Mysteel解讀：近六年五一假期前后玉米淀粉市場變化解析

一、原料玉米-價格篇 表1 2020-2025年五一假期前后原料玉米全國均價變化 2020年：價格從2048元/噸上漲到2081元/噸，上漲了33元/噸。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：夏季玉米肥補(bǔ)倉單跟進(jìn)遲緩為哪般？

其中作為夏季玉米肥主要原料的尿素，價格更是直線上行，以臨沂地區(qū)為例，截止至3月末，價格至1950元/噸附近，較年初低點(diǎn)上漲了380元/噸，價格重心由之前在1600元/噸穩(wěn)步上移至1900元/噸附近此外作為夏季玉米肥的另外一個重要原料——氯化銨，2月末至3月中上旬實(shí)現(xiàn)一輪補(bǔ)漲，多地區(qū)干銨出廠價格至500元/噸上方而正是由于原料進(jìn)入上行通道，2月下旬乃至3月，陸續(xù)企業(yè)召開夏季玉米肥訂貨會，出臺新預(yù)收政策價格，從而促進(jìn)了夏季玉米肥備貨的提前啟動。

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[隆眾聚焦]：年后復(fù)合肥新價格體系形成中

春節(jié)前后包括近一周，硫磺、硫酸及鉀肥表現(xiàn)較為堅挺，尤其鉀肥，短短10天，部分區(qū)域價格上調(diào)200元/噸有多，極大增加了對硫基肥產(chǎn)品成本面支撐以3*15硫基復(fù)合肥為例，截止至2月11日的原材料成本每噸較前期上漲了近50元不過尿素多維持震蕩窄幅調(diào)整態(tài)勢，上行壓力較大；且氯化銨表現(xiàn)平平，對高氮類產(chǎn)品成本支撐有限以40含量的高氮玉米肥為例，當(dāng)前原材料成本與年前弱持平，以至于部分前期報價偏高、持續(xù)走貨欠佳的產(chǎn)品，借此機(jī)會進(jìn)行修正。

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[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點(diǎn)（20240713-0719）

國際磷銨,二銨

國際市場

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點(diǎn)（20240504-0510）

國際磷銨,二銨

國際市場

[隆眾聚焦]：多重利好疊加 夏季玉米肥表現(xiàn)堅穩(wěn)

另外，有市場人士表示，因前期溫度偏低，預(yù)計今年部分區(qū)域玉米種植或出現(xiàn)偏晚一周左右現(xiàn)象 從上游原料端來看——價格表現(xiàn)堅挺，對復(fù)合肥市場支撐增強(qiáng)“五一”期間，復(fù)合肥主要上游原料產(chǎn)品價格表現(xiàn)堅穩(wěn)其中作為化肥風(fēng)向標(biāo)、玉米肥主要原料產(chǎn)品的尿素，節(jié)日期間漲了20元/噸山東臨沂接貨價多在2260-2270元/噸，接近于3月中旬價格水平；且自4月下旬以來，尿素波動明顯收窄，臨沂價格多在2200-2250元/噸之間運(yùn)行，這與去年同時間段的下跌行情形成對比。

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【合成氨】：東亞價格小幅上漲

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國際市場價格行情

[硫酸銨]：國際硫酸銨市場周度綜述（20240301-20240307）

巴西 擠壓顆粒硫酸銨的需求喜憂參半，本周至少有25000噸小麥作物應(yīng)用交易進(jìn)口商在市場上檢查5月至8月的裝載情況，以供應(yīng)2024-25年的玉米作物但截至發(fā)稿時，沒有任何遠(yuǎn)期交易的報道2023年，巴西的硫酸銨庫存為120萬噸，比2022年增加了47%，反映出巴西農(nóng)民的進(jìn)口和來自中國的供應(yīng)增加 美國 本周，除諾拉外，所有地點(diǎn)的硫酸銨價格都上漲了，因?yàn)榇蠖鄶?shù)生產(chǎn)商沒有足夠的時間在港口進(jìn)行駁船銷售。

國際市場

[硫酸銨]：國際硫酸銨市場周度綜述（20240209-20240215）

壓實(shí)和顆粒硫酸銨的報價為180-190美元/噸cfr，但沒有達(dá)成任何交易供應(yīng)商提高對巴西報價的任何努力都因缺乏購買興趣而受挫，尤其是考慮到采購淡季即將到來 美國 IOC和AdvanSix本周都提高了所有新訂單的價格，盡管沒有給出交貨日期IOC將每個地點(diǎn)的價格提高了25美元/噸玉米帶本周的價格范圍最廣，達(dá)到310-360美元/噸，平均上漲了5美元/噸；由于賣家和買家都認(rèn)為可能會迎來早春，該地區(qū)的需求激增。

國際市場

[尿素]：國際尿素市場周度綜述（20240105）

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國際市場價格行情

[硫酸銨]：國際硫酸銨市場周度綜述（20231103-1109）

截至本月，第四季度的成本也比第三季度末上漲了63%，反映出硫磺合同的大幅增加綜合成本使可變成本和售價之間的剝離利潤率在上月下降49美元/噸后，在11月進(jìn)一步下降1美元/噸，至133美元/噸但與去年同期相比，可變成本有所下降，當(dāng)時11月的投入總額約為321美元/噸11月，玉米生產(chǎn)地帶的硫酸銨平均價格為320美元，比上月上漲了12美元，但漲幅拖累了已知生產(chǎn)成本的上漲各種市場參與者猜測，美國南部的某些工廠減少了產(chǎn)量，部分原因是不利的生產(chǎn)成本。

國際市場

Mysteel解讀：高料價 低豬價 養(yǎng)殖虧損加劇

生豬養(yǎng)殖成本的增加，主要原因是因?yàn)轱暳显系纳蠞q，其中三季度，全國玉米現(xiàn)貨呈先漲后降走勢，季度均價在2887元/噸，較二季度價格上漲了4.71%國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨先季度均價在4628元/噸，較二季度價格上漲了12.38%雖飼料原料的上漲，使之養(yǎng)殖成本增加，三季度養(yǎng)殖生豬依舊處于虧損狀態(tài)，但因生豬價格在三季度環(huán)比上了11.60%，養(yǎng)殖虧損還是出現(xiàn)了減少自繁自養(yǎng)平均每頭虧損在66元，較二季度減少虧損145元/頭；外購仔豬平均每頭虧損202元，較二季度虧損減少了130元/頭。

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Mysteel解讀：小麥后市仍可期！

導(dǎo)語：小麥漲了一個月之久，在9月初迎來回落跌勢持續(xù)時間并不久，市場糧源供應(yīng)再次趨緊小麥后市行情能否再創(chuàng)新高，從以下幾個方面進(jìn)行簡要分析 飼料替代優(yōu)勢能否持續(xù) 新季玉米上市的產(chǎn)量、價格直接決定了小麥飼料替代是否會持續(xù)。

熱點(diǎn)分析

[硫酸銨]：國際硫酸銨市場周度綜述（20230728-0803）

巴拉圭 巴拉圭的擠壓顆粒硫酸銨價格上漲至275美元/噸，比上周上漲了5美元/噸 巴西 顆粒硫酸銨的價格為225-235美元/噸cfr，標(biāo)準(zhǔn)硫酸銨為190-205美元/噸cfr本周，顆粒尿素價格和標(biāo)準(zhǔn)硫酸銨供應(yīng)不足支撐了巴西市場的價格玉米作物應(yīng)用需求通常在下半年回升但市場參與者認(rèn)為，考慮到新進(jìn)口的AN供應(yīng)量低，作為AN的替代品，巴西東南部地區(qū)對咖啡和甘蔗作物的需求也可能增加。

國際市場

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品市場受豆粕提振 報價大幅上漲

日評

Mysteel解讀：供需博弈下 近期玉米蛋白粉價格漲跌兩難

玉米蛋白粉自6月中旬開始，價格跟隨豆粕大幅上漲，6月15日玉米蛋白粉全國主流均價5115元/噸，6月29日全國主流均價漲至5445元/噸，半月內(nèi)上漲了330元/噸，漲幅6.45%目前折合單蛋白價格來看，全國不噴漿玉米蛋白粉最高成交價已經(jīng)達(dá)94元/蛋白，且同等質(zhì)量的產(chǎn)品提貨困難，那么高價下玉米蛋白粉還是否存在上漲空間，接下來筆者將從供需端淺析個人觀點(diǎn) 豆粕后市供應(yīng)格局寬松 下游對其他蛋白原料采買意愿不強(qiáng) 豆粕沿海區(qū)域油廠主流價格目前在 3910-3990 元/噸，庫存累庫進(jìn)度加快，部分油廠受脹庫停機(jī)或減線影響，全國開機(jī)率有所下降。

熱點(diǎn)分析

[鉀肥]：國際鉀肥市場周綜述（20230615-0622）

國際鉀肥

國際市場

[隆眾聚焦]：玉米肥補(bǔ)倉遇上尿素反彈

年玉米肥受各種因素影響，推遲比較明顯，好在五一后，市場啟動還是比較及時，一切推進(jìn)還算比較順利，更可喜的是，近日尿素在經(jīng)過持續(xù)性大幅走低后出現(xiàn)了久違的小幅反彈，這將在一定程度上抑制低端價格繼續(xù)走低，同時利于經(jīng)銷商補(bǔ)倉的推進(jìn) 終端大面積用肥臨近據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)情調(diào)度，截至5月29日，全國冬油菜收獲過九成，冬小麥已收獲10.7%，其中西南地區(qū)收獲基本結(jié)束，湖北過九成，安徽、河南、陜西、江蘇相繼開始收獲。

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Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預(yù)估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關(guān)系可以看出，當(dāng)糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預(yù)期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預(yù)計將進(jìn)一步限制生產(chǎn)者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預(yù)估與糧棉收益比關(guān)系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數(shù)據(jù)報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因?yàn)榧Z棉比收益影響轉(zhuǎn)向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預(yù)計玉米和小麥將增加。

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Mysteel解讀：收儲啟動，后市豬價是漲是跌？

3月3日收儲啟動后，豬糧比也由4.44下跌至3月18日的4.14而2023年目前的豬糧比目前所處區(qū)間為4.9-5.1，比2022年要高一些而2023年2月17日玉米價格2872元/噸，較去年即將收儲階段的2700元/噸，環(huán)比上漲了6.9%，這也就不難理解兩年豬價差1.8元/公斤的情況下豬糧比雙雙破5的原因了 根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的2022年和2023年收儲啟動前的屠宰企業(yè)開工率，2023年同比增加了7.67個百分點(diǎn)，屠宰在當(dāng)前豬價的基礎(chǔ)上有部分分割入庫的操作，對豬價有一定支撐，不排除22年同期屠宰同樣會做分割入庫。

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