2024Mysteel銅產業(yè)年會暨（第六屆）銅桿及線纜產業(yè)年會順利召開！

最后詳實地闡述了套期保值新思路，思路新穎且干貨十足 2024年Mysteel銅產業(yè)鏈采價單位授牌儀式 緊接著，在各位行業(yè)同仁的共同見證下，進行了“2024-2025年度電解銅價格采價單位”、“2024-2025年度銅桿價格采價單位”授牌儀式 。

會議報道

富春環(huán)保：由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線

富春環(huán)保11月25日在互動平臺表示，由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線，公司存貨余額較期初明顯增加截至三季度末，公司合并報表存貨余額為11.16億元，主要為遂昌匯金公司存貨余額8.87億元，包含原材料、庫存商品、在產品及發(fā)出商品，目前其存貨成本均低于市場價格，未產生跌價為防范存貨跌價風險，公司制定了套期保值計劃，在董事會授權范圍內，將根據(jù)大宗商品走勢，適時開展套期保值工作。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：銅管企業(yè)產能利用率上漲9.91% 11月產量超預期

一方面，企業(yè)為了維持利潤空間，在原材料價格探漲波動的情況下，選擇套期保值等形式減少損失；另一方面，為了保持市場競爭力，企業(yè)也需要在價格上進行一定的調整，以吸引下游客戶的采購，同時出口貨源有所松動，對國內銅管企業(yè)訂單成交帶來一定壓力，企業(yè)紛紛減少長單比例，增加散單需求 展望后市，原料方面，12月份整體市場圍繞在銅長單的談判上，但長單的談判進展并不樂觀，電解銅部分檢修裝置重啟正常生產，加上年底沖量，銅供應有增加的預期，需求面12月是傳統(tǒng)的淡季，需求有限利空市場，銅社會庫存的連續(xù)去庫也將在12月中上旬逐步轉變，不過銅12月受到礦和宏觀的影響支撐較強，銅價走勢不明朗，成本端波動將繼續(xù)影響銅管市場價格的走勢；需求面，下游空調主機廠12月份排產計劃增加，對銅管市場仍有一定的支撐，但大部分供應主機廠的銅管企業(yè)目前開工相對高位，預計12月銅管供應增幅有限，企業(yè)需要密切關注市場動態(tài)，關注下游空調企業(yè)新訂單成交及采購情況指引。

主編視角

Mysteel調研：2024年7月山東銅產業(yè)鏈走訪調研報告

原計劃今年初新上的威海地區(qū)10萬電解產能預計推遲至四季度投產，明年放量，預計月產1.6萬噸 原料及銷售情況：原料礦石70%-80%左右主要依靠進口（南美），陽極板也采用進口，庫存一個月左右電解銅主要委托上海的貿易公司銷售，主要供給貿易商，下游加工企業(yè)直采較少企業(yè)根據(jù)行情趨勢判斷，靈活套保，現(xiàn)貨基本簽長單，均價定價，經營比較穩(wěn)健 未來預期：目前做趨勢性套保，留有一定敞口，主要套期保值滬銅。

主編視角

宏源期貨：銅價上有壓制下有支撐

此外，非洲剛果（金）和贊比亞邊境積壓了20多萬噸銅，因三季度是非洲農產品發(fā)運季節(jié)，物流緊張導致發(fā)貨進程緩慢，預計四季度物流問題緩解整體來看，我國電解銅供給預期寬松 2023年以來，國內電解銅進口窗口多數(shù)處于關閉狀態(tài)，但因多數(shù)進口商都利用期貨或期權市場進行了套期保值，進口銅清關量增加推動中國電解銅社會庫存初現(xiàn)累積此外，通脹反復或使美聯(lián)儲和歐洲央行保持高位利率更長時間，勢必抑制歐美的投資與消費活動，導致歐美制造業(yè)PMI連續(xù)多月處于50以下，LME電解銅庫存也在持續(xù)累積。

國內資訊

Mysteel早讀：市場等待鮑威爾國會聽證和美非農就業(yè)數(shù)據(jù) 美元回落 金屬多收漲

公司提供套期保值業(yè)務任意時點保證金最高不超過29億元同時，為防范匯率風險，規(guī)避匯率波動對經營業(yè)績造成的影響，保持穩(wěn)健經營，公司擬開展總額度不超過27.33億美元的貨幣類金融衍生套期保值業(yè)務 3月6日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存30.86萬噸，較2日降1.13萬噸，較2日降0.56萬噸； 上海庫存17.66萬噸，較27日降1.32萬噸，較2日降0.9萬噸； 廣東庫存6.99萬噸，較27日增0.04萬噸，較2日增0.19萬噸； 江蘇庫存3.95萬噸，較27日降0.25萬噸，較2日降0.25萬噸。

有色聚焦

Mysteel日報：銅價日內收漲 再生銅桿交易需求回升

進口比價依然維持小幅虧損，冶煉企業(yè)供應穩(wěn)定回升部分持貨商保值盤被套存在一定資金壓力，出貨意愿一般，前期銅價大跌，持貨商捂貨不愿下調升水出貨買方對高升水認可不高，接貨意愿差，貿易商適量逢低補貨國內宏觀面向好，市場對后市銅價保持觀望，待新價值區(qū)間形成后消費或將出現(xiàn)回暖短期消費仍將維持偏清淡格局，預計現(xiàn)貨升水將承壓震蕩運行 電解銅-廣東市場：今日廣東電解銅價格小幅上漲，持貨商小幅下調升水出貨，因此成交有所回暖。

日報

Mysteel午評：上海電解銅升水僵持 品級價差難以體現(xiàn)

部分持貨商保值盤被套存在一定資金壓力，出貨意愿一般，前期銅價大跌，持貨商捂貨不愿下調升水出貨買方對高升水認可不高，接貨意愿差，貿易商適量逢低補貨國內宏觀面向好，市場對后市銅價保持觀望，待新價值區(qū)間形成后消費或將出現(xiàn)回暖短期消費仍將維持偏清淡格局，預計現(xiàn)貨升水將承壓震蕩運行 市場情緒：今日現(xiàn)貨報價僵持，好銅、平水銅及濕法銅價差再度縮小，僅有30元/噸左右價格區(qū)間開盤1#電解銅報升水180~200元/噸，濕法銅Mook銅報價升水150~160元/噸，買方接貨意愿不佳，但持貨商幾乎未下調報價，至中午收盤前報至1#電解銅升水170~190元/噸，濕法銅升水140~150元/噸。

行情簡評

寧德時代等多家上市公司擬開展套期保值業(yè)務

為較好規(guī)避銅價波動對公司經營業(yè)績的影響，公司及其子公司擬繼續(xù)以自有資金開展原材料套期保值業(yè)務，2021 年度擬投入的保證金最高余額不超過35,000 萬元公司及其子公司擬開展的原材料期貨套期保值業(yè)務的品種只限于與公司生產相關的大宗商品原材料(包括但不限于電解銅、鋅等) 諾德股份：發(fā)布關于2021年度有色金屬期貨套期保值業(yè)務的公告 諾德投資股份有限公司于 2021 年 4 月 23 日召開了第九屆董事會第三十八次會議，審議通過了《關于公司 2021 年度有色金屬期貨套期保值業(yè)務的議案》。

產業(yè)資訊

熨平原材料漲價風險 上市公司紛紛成“套粉”

也有部分企業(yè)卻能淡定地面對原料漲價“部分企業(yè)參與套期保值對沖獲得較好的保值避險效果”國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示 以銅材加工企業(yè)套期保值為例，銅材企業(yè)的基本業(yè)務流程一般為按照市場價采購電解銅或廢銅，經過一定加工周期的加工生產出銅材，然后以“市場價+加工費”進行銷售，其采購原料價格與銷售產品價格都與滬銅期貨高度相關。

市場播報

MRI：多家上市公司擬上“避險”的車

例如，云鋁股份于1月11日擬2億元用于期貨套期保值；中利集團1月12日擬開展銅、塑料、鋁期貨套期保值業(yè)務；馳宏鋅鍺2月擬開展鉛、鋅、白銀、黃金、銅套期保值業(yè)務；上海起帆電纜與2月23日擬開展大宗商品原料，如銅、塑料、橡膠、鋁期貨的套期保值；三友聯(lián)眾集團股份有限公司3月4日擬開電解銅、白銀套期保值業(yè)務2021年多家上次公司擬開套期保值業(yè)務，但是如何將套期保值做好又是一門學問 三、 終端消費企業(yè)做套期保值時應該注意的事項 1）對后市的預期 企業(yè)在做套期保值之前需對市場后市走向有一個預期，當預計或擔心未來價格將朝不利的方向運動時，可進行相應的買入或賣出套期保值。

熱點分析

銅價攀至高位，產業(yè)客戶風險管理需求強烈

對于冶煉企業(yè)而言，季先飛表示，由于當前銅價已經處于較高位置，價格波動風險較大，冶煉企業(yè)購買進口礦時，可以選擇在內外優(yōu)勢比值時進行點價同時，冶煉企業(yè)在滬銅市場進行套期保值，可以選擇剔除增值稅后的凈頭寸進行保值此外，價格上漲壓低了冶煉企業(yè)銷售電解銅時的升水幅度，建議冶煉企業(yè)在現(xiàn)貨貼水較大時，選擇期貨市場進行交割 對于加工企業(yè)而言，保值較為復雜季先飛表示，一方面，銅價上漲短期內遏制了終端消費欲望，企業(yè)出現(xiàn)階段性累庫，導致風險量級加大。

聚焦

我的有色：Pembridge旗下Minto銅礦第三船銅精礦離港

2020年12月7日，Pembridge Resources稱加拿大Minto銅礦生產的第三船銅精礦于12月3日離開斯卡圭(skagway)港口，裝載于散裝貨輪Ernst Oldendorff，運往日本的新居濱市(Niihama)該船銅精礦重量為3900濕噸，為Minto銅礦2020年8月（第二船發(fā)運的時間）至今的產品精礦中90%的銅金屬量以每磅3.498美元的價格被套期保值 點擊查看電解銅報價 。

上游企業(yè)

市場人士對上期能源推出國際銅期貨的評價

金川集團股份有限公司 副總經理 萬愛東 上期所國際能源交易中心以人民幣定價的國際銅期貨合約的推出，不僅為我們直接利用境內平臺開展進口原料業(yè)務的套期保值開辟了新的通道，還減少了中間經紀環(huán)節(jié)，降低了交易成本同時，還可在一定程度上有效規(guī)避匯率風險 五礦有色金屬股份有限公司 副總經理 李智聰 上海期貨交易所在上期能源平臺推出人民幣計價的國際銅合約對于實體型企業(yè)、國內外電解銅行業(yè)與中國在國際大宗商品市場中的地位具有重大意義。

國內資訊