Mysteel周報：銅價高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚后抑(6.27-7.4)

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅增加主因銅價高位運行，下游接貨需求降至冰點，同時冶煉廠有所到貨，入庫增加出庫減少，庫存因此回升；后續(xù)來看，高銅價背景下，下游消費難有提振，但下周市場到貨量仍不多，因此庫存維持小幅回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.30萬噸，較26日增0.25萬噸，較30日增0.29萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，其中周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)有所入庫，且部分倉庫未有出庫至海外，庫存因此上升。

周報

Mysteel早讀：美國超預期非農(nóng)數(shù)據(jù)降低美聯(lián)儲降息預期 有色金屬多數(shù)飄綠

國內(nèi)電解銅庫存有所回升，其中各市場均表現(xiàn)不同程度增幅；周內(nèi)進口、國產(chǎn)貨源有所到貨入庫，且銅價重心上移明顯，下游企業(yè)采購需求趨弱，部分倉庫出庫量下滑明顯，整體庫存因此有所增加 ◎7月3日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.30萬噸，較26日增0.25萬噸，較30日增0.29萬噸； 上海保稅區(qū)6.45萬噸，較26日增0.13萬噸，較30日增0.25萬噸 廣東保稅區(qū)0.85萬噸，較26日增0.12萬噸，較30日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，其中周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)有所入庫，且部分倉庫未有出庫至海外，庫存因此上升。

有色聚焦

Mysteel解讀：市場到貨較少下游消費受限 電解銅庫存維持低位

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅增加主因銅價高位運行，下游接貨需求降至冰點，同時冶煉廠有所到貨，入庫增加出庫減少，庫存因此回升；后續(xù)來看，高銅價背景下，下游消費難有提振，但下周市場到貨量仍不多，因此庫存維持小幅回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.30萬噸，較26日增0.25萬噸，較30日增0.29萬噸； 上海保稅區(qū)6.45萬噸，較26日增0.13萬噸，較30日增0.25萬噸； 廣東保稅區(qū)0.85萬噸，較26日增0.12萬噸，較30日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，其中周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)有所入庫，且部分倉庫未有出庫至海外，庫存因此上升。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)50年內(nèi)最大上半年跌幅 有色金屬漲跌不一

國內(nèi)電解銅庫存延續(xù)去庫趨勢，其中上海市場貢獻主要降幅，廣東、江蘇市場微幅變化；近期由于市場國產(chǎn)貨源以及進口銅到貨較為偏少，雖下游消費亦難有提升，但整體倉庫入庫量有限，庫存因此繼續(xù)下降 ◎6月30日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.01萬噸，較23日增0.55萬噸，較26日降0.04萬噸； 上海保稅區(qū)6.2萬噸，較23日增0.38萬噸，較26日降0.12萬噸 廣東保稅區(qū)0.81萬噸，較23日增0.17萬噸，較26日增0.08萬噸；保稅區(qū)庫存小幅下降，雖國內(nèi)冶煉廠出口貨源仍有入庫，但保稅區(qū)倉庫亦有出庫至LME倉庫交倉，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因進口虧損較大，部分冶煉企業(yè)有一定的出口動作，導致倉庫入庫較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量仍不多，但需求預計難有提升，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.05萬噸，較19日增0.41萬噸，較23日增0.59萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，主因進口比價仍表現(xiàn)較差，進口到船貨源抵港入庫以及國內(nèi)冶煉廠出口有所到貨。

周報

期貨日報：“礦荒”導致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

看向需求端，據(jù)顧馮達介紹，上半年銅市需求韌性較強我國電網(wǎng)投資上半年同比增速接近20%，在一定程度上對沖了房地產(chǎn)行業(yè)疲軟對空調(diào)產(chǎn)量的拖累更為關(guān)鍵的是，全球三大交易所和保稅區(qū)庫存降至45萬噸左右的絕對低位，且6月底7月初全球逆勢去庫反映出現(xiàn)貨電解銅供應趨緊，“礦荒”導致“錠缺”的產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，構(gòu)筑了銅價中長期難以大幅下跌的基礎(chǔ) 展望后市，王云飛認為，需關(guān)注兩個要點：一是美國對全球終端需求的“軋空”行為何時停止。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：市場到貨難有增量 電解銅庫存延續(xù)下降

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因進口虧損較大，部分冶煉企業(yè)有一定的出口動作，導致倉庫入庫較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量仍不多，但需求預計難有提升，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.05萬噸，較19日增0.41萬噸，較23日增0.59萬噸； 上海保稅區(qū)6.32萬噸，較19日增0.30萬噸，較23日增0.50萬噸； 廣東保稅區(qū)0.73萬噸，較19日增0.11萬噸，較23日增0.09萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，主因進口比價仍表現(xiàn)較差，進口到船貨源抵港入庫以及國內(nèi)冶煉廠出口有所到貨。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

然國內(nèi)處于消費淡季局面，下游采購需求提升空間同樣不大，因此三季度庫存或?qū)⒂兴厣然蛴邢薅M入四季度，“金九銀十”消費旺季背景，以及9、10月份冶煉廠再度步入檢修高峰期，產(chǎn)量或表現(xiàn)受損失，現(xiàn)貨供應仍將趨向偏緊局面，因此該階段社庫預計再度開啟去庫周期，重新降至低位運行 （二）保稅區(qū)庫存 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至6月26日，中國電解銅保稅區(qū)庫存7.05萬噸，對比往年歷史數(shù)據(jù)來看，處于相對較高位置，2025年上半年，國內(nèi)冶煉廠出口機會較多，出口盈利窗口打開時間較長，導致國內(nèi)冶煉廠積極部署出口計劃，上半年國內(nèi)冶煉廠3月份出口量甚至高達7萬噸以上。

年報

Mysteel早讀：有色金屬全線收漲 COMEX銅期貨一度大漲3.3%

國內(nèi)電解銅庫存微幅下降，其中上海、江蘇市場延續(xù)去庫，廣東小幅增加；周內(nèi)國產(chǎn)貨源到貨仍難有增量，且進口銅流入亦相對有限，但銅價高位震蕩，且臨近半年度末，下游消費同樣受限，因此整體庫存變化不大 ◎6月26日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.05萬噸，較19日增0.41萬噸，較26日增0.59萬噸； 上海保稅區(qū)6.32萬噸，較19日增0.30萬噸，較26日增0.50萬噸 廣東保稅區(qū)0.73萬噸，較19日增0.11萬噸，較26日增0.09萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，主因進口比價仍表現(xiàn)較差，進口到船貨源抵港入庫以及國內(nèi)冶煉廠出口有所到貨。

有色聚焦

Mysteel早讀：伊朗方面確認同意?；?有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅庫存再度表現(xiàn)下降，其中上海市場下降明顯，廣東、江蘇市場維持小幅去庫；短期隨著冶煉廠集中出口，國產(chǎn)貨源到貨仍較為偏少，且進口銅到貨量同樣有限，疊加恰逢周末，下游企業(yè)逢低補庫，市場倉庫出庫量增加，入庫偏少，庫存因此去庫 ◎6月23日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計6.46萬噸，較16日降0.09萬噸，較19日降0.18萬噸； 上海保稅區(qū)5.82萬噸，較16日降0.15萬噸，較19日降0.20萬噸 廣東保稅區(qū)0.64萬噸，較16日增0.06萬噸，較19日增0.02萬噸；保稅區(qū)庫存有所下降，上海市場個別倉庫貨源有所出口至海外，且出口貨源未有入庫，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價難改震蕩局面 社庫重新表現(xiàn)回升(6.13-6.20)

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因市場各冶煉廠發(fā)貨較少，疊加部分下游企業(yè)逢低補庫，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，下周市場到貨量仍不多，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.64萬噸，較12日增0.59萬噸，較16日增0.09萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)入庫，且抵港到船貨源亦有所到港，庫存因此延續(xù)累庫。

周報

Mysteel解讀：進口銅到貨較多下游消費有限 電解銅庫存回升

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因市場各冶煉廠發(fā)貨較少，疊加部分下游企業(yè)逢低補庫，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，下周市場到貨量仍不多，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.64萬噸，較12日增0.59萬噸，較16日增0.09萬噸； 上海保稅區(qū)6.02萬噸，較12日增0.47萬噸，較16日增0.05萬噸； 廣東保稅區(qū)0.62萬噸，較12日增0.12萬噸，較16日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)入庫，且抵港到船貨源亦有所到港，庫存因此延續(xù)累庫。

主編視角

Mysteel早讀：美國考慮介入以伊沖突 有色金屬多數(shù)飄綠

國內(nèi)電解銅庫存表現(xiàn)增加，其中上海市場增加明顯，廣東、江蘇市場小幅下降；周內(nèi)上海市場進口銅到貨流入，且銅價高位震蕩，下游采購需求仍較為一般，市場出庫量有限，庫存因此表現(xiàn)回升 ◎6月19日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計6.64萬噸，較12日增0.59萬噸，較16日增0.09噸； 上海保稅區(qū)6.02萬噸，較12日增0.47萬噸，較16日增0.05萬噸 廣東保稅區(qū)0.62萬噸，較12日增0.12萬噸，較16日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)入庫，但個別倉庫貨源有所出口至國外，庫存因此累庫幅度有限。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價高位震蕩 BACK月差再度拉大(6.6-6.13)

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因市場各冶煉廠發(fā)貨減少，疊加下游長單需求支撐，倉庫出庫量未有明顯下滑；后續(xù)來看，下周市場到貨量不多，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.05萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，隨著進口窗口打開，部分冶煉廠積極部分出口計劃，周內(nèi)部分出口以及進口抵港貨源入庫，庫存因此增加。

周報

Mysteel早讀：市場對美聯(lián)儲年內(nèi)兩次降息預期升溫 有色金屬多數(shù)飄綠

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫表現(xiàn)，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)市場倉庫不論進口銅以及國產(chǎn)貨源到貨再度偏少，雖下游消費同樣一般，但整體入庫量有限，庫存因此下降 ◎6月12日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計6.05萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5噸； 上海保稅區(qū)5.55萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5萬噸 廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較5日持平，較9日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，隨著近期出口窗口打開，部分冶煉廠積極部署出口計劃，周內(nèi)冶煉廠出口以及進口抵港貨源入庫，庫存因此增加。

有色聚焦

Mysteel解讀：市場到貨再度減少 電解銅庫存重新表現(xiàn)去庫

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅下降主因市場各冶煉廠發(fā)貨減少，疊加下游長單需求支撐，倉庫出庫量未有明顯下滑；后續(xù)來看，下周市場到貨量不多，因此庫存維持小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.05萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5萬噸； 上海保稅區(qū)5.55萬噸，較5日增0.54萬噸，較9日增0.5萬噸； 廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較5日持平，較9日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)累庫趨勢，隨著進口窗口打開，部分冶煉廠積極部分出口計劃，周內(nèi)部分出口以及進口抵港貨源入庫，庫存因此增加。

主編視角

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)磋商機制舉行首次會議 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫，廣東、上海、江蘇市場現(xiàn)貨庫存均表現(xiàn)下降；近期上海市場到貨再度較少，且雖銅價重心有所上移，但臨近周末，下游企業(yè)逢低采購，市場出庫有所增加，庫存因此下降 ◎據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海保稅區(qū)6家樣本庫存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫存，總樣本覆蓋率85% 6月9日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計5.55萬噸，較3日降0.15萬噸，較5日增0.04噸；上海保稅區(qū)5.01萬噸，較3日降0.1萬噸，較5日增0.04萬噸廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較3日降0.05萬噸，較5日持平；保稅區(qū)庫存止跌回升，近期進口比價虧損幅度較大，進口銅難以清關(guān)進口至國內(nèi)，雖國內(nèi)部分冶煉廠亦有出口計劃，但短期入庫量相對較少，庫存因此增加幅度有限。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

廣東市場庫存環(huán)比上周增加明顯主因市場各冶煉廠發(fā)貨增加較多，疊加下游消費較弱，倉庫出庫量較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量不多，因此庫存或再度下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.51萬噸，較29日降0.34萬噸，較3日降0.19萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫，周內(nèi)雖有少量煉廠出口貨源入庫，但前期鎖定盈利比價下的倉單貨源仍有清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

周報

Mysteel解讀：煉廠發(fā)貨增加下游需求有限 電解銅庫存表現(xiàn)回升

廣東市場庫存環(huán)比上周增加明顯主因市場各冶煉廠發(fā)貨增加較多，疊加下游消費較弱，倉庫出庫量較少；后續(xù)來看，下周市場到貨量不多，因此庫存或再度下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.51萬噸，較29日降0.34萬噸，較3日降0.19萬噸； 上海保稅區(qū)5.01萬噸，較29日降0.29萬噸，較3日降0.14萬噸； 廣東保稅區(qū)0.50萬噸，較29日降0.05萬噸，較3日降0.05萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫，周內(nèi)雖有少量煉廠出口貨源入庫，但前期鎖定盈利比價下的倉單貨源仍有清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

廣東市場庫存環(huán)比上周繼續(xù)下降主因市場冶煉廠發(fā)貨仍較少，疊加節(jié)前下游存在一定備貨需求，庫存因此維持去庫；后續(xù)來看，市場到貨預計有限，因此庫存波動不大，或小幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.85萬噸，較22日降0.83萬噸，較26日降0.25萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，倉單貨源仍有出庫，但由于近期進口比價惡化，部分冶煉廠出口貨源有所入庫，庫存下降幅度有限。

周報