廣州期貨：短期鉛價反彈空間或相對有限

鉛：宏觀情緒邊際緩和，鉛市供需趨弱 原料方面，近期廢電瓶回收商畏跌積極出貨，不過回收商反饋收貨難，預(yù)計廢電瓶價格或較為堅挺供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計劃，但明顯虧損問題預(yù)計將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購綜合而言，關(guān)稅悲觀情緒有所釋放，短期宏觀情緒或有所恢復(fù)，鉛市供需趨弱，短期鉛價反彈空間或相對有限，關(guān)注關(guān)稅博弈及進(jìn)口鉛情況。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化

滬鉛主力合約期價漲幅0.8%宏觀面：美國1月JOLTs職位空缺發(fā)布，高于市場預(yù)期，該數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)并未如想象中繼續(xù)放緩基本面：供應(yīng)端看全球精煉鉛領(lǐng)域，礦山產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下滑，與之形成對比的是，其消費量卻呈持續(xù)上揚態(tài)勢，這使得全球精煉鉛市場目前處于輕度短缺狀態(tài) 需求端來看，大型蓄電池企業(yè)開工持續(xù)恢復(fù)，整體下游補(bǔ)庫意愿提升，昨日滬鉛現(xiàn)貨價格未有變化綜合來說，供應(yīng)端有所下滑，需求端持續(xù)發(fā)力操作上建議，滬鉛主力合約短期可嘗試輕倉多頭參與，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

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廣州期貨：預(yù)計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐

鉛：供需預(yù)期雙增，關(guān)注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開學(xué)季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫存方面，自春節(jié)歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，市場傳言電池廠提產(chǎn)，需求持向好預(yù)期，短期鉛價或在17000-17700元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變化，警惕需求恢復(fù)不及預(yù)期帶來利空風(fēng)險。

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廣州期貨：鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形

鉛：供需預(yù)期雙增，關(guān)注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開學(xué)季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫存方面，自春節(jié)歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，需求現(xiàn)實偏淡但傳言電池廠提產(chǎn)，短期鉛價或在17000-17600元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變化，警惕需求恢復(fù)不及預(yù)期帶來利空風(fēng)險。

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廣州期貨：短期鉛價或在16900-17500元/噸區(qū)間震蕩

鉛：供需預(yù)期雙增，關(guān)注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開學(xué)季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫存方面，自春節(jié)歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，需求現(xiàn)實偏淡但傳言電池廠提產(chǎn)，短期鉛價或在16900-17500元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變化，警惕需求恢復(fù)不及預(yù)期帶來利空風(fēng)險。

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Mysteel：供應(yīng)擾動VS消費蟄伏 錫價“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實”的角力

據(jù)錫加工企業(yè)反饋，2月初開年后開始，大部分終端客戶所帶來的訂單水平偏低，且價格偏高導(dǎo)致下單意愿偏弱當(dāng)前電子行業(yè)由于AI、人形機(jī)器人以及智能制造的熱潮或?qū)⒃黾渝a焊料的使用量，但整體行業(yè)仍在發(fā)展，所在的消費領(lǐng)域或?qū)⒅鸩皆鲩L，由于價格波動較大會帶來補(bǔ)貨意愿的變動，電子及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈訂單季節(jié)性走弱，光伏行業(yè)增速環(huán)比放緩，高錫價抑制下游采購意愿，現(xiàn)貨市場成交清淡鍍錫板、鉛蓄電池等傳統(tǒng)領(lǐng)域開工率恢復(fù)不及預(yù)期 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、影響后續(xù)價格的主要風(fēng)險點 1、緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)展：若佤邦在春節(jié)后復(fù)產(chǎn)，礦端供應(yīng)緊張或快速緩解，施壓錫價。

主編視角

Mysteel再生鉛月度報告（1月）

從近6年的情況來看，1月的成品庫存處于較高水平，高庫存的原因有：一是下游電池廠節(jié)前備貨意愿平平，且某電池廠春節(jié)放假時間較早，尤其某大型鉛蓄電池企業(yè)；二是再生冶煉虧損，企業(yè)挺價惜售，精廢差倒掛，再生鉛散單成交清淡；三是物流停運，部分節(jié)中在產(chǎn)企業(yè)成品累庫 四、下月預(yù)測 雖然安徽、江蘇地區(qū)部分企業(yè)檢修結(jié)束，2月5日前后恢復(fù)生產(chǎn)，將貢獻(xiàn)大部分增量。

月報

Mysteel周報：春節(jié)假期結(jié)束 鉛蓄電池廠陸續(xù)復(fù)工（1.24-2.7）

因恰逢春節(jié)假期，不少鉛蓄電池廠節(jié)中放假停工，因此整體開工率下降明顯；放假時長多在10-15天，節(jié)后復(fù)工節(jié)點集中在2月3日（正月初六）-2月7日（正月初十）等節(jié)點前后，目前有超60%的企業(yè)已完成復(fù)工，但開工率尚未完全恢復(fù)。

周報

Mysteel解讀：1月再生鉛產(chǎn)量同環(huán)比雙降 成品庫存增加明顯

從近6年的情況來看，1月的成品庫存處于較高水平，高庫存的原因有：一是下游電池廠節(jié)前備貨意愿平平，且某電池廠春節(jié)放假時間較早，尤其某大型鉛蓄電池企業(yè)；二是再生冶煉虧損，企業(yè)挺價惜售，精廢差倒掛，再生鉛散單成交清淡；三是物流停運，部分節(jié)中在產(chǎn)企業(yè)成品累庫 四、春節(jié)假期影響持續(xù) 2月產(chǎn)量或再度下滑 雖然安徽、江蘇地區(qū)部分企業(yè)檢修結(jié)束，2月5日前后恢復(fù)生產(chǎn)，將貢獻(xiàn)大部分增量。

主編視角

Mysteel周報：部分鉛蓄電池企業(yè)原料備貨逐步進(jìn)入尾聲（1.3-1.10）

部分中型鉛蓄電池企業(yè)開工率處于80-90%，反映訂單尚可，預(yù)計1月24左右放假停產(chǎn)，2月5號恢復(fù)生產(chǎn)，春節(jié)放假時間長于往年 江西市場：中小型鉛蓄電池企業(yè)開工率處于75%，成品電池庫存10天，原料鉛錠4天庫存，反映訂單企穩(wěn) 江浙市場：中大型鉛蓄電池企業(yè)開工率多處于70%，處于低位，成品電池庫存20天，某大型企業(yè)計劃1月18號開始生產(chǎn)放假 【下周預(yù)測】 1月后中小型電池廠生產(chǎn)暫穩(wěn)，但大型電池廠開工率處于低位，經(jīng)銷商接貨意愿一般，主要鉛價大幅下跌，經(jīng)銷商備貨觀望情緒加重。

周報

Mysteel：國慶節(jié)后鉛供應(yīng)存恢復(fù)預(yù)期

綜上，國慶期間鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)情況變動不大，節(jié)后煉企有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；由于中大型電池廠放假時間較長（4-5天），預(yù)計節(jié)中煉企廠內(nèi)成品將出現(xiàn)較大幅度的累庫，尤其河南及安徽市場；市場恢復(fù)交易后，廠內(nèi)成品庫存逐步向社會庫存轉(zhuǎn)移，鉛錠社會庫存累積，電池廠生產(chǎn)恢復(fù)正常，主要關(guān)注點在于煉企實際復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及終端消費是否存在好轉(zhuǎn)跡象 假期放假情況拓展閱讀：Mysteel調(diào)研：國慶假期鉛蓄電池廠放假情況調(diào)研 。

主編視角

Mysteel半年報：2024年國內(nèi)鉛市場價格重心上移 下半年或先揚后抑

4.5再生鉛市場總結(jié)與預(yù)測 上半年再生鉛市場供需矛盾突出，再生鉛產(chǎn)出受限于原料廢電瓶的供應(yīng)市場對7-8月份消費旺季存有預(yù)期，產(chǎn)廢量或同步增加，三季度原料供應(yīng)或出現(xiàn)緩解，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)也將逐步恢復(fù)但鉛礦供應(yīng)緊張狀態(tài)下，原生鉛企業(yè)會加大廢電瓶的投料比例，且下半年再生鉛方面有新投產(chǎn)能釋放，長期來看，廢電瓶供應(yīng)將呈現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)，持續(xù)性緊張局面 五、鉛蓄電池市場 5.1鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)情況 5.1.1鉛蓄電池價格情況 近年來市場傳言鋰電池、鈉電池爭相擠占鉛酸電池市場，但鉛酸電池依靠低成本、安全性高的優(yōu)勢，市場保有量仍處于平穩(wěn)的發(fā)展期。

年報

4月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，4月份，中國精鉛產(chǎn)量同比下降4.9%，精鋅產(chǎn)量同比下降3.1%今年以來，受制于冶煉利潤回落以及原料供應(yīng)緊張的局面，冶煉生產(chǎn)積極性一直不高，新建產(chǎn)能釋放不暢，鉛鋅冶煉開工率同比均有所下滑 三是需求緩慢恢復(fù)4月份，制造業(yè)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，新出口訂單繼續(xù)保持?jǐn)U張，需求總體呈恢復(fù)性增長但鉛鋅價格處于高位，對下游采購積極性有所抑制，恢復(fù)稍顯緩慢據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，4月份，鉛酸蓄電池、鍍鋅結(jié)構(gòu)件企業(yè)平均開工率基本恢復(fù)至去年同期水平。

國內(nèi)資訊

云南發(fā)布2024年省級重大項目清單，共1650個項目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級重大項目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項目清單》此次發(fā)布的省級重大項目共計1650個，總投資27410億元，年度計劃投資4519億元，項目數(shù)量同比增加10% 1650個省級重大項目中，115個納入“重中之重”項目清單，，總投資13175億元，年度計劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項目、新建重慶至昆明高鐵云南段項目、滇中引水主體工程一期項目、昆華國際醫(yī)院項目等。

基建

Mysteel解讀：2月鉛蓄電池進(jìn)出口量環(huán)比雙降 3月預(yù)期向好

2024年2月份恰逢我國傳統(tǒng)假期--春節(jié)，多數(shù)中小型電池生產(chǎn)廠家和部分大型廠家選擇在1月底2月初停產(chǎn)放假，同時暫停接單和發(fā)貨，國內(nèi)廠家的生產(chǎn)和運輸在2月中上旬基本處于停滯狀態(tài)，直至2月20日后才陸續(xù)恢復(fù)正常狀態(tài)，因此2月份的進(jìn)、出口量的下滑屬于季節(jié)性表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 分國別來看（上圖內(nèi)環(huán)為2021年數(shù)據(jù)，外環(huán)為2024年數(shù)據(jù)），我國出口到“一帶一路”國家的鉛蓄電池數(shù)量一直呈現(xiàn)增加趨勢，占到總出口量的70%~73%，其中發(fā)往東南亞地區(qū)的數(shù)量增幅尤為顯著。

主編視角

Mysteel：供需同步恢復(fù) 3月鉛價有望走強(qiáng)

如前文所述鉛價與廢電瓶價格走勢出現(xiàn)分化，廢電瓶價格偏弱使得再生鉛冶煉利潤得以修復(fù)，截至3月初安徽地區(qū)企業(yè)反映虧損幅度已收窄至百元附近，寧夏、貴州地區(qū)部分企業(yè)反映逐漸扭虧為盈 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、生產(chǎn)恢復(fù) 電池廠開工率上升 受春節(jié)假期影響，下游電池廠多在2月初放假，復(fù)產(chǎn)時間多集中在2月15日-2月19日（正月初六至初十）左右，且部分大型電池廠放假天數(shù)在10天以上，較2023年春節(jié)增加5天以上，中小型企業(yè)較2023年變化不大，2月國內(nèi)鉛蓄電池整體開工率為50.90%，環(huán)比下降28.31%。

主編視角

Mysteel年報：2023年國內(nèi)鉛酸蓄電池市場回顧與2024年展望

1.2 2023年鉛酸蓄電池企業(yè)生產(chǎn)情況 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 2023年1月份主要受春節(jié)假期的影響，開工率出現(xiàn)較大下滑，據(jù)統(tǒng)計今年電池生產(chǎn)企業(yè)放假時間較22年增長2天，同時春節(jié)后2月份企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開工率迅速恢復(fù)。

年報

Mysteel日報：下游渠道接貨情緒略有改善 電池廠生產(chǎn)穩(wěn)定

一、今日價格 電動自行車市場普遍開展節(jié)日促銷刺激需求，下游經(jīng)銷商及終端門店拿貨備貨情緒略有改善國內(nèi)汽車產(chǎn)銷持續(xù)增長帶動汽車啟動電池市場需求，生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極本周新電池市場價格變化不大 二、成交評述 安徽市場某電池生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前開工率在75%附近，成品電池庫存不多，反饋國慶期間生產(chǎn)放假5天，目前已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)；河北市場某電池生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在開工率在60%附近，反饋國慶期間生產(chǎn)放假7天，目前沒什么成品庫存，目前已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)； 三、市場預(yù)測 電動自行車鉛酸蓄電池消費需求表現(xiàn)不達(dá)旺季預(yù)期，雙節(jié)期間，經(jīng)銷商及終端門店接貨情緒略有改善，電池生產(chǎn)企業(yè)受放假影響生產(chǎn)開工率小幅下調(diào)，原料鉛錠節(jié)前備庫逐漸消化。

日報

Mysteel周報：節(jié)前備貨充足 電池廠節(jié)內(nèi)生產(chǎn)穩(wěn)定（9.29-10.7）

電動自行車市場普遍開展節(jié)日促銷刺激需求，下游經(jīng)銷商及終端門店拿貨備貨情緒略有改善國內(nèi)汽車產(chǎn)銷持續(xù)增長帶動汽車啟動電池市場需求，生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極本周新電池市場價格變化不大 安徽市場：某電池生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前開工率在75%附近，成品電池庫存不多，反饋國慶期間生產(chǎn)放假5天，目前已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)； 河北市場：某電池生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在開工率在60%附近，反饋國慶期間生產(chǎn)放假7天，目前沒什么成品庫存，目前已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)； 江西市場：某電池生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在開工率在75%左右，電池成品庫存一周左右，國慶期間生產(chǎn)放假2天； 【下周預(yù)測】 電動自行車鉛酸蓄電池消費需求表現(xiàn)不達(dá)旺季預(yù)期，雙節(jié)期間，經(jīng)銷商及終端門店接貨情緒略有改善，電池生產(chǎn)企業(yè)受放假影響生產(chǎn)開工率小幅下調(diào)，原料鉛錠節(jié)前備庫逐漸消化。

周報

6月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

三是鉛鋅消費恢復(fù)節(jié)奏放慢，但仍顯示較強(qiáng)的韌性二季度，制造業(yè)PMI連續(xù)回落，消費復(fù)蘇的壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)，受海外需求轉(zhuǎn)弱影響，外貿(mào)下行壓力加大但鉛鋅消費仍然顯示出一定的韌性，2023年1—5月，鉛酸蓄電池產(chǎn)量同比增長14.1%，較一季度擴(kuò)大3.9個百分點；鍍鋅板產(chǎn)量同比 增長15.1%，與一季度基本持平此外，1—5月份，鉛酸蓄電池和鍍鋅板出口仍然分別保持同比4.8%和23.1%的正增長。

國內(nèi)資訊