Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

3月?lián)﨧ysteel數(shù)據(jù)，3月31日電解銅社會庫存為33.94萬噸，較2月27日下降3.8萬噸受月內較高銅價刺激，下游企業(yè)訂單增量有限，消費恢復較為緩慢因而并沒有對電解銅庫存的消耗起到較大的拉動入庫量的減少是庫存下降的主因，3月隨著海外市場電解銅的溢價以及進口貿易的虧損，中國電解銅進口貨源減少，與此同時，冶煉廠也增加了出口量，導致保稅區(qū)庫存增加，而中國國內電解銅社會庫存逐步下降。

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Mysteel解讀：下游節(jié)假備貨需求體現(xiàn) 電解銅庫存大幅下降

下周來看，近期進口比價有所改善，冶煉廠出口量或表現(xiàn)放緩，因此保稅區(qū)庫存預計小幅增長 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

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Mysteel解讀：美國關稅靴子落地對銅市場影響分析

汽車方面，2024年中國向美國乘用車出口約56.55萬輛，占總出口數(shù)量的8.41%，排名僅次于俄羅斯；汽車零部件對美出口占比達到了29%2018年中美貿易摩擦中，美國對華汽車加征25%關稅，導致中國對美汽車出口量下降超40% 因此，美國所謂的“對等關稅”及其他單邊主義關稅政策將抑制部分中國終端商品的出口，進而影響到電解銅的消費及價格。

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Mysteel周報：銅價上破八萬關口 現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲 (3.7-3.14)

一、市場預測 在多重因素的影響下，本周銅價再度突破80000元/噸，市場多頭的交易情緒較高；宏觀面上，市場仍然圍繞在關稅話題上，針對銅市場關稅預期有所增長，但對絕對價格影響相對有限，更多影響在市場的價差。

周報

Mysteel解讀：取消出口補貼對于銅箔及覆銅板產業(yè)影響分析

近幾年電解銅箔特別是電子電路銅箔受產能大幅增加的影響，出口量明顯增加，且目的地多以東南亞市場為主在銅箔總體出口中，來料與進料加工貿易占總出口量的26%，意味著四分之三左右的銅箔出口將受到取消出口補貼影響 數(shù)據(jù)來源：海關總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價格上看，雖然出口價格低于國內銅箔銷售價格，但是相比于國內瘋狂內卷以至于虧本出售的加工費，出口銅箔的加工費依靠著補貼尚有盈利空間。

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Mysteel解讀：7月銅箔進口環(huán)比減少16.85% 出口同環(huán)比小幅增長

東南亞地區(qū)出口1922噸，占總出口的50.5%，是出口量最大的地區(qū)價格方面，7月出口均價為89529元/噸，相比6月上漲2163元/噸；出口前十的國家與地區(qū)中，出口阿爾及利亞價格最低，為76653元/噸，出口印度尼西亞價格最高，為102286元/噸 數(shù)據(jù)來源：海關總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 總結及預測：7月銅箔進口大幅減少，創(chuàng)同期歷史最低水平，從數(shù)據(jù)上來看，主要還是因為中國臺灣地區(qū)進口量大幅減少，中止電解銅箔自臺灣地區(qū)零關稅的進口，也在一定程度上降低了中國臺灣地區(qū)電解銅箔的競爭力同時增加了大陸地區(qū)電子電路銅箔的競爭優(yōu)勢。

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Mysteel解讀：5月精煉銅出口創(chuàng)下年內新高 進口表現(xiàn)增加

出口方面，由于5月份進口比價仍給予國內部分冶煉廠出口機會，加之月內現(xiàn)貨升水維持大幅貼水情況，冶煉廠仍有增加出口計劃量據(jù)Mysteel近期調研情況來看，6月國內冶煉廠計劃出口量在6-6.5萬左右，因此月內精銅出口仍將維持亮眼表現(xiàn) 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

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Mysteel：國內電解銅社庫連續(xù)下降 去庫周期終于到來

2024年保稅區(qū)庫存量即使從3月開始表現(xiàn)增加，但一直處于近幾年最低位，最低僅0.71萬噸今年保稅區(qū)庫存遲遲未有明顯增量，主因是銅價從3月底開始上漲，銅進口盈虧基本處于倒掛狀態(tài)，銅進口量下降，而國內市場消費不佳也提振了部分煉廠的電解銅出口量，故保稅區(qū)庫存量位于低位。

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Mysteel周報：銅價再創(chuàng)年內新高 下游消費承壓庫存再度增加(5.10-5.17)

后市來看，目前銅價再創(chuàng)新高，且上漲動力強勁，如此快速的上漲節(jié)奏市場無論是買貨端亦或終端消費均無法適應，多數(shù)下游銅廠與終端企業(yè)均有減少消費量的動作，尤其對于電解銅零單的采購意愿普遍較差，加之終端需求頹靡；由此看來，筆者認為，在5-6月冶煉廠檢修影響落地以及國內出口量增加的背景下，銅價或將有進一步上漲的支撐，而西南區(qū)域電解銅市場或將維持較為冷清的局面 三、電解銅庫存變化分析 本周（5.9~5.16）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.69萬噸，較9日增0.39萬噸，較13日增0.57萬噸；本周上海市場庫存表現(xiàn)增加，主因周內恰逢交割，部分北方煉廠貨源南下到貨入庫，且周內銅價再度走高，下游消費承壓，因此周內庫存止跌上漲。

周報

供縮需增預期提振，二季度銅價或維持強勢格局

一季度中國銅材產量累計為487.1噸，累計同比減少44.14萬噸，降幅為8%中國3月未鍛軋銅及銅材進口量為47.4萬噸，同比增長16.17%一季度累計進口鍛軋銅及銅材137萬噸，累計同比增長8.24萬噸，增幅達6.4%；鍛軋銅及銅材出口量為23.32萬噸，累計同比下降3.48萬噸，降幅達13%一季度中國銅材表觀需求量為600.78萬噸，累計同比下降32.42萬噸，降幅達5.1% 機構調研數(shù)據(jù)顯示，3月銅材行業(yè)開工率出現(xiàn)季節(jié)性上升：銅管行業(yè)（85.97%）>銅板帶行業(yè)（73.07%）>電解銅桿行業(yè)（71.14%）>銅棒行業(yè)（61.93%）>銅箔行業(yè)（60.44%）>再生銅桿行業(yè)（50.54%）。

國內資訊

【2024年中國銅箔產業(yè)分布圖廣告位投放招商】

地圖標注企業(yè)皆為銅箔行業(yè)內中大型企業(yè)下游采購客戶和銅箔行業(yè)客戶收到地圖后通常都會將地圖裝裱懸掛在辦公室或者會客廳墻壁上，以便隨時查看同行或尋找供應商 期待與您的合作！ 分布圖內容： 1.銅箔企業(yè)分布 全國銅箔生產企業(yè)分布情況 全國銅箔生產企業(yè)名稱與產能情況 2.銅箔數(shù)據(jù) 2020-2024年產能變化情況 2023年銅箔進出口量統(tǒng)計 3.合作企業(yè)：冠名單位、聯(lián)合制作單位、優(yōu)質供應商 向市場信譽良好、產品質量過硬、口碑良好的企業(yè)開放合作 地圖印刷及派發(fā)： 1.發(fā)行數(shù)量：10000份 2.發(fā)行對象： 銅箔生產企業(yè) 銅箔貿易商 電解銅及銅桿生產企業(yè) 終端采購企業(yè) 高校及研究機構 行業(yè)協(xié)會及媒體 3.發(fā)行渠道： 填寫登記領取連接快遞郵寄 2024年銅產業(yè)會議 生產企業(yè)調研贈送 2024年銅桿相關產業(yè)會議 我的鋼鐵網會員用戶贈送 合作協(xié)會，研究機構派發(fā) 分布圖贊助商轉贈送 下游產業(yè)展覽會現(xiàn)場派發(fā) 如何合作 一.獨家冠名——引領行業(yè)(A1) 1.展示形式：線下 （圖片廣告、地圖LOGO冠名）+線上（新聞廣告、電子地圖標注） 2.展示內容: ◆ 冠名單位LOGO與上海鋼聯(lián)LOGO共同出現(xiàn)地圖頂部 ◆ 主營產品 ◆ 企業(yè)品牌價值 ◆ 企業(yè)網站二維碼 ◆ 業(yè)務聯(lián)系方式 3.圖片尺寸：155mm*140mm 4.增值服務：名企推薦新聞專題報道一篇，獨家給重要客戶郵寄信息，由上海鋼聯(lián)進行定向郵寄，郵寄費用由上海鋼聯(lián)承擔。

會議預告

期貨日報：進口銅持續(xù)流入，滬銅保持空頭思路

供需偏緊預期，將使四季度銅精礦TC/RC加工費仍存下降空間 雖然白銀有色和中條山有色10月點火投料，但因廢銅供給緊張或使國內10月粗銅生產量環(huán)比下降而供給預期偏緊國內10至11月或分別僅有3家和1家銅冶煉廠檢修，但非洲銅或因四季度物流緊張緩解而發(fā)貨增加，疊加滬倫銅比值高于近5年均值而打開進口窗口，或使我國電解銅10月生產量（進口量）環(huán)比略降（增加）而供給預期趨松 進口銅和國產銅集中到貨，但出口量亦較大使我國電解銅社會庫存量較上周減少，但是歐洲經濟中制造業(yè)表現(xiàn)低迷使倫金所電解銅庫存量持續(xù)增加。

國內資訊

Mysteel早讀：美元指數(shù)跌至四周低位 有色金屬多數(shù)收跌

2023年9月未鍛軋鋁合金出口量2.81萬噸，同比增加29%，環(huán)比增加12.1%1-9月累計出口19.01萬噸，同比增加13.8% 日前，北方銅業(yè)在投資者互動平臺表示，目前國內電解銅箔產能相對過剩，公司投資建設的銅加工項目產品定位為高性能壓延銅箔目前國內壓延銅箔產品主要依賴進口，本項目著眼國產替代，市場前景廣闊截至目前，公司運城銅箔生產線已生產出合格的軟態(tài)銅箔并交付客戶，處理箔產品（黑化箔、紅化箔）還在緊張調試試生產；侯馬冶煉項目近日已投料進入試生產階段。

有色聚焦

Mysteel半年報: 2023下半年國內銅供應擾動減弱 銅價或呈先揚后抑走勢

3.3.2保稅區(qū)庫存 截止6月29日，電解銅保稅區(qū)庫存合計8.45萬噸，同樣延續(xù)去庫趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 具體來看，一季度因進口虧損幅度擴大至千元每噸以上，國內出口窗口打開，部分冶煉廠開始進行出口操作，2-3月份國內精銅出口量高達4萬噸左右每月，保稅區(qū)庫存因此開始大幅度增長。

研究報告

Mysteel半年報：2023下半年國內銅箔消費強弱分化明顯 加工費持續(xù)承壓

我國銅箔進口持續(xù)減少主要原因還是國內電子行業(yè)依舊疲軟，下游需求恢復一般，疊加大陸銅箔廠商加大高端電解銅箔研發(fā)與投產，市場供應增加除此之外國內銅箔加工費小幅下滑，抓住部分進口銅箔市場，加快了銅箔國產化進程具體進口數(shù)據(jù)方面，國內銅箔進口主要集中在東亞地區(qū)，進口前五的地區(qū)分別為中國臺灣、韓國、馬來西亞、盧森堡和日本 數(shù)據(jù)來源：海關總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 出口方面，根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2023年1-5月，國內銅箔出口量18151噸，同比增長4.9％。

研究報告

智利加大對南亞和高級銅產品出口

據(jù)BNAmericas網站報道，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）希望將對東南亞和印度的產品出口增長至4倍 目前，Codelco向東南亞的精練銅出口量為每年2.5萬噸，對印度的銅精礦和鉬出口額為1.5億-3億美元，因為印度對電解銅征收5%的進口稅，所以不對印度出口精練銅 Codelco預計，2030年印度將成為世界第三大銅消費國，在可再生能源和電動交通推動下，對精煉銅的消費量將從目前的50萬噸增至150萬噸，增長2倍。

市場動態(tài)