Mysteel解讀：供強需弱 小麥是否還有上漲機會？

前三季度小麥進口增速明顯，但是由于國內(nèi)小麥增產(chǎn)明顯，且國內(nèi)小麥價格持續(xù)低位，四季度開始國家開始減少小麥進口，減緩進口增加對國內(nèi)價格繼續(xù)產(chǎn)生利空影響預計2025年我國小麥進口量維持在進口配額量內(nèi)，進口小麥優(yōu)勢減弱 五、年后小麥價格是否有上漲機會？ 元旦過后，面粉走貨較前期略有好轉(zhuǎn)，尤其是臨近年關，小包裝面粉需求有望回暖，提振企業(yè)小麥采購積極性；小麥價格逐步止跌企穩(wěn)。

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Mysteel解讀：2024年11月小麥進口量分析

新疆進口量1.62萬噸，占到總進口量的33.66%；山東進口量1.21萬噸，占到總進口量的25.17%；廣東進口量1.05萬噸，占到總進口量的21.82%；北京進口量0.79萬噸，占到總進口量的16.39%；內(nèi)蒙古進口量0.06萬噸，占到總進口量的1.16% 11月小麥進口總量進一步下跌，主要是2024年進口小麥配額早已超額完成；其次是國內(nèi)小麥價格不斷下調(diào)，價格優(yōu)勢較為明顯；最后國內(nèi)終端需求不振，粉企產(chǎn)品銷售不暢，多家?guī)齑娓呶唬?em class='keyword'>小麥采購積極性一般。

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Mysteel解讀：2024年9月小麥進口量分析

廣東進口量9.30萬噸，占到總進口量的40.23%；北京進口量4.87萬噸，占到總進口量的21.05%；山東進口量2.79萬噸，占到總進口量的12.07%；福建進口量2.59萬噸，占到總進口量的11.20%；新疆進口量1.38萬噸，占到總進口量的5.95% 截至10月22日，全國玉米均價在2158元/噸，而美國進口小麥到港完稅價在2427.34元/噸，隨著國內(nèi)玉米價格下降，進口小麥價格上漲，進口小麥價格和國內(nèi)玉米價格的價差再次增加，進口小麥優(yōu)勢逐漸弱化；疊加2024年小麥進口配額總量為963.6萬噸，截至目前1-9月份我國累計進口小麥1074萬噸，已經(jīng)超出2024年進口配額的總量11.46%；因此9月小麥進口量進一步減少。

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Mysteel解讀：2024年8月小麥進口量分析

北京進口量18.18萬噸，占到總進口量的50.01%；山東進口量5.45萬噸，占到總進口量的14.99%；廣東進口量3.85萬噸，占到總進口量的10.59%；江蘇進口量3.33萬噸，占到總進口量的9.16%；黑龍江進口量1.68萬噸，占到總進口量的4.63% 截至9月23日，全國玉米均價在2204元/噸，而美國進口小麥到港完稅價在2379元/噸，從價格來看進口小麥價格已高于國內(nèi)玉米價格，小麥替代優(yōu)勢不明顯；疊加2024年小麥進口配額總量為963.6萬噸，截至目前1-8月份我國累計進口小麥1049萬噸，已經(jīng)超出2024年進口配額的總量8.86%；因此8月小麥進口量已明顯下降。

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Mysteel解讀：供強需弱格局難有扭轉(zhuǎn) 小麥行情偏弱震蕩

2024年小麥進口配額總量為963.6萬噸，其中90%為國營貿(mào)易配額，1-7月份小麥進口量已經(jīng)超出配額進口量激增對國內(nèi)小麥價格起到利空影響四季度小麥進口有望收緊，進口小麥對市場價格沖擊作用逐步減弱 綜上所述，今年市場供應表現(xiàn)充足，市場庫存量較大，小麥價格受供應端壓力較大，上漲乏力 需求弱勢，價格上漲乏力 1、制粉需求弱勢 近幾年隨著人們生活水平提升，飲食結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，面食攝入量減少。

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Mysteel解讀：控制四季度谷物進口 短期提振玉米市場價格

8月23日黑龍江綏化龍鳳企業(yè)收購價為2270元/噸，28日價格為2250元/噸，下跌20元/噸8月23日山東壽光金玉米收購價為2344元/噸，28日價格為2344元/噸，價格實際上漲50元/噸后又下跌至原來水平8月23日南通港價格為2430元/噸，28日價格為2460元/噸，上漲30元/噸8月23日蛇口港價格為2460元/噸，28日價格為2490元/噸，上漲30元/噸 從市場消息看，上周開始市場消息稱控制四季度玉米及小麥進口，進口以現(xiàn)有分配配額為準，配額之外的不再被準許。

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Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

國際小麥價格弱勢調(diào)整，進口小麥價格優(yōu)勢明顯，在國內(nèi)外糧食價差的驅(qū)動下，小麥進口量進一步增加受國內(nèi)外價差影響，疊加國內(nèi)飼料消費剛性增長、配額使用率提高，預計2024年小麥進口量繼續(xù)保持較高水平 三、2024年上半年小麥下游消費減弱 小麥下游需求主要是制粉需求、其次是飼料需求。

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Mysteel日報：淀粉糖局部地區(qū)試探性提漲

山東深加工到貨量繼續(xù)增加，部分企業(yè)價格窄幅下調(diào)10元/噸，主流價格保持穩(wěn)定，大部分企業(yè)價格維持在2400元/噸以上河南、河北地區(qū)深加工保持相對穩(wěn)定基層購銷活躍度不強，貿(mào)易商在價格上漲的提振下，出貨積極性增加，但并未形成明顯出售壓力下游飼料企業(yè)繼續(xù)采購小麥，目前華北地區(qū)飼料企業(yè)收購小麥和玉米價格基本持平，理論上小麥有替代優(yōu)勢 白糖：內(nèi)外價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能會引發(fā)進口量增加，目前國內(nèi)加工糖原料緊張，進口有一定的時間差，5月進口數(shù)量僅為2萬噸，低于市場預期，巴西五月份下半月產(chǎn)糖量270萬噸低于市場預期，對糖價格產(chǎn)生支撐。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖市場出貨價格暫穩(wěn)

今日華北地區(qū)玉米價格穩(wěn)中偏強運行，基層購銷活躍度依然不強，山東深加工企業(yè)門前到貨量今日維持低位，部分企業(yè)價格窄幅上調(diào)河南、河北個別企業(yè)價格繼續(xù)上調(diào)，刺激到貨量增加目前華北地區(qū)小麥和玉米價差已基本來100元/噸左右，飼料企業(yè)用小麥替代玉米優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn) 白糖：內(nèi)外價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能會引發(fā)進口量增加，目前國內(nèi)加工糖原料緊張，進口有一定的時間差，4月份進口數(shù)據(jù)顯示僅為5萬噸，近期表現(xiàn)外弱內(nèi)偏強。

日評

Mysteel日報：周初淀粉糖整體變動有限

基層市場流通量低，目前河南、山東等地開始收割新季小麥，基層糧販、糧點等開始等待收購新小麥，玉米暫無購銷，逐步關注新季小麥上市動態(tài)糧商玉米出貨以前期庫存為主，關注深加工企業(yè)價格動態(tài)部分深加工企業(yè)因門前到貨車輛減少，提高收購價格 白糖：內(nèi)外價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能會引發(fā)進口量增加，目前國內(nèi)加工糖原料緊張，進口有一定的時間差，4月份進口數(shù)據(jù)顯示僅為5萬噸，近期表現(xiàn)外弱內(nèi)偏強。

日評

Mysteel日報：淀粉糖各產(chǎn)品出貨價格震蕩穩(wěn)定為主

市場流通量偏低，購銷重心轉(zhuǎn)為新季小麥，深加工企業(yè)門前到貨車輛持續(xù)下降，目前二百多輛，部分提高價格促進上量 白糖：內(nèi)外價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能會引發(fā)進口量增加，目前國內(nèi)加工糖原料緊張，進口有一定的時間差，4月份進口數(shù)據(jù)顯示僅為5萬噸，近期表現(xiàn)外弱內(nèi)偏強。

日評

Mysteel日報：今日淀粉糖整體出貨價格暫穩(wěn)

河北、河南企業(yè)價格保持相對穩(wěn)定目前基層購銷相對平穩(wěn)，新麥上市時間臨近，貿(mào)易商為小麥騰庫基本完成，供應壓力不大下游企業(yè)庫存維持相對高位，采購壓力不大，根據(jù)自身情況價格窄幅調(diào)整隨著新麥上市，部分飼料企業(yè)開始收購新麥 白糖：內(nèi)外價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能會引發(fā)進口量增加，目前國內(nèi)加工糖原料緊張，進口有一定的時間差，4月份進口數(shù)據(jù)顯示僅為5萬噸，近期表現(xiàn)外弱內(nèi)偏強。

日評

Mysteel日報：今日結(jié)晶葡萄糖震蕩上行

山東深加工企業(yè)玉米到貨車輛維持低位，深加工企業(yè)玉米價格繼續(xù)上漲10-20元/噸河北個別企業(yè)上調(diào)，河南部分企業(yè)上調(diào)基層購銷相對平穩(wěn)，隨著小麥上市臨近，市場主要關注點向小麥集中，加上市場整體心態(tài)轉(zhuǎn)好，玉米出貨量減少，與4月份不同，玉米價格的上漲對糧源的帶動效果一般 白糖： 原糖繼續(xù)下破，國內(nèi)報價相對堅挺，外弱內(nèi)強，外價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，可能會引發(fā)進口量增加，但是國內(nèi)加工糖原料緊張，進口有一定的時間差。

日評

Mysteel解讀：玉米止跌趨穩(wěn)，政策底若隱若現(xiàn)

市場業(yè)者對玉米價格底部預期不明朗，價格錨定點自小麥，轉(zhuǎn)向芽麥、進口高粱、玉米粉，甚至配額內(nèi)進口玉米成本，從而對市場價格低點預期自北港2400元/噸，下調(diào)至2000元/噸 12月21日隨著產(chǎn)區(qū)黑龍江大慶、齊齊哈爾、七臺河、長春等地糧庫掛牌收購政策玉米，大慶地區(qū)掛牌收購價格2480元/噸，并且增儲收購、進口玉米拍賣暫停等消息較多，市場看跌氣氛有所緩和 通過近期市場運行情況及玉米與其他谷物比較關系，目前玉米價格已經(jīng)跌破東北地區(qū)大型種植主體種植成本，另外對比小麥、芽麥、進口高粱、進口小麥已經(jīng)出現(xiàn)優(yōu)勢，與玉米粉價差縮小至60-80元/噸，且玉米粉受成本支撐，價格下調(diào)空間有限，飼料企業(yè)對內(nèi)貿(mào)玉米采買和使用意向提升。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：全國樣本飼料企業(yè)玉米周度庫存（20231221）

本周雖然臨近元旦假期，但近期內(nèi)貿(mào)玉米現(xiàn)貨跌幅較大，飼料企業(yè)觀望為主本周開始內(nèi)貿(mào)玉米價格出現(xiàn)較大優(yōu)勢，除高于配額內(nèi)玉米價格，已經(jīng)比理論進口大麥、高粱、國產(chǎn)小麥、芽麥、糙米等有價格優(yōu)勢，加之假期臨近，飼料企業(yè)采購意向提升，后續(xù)飼料玉米用比或逐漸提升。

庫存

Mysteel解讀：2022/2023年度玉米及替代品進口量分析

近些年隨著國內(nèi)玉米價格的上漲，進口小麥開始作為飼料麥進入我國2020/2021年度首次突破進口配額的限制，2022/2023年進口小麥創(chuàng)歷史最高的1334萬噸，較上年度增加461萬噸，增長幅度52.70% 據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照玉米的作物年度（當年10月份到次年9月份）計算，玉米及相關替代品（玉米、高粱、大麥、木薯干、DDGS、小麥）近幾年持續(xù)增加，2020/2021年度首次超過6000萬噸，達到6542萬噸，之后進口量有所下降，2022/2023年度玉米及相關產(chǎn)品進口量5140萬噸，較上年度減少588萬噸，減少幅度10.26%。

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Mysteel解讀：9月小麥進口量環(huán)比減少27.31%

截至9月份全國小麥進口量已經(jīng)超出今年的進口配額，有繼續(xù)增加的趨勢俄羅斯小麥進口量在未來幾個月有望繼續(xù)增加，且前期從法國及美國購買的小麥即將陸續(xù)到貨，進口小麥量的增加，對市場心態(tài)產(chǎn)生利空影響糧商對小麥后市看漲情緒減弱，逐步選擇逢高出貨，獲利了結(jié)新季玉米大量上市后價格大幅回落，芽麥飼料替代優(yōu)質(zhì)逐步轉(zhuǎn)弱，小麥市場需求主體變得單一國慶節(jié)后的面粉市場維持不溫不火的狀態(tài)，粉企利潤難有保障，小麥剛需采購為主。

熱點分析

Mysteel解讀：1-6月小麥累計進口量同比增加61.48%

2023年上半年小麥進口量增加明顯上半年國際小麥價格跌幅超過國內(nèi)，進口優(yōu)勢得以凸顯，全球小麥市場供給端的寬松局面，推動澳大利亞、加拿大等小麥出口國的價格明顯下降在國內(nèi)外糧食價差的驅(qū)動下，我國小麥進口量出現(xiàn)了持續(xù)激增另一方面國內(nèi)玉米小麥價差縮減，小麥飼料替代優(yōu)勢明顯，我國大量進口飼用澳麥部分替代了進口玉米受國內(nèi)外價差影響，疊加國內(nèi)飼料消費剛性增長、配額使用率提高，預計2023年下半年小麥進口量繼續(xù)保持較高水平。

熱點分析

2023年5月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

新麥上市臨近，小麥價格持續(xù)下跌，價格優(yōu)勢下飼企繼續(xù)增加小麥替代市場購銷清淡，港口裝船需求較差，運力富裕下，沿海糧食運價延續(xù)跌勢5月26日，沿海糧食貨種運價指數(shù)報收910.46點，環(huán)比下跌16.0%，月平均值為971.47點，環(huán)比下跌11.5% 4、成品油運輸 5月國內(nèi)部分煉廠檢修，主營及地方地煉開工負荷進一步下降，加之新一輪成品油配額發(fā)放，國內(nèi)資源供應小幅收窄。

船舶

Mysteel調(diào)研：2023年華中飼料玉米調(diào)研（2023.5.25）

目前配額進口玉米到了一批，有相對價格優(yōu)勢蛋白庫存10-15天，隨用隨采，因為價格波動明顯，基本沒買基差 后期預期：新小麥經(jīng)過1個月后熟期之后開始使用，目前依然使用陳麥為主目前養(yǎng)殖方面整體壓力較大，飼料需求相對穩(wěn)定，企業(yè)方面有水產(chǎn)料生產(chǎn)預期，對后期生產(chǎn)心態(tài)整體看穩(wěn) 地點：荊門 樣本企業(yè)2:大型糧貿(mào)收儲公司 公司成立三四十年，主要做糧食購銷，也給大型企業(yè)做代收代儲。

實地調(diào)研