Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 7月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極最新走勢(shì)的模擬測(cè)算顯示，8月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅上升。

熱點(diǎn)分析

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)成交尚可 部分焦價(jià)延續(xù)漲勢(shì)（20250805）

1.今日摘要 ①、7月30日，一個(gè)改寫行業(yè)歷史的項(xiàng)目在四川廣元正式啟動(dòng)！鵬輝能源攜手四川中孚，打造全國(guó)規(guī)模最大（100MW/400MWh）、電解鋁行業(yè)首個(gè)大型用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目。

日評(píng)

[石油焦日評(píng)]：下游剛需拉動(dòng) 石油焦價(jià)格窄幅推漲（20250729）

1.今日摘要 ①、近日，榆林新材料集團(tuán)鋁業(yè)分公司電解一車間成功自主研發(fā)新型電解槽爐門卡扣及回型密封圈，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新顯著提升了密封性能，有效解決了電解鋁生產(chǎn)中長(zhǎng)期存在的環(huán)保與安全痛點(diǎn)，并同步提高了作業(yè)效率。

日評(píng)

Mysteel: 6月電解鋁利潤(rùn)創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 6月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel 基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極的最新走勢(shì)模擬測(cè)算，7 月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅下移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.5-7.11）

（二）出口：海關(guān)總署：5月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)出口空調(diào)676萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.1%；1-5月累計(jì)出口3646萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.9% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素逐步增多，尤其關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上；鋁價(jià)方面，鋁錠庫(kù)存低位支撐鋁價(jià)高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫(kù)存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長(zhǎng)期上行報(bào)盤趨勢(shì)顯化。

周報(bào)

[石油焦]2025年6月20日全國(guó)各地區(qū)石油焦價(jià)格行情

西北中硫焦價(jià)格持穩(wěn)，主銷周邊鋁用炭素企業(yè)中海油煉廠執(zhí)行訂單銷售，中海瀝青濱州預(yù)計(jì)月底開工復(fù)產(chǎn) 地?zé)挘菏袌?chǎng)成交積極，煉廠焦價(jià)維持穩(wěn)中上行走勢(shì)，根據(jù)出貨價(jià)格波動(dòng)5-150元/噸東北地區(qū)地?zé)捠袌?chǎng)出貨良好，下游入市詢價(jià)熱情高漲，積極參與最新招標(biāo)，成交價(jià)格再度推漲20-50元/噸山東地區(qū)成交價(jià)格漲多跌少，指標(biāo)貨價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，個(gè)別前期沖高煉廠出貨承壓，價(jià)格回調(diào)150元/噸 進(jìn)口焦：前期到港石油焦基本入庫(kù)，國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口焦價(jià)差不斷縮小，貿(mào)易商積極簽單走量，市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可。

企業(yè)價(jià)格

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（6.3-6.6）

氟化鋁市場(chǎng)分析 圖2 中國(guó)主流地區(qū)無(wú)水氟化鋁價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 本周氟化鋁市場(chǎng)受最新招標(biāo)價(jià)格影響，價(jià)格小幅回落。

周報(bào)

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)成交積極，成交價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)（20250402）

1.今日摘要 ①、近日，兵團(tuán)工業(yè)和信息化局發(fā)布關(guān)于新疆華章鋁業(yè)有限公司20萬(wàn)噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案的公告。

日評(píng)

4月空調(diào)排產(chǎn)總量2429萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%

因此，提前備貨生產(chǎn)不僅保證了企業(yè)自身的利潤(rùn)空間，也在客觀上推動(dòng)了整個(gè)空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量的增長(zhǎng) 根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年開年以來(lái)，LME銅價(jià)期貨價(jià)格走勢(shì)一路走高，2025年3月14日，LME銅價(jià)期貨價(jià)格已經(jīng)高達(dá)9732美元/噸在現(xiàn)貨市場(chǎng)層面，銅價(jià)、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價(jià)均呈現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)銅價(jià)一路上漲，而鋁替代效應(yīng)尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力將進(jìn)一步加劇 國(guó)產(chǎn)空調(diào)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，出口排產(chǎn)量持續(xù)上漲 在出口排產(chǎn)方面，4月出口排產(chǎn)1098萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.7%。

家電

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：土耳其方坯價(jià)格持續(xù)攀升 進(jìn)口資源成本支撐市場(chǎng)上漲（2025.3.14）

短期來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍在廢鋼價(jià)格走勢(shì)及下游需求變化，預(yù)計(jì)這些因素將對(duì)方坯價(jià)格形成關(guān)鍵影響 【進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】 【國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】 美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅生效 3月12日開始，美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅，根據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易管理局（U.S. International Trade Administration）的數(shù)據(jù)......更多>> 美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)作出環(huán)形碳素管線管第三次雙反日落復(fù)審產(chǎn)業(yè)損害終裁 2025年3月6日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）投票對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的環(huán)形碳素管線管（Circular Welded Carbon Quality Steel Line Pipe）作出第三次反傾銷和反補(bǔ)貼日落復(fù)審產(chǎn)業(yè)損害肯定性終裁......更多>> 韓國(guó)對(duì)涉華不銹鋼板卷作出反傾銷日落復(fù)審終裁 2025年2月20日，韓國(guó)貿(mào)易委員會(huì)發(fā)布第2025-3號(hào)公告（案件調(diào)查號(hào)23-2024-4），對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)大陸、印度尼西亞和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的不銹鋼板卷（Flat-rolled Products of Stainless Steel）作出反傾銷第一次日落復(fù)審終裁，建議繼續(xù)對(duì)涉案產(chǎn)品征收為期五年的反傾銷稅......更多>> 印度鋼鐵市場(chǎng)2月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.7% 根據(jù)印度聯(lián)合工廠委員會(huì)（JPC）最新發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年2月印度鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)顯著的內(nèi)需拉動(dòng)特征。

日?qǐng)?bào)

[石油焦周評(píng)]國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)價(jià)格寬幅上調(diào) 低硫焦出貨順暢（20250207-20250213）

華東地區(qū)石油焦成交表現(xiàn)良好，最新中標(biāo)價(jià)格延續(xù)上行走勢(shì)泰州石化石油焦出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)積極入市參與競(jìng)標(biāo)，本輪外銷量6千噸左右，主供炭素市場(chǎng)生產(chǎn)使用舟山石化出貨良好，煉廠日產(chǎn)量提升至1500噸左右，下游負(fù)極及鋁用炭素市場(chǎng)積極入市，成交7千噸左右，本輪中標(biāo)價(jià)格推漲200元/噸華南地區(qū)惠州石化暫無(wú)庫(kù)存壓力，以執(zhí)行合同訂單為主，焦價(jià)持穩(wěn)為主本周期中海瀝青石油焦價(jià)格持穩(wěn)，成交為5200元/噸，簽單量表現(xiàn)一般。

周評(píng)

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)積極走量，成交價(jià)格穩(wěn)中個(gè)別波動(dòng)（20241230）

國(guó)產(chǎn)焦：中石化市場(chǎng)整體交投向穩(wěn)，煉廠焦價(jià)持穩(wěn)；中石油、中海油今日旗下煉廠執(zhí)行訂單合同銷售，個(gè)別煉廠積極走量價(jià)格回調(diào)80元/噸需求端支撐轉(zhuǎn)弱，地?zé)捠袌?chǎng)出貨放緩，成交價(jià)格窄幅漲跌30-90元/噸 進(jìn)口焦：近期美國(guó)、俄羅斯石油焦集中到港但尚未入庫(kù)完畢，臨近月底下游簽單積極性放緩，成交價(jià)格逐步趨穩(wěn)，個(gè)別價(jià)格小幅回調(diào) 需求端：預(yù)焙陽(yáng)極最新定價(jià)推漲200元/噸以上，鋁用炭素剛需拉動(dòng)，指標(biāo)貨及低硫焦行情持續(xù)向好，市場(chǎng)成交價(jià)格維持穩(wěn)中窄幅震蕩走勢(shì)。

日評(píng)

中信建投期貨：氧化鋁10合約偏強(qiáng)運(yùn)行

海外氧化鋁最新現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)走高，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格有所支撐國(guó)內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)發(fā)生檢修，目前運(yùn)行產(chǎn)能8685萬(wàn)噸，較前期小幅下滑130萬(wàn)噸氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)整體供應(yīng)仍較為緊張，目前氧化鋁全環(huán)節(jié)庫(kù)存仍處于去庫(kù)狀態(tài)供應(yīng)無(wú)明顯緩解和改善的條件下，3-4個(gè)月小長(zhǎng)單簽訂相對(duì)增多，簽訂者前期以鋁廠為主，近期以貿(mào)易商為主，主要集中在北方區(qū)域一方面反應(yīng)出供應(yīng)仍緊的現(xiàn)狀，另一方面也反映出下游對(duì)明年走勢(shì)仍有擔(dān)心短期氧化鋁基本面仍較強(qiáng)勁，對(duì)期貨價(jià)格形成支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市:下游補(bǔ)庫(kù)意愿尚可 預(yù)計(jì)鋁價(jià)企穩(wěn)震蕩為主

【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，6月19日Nalco最新招標(biāo)價(jià)為印度FOB價(jià)格523.08美元/噸，7月船期，去向不知 2024年5月份，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為28.2，較上月上升0.6個(gè)點(diǎn)；先行指數(shù)84.5，較上月上升2.9個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為72.7，較上月回落1.1個(gè)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升5月份，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭以及新能源等領(lǐng)域的快速發(fā)展，提振了對(duì)金屬的未來(lái)需求預(yù)期，故而當(dāng)月銅鋁等主要金屬品種價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

丁龍：澳洲氧化鋁工業(yè)和梅特羅礦業(yè)最新簡(jiǎn)介

2024年6月6日，2024年（第四屆）氧化鋁及電解鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)在青海西寧新華聯(lián)索菲特酒店盛大召開此次大會(huì)由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，旨在對(duì)2024年氧化鋁及電解鋁產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)際合作、機(jī)遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對(duì)價(jià)格走勢(shì)、供需結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新等多方面做詳細(xì)剖析 在本次大會(huì)上梅特羅礦業(yè)有限公司市場(chǎng)銷售總監(jiān)丁龍作了題為《澳洲氧化鋁工業(yè)和梅特羅礦業(yè)最新簡(jiǎn)介》的主題演講 首先，丁龍表示，澳大利亞擁有完全一體化的鋁工業(yè)，但仍有多余的鋁土礦可出口到中國(guó)。

會(huì)議報(bào)道

[石油焦日評(píng)]：石油焦出貨尚可 成交價(jià)格零星回調(diào)（20240520）

日評(píng)

國(guó)泰君安：鋁持續(xù)回升，下游利潤(rùn)持續(xù)受到擠壓

既然此前的定價(jià)更多來(lái)自宏觀資金，作為資金情緒的一種表達(dá)——持倉(cāng)體量的拐點(diǎn)向下，理論上是會(huì)對(duì)滬鋁的宏觀溢價(jià)做出一定擠壓，滬鋁價(jià)格也有所兌現(xiàn) 不過(guò)，我們對(duì)于滬鋁最新這波回調(diào)的深度并不看深我們此前也給到了對(duì)滬鋁高度的路標(biāo)觀察，除上文提到的持倉(cāng)外，微觀層面：1、滬倫比的走勢(shì)重新觸及進(jìn)口窗口再度打開時(shí)進(jìn)口貨對(duì)國(guó)內(nèi)的供應(yīng)沖擊，這一點(diǎn)因LME涉俄金屬新規(guī)的影響，這條邏輯線恐難以兌現(xiàn)；2、下游加工利潤(rùn)被擠壓至較極端位置的下游反噬情況，這一點(diǎn)確實(shí)仍在發(fā)酵，但下游加工仍在以價(jià)換量，整體加工需求的體量并沒有明顯縮減，這也就意味著下游對(duì)原料電解鋁環(huán)節(jié)的實(shí)際反噬尚未顯著發(fā)生，后續(xù)還是需要進(jìn)一步關(guān)注。

期貨公司評(píng)論

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場(chǎng)資源供應(yīng)仍顯充足 價(jià)格穩(wěn)中小幅下行（20240426）

日評(píng)

[隆眾聚焦]片堿：市場(chǎng)動(dòng)力不足 價(jià)格恐持續(xù)下行

隨著上周國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)廠家新單報(bào)價(jià)下調(diào)，國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)結(jié)束了為期近2個(gè)月的上行走勢(shì)，而隨著出廠報(bào)價(jià)的下滑國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)實(shí)際成交也開始出現(xiàn)下行走勢(shì)，截至上周末國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格已明顯低于廠家報(bào)價(jià)且貿(mào)易商出貨難度依舊較大，而隨著本周西北部分廠家新單價(jià)格繼續(xù)下滑來(lái)看，國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入持續(xù)下行走勢(shì)，但目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需雙方也并非全無(wú)利好，供需雙方仍有一定博弈存在 目前市場(chǎng)利好方面在于，受冬季供暖影響內(nèi)蒙地區(qū)部分片堿企業(yè)天然氣供應(yīng)不足導(dǎo)致片堿生產(chǎn)負(fù)荷出現(xiàn)一定下調(diào)，據(jù)最新消息此次裝置影響或?qū)⒀永m(xù)至本月10號(hào)左右疊加目前西北地區(qū)廠家的預(yù)售從供應(yīng)端來(lái)看市場(chǎng)還是存在一定利好的，但同時(shí)也應(yīng)注意目前內(nèi)蒙地區(qū)液堿出貨壓力較大多數(shù)廠家?guī)齑嬖黾用黠@，而液堿庫(kù)存的持續(xù)增加勢(shì)必影響當(dāng)?shù)仄瑝A的定價(jià)以及銷售，以目前內(nèi)蒙液堿市場(chǎng)情況來(lái)看下周廠家周度定價(jià)下滑可能性極大，這也將在極大程度上影響當(dāng)?shù)仄瑝A市場(chǎng) 從市場(chǎng)流通來(lái)看，隨著前期價(jià)格持續(xù)上漲國(guó)內(nèi)貿(mào)易商貨源流通明顯加快，這也在極大程度上推動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格上行，但隨著終端采購(gòu)量逐步滿足采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩，而中小型貿(mào)易商訂單集中發(fā)送完畢之后市場(chǎng)成交熱度明顯減退，這也預(yù)示著非鋁終端原料采購(gòu)已基本滿足需求受此影響國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)價(jià)格開始出現(xiàn)下行走勢(shì)，市場(chǎng)觀望情緒的增加以及終端采購(gòu)積極性減弱出現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行可能性明顯增加，疊加山西、河南氧化鋁企業(yè)12月份液堿采購(gòu)價(jià)格的下滑更使得商家對(duì)于市場(chǎng)后市信心明顯不足。

熱點(diǎn)聚焦

[電子級(jí)氫氟酸日評(píng)]：偏穩(wěn)運(yùn)行（20231027）

供應(yīng)面，原礦石企業(yè)開工率依舊偏低，各地選粉廠保持剛需生產(chǎn)交單，企業(yè)庫(kù)存量有所累積且低價(jià)出貨心態(tài)不積極，各地現(xiàn)貨市場(chǎng)詢盤氣氛顯清淡，97%螢石粉保持議價(jià)銷售，低品粉供應(yīng)量相對(duì)充足，業(yè)者觀望下游整體需求氣氛；需求面，臨近下游定價(jià)期，無(wú)水 氫氟酸市場(chǎng)氣氛略弱，新單需求增量不明顯，價(jià)格重心亦有下滑，各地剛需小單支撐買氣；氟化鋁市場(chǎng)需求乏量博弈僵持，需求面呈現(xiàn)趨弱走勢(shì)，11月最新定價(jià)初現(xiàn)端倪，重新下跌為主。

電子級(jí)氫氟酸日評(píng)