Mysteel早讀：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

◎5月15日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.24萬噸，較上一個交易日減少0.1萬噸，環(huán)比減少4.24%從數(shù)據(jù)來看，成交持續(xù)減少，今日市場交投氛圍表現(xiàn)尚可，但實際交易相對減少，交割日多數(shù)企業(yè)觀望為主 ◎5月15日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸），當(dāng)日銅桿訂單量為1.39萬噸，較上一交易日增加0.11萬噸，環(huán)比提升8.40%。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：內(nèi)需減弱出口承壓 5月電解銅箔或?qū)⒐┬鑳扇?/a>

Mysteel解讀：市場冶煉原料采購的競爭明顯 5月電解銅產(chǎn)量或環(huán)比增加

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年4月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量110.92萬噸，環(huán)比減少1.81%，同比增加15.66%1-4月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為433.8萬噸，同比增加11.36% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 4月電解銅產(chǎn)量環(huán)比小幅減少，主要有以下幾個原因:4月檢修企業(yè)影響產(chǎn)量較3月較多，且3月檢修企業(yè)檢修完成后4月仍在爬產(chǎn)當(dāng)中；銅精礦TC繼續(xù)下移，市場冶煉原料采購的競爭明顯，同時再生銅及其冶煉的銅陽極同樣緊俏，冶煉端的原料壓力較大，但目前對冶煉企業(yè)寫原料依然不足，但企業(yè)仍然在堅持高產(chǎn)。

主編視角

Mysteel早讀：英美就關(guān)稅協(xié)議達(dá)成一致 有色金屬多數(shù)收漲

◎Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年4月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量110.92萬噸，環(huán)比減少1.81%，同比增加15.66%1-4月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為433.8萬噸，同比增加11.36% 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年5月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量112.57萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加14.7%。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年4月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量統(tǒng)計

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年4月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量110.92萬噸，環(huán)比減少1.81%，同比增加15.66%1-4月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計為433.8萬噸，同比增加11.36% 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2025年5月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量112.57萬噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加14.7%。

電解銅產(chǎn)量

Mysyeel電解銅月度報告（2025年4月）

為應(yīng)對銅精礦緊張，冶煉廠加大再生銅原料的采購但目前基于價格持續(xù)僵持，再生銅供應(yīng)上出貨意愿不強(qiáng)或者展現(xiàn)出極強(qiáng)的挺價情緒，因此再生銅現(xiàn)貨流通變現(xiàn)較為緊張短期內(nèi)，TC 持續(xù)低迷的可能性較大，且仍有下行的空間，盡管從調(diào)研冶煉企業(yè)的5月的生產(chǎn)計劃安排來看，產(chǎn)量或有望再度增加，但這一局面在后續(xù)可能有轉(zhuǎn)變趨勢，冶煉企業(yè)產(chǎn)出后續(xù)存在下滑趨勢 三、電解銅庫存 據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止4月30日國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存13.27萬噸，較3月31日的33.94萬噸大幅下降20.67.8萬噸，去庫幅度較大。

月報

Mysteel早讀：關(guān)稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

◎5月6日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.08萬噸，較上一個交易日增加0.1萬噸，環(huán)比增加3.37%從數(shù)據(jù)來看，成交小幅增加，今日現(xiàn)貨升水多數(shù)地區(qū)外全面上調(diào)，部分中大型下游企業(yè)節(jié)后剛需補(bǔ)庫，而小型下游企業(yè)畏高情緒較濃而謹(jǐn)慎采買動作 ◎5月6日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸），當(dāng)日銅桿訂單量為1.62萬噸，較上一交易日減少0.01萬噸，環(huán)比小幅下滑0.75%。

有色聚焦

Mysteel：4月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運行

基本面上，4月國內(nèi)電解銅庫存超預(yù)期下降，市場供應(yīng)偏緊的趨勢愈發(fā)明顯；但假期期間下游迎來調(diào)整，部分下游加工企業(yè)開始進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整和檢修，短期消費有放緩趨勢，不過整體表現(xiàn)依然不錯從目前來看，節(jié)后庫存有望回升，不過考慮到進(jìn)出口表現(xiàn)依然未見明顯轉(zhuǎn)變，國內(nèi)冶煉廠尚有檢修的影響，因此節(jié)后庫存回升的幅度相對有限，且在假期累庫后仍有繼續(xù)去庫趨勢整體來看，基本面對于銅價的支撐越來越明顯，尤其是在供需錯位的影響下庫存降至低點，對于后續(xù)期貨市場的結(jié)構(gòu)和現(xiàn)貨市場升水均有明顯影響，Back結(jié)構(gòu)擴(kuò)大、現(xiàn)貨升水有進(jìn)一步走高的趨勢；在此影響下，銅價預(yù)計震蕩偏強(qiáng)。

指數(shù)分析

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準(zhǔn)降息 有色金屬多數(shù)飄紅

◎4月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.25萬噸，較上一個交易日增加0.97萬噸，環(huán)比增加29.45%從數(shù)據(jù)來看，成交增幅明顯，因價格重心下移且臨近五一節(jié)假日，多數(shù)下游企業(yè)備庫動作加快 ◎4月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸），當(dāng)日銅桿訂單量為1.54萬噸，較上一交易日增加0.08萬噸，環(huán)比提升5.54%。

有色聚焦

Mysteel周報：節(jié)前備庫情緒不明顯 本周銅板帶市場交易平平（4.25-4.30）

四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預(yù)測：隨著五一假期的到來，市場迎來假期調(diào)整，時逢月初，海內(nèi)外多項宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，假期國內(nèi)市場休市，但海外市場依然在推進(jìn)，宏觀對于銅價的影響依然較大基本面上，4月國內(nèi)庫存超預(yù)期下降，近一個月以來國內(nèi)庫存下降幅度超過70%，市場供應(yīng)偏緊的趨勢愈發(fā)明顯；但假期期間下游迎來調(diào)整，部分下游加工企業(yè)開始進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整和檢修，短期消費有放緩趨勢，不過整體表現(xiàn)依然不錯。

周報

嘉元科技：一季度凈利潤2445.64萬元，同比扭虧為盈

報告期內(nèi)，公司6μm極薄鋰電銅箔已經(jīng)成為公司的主流產(chǎn)品，5μm、4.5μm極薄鋰電銅箔實現(xiàn)批量生產(chǎn)銷售，掌握了3.5μm極薄電解銅箔的生產(chǎn)工藝核心技術(shù)，并具備量產(chǎn)能力公司已與國內(nèi)主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：節(jié)前備庫不明顯 銅板帶市場成交平平

公司表示，營收和盈利實現(xiàn)雙增長得益于第一季度公司銷售訂單增加，產(chǎn)能利用率同比上升，單位生產(chǎn)成本降低，同時高端產(chǎn)品訂單占比提升，帶動綜合毛利率提升 報告期內(nèi)，公司6μm極薄鋰電銅箔已經(jīng)成為公司的主流產(chǎn)品，5μm、4.5μm極薄鋰電銅箔實現(xiàn)批量生產(chǎn)銷售，掌握了3.5μm極薄電解銅箔的生產(chǎn)工藝核心技術(shù)，并具備量產(chǎn)能力公司已與國內(nèi)主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商。

行情簡評

Mysteel周報：終端備貨意愿不強(qiáng) 銅箔市場節(jié)前交投氛圍稍顯冷清 (4.25-4.30)

報告期內(nèi)，公司6μm極薄鋰電銅箔已經(jīng)成為公司的主流產(chǎn)品，5μm、4.5μm極薄鋰電銅箔實現(xiàn)批量生產(chǎn)銷售，掌握了3.5μm極薄電解銅箔的生產(chǎn)工藝核心技術(shù)，并具備量產(chǎn)能力公司已與國內(nèi)主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商 3.英聯(lián)股份：子公司江蘇英聯(lián)與某消費電池頭部企業(yè)簽署合作開發(fā)框架協(xié)議 英聯(lián)股份近日公告，子公司江蘇英聯(lián)復(fù)合集流體與某消費電池頭部企業(yè)簽署了《合作開發(fā)框架協(xié)議》。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.19-4.25）

銅管市場依舊延續(xù)旺季產(chǎn)銷表現(xiàn)，本周銅管企業(yè)產(chǎn)量小幅提升，因大型企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，供給端增量空間有限，頭部企業(yè)主要配合空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏，中小企業(yè)直供下游制冷版塊發(fā)貨提升伴隨銅管企業(yè)排產(chǎn)的增加，企業(yè)電解銅采購量也逐步上升，臨近五一假期，銅管企業(yè)提前對原料進(jìn)行備貨 （三）電解鋁： 上周國內(nèi)氧化鋁價格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價下行壓力目前或已釋放。

周報

Mysteel周報：精銅桿加工費繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（4.18-4.25）

由于原料補(bǔ)充不足，而精廢價差變化較大，部分再生銅桿企業(yè)開始采購精銅來鎖定價差，以此來規(guī)避風(fēng)險，這同樣是導(dǎo)致目前國內(nèi)電解銅去庫的主要原因之一而成品端目前受限于生產(chǎn)提產(chǎn)壓力較大，再生銅桿成品尤為緊張 本周江西再生銅桿成交一定的增長，但增長量多來源于遠(yuǎn)期訂單。

周報

高諾銅業(yè)年產(chǎn)15萬噸無氧精銅桿生產(chǎn)線正式試生產(chǎn)

從依賴進(jìn)口到自己動手，企業(yè)走上了創(chuàng)新發(fā)展之路，“之前這種同類型智能高端制造設(shè)備主要從國外進(jìn)口，對國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)提質(zhì)轉(zhuǎn)型升級造成了很大的不便，為了行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，我們借鑒中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟承擔(dān)的國家科技支撐項目“廢雜銅直接制桿技術(shù)開發(fā)與示范”項目和對標(biāo)美國南線的設(shè)備技術(shù)，通過自主研發(fā)、消化、吸收、再創(chuàng)造，同時聯(lián)合包含上海電纜研究所黃崇祺院士、中南大學(xué)雷前博士、黃偉萍、費躍程等行業(yè)內(nèi)翹楚，集合先進(jìn)制造經(jīng)驗，形成獨有的再生銅平爐與電解銅豎爐共線的多牌號低氧精銅桿（18T/H）生產(chǎn)設(shè)備及工藝，目前為國內(nèi)首臺套技術(shù)設(shè)備，正式投產(chǎn)后，產(chǎn)品能拉絲到0.15mm以下，優(yōu)選產(chǎn)品可以拉至0.08mm。

企業(yè)動態(tài)

中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬噸的生產(chǎn)能力

據(jù)三門峽日報報道，河南中原黃金冶煉廠有限責(zé)任公司（以下簡稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國內(nèi)首臺陽極板內(nèi)耳起吊自動定位性行車僅需一名工作人員進(jìn)行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作，剝片機(jī)組采用國內(nèi)首臺機(jī)器人式三代剝片機(jī)組，每小時可處理銅板500塊，極大提高了生產(chǎn)效率 中原黃金冶煉廠具有年處理礦量170余萬噸，年產(chǎn)冶煉金35噸、銀350噸、電解銅45萬噸、硫酸150萬噸的生產(chǎn)能力，并可進(jìn)行15種有價金屬元素的綜合回收。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎4月21日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸），當(dāng)日銅桿訂單量為1.19萬噸，較上一交易日增加0.15萬噸，環(huán)比提升13.93%其中精銅桿訂單量為0.87萬噸，較上一交易日減少0.01萬噸，環(huán)比下滑1.09%；再生銅桿訂單量為0.32萬噸，較前一交易日增加0.16萬噸，環(huán)比提升92.40% ◎4月21日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.83萬噸，較上一個交易日減少0.56萬噸，環(huán)比減少12.61%。

有色聚焦

Mysteel：五一前再生銅加工企業(yè)原料備庫情緒不佳

而在進(jìn)口貨源維度，受進(jìn)口貿(mào)易政策調(diào)整的波及，三月進(jìn)口再生銅數(shù)量較上月環(huán)比下滑，且預(yù)估四月到貨狀況亦難有起色，故而對國內(nèi)再生銅市場的補(bǔ)充作用較為有限此外，盡管當(dāng)前電解銅保持去庫態(tài)勢，銅價亦偏強(qiáng)運行，但宏觀政策層面仍存不確定性因素，故建議市場參與者操作時秉持謹(jǐn)慎態(tài)度 二、預(yù)計5月精廢差持續(xù)收窄 一方面，節(jié)前開展備庫的企業(yè)數(shù)量有限，且多數(shù)企業(yè)備庫規(guī)模較大，節(jié)后生產(chǎn)需求釋放或致市場競爭加劇，進(jìn)而推動再生銅價格上揚，促使精廢價差收窄。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅管價格先抑后揚 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

后續(xù)關(guān)稅問題進(jìn)入談判期，宏觀情緒反復(fù)變化，但總體情緒有所改善，銅價回歸基本面主導(dǎo)，不斷下跌的銅精礦TC疊加國內(nèi)電解銅社會庫存去化，銅價開始回升，銅管價格在近兩周走出修復(fù)行情，截止4月21日浙江地區(qū)TP2光面盤管的出廠價格回升至80000元/噸左右雖然仍不及3月價格水平，但已相差不多，且銅管價格適當(dāng)下跌，有利于下游消費的提升 供需方面，銅管價格走低并未耽誤銅管企業(yè)生產(chǎn)，大部分企業(yè)待發(fā)訂單多，依然維持加班加點趕工的局面，整體銅管市場表現(xiàn)較旺。

主編視角