Mysteel：2025年4月25日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦： 近日銅精礦現貨市場延續(xù)低迷態(tài)勢，TC 價格分化加劇且持續(xù)探底，硫酸價格持續(xù)下跌進一步擠壓煉廠利潤部分市場參與者認為當前市場有持續(xù)下行趨勢市場參與者觀望情緒濃厚 電解銅:昨日上海市場現貨成交難有明顯起色，銅價雖表現下跌，但現貨升水相對堅挺，下游企業(yè)逢低入市接貨補庫，整體需求相對有限，同時昨日市場社庫再度去庫明顯，冶煉廠貨源到貨依舊較少，且進口銅亦未有太多增量，考慮到后續(xù)節(jié)假下游備貨需求仍存，因此現貨升水或維持升150~升200元/噸區(qū)間拉鋸為主。

行情簡評

Mysteel午評：銅價偏強震蕩 華南廢銅市場現貨成交有限

上游部分貿易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價現貨難以補進，遲遲無法拉低均價，其次區(qū)域間的價差，近期不斷走擴，現貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產積極性備受打擊 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價有所上調 銅桿市場成交維持清淡

上游部分貿易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價現貨難以補進，遲遲無法拉低均價，其次區(qū)域間的價差，近期不斷走擴，現貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產積極性備受打擊 情緒：銅價繼續(xù)走強，市場交易情緒轉變，多維持剛需采購。

日報

Mysteel日報：部分銅廠采購向好 區(qū)域廢銅價差收窄

上游部分貿易商雖說虧損區(qū)間收窄，但低價現貨難以補進，遲遲無法拉低均價，其次區(qū)域間的價差，近期不斷走擴，現貨外流似乎成為常態(tài)反觀銅廠方面，采銷兩難局面同樣難以改善，不得以采購電解銅緩解原料壓力，加之精廢價差一直處于倒掛狀態(tài)，成品利潤有限，生產積極性備受打擊 五、市場觀點 上游部分貨商憂慮后續(xù)行情下行，于早間高價拋售部分盈利庫存以落袋為安。

日報

Mysteel：2025年4月24日銅產業(yè)早讀

銅精礦：供應端壓力顯著，其中全球最大的銅礦之一秘魯Antamina銅礦因突發(fā)事故，運營經理遇難目前該礦啟動全面停工以確保安全，并正在調查事故美國礦源因運輸受阻難抵中國硫酸價格持續(xù)下跌進一步擠壓煉廠利潤當前銅精礦市場延續(xù)弱勢格局，TC價格持續(xù)下移短期內，供需壓力難以緩解當前銅精礦市場進入低TC階段，BHP 招標的推動 TC 下移 電解銅：昨日上海市場現貨成交表現一般，銅價重心上移明顯，下游企業(yè)謹慎觀望情緒有所顯現，采購需求一般，但由于市場報價貨源仍不多，持貨商挺價情緒仍存，現貨升水維持堅挺；周內來看，由于臨近五一小長假，料下游備貨需求仍有體現，且近期社庫預計維持去庫，因此現貨升水或維持升150~升200元/噸拉鋸。

行情簡評

Mysteel調研：銅價波動加重觀望情緒 4月銅箔需求或將持續(xù)承壓

一、銅價影響訂單釋放節(jié)奏 電解銅箔加工費承壓運行 3月電解銅箔加工費受需求、銅價等多方因素影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)，下游對于銅箔加工費態(tài)度不一，不同規(guī)格加工費也有不同的表現具體來看，3月新能源市場整體表現稍弱于預期，相比于去年同期強勢的上漲勢頭，今年3月稍顯平靜，這與廠家趁勢提價的計劃相向而行，導致鋰電銅箔加工費整體處于想漲難漲的境地，而銅箔廠虧本出貨等競爭氛圍有所減弱，使得主流產品6微米鋰電銅箔各廠家加工費差距不大，基本處于成本線附近，而4.5微米與5微米鋰電銅箔由于需求與供應的雙重增長，市場競爭有所加劇，并且該規(guī)格存在些許利潤，這也出現部分廠家報價有所下降，但整體下調幅度有限。

主編視角

Mysteel：2025年1月17日銅產業(yè)早讀

銅精礦：現在貿易商承擔的壓力也比較大，與礦山簽訂的合約不支持在盤外獲得更多的利潤，再加上部分工廠承擔的壓力較大，對散單更激進一點，市場上一些成交加工費在5-6的成交，現在進口冷清，外商也不報價 電解銅：昨日銅價表現偏強上漲，廣東市場早間貿易商報價貼100~貼20元/噸，現貨庫存小幅上漲，現貨升貼水繼續(xù)大幅走弱，市場需求疲軟，且隨著春節(jié)臨近，持貨商積極甩貨，下游企業(yè)剛需采購為主，淡季消費下整體交投氛圍表現較差。

行情簡評

Mysteel調研：春節(jié)臨近銅管價格走強 企業(yè)即將放假訂單縮量

銅管價格不斷提升，主要受原料電解銅價格帶動臨近春節(jié)假期，銅下游市場消費難有明顯改善，但銅價受宏觀影響表現偏強上漲反觀銅管企業(yè)在加工費方面變化較小，大型企業(yè)計劃的散單加工費提漲受阻，下游企業(yè)表示目前行業(yè)利潤微薄，對加工費上浮較難接受，尤其紫銅的類價格比較透明，下游對整體市場環(huán)境預期并不樂觀，市場競爭十分激烈所以大型的銅管企業(yè)散單加工費，基本在保持平穩(wěn)狀態(tài)，個別中小企業(yè)的加工費在年前的一些含賬期訂單上，加工費小幅上漲，也是為了推薦企業(yè)以現款結算，緩解較為緊張的現金流。

主編視角

Mysteel日報：銅棒市場成交一般 需求支撐有限

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報54100元/噸，較上一交易日跌200元/噸；HPb57-3報51500元/噸，較上一交易日跌200元/噸；CW617N報55700元/噸，較上一交易日跌200元/噸今日成交情況一般，銅棒企業(yè)接單謹慎，企業(yè)需平衡產銷成本，大型企業(yè)留存訂單尚可，保利潤接單為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現貨成交價格73265噸，較上一交易日跌170元/噸。

行情簡評

Mysteel：2024年12月3日銅產業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場現貨升水繼續(xù)表現上漲，持貨商挺價情緒依舊較為強烈，但下游對于高價升水接貨意愿不佳，日內成交受限考慮到周內進口銅仍有增量預期流入，現貨升水預計小幅承壓 廢銅：昨日廢銅價格保持堅挺狀態(tài)上游貨商捂貨惜售心態(tài)仍表現較重，僅有少部分貨商因庫存壓力較大，擇高價適當出售部分庫存變現貿易商反饋貿易利潤較低，采買保持謹慎下游銅廠原料庫存偏低，但受限于現貨價格偏高，采購量明顯受限。

行情簡評

Mysteel解讀：銅管企業(yè)產能利用率上漲9.91% 11月產量超預期

一方面，企業(yè)為了維持利潤空間，在原材料價格探漲波動的情況下，選擇套期保值等形式減少損失；另一方面，為了保持市場競爭力，企業(yè)也需要在價格上進行一定的調整，以吸引下游客戶的采購，同時出口貨源有所松動，對國內銅管企業(yè)訂單成交帶來一定壓力，企業(yè)紛紛減少長單比例，增加散單需求 展望后市，原料方面，12月份整體市場圍繞在銅長單的談判上，但長單的談判進展并不樂觀，電解銅部分檢修裝置重啟正常生產，加上年底沖量，銅供應有增加的預期，需求面12月是傳統(tǒng)的淡季，需求有限利空市場，銅社會庫存的連續(xù)去庫也將在12月中上旬逐步轉變，不過銅12月受到礦和宏觀的影響支撐較強，銅價走勢不明朗，成本端波動將繼續(xù)影響銅管市場價格的走勢；需求面，下游空調主機廠12月份排產計劃增加，對銅管市場仍有一定的支撐，但大部分供應主機廠的銅管企業(yè)目前開工相對高位，預計12月銅管供應增幅有限，企業(yè)需要密切關注市場動態(tài)，關注下游空調企業(yè)新訂單成交及采購情況指引。

主編視角

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

圖12：2021-2024年新能源汽車出口情況（單位：萬輛、%） 數據來源：鋼聯數據 三、華南市場2025年一季度市場展望 1.長協預期下降，精銅桿加工費預計同比下調 展望2025年市場供應表現，繞不開的是2024年底的長協訂單談判預期，目前華南市場2024年全年電解銅現貨平均價格依舊維持在貼水位置，較全年長單升水180-190元/噸的價格有明顯差距，多數下游精銅桿企業(yè)表示年內原料端虧損明顯，而成品加工費卻受2024年高銅價影響位于近年來低位，企業(yè)生產利潤被不斷壓縮。

Mysteel參考

Mysteel解讀：取消出口補貼對于銅箔及覆銅板產業(yè)影響分析

當前，相比于日企以及中國臺灣企業(yè)所生產的中高端電子電路銅箔，大陸出口的銅箔加工費優(yōu)勢明顯，而取消出口補貼，對于一般貿易銅箔而言，預計減少13%的利潤，對于銅箔廠而言，無疑是雪上加霜目前電子電路銅箔部分產品銷售價低于成本價，壓延銅箔國內市場被電解銅箔市場擠占，出口環(huán)境的改變或將惡化未來銅箔發(fā)展空間 數據來源：海關總署、鋼聯數據 三、覆銅板出口量大，取消補貼影響較為明顯 根據調研以及數據顯示，覆銅板受此次取消出口補貼影響非常明顯，主要體現在價格和規(guī)模上。

主編視角

Mysteel周報：多晶硅減產保價不暢，下游壓價情緒濃厚（20241125-20241129）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：訂單需求尚不明朗，拉晶端壓價情緒明顯 多晶硅市場上下游博弈明顯。

周報

Mysteel：2024年11月13日銅產業(yè)早讀

電解銅：昨日銅價表現走低，市場對平水銅報價升240~290元/噸，市場流通貨源偏緊，提振現貨升水走強，持貨商積極挺價，下游企業(yè)擔憂供應緊張加劇，也表現積極補庫；部分貿易商反饋有從華東調貨，但目前滬粵升水價差利潤有限，預計到貨量不多，短期內現貨升水依舊表現偏強運行。

行情簡評

Mysteel午評：現貨升水走高 廣東電解銅成交表現較為積極

價格：截止到11月12日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價76185元/噸，較上一交易日跌520元/噸，現貨升貼水價格升240~290元/噸，較上一交易日漲60元/噸 供需：今日銅價表現走低，市場對平水銅報價升240~290元/噸，市場流通貨源偏緊，提振現貨升水走強，持貨商積極挺價，下游企業(yè)擔憂供應緊張加劇，也表現積極補庫；部分貿易商反饋有從華東調貨，但目前滬粵升水價差利潤有限，預計到貨量不多，短期內現貨升水依舊表現偏強運行。

行情簡評

Mysteel解讀：11月電解銅產量或出現同環(huán)比下滑 迎來今年檢修最高峰

導致精廢差持續(xù)收窄，且精廢差逐漸低于合理價差，進而抑制再生銅貿易商出貨的情緒，市場現貨流通量減少10月再生銅產陽極整體環(huán)比回升，但從10月下旬開始，隨著精廢差收窄，再生銅冶煉陽極利潤表現下滑，市場再度陷入采銷兩難的地步，少數冶煉廠反饋因買不到陽極而有所減產 數據來源：Mysteel 11月產量或將繼續(xù)減少 迎來今年檢修最高峰 另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2024年11月國內電解銅預計產量94.61萬噸，環(huán)比減少3.44%，同比減少3.98%。

主編視角

Mysteel午評：銅價持續(xù)震蕩 華東廢銅市場成交有限

市場情緒：銅價繼續(xù)震蕩運行，上游持貨商囤貨時間較長，挺價意愿明顯，與下游銅廠采購價格難以達成一致，仍在觀望市場；下游銅廠成品訂單較差，采購意愿偏弱，疊加利潤空間有限，少部分銅廠直接采買成品或電解銅來保證生產，整體成交有限。

行情簡評

Mysteel日報：貿易利潤空間有限 打擊廢銅市場情緒

上游市場依舊保持冷清，貿易商保持低庫存位，采銷意愿低迷，結合當前市場廢銅貨源緊缺，廠家報價難及心理預期，部分貨商選擇寄存緩解資金壓力的同時收攏低價貨源，實際成交有限下游銅廠成品訂單表現低迷，而廢銅價格居高不下，利潤空間難以打開，部分廠家被迫停爐，在產廠家則維持剛需采購 五、市場觀點 上游持貨商囤貨時間較長，挺價意愿明顯，與下游銅廠采購價格難以達成一致，仍在觀望市場；下游銅廠成品訂單較差，采購意愿偏弱，疊加利潤空間有限，少部分銅廠直接采買成品或電解銅來保證生產，整體成交有限。

日報

Mysteel解讀：增收不增利 2024年前三季度銅箔上市企業(yè)情況解讀

在此情形下，行業(yè)出清或許是解決問題的根本方法短期來看，銅箔企業(yè)可以控制庫存水平，延后規(guī)劃產能建設時間來緩解生產經營壓力同時，可以通過增加高端產品投入與研發(fā)，增加進口替代規(guī)模，加快出口步伐，搶占海外市場來提高利潤 展望四季度，電解銅箔市場將持續(xù)承壓“銀十”成色明顯不足，海外圣誕節(jié)訂單增加有限，新型電子產品市場反應一般，加之今年春節(jié)時間提前，對于電子電路銅箔而言，剩余發(fā)展機會有限鋰電端，雖然11月份需求與前期基本持平，但12月面臨著頭部電池廠招標，加工費壓力依舊難以緩解。

主編視角