Mysteel解讀：春節(jié)后東北玉米價格走強 行情因此反轉(zhuǎn)？

近期市場流通量依舊欠佳，節(jié)后企業(yè)多處于維持或略消化庫存狀態(tài)，現(xiàn)貨簽訂一直較少，普遍簽訂3-4月訂單，部分簽5-6月訂單此外，目前前小麥價格相對較低，重新進入飼企飼用視野中，部分地區(qū)企業(yè)有開始采購小麥的情況 另外當(dāng)前仍處于農(nóng)戶售糧季，糧源逐步向中間渠道轉(zhuǎn)移，同時因近幾年存貨虧損，貿(mào)易商建庫普遍謹慎，部分區(qū)域渠道庫存預(yù)估值較低，但一旦價格明顯下跌，市場又遍地都是糧的情況，這種情況后續(xù)也需重視。

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Mysteel解讀：淺析面粉企業(yè)運營現(xiàn)狀

導(dǎo)語：新麥上市以來，小麥價格低位震蕩的行情使得市場購銷信心屢屢受挫，都說價格漲不起來的原因是需求不佳現(xiàn)階段市場需求主體主要是制粉企業(yè)，那今天我們就淺析一下面粉企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 從近幾年制粉企業(yè)開機來看，整體處于30%-50%水平，大廠開機平均在70-90%，全開幾率并不大，可見全國制粉企業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)處于嚴(yán)重過剩狀態(tài)。

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Mysteel解讀：勿過分悲觀 小麥后市可期

新麥上市以來，制粉企業(yè)持續(xù)虧損狀態(tài)，僅在9月份小麥價格弱勢，但面粉需求略旺的時間段尚有利潤國慶節(jié)后企業(yè)運營更是苦不堪言，當(dāng)前制粉企業(yè)進退兩難，開不開機皆有虧損導(dǎo)致一切的源頭便是全國產(chǎn)能過剩，前幾年企業(yè)積極擴增產(chǎn)能，但市場占有率下降，產(chǎn)能利用率嚴(yán)重不足其次，在近幾年小麥價格頻繁漲跌的影響下，企業(yè)對于行情把握不及時，利潤風(fēng)險增大；疊加企業(yè)間競價銷售等現(xiàn)象較多，使得面粉行業(yè)整體運營壓力增大 政策支撐有限 中儲糧在主產(chǎn)區(qū)各地增儲雖然尚未結(jié)束，但隨著部分庫點陸續(xù)收購接近尾聲，部分庫點對入庫小麥質(zhì)量要求較高，對小麥市場的穩(wěn)價作用似乎在逐步減弱。

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Mysteel解讀：小麥市場供大于求 四季度能否迎來上漲行情？

一方面國際小麥價格進口優(yōu)勢較大，因此近幾年小麥進口量增加明顯另一方面，國內(nèi)制粉消費對高等級小麥需求不減，進口高品質(zhì)小麥以調(diào)節(jié)余缺 二、2024年小麥市場需求不佳 粉企運營艱難 今年以來全球經(jīng)濟環(huán)境呈現(xiàn)弱勢，國民經(jīng)濟緩慢恢復(fù)，由于面粉行業(yè)持續(xù)產(chǎn)能過剩，存在產(chǎn)能利用率不足、競價銷售等現(xiàn)象，不斷壓縮企業(yè)生產(chǎn)利潤。

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Mysteel解讀：供強需弱格局難有扭轉(zhuǎn) 小麥行情偏弱震蕩

2024年小麥進口配額總量為963.6萬噸，其中90%為國營貿(mào)易配額，1-7月份小麥進口量已經(jīng)超出配額進口量激增對國內(nèi)小麥價格起到利空影響四季度小麥進口有望收緊，進口小麥對市場價格沖擊作用逐步減弱 綜上所述，今年市場供應(yīng)表現(xiàn)充足，市場庫存量較大，小麥價格受供應(yīng)端壓力較大，上漲乏力 需求弱勢，價格上漲乏力 1、制粉需求弱勢 近幾年隨著人們生活水平提升，飲食結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，面食攝入量減少。

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[隆眾聚焦]：且行且思 復(fù)合肥首當(dāng)保供

雖然近幾年，差異化產(chǎn)品或新型肥發(fā)展如火如荼，但對于大田區(qū)，常規(guī)性產(chǎn)品仍然是主導(dǎo)，因此如何提高自身話語權(quán)任重道遠 下游農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)低迷是雪上加霜今年下游農(nóng)產(chǎn)品價格相對低迷，截止至8月29日，在鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品部監(jiān)測的主要重點17個農(nóng)產(chǎn)品中，從日度來看，僅4個同比上漲；周度來看，僅6個同比上漲；月度來看，僅5個同比上漲，兩個持平；年度來看，僅1個同比上漲尤其播種面積較廣的大田區(qū)產(chǎn)品，如小麥，玉米，年度同比降幅分別在17.58%和19.66%。

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Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

一、2024年小麥產(chǎn)量增加 2024年全國小麥產(chǎn)量13822萬噸（2764億斤），比上年增加365.8萬噸（73.2億斤），增長2.7%。

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Mysteel半年報：2024上半年小麥淀粉市場回顧及下半年展望

3-5月份小麥淀粉開機逐步恢復(fù)，原料價格下跌，外加玉米淀粉價格持續(xù)下跌拖拽，小麥淀粉價格跌幅較大，小麥價格受供應(yīng)增加及原料回落影響連續(xù)下跌，高位回落過程中，下游剛需采購為主6月份小麥淀粉價格跌至2900-2950低點后，在原料價格上漲及替代玉米淀粉優(yōu)勢顯現(xiàn)的利好帶動下，小麥淀粉價格反彈，市場成交好轉(zhuǎn)，但成交放量有限，且市場進入淡季，需求增量有限，價格持續(xù)上漲乏力 2、成本利潤分析 2024年上半年，廠家平均利潤為-28元/噸，較去年同期138元/噸減少166元/噸，由于近幾年產(chǎn)能持續(xù)增加，產(chǎn)能已處于飽和狀態(tài)，市場競爭激烈，廠家利潤收縮，虧損常有發(fā)。

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Mysteel半年報：2024上半年小麥市場回顧及下半年展望

農(nóng)戶售糧價格較去年下降明顯，種植利潤并不可觀，惜售情緒日漸濃厚，售糧周期拉長糧商建庫意愿不強，市場糧源供應(yīng)維持充足狀態(tài)6月份開始中儲糧積極增儲，前期支撐小麥價格底部，后期輪出量對市場供需格局影響較大 需求方面：三季度面粉處于需求淡季，制粉需求難有較大改善四季度隨著氣溫降低，面粉需求在節(jié)日帶動下略有提升，但近幾年隨著人們生活水平提升以及生活習(xí)慣改變下，終端面粉消費整體呈現(xiàn)弱勢態(tài)勢。

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【21世紀(jì)經(jīng)濟報道】前5月我國麥價整體下降，新麥價格上漲動力或不足

“不管是今年小麥增產(chǎn)還是進口量的增多，都會增加市場糧源供應(yīng)”呂鳳陽表示，反觀需求，目前玉米和小麥的價差縮減，小麥飼料替代優(yōu)勢顯現(xiàn)，但難以形成大規(guī)模替代的情況，部分進口谷物的替代更加具有優(yōu)勢因而小麥流向的主體依舊單一，但單靠面粉企業(yè)，小麥整體需求量有限，疊加近幾年面粉需求趨弱，粉企利潤微薄等情況，預(yù)計新麥價格上漲動力不足。

媒體報道

Mysteel解讀：湖北新麥產(chǎn)情總結(jié)及后市行情觀點

5、貿(mào)易流向 近幾年隨著南北小麥價差逐步縮減，湖北小麥價格優(yōu)勢減弱，本身湖北小麥質(zhì)量就不及華北主產(chǎn)區(qū)，因此近兩年流向北方的量逐步減少，主要流通在本地及周邊的飼料企業(yè)為主 6、市場主體心態(tài) 糧商方面：大部分糧商選擇隨收隨走，不建庫存雖然湖北小麥今年減產(chǎn)，但從市場需求來看，后期無較大上漲的空間。

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Mysteel解讀：原料居高不下 小麥淀粉行業(yè)利潤表現(xiàn)虧損

市場癥結(jié)主要還是體現(xiàn)在供需矛盾上，近幾年，小麥淀粉行業(yè)產(chǎn)能處于連續(xù)增加趨勢2024年，仍有新產(chǎn)能釋放，產(chǎn)能增加與需求縮減矛盾突出，落后產(chǎn)能面臨被淘汰風(fēng)險，行業(yè)競爭不斷加劇 目前多數(shù)廠家只能維持低開工或停機等待原料價格下跌，來緩解成本壓力或需求大幅增加，導(dǎo)致產(chǎn)品供不應(yīng)求漲價但短期看，需求難有大幅增長可能，且隨天氣逐漸炎熱，淀粉需求將進一步減少6月份新麥上市前，部分食品廠家會囤一部分谷朊粉，此時或帶動谷朊粉價格小幅上漲，繼續(xù)關(guān)注原料及開機變化。

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Mysteel解讀：小麥能否帶動面粉價格起飛

小麥市場供大于求的格局依舊較為明顯，政策小麥持續(xù)投放入市場，增加市場糧源供應(yīng)；疊加進口量的增加，新麥上市前小麥市場余糧較為充裕，因此小麥價格漲幅有限但年前渠道庫存持續(xù)消耗，目前粉企庫存皆為低位，因此新麥上市前依舊有采購剛需，小麥價格跌幅不至于過大，預(yù)計新麥上市前市場價格震蕩波動至1.3-1.35元/斤水平 面粉需求進入傳統(tǒng)淡季 從近幾年面粉價格走勢圖看，春節(jié)過后面粉價格皆為弱勢行情。

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[隆眾聚焦]：復(fù)合肥節(jié)前市場趨于平靜 節(jié)后仍可期

不過價格已出現(xiàn)下滑，是否不會再引起“淡季漲價、旺季掉價”的現(xiàn)象，后續(xù)又否平穩(wěn)？ 一季度存在需求缺口 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 從近幾年復(fù)合肥季度產(chǎn)量來看，往往一季度產(chǎn)量大于其他三季度的，這是由于春季用肥量較為集中，春播主糧作物以 小麥、玉米、大豆、水稻為主，自2月下旬開始釋放需求，可持續(xù)至5月中旬，伴隨東北的結(jié)束而掃尾。

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Mysteel解讀：2023年小麥進口量同比增加20.31%

導(dǎo)語：根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-12月我國累計進口糧食16196萬噸，同比增長11.7%12月我國進口糧食達到1827萬噸，較11月份增加374萬噸，月環(huán)比增幅25.74%；同比增加37.8%下面我們來看一下12月份小麥的進出口情況 2023年12月我國小麥合計進口57.91萬噸（579119135千克），進口金額1,394,864,876元，進口均價2408.6元/噸。

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Mysteel年報：2023年國內(nèi)小麥淀粉市場回顧與2024年展望

2024年展望：小麥淀粉價格主要受原料、玉米淀粉及供需影響，其次還受副產(chǎn)品影響近幾年，隨著供應(yīng)逐步飽和，市場競爭也越來越激烈，影響價格變動因素也越來越多，使得價格變動愈加頻繁2023年下半年，小麥淀粉替代需求隨玉米淀粉價格偏低而大量減少，疊加谷朊粉出口減少，小麥淀粉行業(yè)減產(chǎn)或檢修頻繁2024年，仍有新產(chǎn)能繼續(xù)釋放，小麥淀粉在產(chǎn)能增加的情況下，若沒有替代玉米淀粉優(yōu)勢，需求空間將有限。

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Mysteel解讀：11月小麥進口量環(huán)比增加1.75%

導(dǎo)語：根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月我國累計進口糧食14374萬噸，同比增長9.1%11月我國進口糧食達到1453萬噸，較10月份增加405萬噸，月環(huán)比增幅38.6%；同比增加35.8%下面我們來看一下11月份小麥的進出口情況 2023年11月我國小麥合計進口64.02萬噸（640188682千克），進口金額1,479,491,650元，進口均價2311.02元/噸。

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Mysteel解讀：11月小麥價格為何震蕩走弱？

近幾年我國人口增速緩慢，人口老齡化現(xiàn)象突出，且隨著人們生活水平的提升，面粉需求表現(xiàn)清淡；供需博弈下小麥價格震蕩走弱 四、后市預(yù)測 供應(yīng)來看：糧商對后市看漲心態(tài)減弱，積極售糧鎖定利潤，市場糧源供應(yīng)整體表現(xiàn)充足。

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Mysteel解讀：10月小麥進口量環(huán)比增加5.62%

由于國內(nèi)小麥價格高位運行，因此出口無優(yōu)勢，近幾年出口量整體處于低位 小麥進口大幅提升的主要原因，一是國內(nèi)制粉消費對高等級小麥需求不減，進口高品質(zhì)小麥以調(diào)節(jié)余缺；二是隨著我國飼料消費居高不下，而近幾年玉米供需又處于緊平衡，國內(nèi)飼料消費也需要進口大量的飼用級小麥；三是擴大小麥進口，改善儲備結(jié)構(gòu)，也是確保國家糧食安全的需要2023年我國小麥總進口量創(chuàng)歷史新高，對國內(nèi)小麥供應(yīng)提供充足的保障；對于市場價格而言有利空的影響。

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Mysteel解讀：2022/2023年度玉米及替代品進口量分析

近些年隨著國內(nèi)玉米價格的上漲，進口小麥開始作為飼料麥進入我國2020/2021年度首次突破進口配額的限制，2022/2023年進口小麥創(chuàng)歷史最高的1334萬噸，較上年度增加461萬噸，增長幅度52.70% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照玉米的作物年度（當(dāng)年10月份到次年9月份）計算，玉米及相關(guān)替代品（玉米、高粱、大麥、木薯干、DDGS、小麥）近幾年持續(xù)增加，2020/2021年度首次超過6000萬噸，達到6542萬噸，之后進口量有所下降，2022/2023年度玉米及相關(guān)產(chǎn)品進口量5140萬噸，較上年度減少588萬噸，減少幅度10.26%。

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