Mysteel解讀：沖高回落，稀土鐠釹能否守住50大關

在這貿(mào)易摩擦頻繁，進出口擾動因素增強的環(huán)境背景下，稀土戰(zhàn)略地位重新擺上政治舞臺，我們不得不對稀土產(chǎn)品重新進行估值 我們立足于現(xiàn)有的基礎條件進行判斷，過去依賴于美國和緬甸為主要供應方的格局開始改變，雖然馬來西亞，老撾，巴西等東南亞國家迅速替代了部分缺口，但這仍給國內原礦進口帶來了長期的不確定性；廢料再生環(huán)節(jié)，國內回收企業(yè)供給過剩問題嚴重，貿(mào)易企業(yè)囤貨居奇，倒掛趨勢長期延續(xù)，這都是造成現(xiàn)有國內市場氧化鐠釹缺口持續(xù)拉大的主要因素。

主編視角

【時代周報】預計凈利激增超1882%！北方稀土上半年業(yè)績飆升，股價漲停市值逼近千億元

目前較低的庫存，對于下半年新能源汽車旺季來臨時，有望提供明顯的價格向上彈性 前述券商測算，2025-2026年在“兩新”政策拉動下，新能源汽車、風電、家電領域有望維持較快增速，2025年新能源汽車/風電/節(jié)能變頻空調對釹鐵硼需求增速有望達到29%/18%/28%；而供給端國內稀土配額增速放緩，進口端由于緬甸難以放量維持約束綜合測算2025-2026年國內氧化鐠釹供給-需求差額為-2917/-3306噸，逐漸由過剩轉向錯配。

媒體報道

Mysteel半年報：2025年下半年國內稀土主流價格或將震蕩向上

主要由于前期緬甸礦的持續(xù)斷供，多數(shù)分離企業(yè)庫存告急，整體氧化鐠釹產(chǎn)出量同比下降，現(xiàn)貨表現(xiàn)惜售，多以挺價為主；再生環(huán)節(jié)廢料市場倒掛趨勢長期延續(xù)，貿(mào)易企業(yè)和下游磁材企業(yè)成本抑制，囤貨意識較強，現(xiàn)貨流通至分離企業(yè)數(shù)量減少，且多數(shù)采購位置保持較高水平，進一步推高了分離企業(yè)生產(chǎn)成本，氧化鐠釹價格支撐力度加強 二季度，前期氧化鐠釹價格表現(xiàn)為高位僵持，四月初國際貿(mào)易摩擦升級，關稅壁壘持續(xù)筑高，國內相應的出臺部分中重稀土限制出口措施，在此環(huán)境背景下，終端需求和永磁體出口量同比下滑明顯，對上游稀土鐠釹系產(chǎn)品造成沖擊，氧化鐠釹價格急劇下跌至40.5萬元/噸開始觸底回升，市場情緒修復過后，下游企業(yè)的剛需補庫和政策釋放寬松信號逐步將鐠釹系價格拉回至正常水平。

主編視角

【證券時報】供求矛盾加大，海外稀土價格飆漲逾2倍

近兩年稀土類公司業(yè)績不佳，從2023年開始稀土價格下跌，該工作人員認為是因為緬甸等國的進口礦大幅增加，增加了供給量此外，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克此前表示要去稀土化，導致市場有了看空氛圍目前看馬斯克去稀土化不大可能成為現(xiàn)實 當前對稀土需求有利的是新能源汽車，從2021年開始大幅增長，提升了對稀土需求，滲透率非常高，機器人市場需求也很大，但還沒有產(chǎn)業(yè)化 中國市場整體平穩(wěn) 市場分析團隊表示，中國市場稀土價格并未有明顯波動，需求并未出現(xiàn)大幅上漲，出口管控導致下游磁材行業(yè)也面臨新的不利因素。

媒體報道

Mysteel調研：2025年4月稀土永磁企業(yè)開工率調研

六、稀土總結 四月是不平凡的一月，多方消息互相交織沖擊市場，有國儲，有管制，有緬甸礦開放，直接或間接影響企業(yè)的生產(chǎn)運行，但從另外的角度去看，據(jù)環(huán)球時報4月23日報道，美國特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克正在積極與我國協(xié)商，希望獲得使用稀土永磁材料的許可。

主編視角

Mysteel解讀：2025年3月國內磁材企業(yè)開工率及后市心態(tài)

訂單前置與成本博弈，春節(jié)前企業(yè)低價鎖定原料長約訂單（較現(xiàn)貨價低8-10%），節(jié)后集中交付特斯拉、比亞迪等新能源客戶，疊加稀土回收技術突破（華宏科技等企業(yè)貢獻15%原料替代），生產(chǎn)成本邊際改善供給端剛性約束，緬甸礦進口量同比銳減27%，中重稀土庫存僅維持2個月生產(chǎn)需求；國內配額增速降至5%歷史低位，海外礦納入總量管控強化供給剛性 上海鋼聯(lián)認為：短期價格支撐因素，緬甸礦區(qū)復產(chǎn)周期延后（預計4月下旬恢復50%產(chǎn)能）以及分離廠出于庫存考慮挺價意愿強化。

主編視角

Mysteel月報：一月稀土主流價格穩(wěn)步走高，二月或將延續(xù)漲勢

主要受緬甸進口持續(xù)受阻影響，原礦型分離企業(yè)庫存水位降低，持續(xù)的耗庫給生產(chǎn)方面帶來了較大壓力，多數(shù)企業(yè)有一定程度的減產(chǎn)行為，供應收量支撐了鏑系價格上行，疊加近期市場傳出稀土條例落地消息，貿(mào)易企業(yè)同步收緊報貨，惜售情緒加強，共同推動價格上漲 2025年1月 99.5-99.9%氧化鏑價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 12、鏑鐵合金 1月鏑鐵合金價格隨氧化鐠釹同步推高，月初保持156萬元/噸低價水平，月底高價164萬元/噸嗎，上漲8萬元萬元/噸，漲幅5.13%，上半月漲幅較為明顯，受緬甸礦進口持續(xù)受阻擾動和年底指標開采告急影響，多數(shù)分離企業(yè)生產(chǎn)受到影響，氧化鏑借勢推高報價，金屬企業(yè)對應上調鏑鐵合金報價，下游企業(yè)恐年后持續(xù)拉高，提前備庫行為增加。

月報

緬甸稀土礦開采仍停滯 北方稀土連續(xù)三個月上調掛牌價

緬甸稀土供給擾動，疊加稀土管理條例10月1日正式實施，供給被壓縮，近期多家機構表示對后市持樂觀態(tài)度，稀土板塊行情被“點燃”二級市場方面，10月31日，A股市場北方稀土、中國稀土等多只個股漲停，港股稀土概念同步拉升 “稀土行業(yè)自2022年開始進入下行周期，目前處于底部區(qū)間，已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢，市場情緒也在積聚市場上的風吹草動，對稀土行業(yè)都會產(chǎn)生比較大的刺激，這背后主要是市場預期的釋放。

聚焦

Mysteel日報：稀土氧化物金屬價格持續(xù)上漲

一、市場價格 二、市場總結 氧化物方面：今日稀土主流產(chǎn)品價格價格漲勢喜人，鐠釹系產(chǎn)品漲幅逐漸擴大，由于現(xiàn)階段市場庫存較往期有所縮減，上游多數(shù)分離企業(yè)低價報出意愿不強，下游訂單有所好轉，導致市場剛需補庫逐漸增多，市場采購積極性較高；中重稀土受緬甸雨季原因，進口預期不高的前提下，市場采購熱度上升，部分企業(yè)進入補庫階段，整體價格拉高較為明顯。

日報

北方稀土4月掛牌價“止跌”

長期看，華福證券研報預計24-25年市場仍處于供大于求局面，但考慮到緬甸礦進口將減少以及海外產(chǎn)能建設仍偏慢，稀土價格有望企穩(wěn) 今年以來，稀土價格指數(shù)總體呈現(xiàn)下行態(tài)勢根據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年1月2日，稀土價格指數(shù)為198；截至3月29日，稀土價格指數(shù)為155.8，僅Q1跌幅就超兩成把時間先拉長來看，去年3月底稀土價格指數(shù)為224.5，同比跌去超過三成。

國內資訊

Mysteel周報：稀土主流產(chǎn)品價格漲勢持續(xù)擴大（3.29-4.7）

市場總結：鐠釹系產(chǎn)品漲幅逐漸擴大，由于現(xiàn)階段社會面庫存較往期有所縮減，上游多數(shù)分離企業(yè)貼近生產(chǎn)成本價格，氧化物低價報出意愿不強，隨著下游訂單有所好轉情況下，部分磁材企業(yè)提前釋放訂單，導致市場剛需補庫逐漸增多，供需格局緩慢修復，鐠釹系價格迎來新一輪漲幅；中重稀土一方面受緬甸雨期將至，進口預期不高的前提下，另一方面下游中高端領域訂到也逐步釋放，市場采購熱度同步高漲，多數(shù)企業(yè)進入補庫階段，整體價格拉高較為明顯。

周報

【財聯(lián)社】供給預期收緊旺季至，重稀土價格短期或繼續(xù)被推漲

伴隨著近日重稀土市場價格持續(xù)上漲，今年稀土的“金九”行情正式拉開序幕財聯(lián)社記者從業(yè)內獲悉，此輪重稀土價格回暖，主要因近期供給側收緊預期所致，下游需求尚未出現(xiàn)實質性好轉不過，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季將臨，疊加即將到來的國慶小長假備貨行情，預計短期內稀土價格以上漲為主 據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會消息，上周起緬甸地區(qū)進行礦山檢查，致當?shù)氐V山暫時性停產(chǎn)。

媒體報道

mysteel日報：稀土主流價格震蕩走穩(wěn)

中重稀土方面： 今日中重稀土產(chǎn)品價格延續(xù)昨日較穩(wěn)態(tài)勢，一是緬甸端雨季即將來臨，進口礦或將減少1000噸左右每月，二是原礦價格不斷貼近成本，礦主惜售意愿加重，原料較難補充，加上市場貿(mào)易企業(yè)詢盤活躍，價格高位盤整，氧化鏑主要成交區(qū)間213.0-215.0萬元/噸，213萬元/噸以下貨源難尋；氧化鋱詢盤增多，主動報出變少，價格逐漸低位上移，市場860-870萬元/噸極個別成交；金屬企業(yè)金屬鋱對應氧化物報價，今日1060-1080萬元/噸個別成交；氧化釓熱度不減，價格居高不下，氧化釓28.5-29.0萬元/噸少量成交；釓鐵下游訂單持續(xù)弱穩(wěn)，金屬廠代加工居多，庫存積壓，下游接受度有待觀望，27.5-28.0萬元/噸左右極少量成交；氧化鈥隨鋱鏑拉高，金屬廠少量市場現(xiàn)貨采補，分離企業(yè)長協(xié)交付，65.0-66.0萬元/噸以內區(qū)間成交；鈥鐵報價較少，工廠長協(xié)交付為主，對應66.0-67.0萬元/噸個別成交。

日報

Mysteel調研：五一期間稀土企業(yè)生產(chǎn)情況及后市預測

看漲企業(yè)觀點： 1.釹鐵硼減產(chǎn)，廢料產(chǎn)量下降，價格上行，賣方捂貨惜售出貨少，買方補貨難 2.緬甸封關加之雨季生產(chǎn)受阻，礦價成本高且供應緊，氧化物價格有成本支撐，或出現(xiàn)拉漲行為，從而帶動金屬跟漲 3.磁材企業(yè)剛需采購，疫區(qū)磁材企業(yè)逐漸復工復產(chǎn)，釋放產(chǎn)能，對稀土原料用量增加起到積極作用 4.市場消息面提振，補貨情緒活躍。

調研數(shù)據(jù)

【財聯(lián)社】稀土永磁業(yè)績普遍預增，業(yè)內：稀土價格有望高位趨穩(wěn)，永磁企業(yè)強者恒強

中金公司研報也指出，考慮到稀土供給端的剛性以及緬甸疫情的反復，我們預計2022年在需求高景氣的背景下，稀土價格有望維持高位，磁材公司有望迎來量價齊升的業(yè)績大年 根據(jù)中信證券測算，2030年國內、海外新能源汽車將分別拉動6、7.8萬噸的高性能釹鐵硼需求增量；同時工業(yè)電機有望成為稀土永磁第二大下游應用領域，2023年工業(yè)電機或將拉動約2.4-4.8萬噸高性能釹鐵硼需求。

媒體報道

Mysteel日報：鐠釹偏強運行，鏑鋱價格穩(wěn)中偏強

2021年1-10月，日本從菲律賓進口稀土永磁體達2890噸、從中國進口2615噸，從越南進口539噸從對前10位國家進口量數(shù)據(jù)來看，8個貿(mào)易伙伴來自亞洲，1個歐洲，另外一個是美國進口量排名前三位的國家依此是菲律賓、中國和越南日本僅與兩個貿(mào)易伙伴——菲律賓和中國的貿(mào)易金額超過千噸，數(shù)量是其他貿(mào)易伙伴的5倍以上 稀土礦 今日中釔富銪礦持穩(wěn)在34.5萬元/噸左右，從市場消息人士得知騰沖顛灘關口到昨日已有100車3200噸左右貨物運過來，氧化物全都運過來需要再隔離14天，目前原礦分離企業(yè)采購猶豫，緬甸板瓦拉過來分離加工費是在1萬左右，顛灘隔離區(qū)大概是5千左右，貿(mào)易商大多觀望為主，有鎖貨的也是出貨猶豫，成交有待貨物真正流通。

日報

Mysteel日報：鐠釹價格弱穩(wěn) 鏑鋱偏強延續(xù)

綜上所述：原材料緊張現(xiàn)象仍未緩解，上游報價顯堅挺，氧化鐠釹分離企業(yè)現(xiàn)貨較少報貨偏謹慎，金屬企業(yè)金屬成交有待觀望對鎖采購氧化物較少，磁材企業(yè)暫時觀望，對當前鐠釹價格接受度仍需時間消化，上下游僵持，預計短期鐠釹價格區(qū)間小幅偏弱震蕩 中重稀土方面： 今日中重稀土主要產(chǎn)品價格整體穩(wěn)中偏強運行，鏑釓鋱鉺近期價格緩慢拉漲，因緬甸閉關，至今未有開關信息，分離企業(yè)看漲情緒濃厚捂貨惜售，出貨意愿不高，大多數(shù)是貿(mào)易商報出，金屬企業(yè)尋低困難。

日報