Mysteel調研：內需減弱出口承壓 5月電解銅箔或將供需兩弱

海外關稅對于終端產品影響通過產業(yè)鏈傳導，預計會影響到本月銅箔行業(yè)出貨情況，導致需求出現下滑，疊加上現有庫存所帶來的經營成本壓力，5月電子電路銅箔供應預計出現下滑，同時部分廠家加工費也面臨著壓力而被迫讓步動力電池訂單或將繼續(xù)弱于預期，原材料端所表現的情況明顯不如下游，儲能電池受搶裝影響以及強制配儲到期影響，5月需求預計明顯下滑，銅箔出貨難度增加據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年5月國內電解銅箔預計產量9.91萬噸，環(huán)比減少1.1%。

主編視角

Mysteel日報：節(jié)前備庫不明顯 銅板帶市場成交平平

公司表示，營收和盈利實現雙增長得益于第一季度公司銷售訂單增加，產能利用率同比上升，單位生產成本降低，同時高端產品訂單占比提升，帶動綜合毛利率提升 報告期內，公司6μm極薄鋰電銅箔已經成為公司的主流產品，5μm、4.5μm極薄鋰電銅箔實現批量生產銷售，掌握了3.5μm極薄電解銅箔的生產工藝核心技術，并具備量產能力公司已與國內主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關系，并成為其鋰電銅箔的核心供應商。

行情簡評

[隆眾聚焦]：2025年一季度PVC市場總結及后市預測

在PVC 下游軟質品市場，各細分領域表現參差不齊在電線電纜制造領域，由于原料電解銅價格不斷攀升，企業(yè)生產成本顯著增加，導致訂單量出現下滑。

熱點聚焦

Mysteel解讀：恰逢過年 2月銅管產量小幅下行

而小型企業(yè)開工小幅上漲，主要原因原料電解銅價格高位，廠家資金有限，節(jié)后開工根據訂單適量生產 數據來源：Mysteel 從原料電解銅供需端來看，銅精礦端加工費低價表現依舊存在，礦端供應偏緊情況仍存，電解銅暫未有冶煉廠檢修計劃，故整體產量或較1月有所回升，且下游廠家部分復產時間略晚，向外采買意愿并不高，導致電解銅供應寬松，宏觀面來看，月內COMEX的高溢價情況明顯，加之市場對于后續(xù)針對銅的關稅問題，國內價格受外盤帶動，整體價格保持堅挺，銅管成本存支撐。

主編視角

Mysteel早讀：中東局勢緩和黃金原油重挫 有色金屬多數收漲

這包括自606米深處切割了624米處，銅含量為0.78%，黃金含量為0.41克/噸，銀含量為5.3克/噸，相當于1.13%的銅當量銅含量 ◎富春環(huán)保11月25日在互動平臺表示，由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線，公司存貨余額較期初明顯增加截至三季度末，公司合并報表存貨余額為11.16億元，主要為遂昌匯金公司存貨余額8.87億元，包含原材料、庫存商品、在產品及發(fā)出商品，目前其存貨成本均低于市場價格，未產生跌價。

有色聚焦

富春環(huán)保：由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線

富春環(huán)保11月25日在互動平臺表示，由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線，公司存貨余額較期初明顯增加截至三季度末，公司合并報表存貨余額為11.16億元，主要為遂昌匯金公司存貨余額8.87億元，包含原材料、庫存商品、在產品及發(fā)出商品，目前其存貨成本均低于市場價格，未產生跌價為防范存貨跌價風險，公司制定了套期保值計劃，在董事會授權范圍內，將根據大宗商品走勢，適時開展套期保值工作。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：“金九銀十”銅現貨升水前瞻

數據來源：Mysteel 三、高銅價對于消費仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進入國內傳統(tǒng)“金九銀十”消費旺季，但銅價走勢對于下游消費表現亦影響明顯，月內部分時間銅價低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補庫情緒表現向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競爭條例》政策實施因素影響，生產原料采購相對困難，繼而轉向例如非標、非注冊等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場逐漸適應政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動作將有所放緩。

主編視角

Mysteel周報：本周銅板帶市場分化依然嚴重 交易量難以出現大幅增長（8.2-8.9）

四、下周銅板帶現貨價格震蕩上行 本周銅價震蕩下行，整體市場成交量小幅增長，短期內，市場采購量難以出現大幅增長，而且近期黃銅板帶產品因受再生銅新政策的緣故，原料采購成本上升，部分黃銅板帶生產企業(yè)上調加工費，利潤水平有所增長，但如果后續(xù)需求跟不上的話，不排除再度下調的可能，預計下周銅板帶現貨價格震蕩上行 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨表現尚可 庫存再度下降 本周進口銅到貨依舊較為可觀，周內進口窗口打開，部分保稅區(qū)貨源亦有所清關流入國內，且例如非注冊、智利等貨源也有所增量，受制于少數冶煉廠檢修以及減產等影響，國產貨源到貨稍顯有限。

周報

Mysteel：2024年6月24日銅產業(yè)早讀

結合市場上廢銅的高價低量，廠家采購端多是尋適價貨源成交 銅箔：上周電解銅箔市場總體保持穩(wěn)定，價格波動幅度較小電子電路銅箔方面需求與前期變化不大，由于原材料成本上升以及部分地區(qū)的環(huán)保政策收緊，銅箔生產成本有所增加，部分廠家面臨一定的經營壓力鋰電銅箔供應方面保持平穩(wěn)，庫存維持低位狀態(tài)，下游電池廠表示現在行情稍有回落，客戶心態(tài)較為謹慎，需要密切關注價格變化，合理安排采購計劃

行情簡評

Mysteel周報：銅價再創(chuàng)年內新高 月差擴大現貨升水回升(4.7-4.12)

周內銅價再度攀升，絕對價格表現高位，下游畏高情緒濃厚，且部分加工企業(yè)反饋本周新增訂單表現欠佳，接貨需求以訂單量決定，謹慎觀望情緒有所加重，因此周內下游需求仍以剛需接貨生產為主周內現貨價格重心再次大幅上移，截止周五收盤04合約收于76490元/噸，上海1#電解銅現貨均價75950元/噸，較上周五上漲2605元/噸，較節(jié)前漲幅較為明顯；隨著本周銅價再度大幅拉漲，近月合約月差連續(xù)走擴至200元/噸以上，基于可注冊倉單成本因素，部分貿易商表現逢低收貨情緒，國產品牌貨源成交相對尚可，持貨商亦低價大貼水出貨意愿不強，周內報價相對穩(wěn)定于貼80~升0元/噸。

周報

Mysteel周報：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場成交量持續(xù)下滑（4.7-4.12）

需求：銅價再創(chuàng)新高 下游畏高情緒強烈需求不佳 周內銅價再度攀升，絕對價格表現高位，下游畏高情緒濃厚，且部分加工企業(yè)反饋本周新增訂單表現欠佳，接貨需求以訂單量決定，謹慎觀望情緒有所加重，因此周內下游需求仍以剛需接貨生產為主 價格：Contango月差走擴 升水企穩(wěn)回升 周內現貨價格重心再次大幅上移，截止周五收盤04合約收于76490元/噸，上海1#電解銅現貨均價75950元/噸，較上周五上漲2605元/噸，較節(jié)前漲幅較為明顯；隨著本周銅價再度大幅拉漲，近月合約月差連續(xù)走擴至200元/噸以上，基于可注冊倉單成本因素，部分貿易商表現逢低收貨情緒，國產品牌貨源成交相對尚可，持貨商亦低價大貼水出貨意愿不強，周內報價相對穩(wěn)定于貼80~升0元/噸。

周報

Mysteel日報：銅價高位震蕩 銅桿市場成交進展困難

華南地區(qū)：市場交易表現一般，銅價繼續(xù)走高，同時廣東電解銅升貼水小幅上調，成品絕對價格仍偏高，下游采購情緒依舊偏謹慎，市場交易氛圍不太熱烈；具體情況來看，由于銅價走強，銅桿采購成本攀升，下游多選擇提取長單來滿足生產所需，暫緩零單采買動作，即使部分銅桿企業(yè)為變現資金選擇在升貼水上調的背景下仍下調加工費讓價出貨，但市場實際反應較為一般，日內零單成交量多在200噸以內。

日報

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（12.18-12.22）

本周五大品種表觀消費呈現建材降板材增的分化局面，反映季節(jié)性因素對建材消費影響更明顯銅市方面：上周四國內電解銅社會庫存為5.85萬噸，環(huán)比減少0.98萬噸，國內社會庫存再度下降，市場入庫數量有所減少是造成本周庫存減少的主要因素；國內保稅區(qū)庫存下降至0.96萬噸，保稅區(qū)庫存小幅下降，近期的進口到貨量有所減弱，不過本周預計進口將再度回升，部分船只到港將補充一定量的進口上周下游企業(yè)新增訂單表現并不理想，銅價走高加之年末臨近，市場需求端并未見明顯增長亮點，下游頭部企業(yè)生產表現尚可，但中小企業(yè)均有不同程度的下滑。

汽車

Mysteel周報：船舶原材料價格監(jiān)測（12.18-12.22）

本周五大品種表觀消費呈現建材降板材增的分化局面，反映季節(jié)性因素對建材消費影響更明顯銅市方面：上周四國內電解銅社會庫存為5.85萬噸，環(huán)比減少0.98萬噸，國內社會庫存再度下降，市場入庫數量有所減少是造成本周庫存減少的主要因素；國內保稅區(qū)庫存下降至0.96萬噸，保稅區(qū)庫存小幅下降，近期的進口到貨量有所減弱，不過本周預計進口將再度回升，部分船只到港將補充一定量的進口上周下游企業(yè)新增訂單表現并不理想，銅價走高加之年末臨近，市場需求端并未見明顯增長亮點，下游頭部企業(yè)生產表現尚可，但中小企業(yè)均有不同程度的下滑。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（12.18-12.22）

本周五大品種表觀消費呈現建材降板材增的分化局面，反映季節(jié)性因素對建材消費影響更明顯銅市方面：上周四國內電解銅社會庫存為5.85萬噸，環(huán)比減少0.98萬噸，國內社會庫存再度下降，市場入庫數量有所減少是造成本周庫存減少的主要因素；國內保稅區(qū)庫存下降至0.96萬噸，保稅區(qū)庫存小幅下降，近期的進口到貨量有所減弱，不過本周預計進口將再度回升，部分船只到港將補充一定量的進口上周下游企業(yè)新增訂單表現并不理想，銅價走高加之年末臨近，市場需求端并未見明顯增長亮點，下游頭部企業(yè)生產表現尚可，但中小企業(yè)均有不同程度的下滑。

機械

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（12.18-12.22）

本周五大品種表觀消費呈現建材降板材增的分化局面，反映季節(jié)性因素對建材消費影響更明顯銅市方面：上周四國內電解銅社會庫存為5.85萬噸，環(huán)比減少0.98萬噸，國內社會庫存再度下降，市場入庫數量有所減少是造成本周庫存減少的主要因素；國內保稅區(qū)庫存下降至0.96萬噸，保稅區(qū)庫存小幅下降，近期的進口到貨量有所減弱，不過本周預計進口將再度回升，部分船只到港將補充一定量的進口上周下游企業(yè)新增訂單表現并不理想，銅價走高加之年末臨近，市場需求端并未見明顯增長亮點，下游頭部企業(yè)生產表現尚可，但中小企業(yè)均有不同程度的下滑。

家電

鋰電過剩預警成真，企業(yè)競逐新技術與出海賽道

預計2022-2027年，全球大圓柱電池出貨量有35倍增長空間，預計在此期間，中國大圓柱電池生產設備市場規(guī)模有14倍以上增長空間 王啟歲表示，今年5月份發(fā)布的磷酸鐵錳鋰電池的技術，目前這款電池得到了多家的定點，尤其是海外市場對這款電池非常關注 復合集流體亦有較大進展，在2023高工鋰電年會上，金美新材料應用中心總監(jiān)孫耀明博士預計，明年第四季度復合銅箔成本與電解銅箔持平。

聚焦

Mysteel調研：江西銅加工企業(yè)開工率不足30%（實地走訪）

成本雖有優(yōu)勢，但利潤空間收縮，短期對市場走勢表現平淡 生產企業(yè)F： 生產情況：生產線平爐7臺，產能一年為15萬噸，目前只開了一個爐子，主要原因是銅桿利潤收縮和原料緊缺有美國南線豎爐一臺，產能一年20萬噸，原料為電解銅精銅桿和再生銅桿價差較小，主要差別在電阻率，國內產能比例大致各一半目前開工率20%至30%下游訂單長單無賬期，散單為主。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿企業(yè)積極交付新訂單 再生銅桿市場維持清淡表現(10.16-10.20）

個別企業(yè)選擇高價采購再生銅，極個別甚至開始使用電解銅生產，企業(yè)生產成本高，開工表現低 本周江西再生銅桿市場成交表現依舊欠佳精廢桿差周內持續(xù)處于升水空間，再生桿替代效應較差，加之目前現貨供應偏緊，即使部分銅桿企業(yè)選擇跨區(qū)域采購原料或使用電解銅替代生產，但整體的貨物交期依舊偏長，截止到周五，多數銅桿企業(yè)周內日均成交量在200噸以內，成交偏差 廣東再生銅桿本周市場成交情況依然未見明顯回暖跡象，雖下半晝銅價有所反彈，部分短期內可交貨的銅桿企業(yè)成交表現回升，但較常規(guī)成交水平仍有較大差距。

周報

Mysteel周報：精銅桿顯露排產壓力 精廢桿價差降至近一年低點(10.9-10.13）

數據來源：Mysteel 本周再生銅桿企業(yè)生產表現依然未見明顯起色，市場廠家的原料短缺問題十分明顯，甚至出現個別采用電解銅生產的現象，但這對再生銅桿廠家而言生產成本大幅提升。

周報