅貨源釋放，供應量遠超去年同期水平，因此3月份原料供應對產量影響有限。

主編視角

Mysteel解讀：銅原料依舊是市場焦點 3月電解銅產量或創(chuàng)新高

另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年3月國內電解銅預計產量111.84萬噸，環(huán)比增加7.4%，同比增加14.06%1-3月國內電解銅預計產量累計為321.75萬噸，同比增加9.57%進入3月，據Mysteel統(tǒng)計目前有4家冶煉廠有檢修計劃，但對實際產量影響有限，同時3月生產周期較長新投產能和前期檢修影響企業(yè)積極爬產，3月國內電解銅產量有望創(chuàng)歷史新高 總結預測 目前焦點在于二季度中后段原料供給，從市場報價來看，后續(xù)銅精礦供給壓力將進一步提升，而再生銅冶煉陽極部分雖有潛力，但行業(yè)政策調整對其影響并未減弱，兩個核心原料的供給預期依舊偏緊，二季度冶煉企業(yè)或將迎來檢修小高峰，因此后續(xù)產量或將表現下滑，而3月國內電解銅產量也或將是今年的峰值。

主編視角

Mysteel電解銅月度報告（2025年2月）

1-2月國內電解銅產量累計為209.91萬噸，同比增加7.31%另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年3月國內電解銅預計產量111.84萬噸，環(huán)比增加7.4%，同比增加14.06%1-3月國內電解銅預計產量累計為321.75萬噸，同比增加9.57% 2月產量環(huán)比表現小幅減少，產量減少的原因主要有，一是國內處于春節(jié)假期，對冶煉企業(yè)產量或多或少有點影響；二是2月較短，雖然部分冶煉企業(yè)2月統(tǒng)計周期跨度比2月天數多，但2月實際產量表現減少；三是前期檢修企業(yè)逐漸開始復產爬產，以及新增產能的持續(xù)產出，2月產量減少幅度有限。

月報

Mysteel調研：2025年3月江西銅加工產業(yè)走訪調研報告

2025年初，銅價保持高位運行趨勢，全球貿易沖突不斷，關稅政策頻發(fā)，中美經濟周期錯位，宏觀格局錯綜復雜在經歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應端反彈明顯，國內需求緩慢復蘇，市場活躍度好于前期目前銅加工企業(yè)生產、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點？針對此類問題上海鋼聯(lián)進行了實地走訪調研： 調研時間：2025年3月3日-3月6日 調研地點：撫州市、貴溪市、上饒市 調研方式：實地走訪 調研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實際供需情況及未來預期 調研對象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產企業(yè) 生產企業(yè)A： 生產情況：目前銅棒產量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費在1500-1750元，訂單流轉很快，生產成本有一定優(yōu)勢，主要是政策面及原材料影響較大。

主編視角

Mysteel解讀：銅原料緊張話題再起 1月電解銅產量迎“開門紅”

1-2月國內電解銅預計產量累計為208.44萬噸，同比增加6.56% 進入2月，冶煉廠進行檢修的企業(yè)依舊較少，但因部分冶煉企業(yè)原料緊張導致產量有所下滑，同時部分冶煉廠產量統(tǒng)計周期2月實際天數少幾天而影響產量，產出有所減少；但有個別企業(yè)因原料緊張等原因后續(xù)產量不確定性較高，不過整體來看2月份產量環(huán)比減少，同比增加幅度表現較為明顯 總結預測 據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2月多數企業(yè)依舊維持正常生產的情況，但銅原料供應緊張對銅冶煉廠產出影響逐漸加??；銅精礦現貨TC價格出現負值，使得冶煉企業(yè)的虧損擴大，后續(xù)國內冶煉廠是否減產或提前檢修的不確定性增加，更多新增產能的投產也或將繼續(xù)延后。

主編視角

Mysteel：1月大宗商品價格指數跌幅收窄，后期或有上漲空間

春節(jié)后電解銅的累庫周期內預計累庫幅度在15萬-20萬噸，假期內的累庫預計在3萬-4萬噸，略低于往年水平考慮到今年的長單推進速度普遍偏慢，且北方的長單多在3月進行，對于國內發(fā)貨和庫存增長來看均有明顯影響同時，由于近來進出口窗口的倒掛影響，部分冶煉廠也在考慮出口，因此進一步影響到庫存的增長速率庫存短時間內將陷入長單進展、冶煉生產虧損和下游復蘇偏慢的多重影響之中銅價短期依舊延續(xù)著高位震蕩，但要等到下游市場完全恢復后才有一定的支持。

指數分析

Mysteel日報：銅管價格弱穩(wěn) 成交表現尚可

企業(yè)生產穩(wěn)定，交貨周期持續(xù)縮短，市場交投尚可 【市場總結】 日內原料價格延續(xù)弱勢運行，受此影響，銅管企業(yè)原料備庫量略增，產銷保持平穩(wěn)狀態(tài)，據市場反饋，本周最后一天點價，新簽訂單尚可 【原料市場】 上海市場1#電解銅現貨成交價格73780元/噸，較上一交易日下跌185元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅棒企業(yè)出貨積極 年底沖量為主

日內，原料價格相對平穩(wěn)，但市場貨源不多，銅棒企業(yè)生產周期延長，庫存維持低位另外，臨近年底，市場成交活躍，各家基本都以沖量為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現貨成交價格74555元/噸，較上一交易日下跌110元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格44600元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅48500元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel：宏觀與基本面博弈 銅價震蕩幾何

據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2024年10月國內電解銅預計產量97.56萬噸，環(huán)比減少2.87%，同比減少1.61%在低水平TC、原料緊張的背景下，冶煉企業(yè)追產可能性較小，也限制了部分新投企業(yè)的爬產速度值得注意的是，由于近期設備損壞導致的檢修有所增加，且影響周期較長，對整體供應擾動較大故即便近期國內庫存有所增長，但從后續(xù)市場表現來看，預計10月下旬將再度回歸去庫趨勢受益于副產品價格上漲以及銅絕對價格攀升，前期銅冶煉廠的生產任務有一定的支撐，因此多數企業(yè)年度任務預期平穩(wěn)。

主編視角

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數量下滑明顯華東市場電解銅現貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

汽車

Mysteel周報：船舶原材料價格（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數量下滑明顯華東市場電解銅現貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數量下滑明顯華東市場電解銅現貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

機械

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復，一些終端加工企業(yè)的產能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經過這一結算周期后，隨著市場貨源與資金流動的回升，下游生產節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價走高之后，新增訂單數量下滑明顯華東市場電解銅現貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數關口，價格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價貨源未及時變現，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價差較為穩(wěn)定，各市場低價貨源減少，部分中間商價格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價聲音轉強。

家電

Mysteel解讀：銅價高位大幅震蕩 下方支撐動力何在

國內方面，到3月底時TC已降至個位數，國內冶煉廠檢修及減產的幅度增加4月國內電解銅實際產量95.9萬噸，環(huán)比減少2.18%，同比增加1.51%且預計5月國內電解銅預計產量95.1萬噸，環(huán)比減少0.66%，同比減少0.83%，體現出銅礦端與冶煉生產周期錯配即將收尾，礦端供應緊張的影響傳導至冶煉端 隨著減產的進行，冶煉廠對銅礦需求也有所減少盡管現階段國內冶煉廠并沒有實現大規(guī)模幅度的減產，但主要原因是冶煉廠積極采購再生銅制陽極板以彌補原料缺口，4月再生銅冶煉銅陽極企業(yè)平均產能利用率達到59.44%，4月廢銅進口量也遠超市場預期，銅廢碎料進口量為22.61萬噸，環(huán)比增加3.6%，同比增加55.65%；另外，金、銀、硫酸等副產品市場行情較好也給予一定的生產利潤和動力。

主編視角

Mysteel日報：價格窄幅波動 銅棒市場成交逐步放量

日內，銅棒企業(yè)出貨尚可，生產穩(wěn)定，交貨周期持續(xù)縮短受需求回暖影響，市場交投放量明顯，下游備庫意愿明顯增強 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現貨成交價格69420元/噸，較上一交易日上漲135元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格42900元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅46900元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價格43900元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅42900元/噸，較上一交易日持平。

日報

中國國際期貨：利多有限，滬銅有望振蕩回落

在礦端供需偏緊的背景下，TC近一個季度以來加速回落,這不僅令冶煉廠采購端承壓，也使得貿易商調低了礦山的銅精礦招標價格 從國內電解銅的生產情況來看，步入2024年1月后，前期新點火的幾家冶煉廠逐漸釋放產量，但因統(tǒng)計周期問題影響，1月統(tǒng)計天數較少，統(tǒng)計產量下降且西南某冶煉廠因搬遷導致產量下降，1月統(tǒng)計產量較去年12月明顯回落 庫存方面，近期國內外庫存表現處于分化狀態(tài)，在LME銅庫存逐漸下滑的同時，COMEX、SHFE銅庫存則逐漸攀升。

國內資訊

Mysteel日報：銅棒價格走高 下游接貨情緒不佳

日內，原料價格持續(xù)走高，銅棒企業(yè)備庫情緒一般，現有訂單生產周期延長，企業(yè)反饋，市場“內卷”嚴重，短線難有好的預期 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現貨成交價格69730元/噸，較上一交易日上漲500元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格42600元/噸，較上一交易日漲200元/噸；H62黃雜銅47900元/噸 ，較上一交易日漲200元/噸。

日報

Mysteel日報：原料缺貨延續(xù) 銅棒市場成交平淡

日內，銅棒企業(yè)出貨一般，下游訂單有限，原材料緊缺，企業(yè)接單量不佳，生產周期延長，短期市場觀望情緒濃厚 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現貨成交價格69145元/噸，較上一交易日下跌220元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格42400元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅47700元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場黃銅大件價格43500元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅42300元/噸，較上一交易日持平。

日報

Mysteel：2024年國內銅產量繼續(xù)攀升 但一季度存供應偏緊預期

然而，考慮到實際生產的周期和安排，實際累庫或是供應的增加在2024年下半年出現的可能性更大；在這一局面的影響下，上半年依然會是一個供應偏緊的狀態(tài)，緊張可能不僅僅體現在電解銅，更有可能蔓延至銅陽極、廢銅、甚至可能是銅材因此一季度仍有可能出現高月差、高升水，甚至是擠倉風險的存在。

主編視角