廣州期貨：鉛蓄電池成品庫存壓力上升

鉛：宏觀情緒邊際緩和，鉛市供需趨弱 原料方面，近期廢電瓶回收商畏跌積極出貨，不過回收商反饋收貨難，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格或較為堅(jiān)挺供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購庫存方面，截止4月10日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫存為6.38萬噸，較4月7日減少0.46萬噸，較4月3日減少0.6萬噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年五一期間國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)運(yùn)行情況

國(guó)外方面，節(jié)中倫鉛偏弱運(yùn)行，最低下探至1930美元/噸，5月2日收盤價(jià)報(bào)1931.5美元/噸；5月5日LME因銀行假日休市 企業(yè)心態(tài)：鉛蓄電池企業(yè)開工率一再下調(diào)，節(jié)前大型鉛蓄電池企業(yè)開工率已經(jīng)下降至45%-50%，新電池出貨受阻，成品庫存繼續(xù)累庫雖然廢電瓶供應(yīng)緊張給予鉛價(jià)底部支撐，但需求弱勢(shì)下，預(yù)計(jì)鉛價(jià)有進(jìn)一步下跌可能。

主編視角

廣州期貨：預(yù)計(jì)再生鉛延續(xù)減產(chǎn)

鉛：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱 原料方面，五一節(jié)前廢電瓶回收商在避險(xiǎn)情緒下積極出貨，再生鉛煉企原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，但鑒于產(chǎn)廢淡季廢電瓶貨源偏緊結(jié)構(gòu)性問題難改，加上回收商出貨后庫存較少，節(jié)后廢電瓶仍然易漲難跌供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)整體較穩(wěn)定，而再生鉛原料緊張問題緩解程度有限，加上虧損抑制復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)再生鉛延續(xù)減產(chǎn)需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關(guān)注節(jié)后電池廠補(bǔ)庫情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱

需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關(guān)注節(jié)后電池廠補(bǔ)庫情況綜合而言，廢電瓶仍處于供需結(jié)構(gòu)性矛盾中，為鉛價(jià)帶來底部成本支撐，再生鉛預(yù)計(jì)延續(xù)減產(chǎn)，而需求疲軟對(duì)鉛價(jià)施壓，高成本與弱需求交織下，短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱，關(guān)注進(jìn)口鉛情況

期貨公司評(píng)論

Mysteel調(diào)研：2025年鉛蓄電池企業(yè)五一假期生產(chǎn)情況調(diào)研

五一“小長(zhǎng)假”在即，國(guó)內(nèi)鉛酸電池消費(fèi)不佳，開工率逐步下滑，原料鉛錠備庫情緒弱，成品電池庫存有所累庫Mysteel鉛團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)主要地區(qū)20家重要鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)五一假期生產(chǎn)計(jì)劃，涉及年采購鉛錠量311萬噸，詳細(xì)情況如下 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 從調(diào)研結(jié)果反饋來看，下游鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)五一節(jié)天數(shù)同比多增加3天，大型鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)訂單情況欠佳，生產(chǎn)開工率不高，原料鉛錠長(zhǎng)單供應(yīng)充足，甚至有少數(shù)企業(yè)長(zhǎng)單量消耗不完，計(jì)劃延遲長(zhǎng)單提貨。

主編視角

Mysteel周報(bào)：臨近五一 多數(shù)鉛蓄電池企業(yè)陸續(xù)放假（4.25-4.30）

【市場(chǎng)評(píng)述】 本周現(xiàn)貨1#鉛周均價(jià)16750元/噸，較上周下跌80元/噸，跌幅0.48%臨近五一，鉛蓄電池企業(yè)本周開工率較上周大幅下滑，大型電池企業(yè)下滑10%～20%，中小型電池企業(yè)下滑20%左右，原料鉛錠節(jié)前備貨較差，部分企業(yè)反映月度長(zhǎng)單都難以消耗，多地區(qū)電池廠生產(chǎn)陸續(xù)開始放假，放假時(shí)間較往年增加3天左右目前大型企業(yè)生產(chǎn)多已放假，成品庫存處于25天，成品庫存持續(xù)增加，原料鉛錠庫存5天。

周報(bào)

廣州期貨：鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般

鉛：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)，支撐鉛價(jià) 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤(rùn)空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計(jì)價(jià)格堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供底部支撐供應(yīng)方面，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對(duì)精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時(shí)間多是長(zhǎng)于往年綜合而言，廢電瓶在供應(yīng)矛盾突出狀況下價(jià)格上揚(yáng)，再生鉛煉企在原料緊張與普遍虧損問題下明顯減產(chǎn)，這對(duì)鉛價(jià)帶來一定支撐，不過鉛蓄電池市場(chǎng)需求也在走弱，短期鉛價(jià)下方支撐較強(qiáng)，警惕關(guān)稅擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：4月有色金屬行業(yè)大事記

四家倉儲(chǔ)設(shè)施分別由三間倉儲(chǔ)營(yíng)運(yùn)商營(yíng)運(yùn)，本地合作伙伴包括華潤(rùn)物流、中國(guó)外運(yùn)香港，以及豐豪供應(yīng)鏈，獲準(zhǔn)存儲(chǔ)的金屬包括鋁合金、鍚、鋅及鉛等 4月16日，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《優(yōu)化廢鉛蓄電池跨省轉(zhuǎn)移管理試點(diǎn)單位清單（第二批）》 4月23日，全球最大銅礦之一秘魯安塔米納銅礦發(fā)生事故，運(yùn)營(yíng)經(jīng)理遇難目前該礦啟動(dòng)全面停工以確保安全，并正在調(diào)查事故 4月24日，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布公告，為推進(jìn)公司“兩?！睉?zhàn)略，優(yōu)化氧化鋁產(chǎn)業(yè)布局，經(jīng)審議，董事會(huì)批準(zhǔn)公司在遼寧省大連市太平灣合作創(chuàng)新區(qū)新建2×150萬噸╱年氧化鋁生產(chǎn)線，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)約人民幣79.42億元。

資訊

廣州期貨：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多

鉛：廢電瓶供應(yīng)矛盾凸顯，支撐鉛價(jià) 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤(rùn)空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計(jì)價(jià)格堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供底部支撐供需方面，供應(yīng)方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或大幅減產(chǎn)需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對(duì)精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時(shí)間多是長(zhǎng)于往年綜合而言，廢電瓶在供應(yīng)矛盾突出狀況下價(jià)格上揚(yáng)，再生鉛煉企在原料緊張與普遍虧損問題下或明顯減產(chǎn)，這對(duì)鉛價(jià)帶來一定支撐，不過鉛蓄電池市場(chǎng)需求也在走弱，短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多，警惕關(guān)稅擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修

鉛：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)，支撐鉛價(jià) 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤(rùn)空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計(jì)價(jià)格堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供底部支撐供需方面，供應(yīng)方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對(duì)精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時(shí)間多是長(zhǎng)于往年。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：鉛價(jià)震蕩 鉛蓄電池企業(yè)逢低補(bǔ)庫（4.11-4.18）

【市場(chǎng)評(píng)述】 1#鉛錠周均價(jià)16750元/噸，周度均價(jià)較上周上漲85元/噸，漲幅0.51%新電池價(jià)格維穩(wěn)，48V12Ah報(bào)300元/組，48V20Ah報(bào)400元/組上周末經(jīng)銷商接貨情緒好轉(zhuǎn)，部分市場(chǎng)新電池出貨量有增加，但整體來看，新電池訂單仍較一般鉛價(jià)區(qū)間震蕩，加之新訂單下滑，鉛蓄電池企業(yè)原料以逢低補(bǔ)庫為主，接貨意愿不高 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 鉛蓄電池企業(yè)開工率較上周企穩(wěn)為主，大型企業(yè)開工率處于80%左右，較3月底下滑5%～10%，成品電池庫存多處于20天及以上，原料鉛錠庫存4天。

周報(bào)

廣州期貨：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)

鉛：原料供應(yīng)矛盾下再生鉛減產(chǎn)，支撐鉛價(jià) 原料方面，廢電瓶回收商反饋貨量少并且利潤(rùn)空間微薄，惜售情緒較濃，廢電瓶供應(yīng)矛盾下預(yù)計(jì)價(jià)格堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供底部支撐供需方面，供應(yīng)方面，河南、江西等地部分原生鉛煉企檢修，再生鉛煉企在廢電瓶原料緊張與普遍虧損問題下或減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，電池成品庫存積累，對(duì)精煉鉛逢低剛需補(bǔ)庫為主，據(jù)悉今年電池廠五一放假時(shí)間多是長(zhǎng)于往年。

期貨公司評(píng)論

Mysteel鉛蓄電池月度報(bào)告（3月）

中小型蓄企開工率多處于70%左右，成品電池庫存10-15天，原料鉛錠庫存4天3月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為72.50%，環(huán)比增幅5.33% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 全球貿(mào)易摩擦升級(jí)，廣東、福建等地區(qū)出口訂單明顯下滑；且二季度終端鉛蓄電池逐漸步入季節(jié)性消費(fèi)淡季，汽車啟動(dòng)鉛蓄電池消費(fèi)有所減弱，預(yù)計(jì)4月鉛蓄電池企業(yè)開工率或?qū)⑾抡{(diào)。

月報(bào)

廣州期貨：鉛市供需趨弱

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺 宏觀方面，關(guān)稅對(duì)市場(chǎng)情緒沖擊力度邊際減緩，后續(xù)焦點(diǎn)仍在于中美關(guān)稅博弈狀況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶?jī)r(jià)格上漲，鉛底部成本支撐走強(qiáng)供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛虧損力度擴(kuò)大，供應(yīng)或也呈現(xiàn)減量需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購，部分電池廠計(jì)劃減產(chǎn)或放假。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：原料緊張與惜售情緒共振 廢電瓶?jī)r(jià)格獲支撐

受看漲預(yù)期影響，回收商因當(dāng)前出貨利潤(rùn)空間有限而普遍惜售；2）上周受鉛價(jià)急跌影響，回收端出現(xiàn)集中拋售現(xiàn)象，市場(chǎng)一度形成恐慌性出貨潮；同時(shí)4月正值鉛酸蓄電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端更換需求疲弱導(dǎo)致廢電瓶報(bào)廢量縮減，再生鉛企漲價(jià)刺激效果有限，回收商轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎出貨策略 三、總結(jié)預(yù)測(cè) 總的來看，當(dāng)前鉛價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，受多重因素影響，再生鉛企業(yè)面臨原料庫存緊張局面。

主編視角

廣州期貨：鉛底部成本支撐走強(qiáng)

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鷹派發(fā)言或?qū)τ猩鍓K帶來宏觀壓制，關(guān)注中美關(guān)稅談判情況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶?jī)r(jià)格上漲，鉛底部成本支撐走強(qiáng)供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：鉛價(jià)下挫 鉛蓄電池企業(yè)謹(jǐn)慎采購（4.3-4.11）

中小型企業(yè)開工率多處于70%左右，成品電池庫存15天以上，原料鉛錠庫存4天左右分類型看，儲(chǔ)能電池消費(fèi)向好，江蘇、山東市場(chǎng)部分企業(yè)反映訂單已排產(chǎn)至5月，當(dāng)前滿負(fù)荷生產(chǎn)；啟動(dòng)電池需求轉(zhuǎn)弱，湖北、河北市場(chǎng)部分企業(yè)反映訂單出現(xiàn)下滑，主要是汽車電池逐漸步入季節(jié)性的消費(fèi)淡季 【下周預(yù)測(cè)】 全球貿(mào)易摩擦升級(jí)，關(guān)稅風(fēng)波未止，鉛蓄電池及整車出口都將受到一定影響；此外季節(jié)性消費(fèi)淡季來臨，預(yù)計(jì)中下旬鉛蓄電池企業(yè)開工率或?qū)⑾抡{(diào)。

周報(bào)

Mysteel：關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵 鉛價(jià)下挫后基本面仍存支撐

鉛錠社會(huì)庫存或進(jìn)入累庫階段 國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，但整體庫存量仍不高據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至4月7日，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存為6.84萬噸進(jìn)入二季度，電池消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性或降低，促使原生鉛企業(yè)增加交倉量供應(yīng)端穩(wěn)中有增，預(yù)計(jì)鉛錠社會(huì)庫存逐漸累庫 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二季度終端消費(fèi)存下滑預(yù)期 2025年一季度鉛蓄電池消費(fèi)較往年趨穩(wěn)，2月初鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)春節(jié)后復(fù)產(chǎn)后，部分大型企業(yè)開工率攀升至90%，中小型電池廠開工率攀升至70%～75%，整體恢復(fù)至節(jié)前正常水平。

主編視角

廣州期貨：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺 原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶?jī)r(jià)格上漲，鉛底部成本支撐走強(qiáng)供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購綜合而言，關(guān)稅政策對(duì)短期宏觀情緒沖擊有所緩和，鉛市供需趨弱，廢電瓶成本支撐走強(qiáng)，短期鉛價(jià)或在16500—17200元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注關(guān)稅博弈及進(jìn)口鉛情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期鉛價(jià)反彈空間或相對(duì)有限

鉛：宏觀情緒邊際緩和，鉛市供需趨弱 原料方面，近期廢電瓶回收商畏跌積極出貨，不過回收商反饋收貨難，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格或較為堅(jiān)挺供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購綜合而言，關(guān)稅悲觀情緒有所釋放，短期宏觀情緒或有所恢復(fù)，鉛市供需趨弱，短期鉛價(jià)反彈空間或相對(duì)有限，關(guān)注關(guān)稅博弈及進(jìn)口鉛情況。

期貨公司評(píng)論