陳標標：再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場趨勢探討

在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理陳標標進行了題為《再生鉛及電池發(fā)展現(xiàn)狀和未來市場趨勢探討》的主題演講，主要包括市場回顧、 市場運行邏輯分析和價格走勢預(yù)判三部分 陳標標經(jīng)理首先對上半年國內(nèi)外鉛期貨市場進行了簡單回顧：2022年上半年倫鉛寬幅波動，高低價差915.5美金/噸，最高2700美金/噸，最低1784.5美元/噸，近期出現(xiàn)反彈趨勢；滬鉛09主力合約最高拉升至16315元/噸，最低探至14360元/噸，價格整體多處于萬五支撐。

會議報道

瑞達期貨：滬鉛夜盤下跌0.27%

滬鉛夜盤下跌0.27%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進口加工機會明顯，預(yù)計后續(xù)利潤空間下行。

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瑞達期貨：再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長

滬鉛夜盤下跌0.06%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進口加工機會明顯，預(yù)計后續(xù)利潤空間下行。

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瑞達期貨：供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲

滬鉛夜盤下跌0.44%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進口加工機會明顯，預(yù)計后續(xù)利潤空間下行。

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瑞達期貨：鉛價小幅回暖

滬鉛夜盤下跌0.15%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進口加工機會明顯，預(yù)計后續(xù)利潤空間下行。

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Mysteel月報：六月份鉛酸電池促銷刺激經(jīng)銷商被動接貨

儲能電池企業(yè)開工率繼續(xù)處于高位，原料鉛錠長單提貨為主；汽車鉛酸電池消費仍處于季節(jié)性淡季，終端銷售不佳整體來看七月份市場消費或繼續(xù)回升，成品電池庫存有去庫趨勢

月報

瑞達期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行，但上行空間較為有限

滬鉛夜盤下跌0.2%目前市場上傳聞鮑威爾可能辭職，若辭職，美國將走向貨幣寬松模式，后續(xù)有望刺激有色上行供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降。

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瑞達期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行，但整體需求逐步衰減

滬鉛夜盤下跌0.58%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)下周有望小幅增加

滬鉛夜盤上漲0.93%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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Mysteel月報：廢電瓶價格延續(xù)緩慢上行 7月產(chǎn)廢量或有所增加

進入7月，盡管高溫天氣將刺激電池替換需求，供需矛盾依然突出：一方面再生鉛企業(yè)普遍面臨虧損壓力，另一方面回收端貨源呈現(xiàn)小幅增加趨勢，但采購價格持續(xù)攀升（7月首周廢電瓶均價9958.5元/噸）6月底煉企已啟動補庫，預(yù)計7月廢電瓶交易量將顯著增加，價格中樞有望進一步上移

月報

瑞達期貨：鉛價短期有望繼續(xù)上行

滬鉛夜盤下跌0.26%供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生 鉛受到原材料小幅供應(yīng)增加，同時鉛價上行，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應(yīng)有所增長， 但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應(yīng)增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限 受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存重 新下滑；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，出現(xiàn)套利空間。

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Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年春節(jié)期間鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)放假時間有所延長，部分大型鉛蓄電池企業(yè)放假超預(yù)期，多數(shù)企業(yè)放假10天以上，放假時長同比增加2天至7天，進而導(dǎo)致1月底開始國內(nèi)鉛錠需求量開始下滑，間接促進鉛錠出口 3.3鉛錠庫存分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至6月26日國內(nèi)五地鉛錠社會庫存為5.03萬噸，較2024年底增加0.65萬噸，增幅14.84% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年上半年國內(nèi)鉛錠庫存呈現(xiàn)先增后減的趨勢，春節(jié)前后國內(nèi)鉛錠庫存較低，庫存量在4萬-5萬噸之間變動，連續(xù)2年處于低位。

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瑞達期貨：滬鉛整體供應(yīng)走平，對價格有一定支撐

滬鉛夜盤下跌0.35%宏觀面：以色列和伊朗戰(zhàn)爭有升級趨勢，若后續(xù)伊朗最高領(lǐng)袖刺殺成功，恐會掀起更大波瀾，對于大宗商品來說，波動率加劇，有色板塊來說可能繼續(xù)承壓，對于鉛需求將會有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格回升影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達期貨：再生鉛虧損壓力擴大

滬鉛夜盤下跌0.18%宏觀面：以色列和伊朗戰(zhàn)爭有升級趨勢，若后續(xù)伊朗最高領(lǐng)袖刺殺成功，恐會掀起更大波瀾，對于大宗商品來說，波動率加劇，有色板塊來說可能繼續(xù)承壓，對于鉛需求將會有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報價，廢電瓶價格本周持平隨著二季度進入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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2025年5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

該指數(shù)由以下6項指標構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱“一致指數(shù)”）反映當前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：流動資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：4月鉛蓄電池出口量環(huán)比增8.3%

近三年我國鉛蓄電池進口前十的地區(qū)為越南、德國、美國、中國臺灣、韓國、日本等，其中從美國進口的電池呈現(xiàn)下降趨勢，由2023年的4.71%占比下滑到2025年1-4月份的1.04% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、Mysteel 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 分區(qū)域來看，4月份我國出口到亞洲地區(qū)鉛蓄電池為1038.67萬個，較3月份增加30.27萬個，占總出口量的50.76%；出口到歐洲的鉛蓄電池有386.35萬個，較3月增加65.14萬個；出口到拉丁美洲320.44萬個，較3月份增加65.72萬個；出口到非洲的鉛蓄電池185.18萬個，較3月份下滑42.24萬個；4月份出口到亞洲、歐洲、拉丁美洲三地鉛蓄電池為1745.46萬個，占總出口的85.30%。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月12日-5月16日）

鋁：本周鋁價上漲供應(yīng)端，西南電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量逐步釋放中鋁水采購量小幅上漲消費端，鋁初級加工品各品種受終端需求影響表現(xiàn)不一，整體鑄錠增量有限中國電解鋁社會庫存繼續(xù)呈下降趨勢，但去化速度放緩 鉛：本周鉛價高位窄幅震蕩運行下游電池廠仍處消費淡季，入市接貨積極性環(huán)比上周稍有改善，但散單多保持逢低剛需采購，個別區(qū)域市場報價貼水仍有擴大，成交整周以長單交易進行為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月12日-5月16日）

本周鋁價上漲供應(yīng)端，西南電解鋁技改產(chǎn)能釋放是近期供應(yīng)端主要變化，新增產(chǎn)量逐步釋放中鋁水采購量小幅上漲消費端，鋁初級加工品各品種受終端需求影響表現(xiàn)不一，整體鑄錠增量有限中國電解鋁社會庫存繼續(xù)呈下降趨勢，但去化速度放緩 本周鉛價高位窄幅震蕩運行下游電池廠仍處消費淡季，入市接貨積極性環(huán)比上周稍有改善，但散單多保持逢低剛需采購，個別區(qū)域市場報價貼水仍有擴大，成交整周以長單交易進行為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：減停產(chǎn)范圍再擴大 5月再生鉛產(chǎn)量預(yù)期下滑

庫存增加的主要原因是季節(jié)性消費淡季，電池廠采購意愿低，加之開工率下滑，減少鉛錠需求量，并且剛需下更傾向接電解鉛此外，五一假期期間市場幾乎停滯，冶煉廠出貨不暢，成品呈累庫趨勢分地區(qū)來看，庫存主要集中在安徽、河南、江西、湖北以及內(nèi)蒙古地區(qū)，以上5地庫存量占庫存總量的75% 四、減停產(chǎn)范圍擴大 5月再生鉛產(chǎn)出預(yù)期下滑 一方面消費欠佳，電池廠生產(chǎn)積極性不高，存繼續(xù)下調(diào)開工率預(yù)期；另一方面，生產(chǎn)虧損以及原料供應(yīng)緊張問題短期難以緩解，河南、安徽、湖南、江西、廣東等多地區(qū)再生鉛企業(yè)減停產(chǎn)力度加大，部分企業(yè)提前進入檢修，產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計5月再生鉛產(chǎn)量或降至28萬噸左右。

主編視角

Mysteel周報：節(jié)后訂單欠佳 再生鉛企業(yè)成品累庫（4.30-5.9）

鉛價窄幅震蕩，市場廢電瓶貨源流通量不多，冶煉廠到貨情況不理想，且大幅度虧損已一月有余，再生鉛企業(yè)減產(chǎn)范圍擴大，停產(chǎn)企業(yè)增多，再生鉛持貨商鮮有報價，個別企業(yè)報貼水50元/噸至平水出廠，跟電解鉛相比沒有價格優(yōu)勢，電池廠剛需下優(yōu)先考慮采購電解鉛，煉企出貨不暢，廠內(nèi)成品鉛錠有累庫趨勢據(jù)5月9日Mysteel調(diào)研周度小樣本數(shù)據(jù)顯示成品庫存為1.98萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.42萬噸 【下周預(yù)測】 消費疲軟，電池廠提產(chǎn)意愿不強，再生鉛企業(yè)出貨受阻，加之原料難采、生產(chǎn)虧損，預(yù)計下周再生鉛企業(yè)減停產(chǎn)范圍及幅度將再度擴大。

周報