Mysteel早讀：紐約期金突破3600美元 有色金屬多數(shù)飄紅

貝森特預(yù)計(jì)最高法院將支持特朗普關(guān)稅，但也在考慮備選方案 ◎美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)六個(gè)月萎縮，新訂單改善，價(jià)格指數(shù)再回落 ◎9月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.94萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.51萬噸，環(huán)比增加21.11%。

有色聚焦

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢(shì)關(guān)注美國(guó)降息預(yù)期變化

近期，銅價(jià)總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費(fèi)維持在淡季節(jié)奏中美國(guó)在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補(bǔ)庫需求推動(dòng)的銅價(jià)上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動(dòng)有限的情況下，市場(chǎng)繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)反復(fù)，對(duì)銅價(jià)形成擾動(dòng)展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國(guó)內(nèi)冶煉廠實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模小于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實(shí)際虧損也小于預(yù)期。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：特朗普確定對(duì)俄羅斯最后通牒新期限 有色金屬漲跌不一

美國(guó)重要房?jī)r(jià)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下跌，創(chuàng)2022年以來最大跌幅 ◎ 印度暫緩新的貿(mào)易讓步，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)高關(guān)稅，目標(biāo)9月或10月前敲定協(xié)議 ◎7月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.05萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.29萬噸，環(huán)比增加10.43%。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.25-8.1）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材價(jià)格有所轉(zhuǎn)跌，前期反內(nèi)卷行情交易過熱，近期大幅降溫，冷軋和鍍鋅的市場(chǎng)情緒指數(shù)方面，也開始回落，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位震蕩，但轉(zhuǎn)弱運(yùn)行；家電行業(yè)方面，受年初關(guān)稅政策預(yù)判下的搶出口影響，普遍先揚(yáng)后抑，下半年市場(chǎng)形勢(shì)也不容樂觀；內(nèi)銷市場(chǎng)總體比較穩(wěn)健，表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場(chǎng)分析 1. 價(jià)格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：上周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率86.13%，周環(huán)比增加0.22%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為87.18萬噸，周環(huán)比增加0.22萬噸；鋼廠庫存39.87萬噸，周環(huán)比增加0.06萬噸。

家電

Mysteel：2025年6月10日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC指數(shù)有小幅回升，這在一定程度上反應(yīng)市場(chǎng)的微妙變化，但由于整體市場(chǎng)活躍度不高，回升幅度有限，尚未能有效帶動(dòng)市場(chǎng)交易的大幅增長(zhǎng) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交仍拉鋸于平水附近，銅價(jià)維持高位震蕩，下游謹(jǐn)慎采購情緒仍存，但社庫維持低位運(yùn)行，且BACK月差收斂，持貨商貼水出貨意愿同樣有限，因此整體企穩(wěn)于平水附近；周內(nèi)來看，銅價(jià)重心上移，市場(chǎng)需求相對(duì)有限，但考慮到目前社庫維持低位，持貨商貼水出貨意愿不佳，后續(xù)或仍維持平水附近拉鋸為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管節(jié)后成交尚可 短期價(jià)格或有回落

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78265元/噸，較上一交易日跌440元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升220~260元/噸，較上一交易日下跌25元/噸；平水銅升160~升230元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；濕法銅升120~升140元/噸，較上一交易日下跌50元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息符合預(yù)期，美元指數(shù)反彈對(duì)有色壓制，銅價(jià)走勢(shì)偏弱，銅管價(jià)格預(yù)計(jì)短期小幅回調(diào)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)主席講話偏鷹派否認(rèn)要救市 有色金屬漲跌不一

英偉達(dá)、AMD一度重挫10%，收盤時(shí)跌幅收窄中概指數(shù)跌近3%歐洲科技板塊跌2%，指引遜色的ASML跌超5%美元指數(shù)盤中跌1%、逼近三年低位；日元反彈至半年高位，離岸人民幣盤中漲400點(diǎn)突破7.30；比特幣一度漲超2000美元，沖上8.5萬美元黃金盤中大漲超3%原油反彈近2% ◎4月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.35萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.42萬噸，環(huán)比增加14.02%。

有色聚焦

Mysteel：2025年2月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，成交清淡國(guó)內(nèi)冶煉廠在假期期間未有大規(guī)模采購活動(dòng)，剛需貨物需求主流交易船期在二季度，價(jià)格基本維持年前水平海外市場(chǎng)活躍度相對(duì)較低年后煉廠腳步逐漸加快，但是冶煉廠對(duì)負(fù)加工費(fèi)的接受度有限，指數(shù)結(jié)算可能率先開啟負(fù)數(shù)模式，冶煉廠或被動(dòng)接受 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交氛圍難有提振，雖部分貿(mào)易商反饋下游入市詢價(jià)情緒增加，但銅價(jià)日內(nèi)再度連續(xù)上漲，實(shí)際成交相對(duì)困難；且近月02-03合約Contango結(jié)構(gòu)月差有所擴(kuò)大，市場(chǎng)報(bào)價(jià)升水顯現(xiàn)分歧，部分貿(mào)易商大貼水出貨意愿相對(duì)不高，但由于春節(jié)期間部分市場(chǎng)冶煉廠到貨較多，現(xiàn)貨升水仍維持偏弱運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2025.1.10）

2025年1月10日Mysteel中國(guó)銅市情緒調(diào)研為55.11，較上周上升27.02。

情緒指數(shù)

Mysteel：2024年12月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC周指數(shù)為10.6美元/干噸，較上周跌0.5美元/干噸銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)較為冷清，現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較低，市場(chǎng)交易有限，銅精礦市場(chǎng)參與者普遍持觀望狀態(tài) 電解銅：上周廣東市場(chǎng)庫存表現(xiàn)累庫，主因市場(chǎng)到貨有所增加，但倉庫入庫偏少，主要是部分貿(mào)易商從華東調(diào)了少量貨源到華南維持長(zhǎng)單供應(yīng)，冶煉廠直發(fā)貨源較少，同時(shí)下游面對(duì)高升水接貨需求減弱，庫存因此小幅累庫流通現(xiàn)貨偏緊情況有所緩解，升水也因而承壓下行，臨近交割換月，加之臨近年末，企業(yè)有出貨回款的需求，積極出貨，市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游企業(yè)拿貨情緒不高，謹(jǐn)慎采購剛需為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)交投情緒疲軟 廢銅價(jià)格接連下調(diào)

六、預(yù)測(cè) 宏觀上，市場(chǎng)更加關(guān)注美國(guó)換屆后對(duì)明年美國(guó)降息路徑的影響，摩根大通預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將從2025年3月開始一個(gè)季度僅僅降息一次，當(dāng)前市場(chǎng)提前在交易該預(yù)期，短期美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)對(duì)整體有色形成壓制基本面上，國(guó)內(nèi)銅冶煉廠四季度檢修產(chǎn)能預(yù)期環(huán)比增加，這可能在一定程度上影響國(guó)內(nèi)電解銅的產(chǎn)量，使得供應(yīng)端的壓力有所減輕消費(fèi)面表現(xiàn)則更加復(fù)雜，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)的改善以及政策的支持使得市場(chǎng)對(duì)銅的需求預(yù)期較為樂觀，但另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋成交面不佳，下游觀望占主導(dǎo)格局，消費(fèi)的持續(xù)性存疑。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2024年11月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

據(jù)悉，該公司主要從事各類高性能電解銅箔研究、生產(chǎn)和銷售數(shù)據(jù)顯示，梅州市今年前三季度進(jìn)口未鍛軋銅及銅材達(dá)到3.1億元，而去年同期僅進(jìn)口11萬元，表明梅州市在銅產(chǎn)業(yè)方面的快速發(fā)展和布局同時(shí)，嘉元科技股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日上漲，期間累計(jì)漲幅達(dá)到10.84%，某種程度上反映出市場(chǎng)對(duì)該公司及其所處銅箔行業(yè)的積極預(yù)期未來，梅州市可能會(huì)繼續(xù)出臺(tái)政策支持銅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈 11月6日，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，其激進(jìn)的關(guān)稅政策或?qū)⑵仁蛊渌麌?guó)家降低匯率來增加其出口競(jìng)爭(zhēng)力，加上特朗普對(duì)內(nèi)減稅的政策，刺激美元的回流，因此美元走強(qiáng)，當(dāng)日美元指數(shù)升至105以上。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格漲跌頻繁 下游訂單增長(zhǎng)緩慢

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77000元/噸，較上一交易日上漲470元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅貼20~升0元/噸，較上一交易日上漲20元/噸；平水銅貼80~貼40元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼150~貼120元/噸，較上一交易日持平 【明日預(yù)測(cè)】 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期有所降溫，海外市場(chǎng)降息預(yù)期擺動(dòng)，美元指數(shù)保持偏強(qiáng)運(yùn)行，壓制整體有色走勢(shì)，銅價(jià)先揚(yáng)后抑，短期震蕩幅度走闊，但考慮到基本面供給預(yù)期減量，銅價(jià)預(yù)計(jì)調(diào)整幅度不大，銅管價(jià)格明日或小幅下調(diào)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2024年10月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：本周Mysteel標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦TC周指數(shù)為7.8美元/干噸 ，較上周漲1.8美，但是交易市場(chǎng)冷清，因?yàn)樘幱陂L(zhǎng)協(xié)談判期間，礦山與冶煉廠的博弈還在持續(xù)中 電解銅：廣東市場(chǎng)庫存節(jié)后增加較為明顯，主因冶煉廠到貨增加，加之部分進(jìn)口銅到貨較多，倉庫入庫明顯高于出庫，庫存累庫幅度較高本周銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主，節(jié)后歸來首周廣東電解銅庫存增加較為明顯，現(xiàn)貨升貼水承壓下行，節(jié)后終端需求未能如預(yù)期，開工率恢復(fù)放緩，市場(chǎng)對(duì)前期利好消息的消化基本完成；臨近交割換月多數(shù)持貨商在低升水情況下，出貨意愿不高以發(fā)長(zhǎng)單為主，但少數(shù)不能交割貨源積極降價(jià)出貨。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅棒漲幅超市場(chǎng)預(yù)期 企業(yè)面臨減停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

近期銅價(jià)大幅上漲創(chuàng)歷史紀(jì)錄，LME期銅價(jià)格觸及紀(jì)錄新高，5月20日盤中最高至至11104.5美元/噸；滬銅指數(shù)盤中刷新自1995年上市以來高點(diǎn)至88940元/噸；COMEX歷史最高紀(jì)錄被刷新至5.163美元/磅宏觀面，美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，降息預(yù)期重燃產(chǎn)業(yè)面，供應(yīng)收縮預(yù)期交易邏輯仍在持續(xù)，海外交割憂慮短期難緩解，多頭情緒延續(xù)高漲后續(xù)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，但市場(chǎng)消費(fèi)未能修復(fù)，各類銅加工企業(yè)壓力倍增，銅棒表現(xiàn)亦是如此，企業(yè)陷入產(chǎn)銷兩難境地。

主編視角

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.29-2.2）

美國(guó)1月ISM制造業(yè)指數(shù)49.1，顯著高于預(yù)期的47.2，12月前值下修至47.1中國(guó)1月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)PMI50.7制造業(yè)景氣水平有所回升，非制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)擴(kuò)張走勢(shì)，我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體持續(xù)擴(kuò)張庫存方面，上周四國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為10.20萬噸，周環(huán)比增加1.97萬噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存逐步進(jìn)入假期的累庫階段，目前主要的貨源依然是以國(guó)產(chǎn)貨物為主，少部分進(jìn)口貨源到港上周下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)一般，目前市場(chǎng)主要的備庫基本已經(jīng)完成進(jìn)入下周后，隨著市場(chǎng)交易者的減少，市場(chǎng)將進(jìn)入更加低迷的狀態(tài)。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.29-2.2）

美國(guó)1月ISM制造業(yè)指數(shù)49.1，顯著高于預(yù)期的47.2，12月前值下修至47.1中國(guó)1月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)PMI50.7制造業(yè)景氣水平有所回升，非制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)擴(kuò)張走勢(shì)，我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體持續(xù)擴(kuò)張庫存方面，上周四國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為10.20萬噸，周環(huán)比增加1.97萬噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存逐步進(jìn)入假期的累庫階段，目前主要的貨源依然是以國(guó)產(chǎn)貨物為主，少部分進(jìn)口貨源到港上周下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)一般，目前市場(chǎng)主要的備庫基本已經(jīng)完成進(jìn)入下周后，隨著市場(chǎng)交易者的減少，市場(chǎng)將進(jìn)入更加低迷的狀態(tài)。

船舶

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.27-12.1）

上周下游企業(yè)整體新增訂單表現(xiàn)不佳，且由于市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨緊張市場(chǎng)面臨著高升水導(dǎo)致下游采購難度加大，長(zhǎng)單貨量有限，因此部分銅加工企業(yè)開始計(jì)劃進(jìn)入減產(chǎn)、降產(chǎn)甚至是停爐狀態(tài)而從新訂單表現(xiàn)來看，市場(chǎng)接貨情緒有限，實(shí)際成交表現(xiàn)偏 船舶行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1、波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)升至18個(gè)月高位 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周三連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，觸及18個(gè)月高位，各型船運(yùn)價(jià)走高。

船舶

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅震蕩偏強(qiáng)，倫銅繼續(xù)反彈美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升4.6%，預(yù)期4.70%，前值4.70%美國(guó)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩，美元指數(shù)承壓支撐基本金屬反彈另外，國(guó)內(nèi)方面，原料價(jià)格高企以及天氣炎熱等問題，部分煉企開工率下滑，市場(chǎng)上電解銅供應(yīng)偏緊，可流通貨源較少 需求方面，目前下游終端訂單不佳，整體消費(fèi)依舊偏弱而中國(guó)工業(yè)活動(dòng)放緩，強(qiáng)化了投資者對(duì)于中國(guó)將出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激的預(yù)期，交易所庫存下滑表明市場(chǎng)供應(yīng)趨緊。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：5月份大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期迎修復(fù)性反彈

5月，六大基本金屬價(jià)格全部下跌，其中鎳價(jià)下跌幅度最大當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)具有韌性，且美元指數(shù)上漲，而國(guó)內(nèi)基本面繼續(xù)走弱 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年5月末價(jià)格65185元/噸，4月末價(jià)格69390元/噸；A00電解鋁2023年5月末價(jià)格18260元/噸，4月末價(jià)格18470元/噸；1#鉛錠2023年5月末價(jià)格15050元/噸，4月末價(jià)格15150元/噸；0#鋅錠2023年5月末價(jià)格19455元/噸，4月末價(jià)格21425元/噸；1#錫錠2023年5月末價(jià)格207500元/噸，4月末價(jià)格209500元/噸；1#電解鎳2023年5月末價(jià)格173040元/噸，4月末價(jià)格193990元/噸。

指數(shù)分析