胡園園：2024年再生鉛與廢舊動力電池循環(huán)利用市場分析及金融工具規(guī)避市場價格波動風險建議

2024年4月8日-9日，“第一屆中國再生有色金屬產業(yè)鏈創(chuàng)新鏈融通發(fā)展大會”在安徽省合肥市盛大召開 本次大會由中國再生資源產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司、合肥工業(yè)大學（智能制造技術研究院）聯(lián)合主辦，安徽魯控環(huán)保有限公司協(xié)辦，中國再生資源產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟駐天津辦事處特邀支持，并在安徽華鉑再生資源科技有限公司、江西益凡貿易有限公司、安徽天暢金屬材料有限公司、貴州麒臻實業(yè)集團有限公司、湖南昂鑄環(huán)?？萍加邢薰?、中泰期貨股份有限公司、湖南省金翼有色金屬綜合回收有限公司、河北雄泰再生資源有限公司、重慶博雅科技發(fā)展有限公司、河北雄安盛乾再生資源回收有限公司、孝義誠遠環(huán)?？萍加邢薰镜榷嗉移髽I(yè)的鼎力支持下盛大召開! 9日下午，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司分析師胡園園女士以《2024 年再生鉛與廢舊動力電池循環(huán)利用市場分析及金融工具規(guī)避市場價格波動風險建議》為題發(fā)表演講。

會議報道

鉛市午評：多地區(qū)廢舊電池價格下挫 部分地區(qū)場內鉛錠庫存大減

今日（12月3日）早盤鉛價偏弱震蕩，截止上午收盤，滬鉛主力2101較昨日收盤價下跌75元/噸電解鉛方面，電池廠遇跌剛需備庫，早間成交一般再生精鉛貼水持續(xù)收窄，出廠貼水幅度在250-300元/噸，整體成交一般廢電瓶價格跟跌50-100元/噸，煉企采購積極性一般，部分企業(yè)高價補庫 原生鉛現(xiàn)貨市場方面上海市場，期鉛再度下跌，貿易商國產鉛錠升貼水調整不大，下游電池廠低價接貨較多，早間成交尚可。

行情簡評

鉛市午評：廢舊電池價格稍顯堅挺 再生鉛出貨不暢

今日（12月2日）早盤鉛價大幅下跌，截止上午收盤，滬鉛主力2101較昨日收盤價下跌245元/噸電解鉛方面，下游電池廠逢低剛需接貨，早間成交氛圍尚可再生精鉛貼水收窄，下游畏跌接貨意愿不強，市場交投清淡廢電瓶價格跟跌30-100元/噸，持貨商積極出貨，煉企按需采購 原生鉛現(xiàn)貨市場方面上海市場，期鉛早間下行，貿易商國產鉛錠升貼水暫穩(wěn)，下游電池廠逢低剛需接貨，早間成交氛圍尚可。

行情簡評

鉛市午評：滬鉛現(xiàn)貨下跌125 廢舊電池價格堅挺

今日（11月17日）早盤鉛價震蕩盤整，截止上午收盤，滬鉛主力2012較周一收盤價下跌25元/噸電解鉛方面，現(xiàn)貨下跌125 元/噸，下游逢低接貨為主，整體成交一般再生精鉛貼水略有收窄，下游畏跌采購意愿平平，成交改善不大廢電瓶價格多數地區(qū)持平，企業(yè)反饋降價難采 原生鉛現(xiàn)貨市場方面上海市場，期鉛下跌，貿易商國產早間報12+0~12+20，下游電池廠遇跌采購意愿有所上升，市場少量有成交在12-20~12+0之間。

行情簡評

Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

但原料廢電瓶供應仍是制約再生鉛產出的主要因素，因此需持續(xù)關注產廢量以及生產利潤、產業(yè)政策對冶煉廠帶來的影響 需求端，國內雖有以舊換新政策刺激，但整體市場受汽車、電動車市場增速限制，國內市場需求承壓；關稅政策反復鉛蓄電池出口增速將放緩近年來，終端市場消費“旺季不旺”特征愈發(fā)明顯，加之以舊換新政策提前透支部分需求，同時連鑄連軋技術更新或延長替換周期，擠壓鉛蓄電池需求，預計下半年消費逐步回升后將再度走弱，預計鉛價維持區(qū)間震蕩，價格中心或在16000-18000元/噸，供應穩(wěn)中有增而需求趨弱情況下，上方壓力明顯。

主編視角

Mysteel周報：新電池繼續(xù)累庫 經銷商競價促銷（5.16-5.23）

【市場評述】 本周1#鉛錠周均價16675元/噸，較上周下跌90元/噸，跌幅0.54%消費方面，受以舊換新政策刺激，一級配套市場需求表現(xiàn)尚可；二級替換市場因正處季節(jié)性淡季，經銷商拿貨意愿低，且新電池競價促銷競爭激烈，48V12Ah價格降至290元/組，48V20Ah價格降至390元/組鉛蓄電池企業(yè)開工率暫穩(wěn)，大型鉛蓄電池企業(yè)開工率處于60%～65%，成品繼續(xù)累庫，新電池27-30天庫存，原料鉛錠庫存低位，4天左右；中小型鉛蓄電池企業(yè)開工率60%，成品電池22天庫存，原料鉛錠庫存4-5天。

周報

瑞達期貨：滬鉛夜盤下跌0.15%

其中日內湖南等煉企反映下游電池廠幾無詢價，市場成交表現(xiàn)偏淡庫存方面，海外庫存累庫，需求受到關稅影響明顯；國內庫存小幅去庫，但是海外價格壓制國內價格上行空間從鉛精礦加工角度來看，雖然沒有波動，但是依舊維持低位，因此對于后續(xù)再生鉛和原生鉛復工起到了部分影響操作上建議，逢高空為主

期貨公司評論

瑞達期貨：鉛價接連下跌

昨日1#鉛價格較昨日持平，報16575元/噸，廢電瓶價格整體持穩(wěn)運行，個別煉企下調100元/噸需求端看，下游電池廠近期采購原料節(jié)奏變幅不大，維持剛需接貨為主市場成交表現(xiàn)偏淡庫存方面，海外庫存累庫，需求受到關稅影響明顯；國內庫存小幅去庫，但是海外價格壓制國內價格上行空間從鉛精礦加工角度來看，雖然沒有波動，但是依舊維持低位，因此對于后續(xù)再生鉛和原生鉛復工起到了部分影響從技術面看目前正在走三角形整理結構，交易量開始減少，可以考慮做多期權波動率策略，操作上建議，逢高空為主。

期貨公司評論

Mysteel日報：需求未見好轉 再生鉛大貼水成交不佳

內蒙古市場A企業(yè)再生精鉛現(xiàn)金價15600元/噸出廠有成交，反映下游謹慎接貨，日內主要是老客戶剛需采購 安徽市場A企業(yè)再生精鉛含稅價16705元/噸出廠無成交，反映電池廠接貨不積極，出貨不暢 湖南市場A企業(yè)再生精鉛含稅價16595元/噸出廠少量成交，反映下游接貨意愿較差，大貼水成交依舊欠佳 三、精廢差 據Mysteel數據顯示，5月19日精廢差為50元/噸，較上一交易日持平，日內1#鉛錠價格下跌50元/噸報16725元/噸。

日報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

周內對鉛現(xiàn)貨報價升水小擴 鋅：本周鋅價內盤小幅下跌鋅錠周度產量繼續(xù)小幅修復，但是水平依舊不高國內鋅錠社會庫存周環(huán)比小幅增加，由于鋅期貨價的上漲，本周下游采買比較謹慎，且有進口鋅流入期貨價的上漲也導致了本周現(xiàn)貨升水出現(xiàn)了比較大幅度的下跌 碳酸鋰：本周期處于低位的碳酸鋰現(xiàn)貨價格下跌，當前價格水平下，部分一體化生產企業(yè)已面臨成本倒掛，下游企業(yè)多以剛需備庫為主，觀望情緒濃厚，整體市場供大于求，然而近期中美關稅調整，在關稅豁免的90天內，可能增強儲能電池出口預期，增加鋰電消費需求，進而影響對碳酸鋰的長期需求。

產業(yè)分析

Mysteel鉛蓄電池月度報告（3月）

一、價格回顧 3月鉛蓄電池企業(yè)開工繼續(xù)攀升，部分大型企業(yè)月內開工率攀升至90%“以舊換新”政策帶動下，消費表現(xiàn)尚可，截至4月8日，全國電動自行車的售舊和換新數量各達到334.1萬輛相當于2024年（9-12月）置換總量的2.4倍，其中3月份以舊換新數量達186.1萬噸新電池價格暫穩(wěn)，48V12Ah電池渠道價格為300元/組，48V20Ah電池渠道價格在400元/組。

月報

瑞達期貨：滬鉛夜盤下跌0.12%

再生精鉛價格與原生鉛價格倒掛100元/噸下游電池生產企業(yè)剛需采購偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著4月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產策略綜合來說，供應端產量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時國外庫存高位，壓制鉛價上行，目操作上建議，滬鉛主力合約2505在16800元/噸附近輕倉做空，止損17000元/噸，注意操作節(jié)奏及風險控制

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Mysteel：關稅政策持續(xù)發(fā)酵 鉛價下挫后基本面仍存支撐

原料供應緊張問題難緩解 目前原料供應緊張問題依然是困擾再生鉛冶煉的關鍵，一季度廢鉛蓄電池價格持續(xù)攀升，3月31日廢電動含稅價格報10275元/噸，為近5年來同期高位近年來一直有新投產能釋放，市場競爭加劇，但原料供應偏緊，也限制再生鉛的產出 數據來源：鋼聯(lián)數據 我國廢鉛蓄電池產廢量下降主要原因：1、近兩年國內消費增速放緩，新舊電池置換量減少；2、新能源、鋰電池、鈉電池等其他電池的替代，導致鉛蓄電池市場占有率稍有下滑且替換周期拉長；3、近年新電池出口量情況尚可，但廢鉛蓄電池被歸類為“洋垃圾”禁止進口，導致廢鉛蓄電池原料的流失。

主編視角

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月14日-4月18日）

后續(xù)電池廠仍有接貨補庫意愿，疊加再生冶煉廠近期因原料原因困擾生產問題愈發(fā)凸顯，預計短期內鉛錠社會庫存或穩(wěn)中小減中美貿易摩擦烈度略有緩和，但是鮑威爾的鷹派發(fā)言使得風險資產價格承壓，因此宏觀擾動依舊較大，另外供應面因素使得價格此前反彈高度有限 鋅：本周鋅價下行，鋅精礦加工費保持穩(wěn)定，鋅錠周度產量有所增長由于鋅價的下跌，本周社會庫存延續(xù)減少的趨勢，但是此前下游已有一定量的采買，導致庫存去化有限。

產業(yè)分析

廣州期貨：需求下滑，短期鉛價或震蕩偏弱

鉛：需求下滑，短期鉛價或震蕩偏弱 原料方面，產廢淡季中收貨量趨減，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商或畏跌積極出貨，不過結構性矛盾之下廢電瓶價格回調空間預計有限供應方面，原生鉛煉企檢修與復產并存，再生鉛在4月具有新建產能投產計劃，但廢電瓶供應緊張及冶煉虧損擴大問題或使部分煉企有所減產需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，部分電池廠表示訂單下滑，有減產計劃。

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瑞達期貨：再生精鉛成交清淡

滬鉛夜盤上漲0.96%宏觀面：特朗普：與韓國代總統(tǒng)進行了愉快的通話，其他國家都希望與美國達成協(xié)議美貿易代表：總統(tǒng)不會接受華爾街主導經濟的局面，關稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時間表貿易風波依舊延續(xù)，基本面：供應端再生精鉛產量環(huán)比上升，電解鉛產量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價格與原生鉛價格倒掛100元/噸下游電池生產企業(yè)剛需采購偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產策略。

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瑞達期貨：滬鉛短期預計小幅反彈

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：特朗普表示與韓國代總統(tǒng)進行了愉快的通話，其他國家都希望與美國達成協(xié)議美貿易代表表示總統(tǒng)不會接受華爾街主導經濟的局面，關稅沒有“例外和豁免”，沒有談判時間表貿易風波依舊延續(xù)基本面：供應端再生精鉛產量環(huán)比上升，電解鉛產量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價格與原生鉛價格倒掛100元/噸下游電池生產企業(yè)剛需采購偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產策略。

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廣州期貨：預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 宏觀方面，美國所謂的對等關稅政策超預期，或引發(fā)全球經濟承壓預期原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或導致部分煉企減產，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：鉛市預計供需皆趨弱

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或導致部分煉企減產，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或導致部分煉企減產，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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