瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換市場消費(fèi)淡季來臨

夜盤 pb2304 合約跌幅 0.16%宏觀上，市場對美聯(lián)儲繼續(xù)加息的強(qiáng)烈預(yù)期不變，但國內(nèi)市場預(yù)期向好，宏觀短期得到提振基本面上，上周原生鉛冶煉廠開工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加，再生鉛煉廠部分企業(yè)檢修結(jié)束生產(chǎn)恢復(fù)，周開工率同樣環(huán)比小幅增加；鉛蓄電池更換市場消費(fèi)淡季來臨，中小型企業(yè)訂單有下降趨勢，周度開工率轉(zhuǎn)弱，后期消費(fèi)或維持淡季表現(xiàn)庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)方面，近期期鉛偏弱，下游接貨情緒尚可，逢低備貨補(bǔ)庫，庫存減少。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換需求下落

近期受到疫情感染人數(shù)增多，到崗員工不足影響企業(yè)開工，原生鉛方面上周企業(yè)開工率環(huán)比下降 2.05 個百分點(diǎn)，再生鉛上周企業(yè)開工率環(huán)比減少 1.23 個百分點(diǎn)，前期廢電池采購價格較高，近期鉛價走高，之前部分再生鉛煉廠虧損有所緩和；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷加上疫情影響，蓄電池周度開工 率仍在下降，鉛錠供需雙降庫存上，海內(nèi)外低位，倫鉛擠倉風(fēng)險上升，帶動兩市鉛價上漲，國內(nèi)各市場由于物流有限，下游有年前備貨需求及出口利潤增加帶動出口表現(xiàn)較好，現(xiàn)貨市場成交較活躍，社庫下降， 但鉛價持續(xù)走高，本周現(xiàn)貨成交或有影響。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換需求下降

宏觀上，美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期及前值，強(qiáng)化了本周美聯(lián)儲貨幣政策決議上將放緩加息步伐的預(yù)期，美元走弱；國內(nèi)疫情防控新十條逐步落實(shí)，市場對消費(fèi)重振信心，中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期持續(xù)回升原生鉛方面，冶煉廠疫情影響解除后恢復(fù)生產(chǎn)，加上部分大型企業(yè)全年產(chǎn)銷量完成，不做沖量生產(chǎn)，產(chǎn)量變化不大；廢電池貨源偏緊采購困難，價格堅挺，再生鉛煉廠成本上漲，利潤空間壓縮，部分煉廠逐步減產(chǎn)，再生鉛產(chǎn)量下移且有部分煉廠進(jìn)行大量廢電池備庫，昨日再生鉛市場價格企穩(wěn)，下游詢價接貨意愿積極性一般，整體再生市場成交有限，部分市場成交尚可；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷，周度開工率續(xù)降。

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瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換需求下落

宏觀上，發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，衰退預(yù)期短暫減弱，美元指數(shù)反彈；國內(nèi)發(fā)布疫情防控新十條，市場對消費(fèi)重振信心全球鉛精礦供應(yīng)偏緊、國內(nèi)進(jìn)口量下滑，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)走低原生鉛方面，昨日期鉛回落，部分冶煉廠出貨情緒走弱，散單報價堅挺，下游消費(fèi)平平拿貨積極性仍不佳；廢電瓶貨源偏緊及運(yùn)輸影響未變，價格堅挺，原材料的供應(yīng)緊張及成本提高導(dǎo)致再生鉛上周開工率同比下滑，加上江西部分冶煉廠環(huán)保停產(chǎn)，供應(yīng)端減量上升，昨日期鉛價格回落，多數(shù)煉廠仍以長單出貨為主，散單市場成交低迷，較近期情況無明顯變化；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷，企業(yè)減產(chǎn)情況增加。

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Mysteel：原料緊張與惜售情緒共振 廢電瓶價格獲支撐

受看漲預(yù)期影響，回收商因當(dāng)前出貨利潤空間有限而普遍惜售；2）上周受鉛價急跌影響，回收端出現(xiàn)集中拋售現(xiàn)象，市場一度形成恐慌性出貨潮；同時4月正值鉛酸蓄電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端更換需求疲弱導(dǎo)致廢電瓶報廢量縮減，再生鉛企漲價刺激效果有限，回收商轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎出貨策略 三、總結(jié)預(yù)測 總的來看，當(dāng)前鉛價呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢，受多重因素影響，再生鉛企業(yè)面臨原料庫存緊張局面。

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Mysteel：2024年中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)年會圓滿落幕

他認(rèn)為期貨市場定價是當(dāng)前全球鉛、鋅資源的主要定價機(jī)制，并梳理了當(dāng)前鉛鋅礦市場的供需格局展望未來：鉛方面鉛精礦供應(yīng)增量不及預(yù)期，廢電池供應(yīng)問題尚未解決，冶煉成本偏高；《推動電動自行車以舊換新實(shí)施方案》等一系列利好消費(fèi)的政策，促進(jìn)鉛酸蓄電池市場的更換需求釋放鋅方面海外礦山逐步復(fù)產(chǎn)，加工費(fèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯改善，冶煉廠開工積極性提高，但需警惕礦山復(fù)產(chǎn)擾動高利率背景下海外鋅消費(fèi)可能受抑制，國內(nèi)基建逐步形成消費(fèi)拉動；警惕美國貿(mào)易政策以及強(qiáng)美元對價格的下壓。

會議報道

Mysteel月報：市場訂單有所分化 中小型鉛酸電池消費(fèi)好轉(zhuǎn)

10月份大型鉛酸電池企業(yè)開工率處于68%附近，成品電池庫存23天左右，大型電池廠訂單下滑，主要受部分經(jīng)銷商更換電池銷售品牌影響10月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為73.37%，較9月份環(huán)比增加3.37% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、市場預(yù)測 步入11月份市場消費(fèi)逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，鉛酸電池整體開工下滑概率較大，后期需要持續(xù)關(guān)注電動車依舊換新政策對消費(fèi)的帶動力度。

月報

天能股份：新政策有助于推動公司鉛蓄電池產(chǎn)品的經(jīng)營

9月10日，有投資者在互動平臺向天能股份提問：最新政策大力推動兩輪車鉛蓄電池更換，對公司業(yè)績有何影響？還是市值只有200多億，如何做市值管理？謝謝 公司回答表示：本次商務(wù)部等5部門辦公廳（室）推出的 “關(guān)于印發(fā)《推動電動自行車以舊換新實(shí)施方案》的通知”， 旨在推動電動自行車的更新?lián)Q代，提高電動自行車的安全性能，減少安全隱患這一政策對電動自行車行業(yè)整體市場將產(chǎn)生正面積極影響。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel調(diào)研：福建廢鉛蓄電池市場調(diào)研報告

廠里一般不囤貨，一天有50-60噸左右回收量，今年貨量相對往年低很多,回收價格在當(dāng)?shù)叵鄬Φ鸵稽c(diǎn).船用電池用量一般，因?yàn)?em class='keyword'>更換周期長，鋰電池對市場有一些沖擊，估計過幾年沖擊更大 福建H企業(yè) 企業(yè)類型：廢鉛酸蓄電池回收企業(yè) 年回收量： 20000噸 庫存:80噸 企業(yè)反饋:附近泉州高價地市也過來收貨,廢電動8900元/噸左右拿貨,當(dāng)?shù)赜胁糠值貐^(qū)禁止電動車,產(chǎn)廢量會有一點(diǎn)影響。

主編視角

【財聯(lián)社】鉛價走強(qiáng)，上游產(chǎn)能已拉滿！旺季臨近，消費(fèi)預(yù)期待兌現(xiàn)？

但財聯(lián)社記者了解到，由于鉛蓄電池在應(yīng)用領(lǐng)域的特性，鋰電池短時間內(nèi)仍將難以完全取代 鉛蓄電池主要應(yīng)用于汽車啟停和電動自行車領(lǐng)域新湖期貨近期有研報指出，因鉛酸電池成本要比鋰電池低一半左右，且耐低溫和安全性更強(qiáng)，在起動領(lǐng)域內(nèi)擁有鋰電池?zé)o可比擬的優(yōu)勢 駱駝股份相關(guān)人士表示：“目前汽車保有量市場巨大，用于啟停的鉛蓄電池大概每兩到三年會更換一次，另外海外市場也有較大的增長潛力。

媒體報道

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)鉛市場行情展望

目前，鋰電池對鉛酸電池的替代主要在電動自行車牽引電池和儲能電池領(lǐng)域較為明顯 從電動自行車牽引電池領(lǐng)域來看，目前電動自行車行業(yè)仍然以鉛酸蓄電池產(chǎn)品應(yīng)用為主，但鋰電也占有一席之地電動自行車因自身行業(yè)政策調(diào)整以及存在報廢周期，部分超標(biāo)車將在過渡期結(jié)束后禁止上路行駛，消費(fèi)者在更換超標(biāo)車購置新車時，因鋰電車的普及，其接受程度也在不斷提高2020年，電動自行車鋰電池出貨量提升至8.45GWh，隨著新國標(biāo)過渡期后換車潮的出現(xiàn)，同時共享和換電模式的迅猛發(fā)展，鋰電滲透率進(jìn)一步得到提升。

研究報告

瑞達(dá)期貨：滬鉛pb2307合約短期寬幅震蕩交易為主

夜盤pb2307合約跌幅0.07%宏觀上，美國債務(wù)上限磋商取得進(jìn)展，市場緊張情緒有所減弱，不過在落地前市場仍保持謹(jǐn)慎，加上美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，宏觀面多空交織基本面上，鉛精礦及廢電瓶成本高企，或有成本支撐；上周部分地區(qū)鉛冶煉廠出現(xiàn)小幅減產(chǎn)；鉛蓄電池方面，更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，新增訂單欠佳，開工率偏弱庫存上，海內(nèi)外低位，鉛冶煉廠小幅減產(chǎn)使供應(yīng)地域性短缺，社庫小降，但消費(fèi)淡季下需求受限，鉛錠庫存仍有累庫壓力。

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瑞達(dá)期貨：鉛錠供需雙弱格局不變

夜盤 pb2306合約漲幅0.33%宏觀上，美國最新 CPI 數(shù)據(jù)即將發(fā)布，宏觀情緒反復(fù)不定基本面上，鉛煉廠前期檢修結(jié)束，隨著鉛煉廠復(fù)產(chǎn)，開工率上行，供應(yīng)增加；鉛蓄電池方面更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，新增訂單欠佳，企業(yè)產(chǎn)品庫存增加，開工率偏弱庫存上，海內(nèi)外低位，下游消費(fèi)較弱加上供應(yīng)增加，鉛錠庫存轉(zhuǎn)為累庫現(xiàn)貨方面，昨日部分煉企及持貨商出貨情緒有所減弱，下游入市接貨情緒稍有回暖，拿貨量小增總的來說，鉛錠供需雙弱格局不變。

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Mysteel：供強(qiáng)需弱 5月鉛價上行承壓

據(jù)Mysteel調(diào)研62家樣本再生鉛企業(yè)，湖北A企、湖北B企因環(huán)保檢查及設(shè)備維修產(chǎn)量下滑，江西齊勁反映因近期行情不佳，復(fù)產(chǎn)計劃推遲至5月下旬；其他企業(yè)生產(chǎn)均較穩(wěn)定，且安徽A企、山東A企 、河北A企 、河南A企 設(shè)備檢修結(jié)束，生產(chǎn)恢復(fù)正常將大幅貢獻(xiàn)增量，預(yù)計5月再生鉛產(chǎn)量較4月增加4.04萬噸至35.97萬噸 三、需求疲軟電池廠下調(diào)開工率 終端消費(fèi)淡季逐漸顯露，電動車電池更換速度放緩，經(jīng)銷商庫存累至40天以上，4月南方市場電池廠陸續(xù)出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)，部分企業(yè)開工率下調(diào)20%，此外安徽、河南、江蘇等地電池廠開工率持續(xù)下降，4月國內(nèi)鉛蓄電池整體開工率為68.90%，環(huán)比下降3%。

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瑞達(dá)期貨：下游電池廠詢價積極性尚可

夜盤 pb2306 合約跌幅 0.13%宏觀上，由于對經(jīng)濟(jì)前景的看法更為悲觀，4 月美國消費(fèi)者信心及消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)均降至去年 7 月以來的最低水平基本面上，再生鉛煉廠開工率變化大不，與上周持平；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來說，鉛煉廠檢修持續(xù)，鉛錠供應(yīng)地域性緊張仍在加大；鉛蓄電池方面，更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，新增訂單欠佳，企業(yè)產(chǎn)品庫存增加，開工率偏弱庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)交割結(jié)束加上下游節(jié)前備貨，鉛錠社庫由增轉(zhuǎn)降。

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瑞達(dá)期貨：臨近假期下游仍有備貨需求

夜盤 pb2306 合約跌幅 0.20%宏觀上，美 PMI 數(shù)據(jù)均超預(yù)期強(qiáng)勁，通脹擔(dān)憂重燃基本面上，再生鉛煉廠開工率變化大不，與上周持平；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來說，鉛煉廠檢修持續(xù)，鉛錠供應(yīng)地域性緊張仍在加大；鉛蓄電池方面，更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，新增訂單欠佳，企業(yè)產(chǎn)品庫存增加，開工率偏弱庫存上，海內(nèi)外低位，國內(nèi)交割結(jié)束加上下游節(jié)前備貨，鉛錠社庫由增轉(zhuǎn)降現(xiàn)貨方面，上周下游逢低入市拿貨補(bǔ)庫。

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瑞達(dá)期貨：鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大

夜盤 pb2306 合約漲幅 0.07%宏觀上，中國一季度 GDP 同比增長 4.5%，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期基本面上，再生鉛煉廠開工率再次受到新的企業(yè)檢修影響繼續(xù)回落；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來說，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大；鉛蓄電池方面，清明節(jié)假期過后企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，周度開工率錄增，但更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，企業(yè)產(chǎn)品庫存增加，開工率增加空間不大。

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瑞達(dá)期貨：鉛錠供需雙弱格局不變

夜盤 pb2305 合約跌幅 0.42%宏觀上，美國 4 月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為近 5 個月以來的首次上漲，加強(qiáng)了美聯(lián)儲 5 月的加息預(yù)期，再加上美聯(lián)儲官員的“鷹派發(fā)言”，美元指數(shù)反彈基本面上，再生鉛煉廠開工率再次受到新的企業(yè)檢修影響繼續(xù)回落；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來說，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大；鉛蓄電池方面，清明節(jié)假期過后企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，周度開工率錄增，但更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，企業(yè)產(chǎn)品庫存增加，開工率增加空間不大。

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瑞達(dá)期貨：鉛錠社庫錄增

夜盤 pb2305 合約漲幅 0.82%宏觀上，美國 3 月零售銷售數(shù)據(jù)及消費(fèi)者信心指數(shù)公布，再加上美聯(lián)儲官員的“鷹派發(fā)言”，美元指數(shù)反彈基本面上，再生鉛煉廠開工率再次受到新的企業(yè)檢修影響繼續(xù)回落；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來說，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大；鉛蓄電池方面，清明節(jié)假期過后企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，周度開工率錄增，但更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，企業(yè)產(chǎn)品庫存增加，開工率增加空間不大。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少

夜盤 pb2305 合約跌幅 0.16%宏觀上，根據(jù)最新美通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的貨幣政策會議紀(jì)要等顯示，美聯(lián)儲的加息進(jìn)程可能接近尾聲基本面上，再生鉛煉廠開工率受到企業(yè)檢修影響而回落；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來說，主要鉛產(chǎn)地檢修，鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大；鉛蓄電池方面，上周清明節(jié)假期，加上更換市場消費(fèi)淡季，采購下降，企業(yè)產(chǎn)品庫存增加，周度開工率大降庫存上，海內(nèi)外低位，主要鉛產(chǎn)地檢修，鉛錠社會庫存降幅有所擴(kuò)大，但隨著臨近交割，降幅或放緩。

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