Mysteel：2025年5月6日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場活躍度不高，供應端和需求端基本保持穩(wěn)定當前銅精礦市場延續(xù)弱勢格局，TC 價格持續(xù)下移，預計短期內 TC 在 - 40 美元 / 干噸附近或進一步下探內貿礦現(xiàn)貨市場活躍度較穩(wěn)定，市場依舊維持供需緊張的局面，賣方占據(jù)主導權，計價系數(shù)報盤仍在高位運行，市場上對國內礦的需求較為旺盛 電解銅：節(jié)前上海市場現(xiàn)貨升水繼續(xù)走高，社庫維持大幅去庫表現(xiàn)，同時節(jié)前下游備貨需求相對尚可，且近月BACK結構月差有走擴趨勢，持貨商仍存看漲后市升水情緒，加之日內主流品牌流通貨源稍顯不多，市場挺價惜售動作仍較強；節(jié)后來看，由于節(jié)假期間，冶煉廠發(fā)貨預計增量相對有限，市場倉庫到貨或并不明顯，社庫累庫幅度預計不大，同時BACK結構月差仍有繼續(xù)擴大趨勢，因此節(jié)后現(xiàn)貨升水重心仍將表現(xiàn)上抬。

行情簡評

Mysteel調研：銅管產銷旺季持續(xù) 下游企業(yè)節(jié)前備貨（4.19-4.25）

伴隨銅管企業(yè)排產的增加，企業(yè)電解銅采購量也逐步上升，臨近五一假期，銅管企業(yè)提前對原料進行備貨 二、分區(qū)域周度產量概述 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 浙江省5家銅管生產企業(yè)，樣本企業(yè)周度總產能7500噸，占全國31家樣本企業(yè)總產能16.45%，本周浙江總產量7200噸，周度產能利用96%，較上周上漲1.4%；空調主機廠訂單依舊飽和，對銅管需求表現(xiàn)旺盛，浙江地區(qū)大型企業(yè)滿負荷生產，中小企業(yè)產能利用率也達到較高水平。

周報

Mysteel早讀：特朗普表示不會暫停關稅政策 有色金屬多數(shù)收跌

高盛風險主管轉為看多風險資產 ◎4月7日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫30.02萬噸，較31日降3.92萬噸，較3日降1.35萬噸； 上海庫存19.70萬噸，較31日降2.45萬噸，較3日降1.54萬噸； 廣東庫存5.04萬噸，較31日降0.13萬噸，較3日降0.01萬噸； 江蘇庫存4.76萬噸，較31日降1.26萬噸，較3日增0.17萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報：本周銅價震蕩運行 銅箔市場交投氛圍稍顯起伏(3.28-4.3)

其中涉銅項目17個，具體如下： 1、九江德福科技股份有限公司5萬噸高檔電解銅箔及總部研發(fā)中心項目 2、九江琥珀新材料有限公司高端電解銅箔產業(yè)化攻關項目 3、江西麥得豪新材料有限公司年產3萬噸高性能超薄電子銅箔擴建項目 4、江西銅業(yè)股份有限公司武山銅礦三期擴建工程 5、江西博升銅業(yè)有限公司年產15萬噸銅加工、5萬噸精細銅線項目 6、瑞金市金納銅業(yè)公司高純陰極銅及銅基新材料項目 7、中易年產3萬噸電子級銅基新材料及新能源專用高精電磁線建設項目 8、江西生益科技覆銅板二期項目 9、江西諾德銅箔有限公司年產10萬噸高檔電解銅箔工程項目 10、江西江銅銅箔有限公司上饒鋰電銅箔（一期）5萬t/a建設項目 11、江西科力銅業(yè)有限公司年產23萬噸再生銅及稀貴金屬回收項目 12、鷹潭鼎辰科技有限公司年產15萬噸銅加工及特種電纜項目 13、江西鑫科銅業(yè)有限公司年產5萬噸高端銅帶項目 14、江西云盛新材料有限公司年產10萬噸一期5萬噸高精度銅板帶項目 15、鎧旺年產6萬噸銅線銅包鋁線銅合金線電纜線生產項目 16、江西新越材料科技有限公司年產5萬噸特銅帶和9萬噸鈹銅白銅鉻鋯銅合金項目 17、江西江南新材料科技股份有限公司銅基散熱模組制造基地項目 。

周報

Mysteel早讀：特朗普關稅超預期 COMEX銅期貨開盤跌超4%

◎【江西2025年第一批省重點建設項目名單：銅項目17個】具體如下：九江德?？萍脊煞萦邢薰?萬噸高檔電解銅箔及總部研發(fā)中心項目；九江琥珀新材料有限公司高端電解銅箔產業(yè)化攻關項目；江西麥得豪新材料有限公司年產3萬噸高性能超薄電子銅箔擴建項目；江西銅業(yè)股份有限公司武山銅礦三期擴建工程；江西博升銅業(yè)有限公司年產15萬噸銅加工、5萬噸精細銅線項目；瑞金市金納銅業(yè)公司高純陰極銅及銅基新材料項目；中易年產3萬噸電子級銅基新材料及新能源專用高精電磁線建設項目；江西生益科技覆銅板二期項目；江西諾德銅箔有限公司年產10萬噸高檔電解銅箔工程項目；江西江銅銅箔有限公司上饒鋰電銅箔（一期）5萬t/a建設項目；江西科力銅業(yè)有限公司年產23萬噸再生銅及稀貴金屬回收項目；鷹潭鼎辰科技有限公司年產15萬噸銅加工及特種電纜項目；江西鑫科銅業(yè)有限公司年產5萬噸高端銅帶項目；江西云盛新材料有限公司年產10萬噸一期5萬噸高精度銅板帶項目；鎧旺年產6萬噸銅線銅包鋁線銅合金線電纜線生產項目；江西新越材料科技有限公司年產5萬噸特銅帶和9萬噸鈹銅白銅鉻鋯銅合金項目；江西江南新材料科技股份有限公司銅基散熱模組制造基地項目。

有色聚焦

江西2025年第一批省重點建設項目名單：銅項目17個

4月1日，江西省發(fā)改委發(fā)布2025年第一批省重點建設項目計劃，安排重點建設項目544項，總投資14735億元，年度計劃投資3857億元其中，建成投產項目159項，續(xù)建項目212項，新開工項目168項，預備項目5項 其中涉銅項目17個，具體如下： 1、九江德福科技股份有限公司5萬噸高檔電解銅箔及總部研發(fā)中心項目 2、九江琥珀新材料有限公司高端電解銅箔產業(yè)化攻關項目 3、江西麥得豪新材料有限公司年產3萬噸高性能超薄電子銅箔擴建項目 4、江西銅業(yè)股份有限公司武山銅礦三期擴建工程 5、江西博升銅業(yè)有限公司年產15萬噸銅加工、5萬噸精細銅線項目 6、瑞金市金納銅業(yè)公司高純陰極銅及銅基新材料項目 7、中易年產3萬噸電子級銅基新材料及新能源專用高精電磁線建設項目 8、江西生益科技覆銅板二期項目 9、江西諾德銅箔有限公司年產10萬噸高檔電解銅箔工程項目 10、江西江銅銅箔有限公司上饒鋰電銅箔（一期）5萬t/a建設項目 11、江西科力銅業(yè)有限公司年產23萬噸再生銅及稀貴金屬回收項目 12、鷹潭鼎辰科技有限公司年產15萬噸銅加工及特種電纜項目 13、江西鑫科銅業(yè)有限公司年產5萬噸高端銅帶項目 14、江西云盛新材料有限公司年產10萬噸一期5萬噸高精度銅板帶項目 15、鎧旺年產6萬噸銅線銅包鋁線銅合金線電纜線生產項目 16、江西新越材料科技有限公司年產5萬噸特銅帶和9萬噸鈹銅白銅鉻鋯銅合金項目 17、江西江南新材料科技股份有限公司銅基散熱模組制造基地項目 。

國內資訊

Mysteel調研：銅管企業(yè)訂單增量 價格回落成交回暖（3.29-4.3）

價格回落下游企業(yè)詢價補貨積極性有所提高，整體交投有所好轉銅管企業(yè)開工率小幅上升且對后期訂單較為樂觀，隨著產量提升，電解銅采購小幅增量，清明節(jié)假期較短，企業(yè)表示已經備貨完畢 二、分區(qū)域周度產量概述 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 浙江省5家銅管生產企業(yè)，樣本企業(yè)周度總產能7500噸，占全國31家樣本企業(yè)總產能16.45%，本周浙江總產量6900噸，周度產能利用92%，較上周上漲2.7%；浙江地區(qū)企業(yè)產量繼續(xù)提升，多數(shù)企業(yè)產能已經接近完全釋放，需求端訂單不斷增量，銅管需求表現(xiàn)旺盛，尤其頭部企業(yè)有提前備貨意愿，整體浙江地區(qū)企業(yè)呈現(xiàn)旺季表現(xiàn)。

周報

Mysteel解讀：狂飆的銅價還有多大續(xù)漲可能

BHP招標5月船期，QP為M+3，對冶煉廠TC為-25.5美元/干噸，對貿易商TC為-53美元/干噸多個市場參與者認為，現(xiàn)貨交易TC有進一步下調可能面臨持續(xù)虧損壓力，海外冶煉廠已率先減停產，市場對于中國國內冶煉廠減產、擴大檢修的預期較強，對于后續(xù)的供給有減少預期Mysteel預測二季度中國電解銅產量或因原料短缺和冶煉虧損出現(xiàn)下滑，3 月產量或成年內峰值高盛預計，2025年全球銅市場缺口將達18萬噸。

主編視角

Mysteel: 2025年3月3日銅產業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度高，銅精礦現(xiàn)貨TC的持續(xù)走低，本周交易價格普遍為負十中位以下與此同時，需求端的銅精礦需求旺盛，市場競爭激烈程度加劇供應端目前相對穩(wěn)定，不過市場各方普遍密切關注印尼出口通行證政策的動態(tài)變化近期港口庫存呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性去庫現(xiàn)象 電解銅：上周上海市場現(xiàn)貨成交較為一般，月底下游消費難有起色，采購情緒表現(xiàn)謹慎觀望為主，現(xiàn)貨升水維持偏弱區(qū)間運行，且國產貨源仍有陸續(xù)到貨，社庫延續(xù)累庫趨勢；本周來看，隨著近月合約Contango月差結構維持，部分持貨商挺價情緒有所顯現(xiàn)，且月差企業(yè)資金壓力消退，料消費有所回升，現(xiàn)貨升水預計表現(xiàn)收窄。

行情簡評

Mysteel調研：市場有所好轉 電解銅箔節(jié)間開工同比上升

一、廠商挺價情緒較強，加工費平穩(wěn)運行 1月電解銅箔加工費總體平衡，部分規(guī)格小幅調動，頭部企業(yè)與中小企業(yè)之間存在差距，電子電路銅箔與鋰電銅箔加工費走勢基本一致具體來看，當月電子電路銅箔加工費在上月上漲之后進行穩(wěn)固，市場熱度有所上行，總體運行較為穩(wěn)定，下游產業(yè)年前備貨給予加工費較強支撐，部分中高端產品需求較為旺盛，使得其加工費有所調整，但調整幅度有限，總體加工費受市場交易日減少影響，難有太大波動。

主編視角

中州期貨：滬銅先跌后漲表現(xiàn)震蕩

黃金創(chuàng)三個月新高 （4）1月21日，華東1#電解銅報貼水5，環(huán)比-70；華南現(xiàn)貨報貼水115，環(huán)比持平；華北現(xiàn)貨報貼水280，環(huán)比-60 （5）LME銅漲0.27%報9291.0美元/噸宏觀方面，特朗普考慮對主要貿易伙伴加拿大和墨西哥征收25%的關稅，市場對經濟增長放緩和能源需求下降存在擔憂，這對銅價有一定不利影響不過，高盛報告黃金市場出現(xiàn)神秘買盤，市場仍需求避險資產，紐約金價創(chuàng)出三個月新高，金銅比對銅價有一定支撐。

期貨公司評論

Mysteel周報：終端企業(yè)拿貨積極性減弱 銅板帶市場供需雙降（11.15-11.22）

四、下周銅板帶市場供需或將偏弱運行 本周銅價震蕩運行，銅板帶市場成交表現(xiàn)一般，目前多數(shù)終端消費并不十分旺盛，日內采購量出現(xiàn)一定下滑，因此本周銅板帶市場成交量出現(xiàn)下降，后市來看，進入11月份末，臨近年底，終端消費較為低迷，市場上后市消費預期不高，加之今年春節(jié)假期較早，后市銅板帶消費或將有所下滑，因此下周銅板帶市場供需或將偏弱運行 五、電解銅原料市場 價格：價格重心向下 現(xiàn)貨升水上調 本周天津市場現(xiàn)貨均價在74100元/噸左右，較上周均價74800元/噸下跌700元/噸，價格重心表現(xiàn)下移，市場現(xiàn)貨升貼水報價在貼80-升130元/噸區(qū)間，較上周下調，本周銅價與升水均小幅下跌。

周報

Mysteel調研：2024年10月銅管企業(yè)產能利用率上漲7.18% 11月產量有望繼續(xù)增加

北美市場整體庫存處于低位，需求旺盛，訂單的開啟帶動了市場需求，成為出口增長的一大亮點，歐洲市場因黑海沿岸的高溫天氣導致補庫需求旺盛，出口量也同比大幅增長非洲等新興市場對空調的需求持續(xù)增長，為空調行業(yè)帶來了新的增長機遇 展望11月，月初多項重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時間疊加，美債收益率和美元指數(shù)大幅走高，貴金屬和有色金屬大幅下挫，后續(xù)還要關注人大常委會和美聯(lián)儲11月議息會議等結果從銅管市場當前基本面情況來看，供需格局逐步趨于好轉，空調成品庫存壓力稍有緩解且后期雙十一等電商節(jié)支撐需求，市場買氣好轉，預計銅管市場近期需求不斷增加，且主機廠排產計劃增加吸引終端用戶陸續(xù)補貨，后期等待需求繼續(xù)改善，11月銅管產量有望增加至17萬噸，產品價格或繼續(xù)等待電解銅價格指引。

主編視角

Mysteel周報：節(jié)后部分終端集中補庫 銅板帶市場供需偏強運行（9.27-10.11）

四、下周銅板帶市場訂單或將維持增長態(tài)勢 10月份進入四季度，銅板帶廠家有年底沖量的要求，以完成年度產量目標，因此下周產量或將維持增長態(tài)勢，需求方面，國內政策利好頻發(fā)，刺激房地產需求，或將帶動傳統(tǒng)行業(yè)需求增長，市場上對黃銅板帶訂單增長有一定預期，而紫銅以及合金板帶需求一直相對旺盛，若下周銅價相對穩(wěn)定，銅板帶市場訂單或將維持增長態(tài)勢 五、電解銅原料市場 供應：市場現(xiàn)貨庫存增加較為明顯 廣東市場庫存節(jié)后增加較為明顯，主因冶煉廠到貨增加，加之部分進口銅到貨較多，倉庫入庫明顯高于出庫，庫存累庫幅度較高。

周報

Mysteel周報：終端采購需求不強 本周銅板帶市場供需偏弱（7.26-8.2）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價格難以上漲 本周銅價震蕩下行，但整體市場成交量呈現(xiàn)減弱趨勢，目前淡季表現(xiàn)依舊較為明顯，下游消費并不旺盛，終端企業(yè)多以剛需采購為主，目前部分黃銅板帶廠家對8月份消費并不看好，不過一些大型國企以及高端頭部企業(yè)訂單并不缺乏，終端消費仍分化嚴重，預計下周銅板帶現(xiàn)貨價格難以上漲 五、電解銅原料市場 供應：進口銅仍有到貨 庫存小幅下降 近期進口比價表現(xiàn)尚可，周內上海市場進口銅仍有所到貨，且保稅區(qū)亦有報關貨源清關進口，但相對上周有所減少；同時由于現(xiàn)貨升水相對企穩(wěn)，部分冶煉廠周內發(fā)往倉庫貨源也表現(xiàn)減少。

周報

Mysteel早讀：OPEC+會后美原油收跌超3% 有色金屬漲跌不一

一些分析認為，鑒于當前的高利率和美國等非OPEC+國家增產，OPEC+此次決議對原油逐漸利空沙特等八國自10月起可逐步撤銷自愿減產將增加油市供應，明年尤為突出高盛預計，布油可能會跌破75-90美元的區(qū)間 ◎6月3日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫44.34萬噸，較27日增1.74萬噸，較30日增0.07萬噸； 上海庫存30.99萬噸，較27日增0.42萬噸，較30日降0.39萬噸； 廣東庫存6.68萬噸，較27日增1.16萬噸，較30日增0.61萬噸； 江蘇庫存5.81萬噸，較27日增0.06萬噸，較30日降0.17萬噸。

有色聚焦

Mysteel: 2024年5月28日銅產業(yè)早讀

銅精礦：20%品位銅精礦系數(shù)93.2%，上漲0.4%，內貿礦現(xiàn)貨市場活躍度較穩(wěn)定，計價系數(shù)整體仍呈上漲趨勢，且已漲至近幾年高點，市場上對國內礦的需求較為旺盛，預計計價系數(shù)仍在高位運行，且有繼續(xù)上漲空間 電解銅：隔夜銅價低開高走，日內震蕩窄幅震蕩，整體交投重心較上個交易日上移，現(xiàn)貨升水高報低走，成交重心上調華南社庫增加，主因月末冶煉廠長單發(fā)貨增加，市場到貨較多；早間市場對平水銅報貼250-貼200元/噸，下游加工企業(yè)新增訂單較少，需求十分有限，持貨商積極挺價，現(xiàn)貨升貼水不斷走高，下游依舊維持剛需采購不變，消費難有明顯起色。

行情簡評

Mysteel周報：銅價持續(xù)高位 銅箔市場熱度不減（4.26-5.6）

覆銅板及pcb端實際需求一般，但多數(shù)企業(yè)備貨意愿較強，而且相比于鋰電銅箔，電子電路銅箔銅基價比較穩(wěn)定，所以采購情緒穩(wěn)中有升鋰電池端，需求仍保持前期旺盛態(tài)勢，頭部電池企業(yè)催單頻繁，中小電池廠拿貨難度依舊很大 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 本周銅價重心較上周繼續(xù)上移，周內維持漲勢，期銅05合約最高觸及82340元/噸，再度創(chuàng)下新高，下游節(jié)前備貨動作基本完畢，日內多謹慎觀望為主，雖節(jié)后首個交易日有所回落，但整體下游消費提振空間有限，但因臨近交割，月差高位波動，部分貨商可交割國產貨源表現(xiàn)挺價情緒，現(xiàn)貨升水因此止跌回升；由于近期部分煉廠仍有出口動作，且進口比價虧損，進口銅清關流入量有限，節(jié)假期間市場庫存雖如預期累庫，但幅度相對有限。

周報

Mysteel周報：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場成交量持續(xù)下滑（4.7-4.12）

其中，建成投產項目83項，續(xù)建項目272項，新開工項目211項，預備項目22項 其中涉銅項目22個，具體如下： 1、鷹潭泓騰金屬制品有限公司銅基新材料高精密度鋁壓鑄配件項目 2、江西揚帆銅業(yè)有限公司年產8萬噸銅基新材料加工項目 3、鷹潭市成就智能科技公司年產3000臺智能銅精深加工設備項目 4、九江德?？萍脊煞萦邢薰?萬噸高檔電解銅箔及總部研發(fā)中心項目 5、江西麥得豪新材料有限公司年產3萬噸高性能超薄電子銅箔擴建項目 6、江西省中旋新材料有限公司吉州區(qū)年產6萬噸高端電解銅箔生產項目 7、南昌高新區(qū)江銅板帶年產1.5萬噸高精銅板帶項目 8、江西銅業(yè)股份有限公司武山銅礦三期擴建工程 9、江西諾德銅箔有限公司年產10萬噸高檔電解銅箔工程項目 10、鷹潭鼎辰科技有限公司年產15萬噸銅加工及特種電纜項目 11、江西鑫科銅業(yè)有限公司年產5萬噸高端銅帶項目 12、江西博升銅業(yè)有限公司年產15萬噸銅加工、5萬噸精細銅線項目 13、江西新越材料科技有限公司高精度銅板帶項目 14、中易年產3萬噸電子級銅基新材料及新能源專用高精電磁線建設項目 15、瑞金市金納銅業(yè)公司高純陰極銅及銅基新材料項目 16、江西江銅銅箔有限公司上饒鋰電銅箔（一期）5萬t/a建設項目 17、江西聯(lián)瑞新材料科技有限公司年產38萬噸銅基新材料產業(yè)鏈項目 18、上饒華創(chuàng)銅箔有限公司年產10萬噸高性能鋰電銅箔材料項目 19、江西生益科技覆銅板二期項目 20、九江琥珀新材料有限公司高端電解銅箔產業(yè)化攻關項目 21、江西科力銅業(yè)有限公司年產23萬噸再生銅及稀貴金屬回收項目 22、江西云盛新材料有限公司年產10萬噸一期5萬噸高精度銅板帶項目 。

周報

Mysteel日報：銅價大幅上漲 銅板帶市場成交冷清

其中，建成投產項目83項，續(xù)建項目272項，新開工項目211項，預備項目22項 其中涉銅項目22個，具體如下： 1、鷹潭泓騰金屬制品有限公司銅基新材料高精密度鋁壓鑄配件項目 2、江西揚帆銅業(yè)有限公司年產8萬噸銅基新材料加工項目 3、鷹潭市成就智能科技公司年產3000臺智能銅精深加工設備項目 4、九江德?？萍脊煞萦邢薰?萬噸高檔電解銅箔及總部研發(fā)中心項目 5、江西麥得豪新材料有限公司年產3萬噸高性能超薄電子銅箔擴建項目 6、江西省中旋新材料有限公司吉州區(qū)年產6萬噸高端電解銅箔生產項目 7、南昌高新區(qū)江銅板帶年產1.5萬噸高精銅板帶項目 8、江西銅業(yè)股份有限公司武山銅礦三期擴建工程 9、江西諾德銅箔有限公司年產10萬噸高檔電解銅箔工程項目 10、鷹潭鼎辰科技有限公司年產15萬噸銅加工及特種電纜項目 11、江西鑫科銅業(yè)有限公司年產5萬噸高端銅帶項目 12、江西博升銅業(yè)有限公司年產15萬噸銅加工、5萬噸精細銅線項目 13、江西新越材料科技有限公司高精度銅板帶項目 14、中易年產3萬噸電子級銅基新材料及新能源專用高精電磁線建設項目 15、瑞金市金納銅業(yè)公司高純陰極銅及銅基新材料項目 16、江西江銅銅箔有限公司上饒鋰電銅箔（一期）5萬t/a建設項目 17、江西聯(lián)瑞新材料科技有限公司年產38萬噸銅基新材料產業(yè)鏈項目 18、上饒華創(chuàng)銅箔有限公司年產10萬噸高性能鋰電銅箔材料項目 19、江西生益科技覆銅板二期項目 20、九江琥珀新材料有限公司高端電解銅箔產業(yè)化攻關項目 21、江西科力銅業(yè)有限公司年產23萬噸再生銅及稀貴金屬回收項目 22、江西云盛新材料有限公司年產10萬噸一期5萬噸高精度銅板帶項目 。

行情簡評