Mysteel日報：終端維持剛需采購 銅板帶市場成交環(huán)比變化較小

華東地區(qū)：今日銅價震蕩運行，市場拿貨積極性一般，采購低價貨源為主，整體成交量變化不大 三、明日預(yù)測 今日銅價震蕩運行，市場拿貨積極性一般，終端采購量有所減少，但整體成交相較前一交易日變化不大 四、原料市場 電解銅：5月7日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78705元/噸，較上一交易日漲535元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

本周（5.6-5.9）日均成交3.20萬噸，較上周（4.28-4.30）日均成交3.63萬噸減少0.43萬噸，環(huán)比減少11.93% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.30~5.8）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存12.64萬噸，較6日降0.64萬噸，較30日降0.60萬噸；本周上海市場環(huán)比節(jié)前庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫；五一節(jié)假期間，社庫并未表現(xiàn)累庫，由于一方面市場倉庫到貨仍較少，冶煉廠發(fā)貨有限，同時進(jìn)口銅清關(guān)流入難有增量；另一方面，由于下游逢低采購需求并未下滑明顯，倉庫出庫量尚可，庫存因此維持去庫；下周來看，進(jìn)口銅到貨有所增加，但量相對不多，國產(chǎn)貨源到貨預(yù)計仍偏少，同時月差BACK擴大明顯，下游接貨需求有所謹(jǐn)慎，因此社庫或繼續(xù)下降，但幅度有所放緩。

周報

礦企季報：MMG2025年第一季度銅產(chǎn)量同比增加76%

同比增加主要得益于硫化物生產(chǎn)線的爬坡 2025年Kinsevere的電解銅指導(dǎo)產(chǎn)量預(yù)計在6.3至6.9萬噸之間 博茨瓦納（南非）Khoemacau銅礦 2025年第一季度，Khoemacau的銅精礦含銅產(chǎn)量達(dá)到1.06萬噸，較上一季度增長4%，主要由于采礦順序?qū)е碌V石品位提高。

上游企業(yè)

Mysteel周報：節(jié)后生產(chǎn)節(jié)奏較為一般 銅箔市場需求顯弱勢信號 (4.30-5.9)

鋰電銅箔下游市場交投氛圍表現(xiàn)轉(zhuǎn)淡，訂單表現(xiàn)多有分化，多集中在大型企業(yè)，按單交付為主，中小企業(yè)新增訂單有限，需求未見明顯起伏，總體表現(xiàn)相對疲軟 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心小幅上移，現(xiàn)貨升水先揚后抑，由于節(jié)假期間，市場到貨仍相對較少，倉庫入庫量有限，社庫未表現(xiàn)累庫，反而繼續(xù)下降至低位運行，持貨商周內(nèi)仍存挺價情緒，現(xiàn)貨升水重心表現(xiàn)上移；但隨著近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差走擴至500元/噸以上，下游謹(jǐn)慎觀望情緒強烈，市場需求走弱，現(xiàn)貨升水承壓高位回落明顯；下周來看，考慮到目前市場到貨仍難有增量，且BACK月差高位運行，不排除后續(xù)仍有走擴可能性，同時臨近交割換月，高月差背景下，下游接貨需求或?qū)⒈憩F(xiàn)不佳，因此交現(xiàn)貨升水仍將表現(xiàn)承壓。

周報

Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)銅管市場運行情況

預(yù)測：銅管庫存有增加預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)量上升，但長假后下游庫存已部分消耗，剛需補貨可能推動短期需求回升，供需關(guān)系趨于動態(tài)平衡，且多數(shù)廠家根據(jù)下游訂單情況安排生產(chǎn)計劃，提前與下游客戶確認(rèn)補貨需求，優(yōu)化排產(chǎn)計劃，減少供需錯配風(fēng)險，避免盲目擴產(chǎn)導(dǎo)致庫存積壓原料電解銅價格挺價預(yù)期較強，成本支撐作用顯著，可能成為銅管價格的主要驅(qū)動因素節(jié)后銅管市場供需差變化有限，整體偏強運行，但短期價格受成本波動、補貨節(jié)奏等因素影響，或呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，建議企業(yè)靈活調(diào)整采購計劃，規(guī)避風(fēng)險。

主編視角

中金黃金下調(diào)2025年主要產(chǎn)品產(chǎn)量

產(chǎn)量方面，2024年，公司礦產(chǎn)金、冶煉金、礦山銅、電解銅分別為18.35噸、37.95噸、8.20萬噸、39.69萬噸，同比變化幅度分別為-2.86%、-7.14%、2.60%、-3.42% 公司今日晚間還披露了2025年經(jīng)營計劃，主要產(chǎn)品的產(chǎn)量方面，計劃生產(chǎn)礦產(chǎn)金18.17噸，冶煉金35.30噸；礦山銅7.94萬噸，電解銅39.62萬噸；同比變化幅度分別約為-0.98%、-6.98%、-3.17%、-0.18%；資源勘探方面，計劃新增金金屬資源量33.5噸、銅金屬資源量12萬噸。

貴金屬

Mysteel日報：終端剛需采購 銅板帶市場交易量變化不大

華東地區(qū)：今日銅價小幅下行，市場節(jié)前拿貨積極性不高，采購量變化不大，終端企業(yè)剛需采購為主 三、明日預(yù)測 臨近五一假期，終端企業(yè)謹(jǐn)慎采購，按照手上現(xiàn)有訂單去采購成品原料，剛需拿貨為主，預(yù)計明日銅價或?qū)⒄鹗幭滦?四、原料市場 電解銅：4月30日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78010元/噸，較上一交易日跌10元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 銅現(xiàn)貨升水走強 (4.25-4.30)

本周（4.28-4.30）日均成交3.63萬噸，較上周（4.21-4.25）日均成交3.34萬噸增加0.29萬噸，環(huán)比增加8.97% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.24~4.30）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.27萬噸，較24日降4.95萬噸，較28日降2.83萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；由于臨近五一節(jié)假，下游備貨需求體現(xiàn)，市場倉庫出庫量維持高位，同時國產(chǎn)貨源以及進(jìn)口銅到貨難有增量，庫存因此大幅走低；節(jié)后來看，由于目前冶煉廠存在挺價惜售情緒，節(jié)假期間發(fā)貨亦相對有限，且進(jìn)口銅到貨流入量不多，庫存累庫幅度或?qū)⑤^小。

周報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.19-4.25）

銅管市場依舊延續(xù)旺季產(chǎn)銷表現(xiàn)，本周銅管企業(yè)產(chǎn)量小幅提升，因大型企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，供給端增量空間有限，頭部企業(yè)主要配合空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏，中小企業(yè)直供下游制冷版塊發(fā)貨提升伴隨銅管企業(yè)排產(chǎn)的增加，企業(yè)電解銅采購量也逐步上升，臨近五一假期，銅管企業(yè)提前對原料進(jìn)行備貨 （三）電解鋁： 上周國內(nèi)氧化鋁價格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價下行壓力目前或已釋放。

周報

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

周度成交環(huán)比減少，主因銅價持續(xù)向上，導(dǎo)致部分下游企業(yè)節(jié)前備貨需求降低，但成交量依舊處于較高水平，因此五一假期前市場備貨情緒尚可 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.17~4.24）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存18.22萬噸，較17日降5.29萬噸，較21日降2.63萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；由于周內(nèi)市場倉庫冶煉廠到貨仍較少，同時進(jìn)口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定采購補庫需求，倉庫出庫量尚可，庫存因此表現(xiàn)下降。

周報

Mysteel早讀：降息預(yù)期升溫 有色金屬全線飄紅

◎4月24日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.10萬噸，較上一個交易日增加0.24萬噸，環(huán)比增加8.50%從數(shù)據(jù)來看，成交量小幅增加，然而現(xiàn)貨升水承壓下跌；從細(xì)化成交來看，絕對價格向下調(diào)整，為原料備貨，部分個別下游企業(yè)貢獻(xiàn)成交增量；而貿(mào)易商主動拿貨情緒有所減弱，帶來了升水下調(diào)的驅(qū)動，市場交易進(jìn)入一個相對僵持的局面，升水與成交形成剪刀差。

有色聚焦

Mysteel：2025年4月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場成交相對尚可，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行為主，臨近五一節(jié)假，加之銅價重心下移，下游企業(yè)仍存逢低備貨情緒；近期社會庫存再度維持大幅去庫，BACK結(jié)構(gòu)月差拉大，且持貨商挺價惜售情緒仍存后續(xù)來看，由于冶煉廠貨源到貨仍稍顯有限，且進(jìn)口銅流入量難有明顯增量，后續(xù)現(xiàn)貨升水有走強預(yù)期，短期或區(qū)間運行于升150~250元/噸 再生銅：昨日銅價震蕩運行，廢銅市場成交謹(jǐn)慎上游貨商心態(tài)分化，部分輕倉過節(jié)，部分囤貨待漲，推動現(xiàn)貨流通尚可且價格堅挺。

行情簡評

Mysteel周報：精銅桿加工費繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（4.18-4.25）

由于原料補充不足，而精廢價差變化較大，部分再生銅桿企業(yè)開始采購精銅來鎖定價差，以此來規(guī)避風(fēng)險，這同樣是導(dǎo)致目前國內(nèi)電解銅去庫的主要原因之一而成品端目前受限于生產(chǎn)提產(chǎn)壓力較大，再生銅桿成品尤為緊張 本周江西再生銅桿成交一定的增長，但增長量多來源于遠(yuǎn)期訂單。

周報

Mysteel日報：觀望情緒有所上升 銅板帶市場成交分化

華東地區(qū)：今日銅價震蕩上行，特別是午后銅價快速上漲，銅板帶廠家上調(diào)報價，市場上觀望情緒上升，部分企業(yè)停止采購，但也有部分貿(mào)易商看漲銅價，少量下單，整體市場成交有所分化 三、明日預(yù)測 今日銅價上漲，下游企業(yè)采購量變化不大，市場交投偏謹(jǐn)慎，特別是午后廠家上調(diào)報價后整體出貨不暢，觀望為主，預(yù)計明日銅價或?qū)⑵珡娺\行 四、原料市場 電解銅：4月21日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76480元/噸，較上一交易日漲160元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年4月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦： 近日銅精礦現(xiàn)貨市場延續(xù)低迷態(tài)勢，TC 價格分化加劇且持續(xù)探底，硫酸價格持續(xù)下跌進(jìn)一步擠壓煉廠利潤部分市場參與者認(rèn)為當(dāng)前市場有持續(xù)下行趨勢市場參與者觀望情緒濃厚 電解銅:昨日上海市場現(xiàn)貨成交難有明顯起色，銅價雖表現(xiàn)下跌，但現(xiàn)貨升水相對堅挺，下游企業(yè)逢低入市接貨補庫，整體需求相對有限，同時昨日市場社庫再度去庫明顯，冶煉廠貨源到貨依舊較少，且進(jìn)口銅亦未有太多增量，考慮到后續(xù)節(jié)假下游備貨需求仍存，因此現(xiàn)貨升水或維持升150~升200元/噸區(qū)間拉鋸為主。

行情簡評

Mysteel日報：下游企業(yè)按需采購 銅板帶市場成交較為平淡

華東地區(qū)：今日銅價震蕩運行，整體市場交易積極性變化不大，終端企業(yè)拿貨意愿并不十分強烈，整體市場積極性較為一般，廠家訂單量沒有明顯改變 三、明日預(yù)測 銅板帶現(xiàn)貨價格小幅震蕩，市場上實質(zhì)成交仍不多，終端企業(yè)剛需拿貨為主，采購量偏少，預(yù)計明日銅價或?qū)⒄鹗幭滦?四、原料市場 電解銅：4月17日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76065元/噸，較上一交易日漲35元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

成交量延續(xù)增加，且創(chuàng)下節(jié)后新高，近期社庫延續(xù)大幅去庫，市場流通貨源不多，貿(mào)易商存看漲后市升水情緒，日內(nèi)逢低積極接貨，現(xiàn)貨升水重心上抬，下游企業(yè)逢低補庫，市場需求有所回暖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.10~4.17）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存23.51萬噸，較10日降3.52萬噸，較14日降2.38萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；主因周內(nèi)銅價震蕩運行，下游逢低補庫需求仍存，且精廢價差收窄明顯，部分再生銅桿企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，市場消費尚可，加之倉庫到貨增量有限，庫存因此下降明顯；下周來看，銅價企穩(wěn)震蕩運行，且精廢替代效應(yīng)仍存，料下游消費尚可，且國產(chǎn)貨源到貨依舊不多，因此下周庫存預(yù)計繼續(xù)去庫。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月14日-4月18日）

本周銅價重心上移，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現(xiàn)貨升水部分時間表現(xiàn)承壓由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進(jìn)口銅雖有所增加，但量相對有限，國內(nèi)社庫繼續(xù)表現(xiàn)大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現(xiàn)貨升水連續(xù)表現(xiàn)上抬走高 本周鋁價重心上移成本端，本周國內(nèi)氧化鋁價格有止跌企穩(wěn)跡象，或緩解鋁價下行壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

鋅錠社會庫存3月震蕩下跌，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，3月31日鋅錠社會庫存為10.45萬噸，較2月27日下降約1.14萬噸與電解銅情況略有不同，3月鋅錠供應(yīng)量有所上漲，同時月內(nèi)鋅價上漲至高點使得下游采購需求受到抑制，因此鋅錠庫存去化放緩 進(jìn)入4月，美國關(guān)稅政策調(diào)整對市場產(chǎn)生沖擊，有色金屬價格承壓下跌幅度較大激發(fā)了下游企業(yè)的采購積極性，使得電解銅和鋅錠庫存都迎來較大幅度下降。

主編視角

Mysteel日報：市場上剛需拿貨為主 銅板帶現(xiàn)貨成交平平

華東地區(qū)：今日銅價下跌，終端企業(yè)拿貨積極性依然不高，維持剛需采購節(jié)奏，市場成交量環(huán)比前一交易日變化不大，成交平平 三、明日預(yù)測 今日銅價小幅震蕩，市場詢盤積極性尚可，但實質(zhì)成交偏弱，終端企業(yè)維持剛需拿貨，整體成交積極性較為一般，預(yù)計明日銅價或?qū)⒄鹗幧闲?四、原料市場 電解銅：4月16日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76030元/噸，較上一交易日跌155元/噸。

行情簡評