Mysteel半年報：2025下半年玉米市場偏強運行后新季玉米市場出現季節(jié)性回調

按照玉米作物年度來看，2024/2025年度工業(yè)玉米消費量7600萬噸，較上年度下降199萬噸 2.3替代品分析 玉米市場的主要替代品分為國產替代品和進口替代品國產替代品涵蓋小麥和稻谷，包含市場貿易糧和政策投放糧進口替代品涵蓋進口高粱、大麥、木薯干和DDGS截至6月30日，本年度定向飼用稻谷并未啟動拍賣 截至6月27日，玉米均價2434元/噸，小麥均價2441元/噸，玉米較小麥價格低7元/噸。

熱點分析

Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

華北、黃淮地區(qū) “麥玉價格倒掛” 現象加劇，預計下半年飼用小麥消費量同比增加明顯 政策：托市收購與市場化調控雙軌并行托市收購托底效應顯，現河南、安徽已啟動最低收購價預案，形成 “政策底” 進口：2025 年我國小麥進口量預計大幅下降，全年進口量或降至 500 萬噸，同比減少 50%核心驅動因素是國產優(yōu)質麥替代加速，整體進口依賴度顯著降低。

熱點分析

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場價格持穩(wěn)運行

三、相關產品 玉米： 今日銷區(qū)市場玉米價格整體穩(wěn)定，部分港口上調安徽省明天啟動2025年小麥最低收購價，市場看漲心態(tài)或繼續(xù)增強下游飼料廠玉米高價采購意向一般，多執(zhí)行前期訂單，企業(yè)適量采購小麥，玉米頭寸不斷拉長 四、后期預測 進口高粱市場需求延續(xù)弱勢，下游酒廠以采購國產高粱為主，酒企陸續(xù)停機，多以增補庫存為主，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，貿易商現貨庫存尚可，走貨不快，上下游普遍對后市高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱市場價格震蕩偏弱。

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場價格穩(wěn)中偏弱

三、相關產品 玉米： 今日銷區(qū)市場玉米價格整體穩(wěn)定，個別地區(qū)窄幅上調今日期貨表現較強，部分港口貿易商報價小幅提高，市場遠期繼續(xù)看漲，但近期小麥替代優(yōu)勢仍較大，玉米剛需為主 四、后期預測 進口高粱市場需求弱勢運行，下游酒廠以采購國產高粱為主，酒企陸續(xù)停機，多以增補庫存為主，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，市場現貨庫存尚可，貿易商出貨量有限，上下游普遍對后市高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱市場價格窄幅震蕩。

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場走貨緩慢

三、相關產品 玉米： 今日銷區(qū)市場玉米價格穩(wěn)定運行漲價熱度逐漸減弱，下游飼料廠繼續(xù)采買小麥替代，玉米多剛需補庫，市場后續(xù)看漲心態(tài)，企業(yè)增加遠期訂單 四、后期預測 進口高粱市場需求偏弱運行，下游酒廠以采購國產高粱為主，酒企陸續(xù)停機，多以增補庫存為主，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，市場美粱現貨緊缺，其他國家現貨庫存充足，上下游普遍對后市高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱市場價格穩(wěn)中偏弱。

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場價格持穩(wěn)運行

三、相關產品 玉米： 今日銷區(qū)市場玉米價格暫穩(wěn)為主前期玉米價格漲至高位，下游接受度有限，玉米剛需補庫為主，小麥替代仍在增加，一定程度限制玉米漲幅 四、后期預測 進口高粱市場下游酒廠以采購國產高粱為主，酒企陸續(xù)停機跡象明顯，以增補庫存為主，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，市場美粱現貨緊缺，其他國家?guī)齑娉渥悖舷掠纹毡閷笫懈吡皇袌鲂枨箢A期偏低，預計短期內進口高粱市場價格穩(wěn)中偏弱。

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場價格窄幅震蕩

三、相關產品 玉米： 今日銷區(qū)玉米價格大范圍上漲，近兩天受小麥政策利好，期貨持續(xù)上漲，現貨市場跟漲，港口貿易商挺價心態(tài)較濃，但高價玉米成交一般，小麥替代仍在進行，部分地區(qū)到廠價格低于玉米 四、后期預測 進口高粱市場下游需求遞減，酒廠陸續(xù)停機，以采購國產高粱為主，少量增補庫存，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，市場美粱缺貨現象明顯，其他國家高粱現貨充足，上下游普遍對后市高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱市場價格震蕩偏弱。

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場價格平穩(wěn)運行

三、相關產品 玉米： 今日銷區(qū)市場玉米價格繼續(xù)大范圍上漲10-30元/噸期貨表現繼續(xù)偏強，產區(qū)貿易商挺價心態(tài)較濃，報價繼續(xù)上調下游飼料企業(yè)采購一般，小麥替代優(yōu)勢仍較大，玉米多剛需采購 四、后期預測 進口高粱市場下游以采購國產高粱為主，酒廠陸續(xù)停機，少量增補庫存，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，市場美粱缺貨現象明顯，其他國家高粱現貨充足，上下游普遍對后市高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱市場價格穩(wěn)中偏弱。

日評

Mysteel日報：國產高粱價格暫無波動

期貨市場表現仍顯一般，小麥陸續(xù)上市飼料廠也開始使用小麥替代，預計價格維持中略偏弱的運行態(tài)勢 三、后市預測 高粱市場缺乏新的利好因素提振，價格表現平穩(wěn)且堅挺，現階段國產高粱市場基層余量偏低，多以糧商持貨為主，成本端對價格起到一定支撐后市來看，高粱價格連續(xù)上漲動力不足，預計短期內高粱價格或趨穩(wěn)運行為主，后市還需重點關注下游需求表現、進口高粱以及玉米價格走勢。

日評

Mysteel日報：國產高粱價格暫無波動

下游采購積極性稍顯一般，小麥價格也不高，期貨市場表現不理想，東北玉米后續(xù)漲幅受限 三、后市預測 現階段國產高粱市場基層余量偏低，多以糧商持貨為主，成本端對價格起到一定支撐，近期下游采購積極性尚可后市來看，高粱價格連續(xù)上漲動力不足，預計短期內高粱價格或趨穩(wěn)運行為主，后市還需重點關注下游需求表現、進口高粱以及玉米價格走勢

日評

Mysteel日報：進口高粱、大麥市場價格穩(wěn)定運行

三、相關產品 玉米： 今日銷區(qū)市場玉米價格整體穩(wěn)定為主港口貿易商報價逐步偏穩(wěn)，近期高價玉米簽單較少，飼料企業(yè)多執(zhí)行前期訂單或采用小麥替代，市場整體購銷活動一般 四、后期預測 進口高粱市場交易清淡，需求提振較難，酒廠少量增補庫存，以采購國產高粱為主，飼料企業(yè)采購其他性價比較高產品，港口庫存供應量充足，普遍對后市高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱市場價格趨穩(wěn)運行。

日評

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20250322-0328）

國際磷銨,二銨

國際市場

Mysteel周報：國內高粱價格延續(xù)漲勢（2.27-3.6）

本周國產高粱價格延續(xù)漲勢國產高粱基層余糧偏低，尤其高質量貨源相對較少，貿易商收購成本上漲，現階段挺價惜售，對價格起到一定支撐后市來看，我國將對原產于美國的包括高粱、玉米、小麥在內的部分進口商品加征關稅，提升了主糧、雜糧市場的看漲情緒，預計短期內高粱價格或有小幅上漲空間，中長期來看還需關注下游需求表現以及主糧價格走勢 本周進口高粱市場價格整體上調，受美國加征關稅影響，加之現貨流通資源較少，下游實際交易量有限，酒廠按需增補，以采購國產高粱為主，飼料企業(yè)擇優(yōu)選擇，市場需求提振較困難，普遍對后市高粱市場價格預期偏強，受玉米及其他相關產品價格震蕩影響，預計短期內進口高粱市場價格窄幅震蕩。

周評

Mysteel解讀：10月小麥市場影響因素及后市展望

需求方面：制粉需求方面，當前面粉需求表現疲軟，粉企開機不高，小麥消耗庫存為主由于對于后市看漲情緒不高，短期延續(xù)低庫存按銷定采的策略飼料需求方面，當前二者價差擴大，飼料企業(yè)小麥采購積極性較差 進口方面：四季度小麥進口或將收緊，進口小麥對國內小麥供需結構影響減弱 政策方面：中儲糧集團公司繼續(xù)在小麥主產區(qū)增加2024 年產國產小麥的收儲規(guī)模提振市場購銷信心的同時，支撐市場價格。

熱點分析

[隆眾聚焦]：復合肥企業(yè)需積極應對疲弱的秋季市場

針對磷市場心態(tài)不一，有認為會9月暫穩(wěn)者，也有唱衰的，當前工廠暫不報價，低價貨源多來自貿易商，預計市場存在整理預期鉀肥方面國產氯化鉀暫穩(wěn)，而進口氯化鉀持續(xù)到貨中，中歐班列以及邊貿的貨源也持續(xù)過貨，供應相對充足，但需求支撐不足，價格還存下行空間 整體看上游價格似乎接近筑底，但又未釋放企穩(wěn)信號，還需等待供需面的調整，也就意味著秋季小麥肥結束前復合肥難以從上游端尋得支撐 庫存高、開工降 數據來源：隆眾資訊 自7月初國內復合肥企業(yè)排產小麥肥開始，庫存便伴隨開工提升而走高，這從側面也反應出市場進展偏慢，當前企業(yè)庫存居于2024年高位，而這部分成品庫存核算成本亦是偏高，給與企業(yè)較大壓力。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：市場小麥肥走貨為主

鉀肥受國產鉀穩(wěn)定提振，月末，進口鉀還出現了短時小幅回暖 部分企業(yè)“順應”調整，促進市場放量月末、月初，已陸續(xù)有部分復合肥企業(yè)進行價格修正或政策加碼，或一單一議，促進了部分虛高價格的回落，為市場走貨放量奠定基礎其中兩河地區(qū)，部分中小型企業(yè)貨源高氮類小麥肥低出明顯，而該價格也逐步進入中下游操作視線，走貨順勢增加；同時部分中大型企業(yè)對區(qū)域政策也做了一定修正，促進了局部價格差的縮小，利于經銷商提貨積極性的增加。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：秋季復合肥雖難，但會順利推進

秋季用肥在即，國內復合肥市場產銷活躍度在逐步提升，但產能利用率仍未達到高位，價格也出現松動跡象，那么后期情況如何？ 價格趨勢 數據來源：隆眾資訊 對比近3年，2024年復合肥價格波動幅度相對較小，以45%S(3*15)為例，年初在3025元/噸，年內低點出現4月底2753元/噸，最高價差在272元/噸。

熱點聚焦

Mysteel周報：國產高粱價格穩(wěn)定、進口高粱大麥價格漲跌互現（6.27-7.4）

本周國產粳高粱價格穩(wěn)定運行，下游酒廠基本停機，貿易商半歇業(yè)狀態(tài)，市場淡季仍將持續(xù)一段時間，部分貿易商出貨積極，價格可商議，預計價格偏弱運行為主本周進口高粱價格持續(xù)下跌，相較于玉米價格，進口高粱仍無優(yōu)勢，下游飼料企業(yè)暫無采購行為，酒廠少量增補，貿易商出貨心態(tài)積極，倒掛現象嚴重，貿易商和下游企業(yè)對后期進口高粱市場需求預期偏低，預計短期內進口高粱價格偏弱運行為主 本周進口大麥市場價格小幅上漲，飼料企業(yè)前期庫存已消耗，按需增補，麥芽廠采購心態(tài)積極，遠期訂單減少，貿易商現貨庫存量下降， 貿易商和下游企業(yè)對后期大麥市場價格預期偏強，加之受新季小麥上市和玉米價格震蕩影響，預計短期內大麥價格仍有上漲趨勢。

周評

Mysteel周報：進口高粱價格下跌、大麥價格上漲（6.20-6.27）

本周國產粳高粱價格穩(wěn)定運行，下游酒廠大部分仍停機檢修，市場淡季仍將持續(xù)一段時間，貿易商余糧不多，支撐價格穩(wěn)定，從業(yè)者多等待觀望為主，預計價格仍將穩(wěn)定運行為主本周進口高粱價格小幅下跌，下游飼料企業(yè)暫無采購行為，酒廠采購低迷，高粱價格相較于玉米價格，仍無優(yōu)勢，遠期貨源陸續(xù)到港，貿易商出貨心態(tài)積極，倒掛現象嚴重，預計短期內進口高粱市場價格偏弱運行為主 本周進口大麥市場價格小幅上漲，貿易商現貨流通資源減少，下游飼料企業(yè)和麥芽廠少量增補，遠期訂單逐步減少，貿易商和下游企業(yè)對后期大麥市場價格預期偏強，加之受新季小麥上市和玉米價格上漲影響，預計短期內大麥市場價格有上漲趨勢。

周評

[隆眾聚焦]：復合肥發(fā)運逐步改觀 價格暫穩(wěn)為主

2月中旬后尿素先漲后跌，合成氨價格小幅上漲，磷肥在出口消息提振下堅挺，部分挺漲；氯化鉀國產廠家的結算價格尚未出臺，市場亦多處于猜測的狀態(tài)，不同區(qū)域價格不一，目前進口貨源價格穩(wěn)定整體看，上游走勢漲跌不一，但波幅不大，其中預期尿素3月走勢依舊震蕩，中上旬相對偏樂觀，對于復合肥而言成本雖不是過于穩(wěn)定，但在旺季影響相對有限 需求后延 未來周期氣溫持續(xù)偏低將使冬小麥萌動返青進程放緩，預計北方大部冬小麥將于3月上旬由南至北陸續(xù)返青，較常年偏晚5～7天。

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