[隆眾聚焦]：供需增速失衡 “圍獵” CPP 行業(yè)利潤能否絕境 “突圍”？

2025年一季度恰逢春節(jié)假期，下游及膜企均有放假停機(jī)操作，生產(chǎn)速率減緩，3月份生產(chǎn)復(fù)蘇節(jié)后下游存補(bǔ)貨預(yù)期，成本亦有提振，助力價(jià)格上漲 3.2低溫復(fù)合膜引領(lǐng)增量 鍍鋁膜強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng) 圖7 2025與2029年度CPP下游消費(fèi)量趨勢(shì)預(yù)測(cè)圖（萬噸） 來源：隆眾資訊 以消費(fèi)量增長維度，低溫復(fù)合膜增長量預(yù)計(jì)在6.35萬噸，增量居首，增幅在16.19%；鍍鋁基材膜的消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加4.72萬噸，漲幅在23.54%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：重慶鋁合金錠市場預(yù)計(jì)持平為主

合金錠價(jià)格保持平穩(wěn)，重慶市場鋁合金錠價(jià)格報(bào)20900元/噸，持平，中小廠現(xiàn)金價(jià)格20700左右成交，昨日成交多少小散單，終端消費(fèi)動(dòng)能不足導(dǎo)致采購 合金錠需求偏淡，壓鑄企業(yè)采購意愿相對(duì)謹(jǐn)慎，依舊維持剛需補(bǔ)庫策略 【今日預(yù)測(cè)】 夜盤滬鋁主力合約震蕩運(yùn)行，終端需求復(fù)蘇力度仍顯不足，下游壓鑄企業(yè)仍以剛性訂單采購為主軸，原料備庫持續(xù)維持低位運(yùn)行，雖合金錠供應(yīng)端受再生鋁原料流通量有所改善，但價(jià)格多為高點(diǎn)位貨源，區(qū)域加工企業(yè)產(chǎn)能利用率維持中低位水平，暫未形成明顯累庫壓力， 預(yù)計(jì)今天合金錠價(jià)格持平為主。

行情簡評(píng)

Mysteel早報(bào)：重慶鋁合金錠市場預(yù)計(jì)延續(xù)平緩態(tài)勢(shì)

重慶市場鋁合金錠價(jià)格報(bào)20900元/噸，中小廠現(xiàn)金價(jià)格20700左右成交，終端消費(fèi)動(dòng)能不足導(dǎo)致合金錠采購需求偏淡，壓鑄企業(yè)采購意愿相對(duì)審慎，多維持剛需補(bǔ)庫策略 ，供應(yīng)端受再生鋁原料流通量有所改善支撐，區(qū)域加工企業(yè)產(chǎn)能利用率維持中低位水平，暫未形成明顯累庫壓力 【今日預(yù)測(cè)】 夜盤滬鋁主力合約震蕩運(yùn)行，終端需求復(fù)蘇力度仍顯不足，下游壓鑄企業(yè)仍以剛性訂單采購為主軸，原料備庫持續(xù)維持低位運(yùn)行，市場看空預(yù)期逐步積聚；然原料端價(jià)格高企對(duì)成本形成剛性支撐，讓利能力有限，預(yù)計(jì)今天合金錠價(jià)格持平為主。

行情簡評(píng)

Mysteel：2月重慶市場--原料緊缺與需求疲軟下的價(jià)格博弈

三、后市預(yù)測(cè)：短期供需僵持，價(jià)格高位震蕩 綜上，2月份重慶市場呈現(xiàn)“原料供應(yīng)緊缺、成品需求疲軟、成本高企”的供需矛盾，預(yù)計(jì)短期內(nèi)原料供應(yīng)緊張問題難以解決，成品價(jià)格維持高位震蕩供應(yīng)端，廢鋁回收商惜售情緒持續(xù)，疊加貨場原料庫存低位，供應(yīng)緊張格局難改需求端，3月傳統(tǒng)旺季臨近，若壓鑄企業(yè)開工率增加，補(bǔ)庫需求或帶動(dòng)成交回暖3月需重點(diǎn)關(guān)注下游壓鑄企業(yè)開工率及廢鋁回收商出貨節(jié)奏，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期，成品價(jià)格或面臨回調(diào)壓力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（2.9-2.14）

但考慮節(jié)后產(chǎn)業(yè)恢復(fù)情況及庫存持續(xù)增加，或壓制銅價(jià)上漲空間，預(yù)測(cè)下周銅價(jià)在77500-79000元/噸區(qū)域運(yùn)行LME價(jià)格參考區(qū)間9450-9720美元/噸；鋁價(jià)方面，待關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國內(nèi)鋁價(jià)同步上漲近期下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇中，華東相對(duì)快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間寬幅震蕩；制冷劑后市來看，R32賣方市場合理控制配額布局，新配額增量穩(wěn)妥安排內(nèi)外貿(mào)配置，年前新報(bào)價(jià)激勵(lì)市場信心。

周報(bào)

?Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)佛山鋁合金錠市場今日價(jià)格偏強(qiáng)震蕩

【昨日市場回顧】 昨日滬鋁震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，ADC12市場均價(jià)報(bào)20800元/噸，較上一交易日持平市場廢鋁流通量還是較為緊缺，且目前市場在逐步復(fù)蘇，各個(gè)企業(yè)和廢鋁商陸續(xù)復(fù)工，市場詢價(jià)較少，下游小規(guī)模補(bǔ)庫 ，整體成交一般 【今日預(yù)測(cè)】 隔夜滬鋁強(qiáng)勢(shì)上漲，下方短期內(nèi)有一定支撐目前市場下游壓鑄企業(yè)陸續(xù)返工，產(chǎn)廢量短期內(nèi)難以增加，市場廢鋁流通量較少，合金錠企業(yè)采購成本較高，給ADC12價(jià)格一定支撐，預(yù)計(jì)今日ADC12價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

[煤制油日評(píng)]購銷氛圍一般，煤基油品價(jià)格漲跌互現(xiàn)（20250210)

1、今日摘要 ①、煤制柴油價(jià)格持穩(wěn)；煤制石腦價(jià)格下調(diào)，跌幅50-100元/噸；煤焦油加氫柴油組分價(jià)格上調(diào)，漲幅100元/噸；煤基柴油價(jià)格下調(diào)，跌幅30元/噸；煤基石腦價(jià)格漲跌互現(xiàn)，漲幅50元/噸、跌幅20元/噸。

煤制石腦油

高盛下調(diào)銅價(jià)目標(biāo)至8500美元

11月16日，高盛發(fā)布最新研報(bào)指出，基于當(dāng)前的市場情況，分析師將0-3個(gè)月內(nèi)銅目標(biāo)價(jià)格從每噸9500美元下調(diào)至8500美元，并將2024年第四季度的均價(jià)從9500美元下調(diào)至9000美元美國可能提高的貿(mào)易關(guān)稅以及亞洲刺激政策力度不及預(yù)期，這些因素都增加了對(duì)銅需求的擔(dān)憂盡管基線預(yù)測(cè)認(rèn)為，到2025年下半年，銅價(jià)可能達(dá)到每噸11000美元，鋁價(jià)可能達(dá)到每噸2900美元，但如果全球經(jīng)濟(jì)受到美國關(guān)稅提高和亞洲刺激措施乏力的沖擊，這一復(fù)蘇可能會(huì)被推遲。

國際資訊

Mysteel周報(bào)：雙節(jié)將至 銦鉍穩(wěn)中顯韌性（9.6-9.14）

今年以來，中鋁集團(tuán)小金屬選礦回收率、冶煉直收率指標(biāo)顯著提升，1至8月小金屬產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入同比增長47.99% 三、市場預(yù)測(cè) 當(dāng)前，銦鉍市場正經(jīng)歷一段供需不平衡的時(shí)期銦現(xiàn)貨市場受到的影響相對(duì)較小，但下游需求并不旺盛，導(dǎo)致市場成交整體低迷與此同時(shí)，鉍市場也面臨著需求減弱的挑戰(zhàn)，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，市場庫存開始感受到壓力，且下游需求沒有顯著的復(fù)蘇跡象總體來看，銦鉍市場都呈現(xiàn)出供過于求的狀態(tài)，需求端的疲軟使得市場情緒偏向悲觀。

周報(bào)

[原鹽周評(píng)]海鹽消耗庫存為主，原鹽價(jià)格穩(wěn)中有漲（20240830-20240905）

原鹽，氯堿，周度分析

周評(píng)

[石油焦日評(píng)]：石油焦市場積極出貨 個(gè)別焦價(jià)調(diào)整應(yīng)市（20240322）

鋁用炭素交投較為穩(wěn)定，預(yù)焙陽極企業(yè)原料價(jià)格走高，市場觀望心態(tài)加重，剛需采購利好指標(biāo)貨簽訂 5.后市預(yù)測(cè) 目前國產(chǎn)石油焦供應(yīng)仍處于下滑走勢(shì)，進(jìn)口焦持續(xù)到港，需求端復(fù)蘇對(duì)石油焦出貨稍有利好拉動(dòng)預(yù)計(jì)近期石油焦市場多以整理運(yùn)行為主，部分煉廠成交價(jià)格或延續(xù)小漲走勢(shì)。

日評(píng)

[液堿日評(píng)]：利潤上行，低高濃度價(jià)格穩(wěn)中有上（20240305）

氯堿市場,市場行情,走勢(shì)

日評(píng)

Mysteel：上下游各抒己見 氧化鋁價(jià)格博弈日趨激烈

本輪價(jià)格上行空間還有多少？未來氧化鋁價(jià)格走勢(shì)如何？等成為目前市場關(guān)注的核心問題，對(duì)此Mysteel基于目前行業(yè)基本面進(jìn)行分析及預(yù)測(cè) 本輪價(jià)格上漲的主要?jiǎng)右蚍譃橐?em class='keyword'>下兩個(gè)方面：一方面，需求端的復(fù)蘇和供應(yīng)端的受限導(dǎo)致供需錯(cuò)配格局的出現(xiàn)另一方面，期貨的上市和價(jià)差的擴(kuò)大導(dǎo)致潛在隱性需求的增加 一、需求復(fù)蘇帶動(dòng)價(jià)格觸底反彈 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止8月中旬，云南電解鋁已新投及復(fù)產(chǎn)206萬噸，隨著西南電解鋁需求復(fù)蘇帶動(dòng)南方氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格領(lǐng)漲，南北價(jià)差倒掛導(dǎo)致南貨北運(yùn)的貿(mào)易模式受限，供需錯(cuò)配下流通市場的現(xiàn)貨量緊張。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場零星高價(jià)成交出現(xiàn) 氧化鋁價(jià)格小幅上行

四、明日預(yù)測(cè) 雖然目前氧化鋁行業(yè)盈能力明顯提高，并且下游需求仍處于復(fù)蘇階段，但氧化鋁企業(yè)新投及復(fù)產(chǎn)情緒謹(jǐn)慎，以執(zhí)行現(xiàn)有長單為主目前氧化鋁價(jià)格處于上下游博弈階段，但隨著市場剛需采購的增加，預(yù)計(jì)明日價(jià)格依舊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)概率較大

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Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁價(jià)格持續(xù)小漲 市場挺價(jià)意愿增加

近期中國國產(chǎn)氧化鋁市場成交氛圍稍顯活躍，市場偶傳現(xiàn)貨成交帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格上行 四、明日預(yù)測(cè) 西南電解鋁廠產(chǎn)能復(fù)蘇加快，整體下游需求增長明顯但由于前期下游電解鋁企業(yè)逢低積極采購備庫，并且受市場悲觀情緒影響，前期部分持貨商低價(jià)拋售，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)超賣的現(xiàn)象短期來看，預(yù)計(jì)明日氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中上行

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Mysteel日?qǐng)?bào)：市場活躍度提高 氧化鋁價(jià)格小幅上漲

四、明日預(yù)測(cè) 近期下游需求復(fù)蘇開始加快，疊加現(xiàn)貨低庫存的情況，氧化鋁持貨商挺價(jià)惜售情緒較濃但目前多數(shù)電解鋁企業(yè)原料庫存充裕，隨著現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的上漲，謹(jǐn)慎觀望情緒增加，以履行長單為主，預(yù)計(jì)明日氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中上行

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Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁成交重心上行 市場交投氛圍溫和

另外廣西及貴州也出現(xiàn)零星高價(jià)成交，廣西2850元/噸成交5000噸，貴州2820元/噸成交5000噸，全部流入云南方向從供需面來看，受鋁土礦供應(yīng)偏緊及成本壓力等影響，短期國內(nèi)氧化鋁整體產(chǎn)能利用率難有提升，疊加近期部分氧化鋁企業(yè)實(shí)施減產(chǎn)檢修，市場可流通現(xiàn)貨逐漸趨緊而隨著云南用電緊張局面緩解，區(qū)域電解鋁復(fù)產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，截止目前復(fù)產(chǎn)規(guī)模接近100萬噸/年，需求復(fù)蘇提振價(jià)格繼續(xù)小漲 四、明日預(yù)測(cè) 近期下游鋁廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，對(duì)氧化鋁需求有所提升，部分持貨商挺價(jià)惜售情緒較濃，預(yù)計(jì)明日國內(nèi)氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)為主。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 市場觀望情緒較濃

四、明日預(yù)測(cè) 近期云南電解鋁需求有復(fù)蘇跡象，向廣西及貴州氧化鋁廠提貨量增加但北方下游企業(yè)詢價(jià)接貨積極性較前期有所下降，謹(jǐn)慎觀望情緒較濃供減需增導(dǎo)致氧化鋁基本面有所好轉(zhuǎn)，但氧化鋁供需錯(cuò)配矛盾依舊存在短期來看，預(yù)計(jì)明日氧化鋁價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

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Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁市場活躍度提高 價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)

四、明日預(yù)測(cè) 雖然下游需求端存好轉(zhuǎn)預(yù)期，但較難出現(xiàn)大規(guī)模的復(fù)蘇，部分貿(mào)易商認(rèn)為短期價(jià)格難以出現(xiàn)反彈，為緩解后期的氧化鋁庫存壓力，當(dāng)前低價(jià)拋售的意愿仍較強(qiáng)目前從廣西及貴州區(qū)域下個(gè)月的發(fā)貨量來看，目前下游電解鋁需求還沒有大規(guī)模復(fù)蘇的跡象短期來看，預(yù)計(jì)下周一氧化鋁價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行

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Mysteel日?qǐng)?bào)：市場交投氛圍清平 氧化鋁價(jià)格波動(dòng)較小

四、明日預(yù)測(cè) 受成本因素影響，部分氧化鋁企業(yè)已陸續(xù)有減產(chǎn)檢修的跡象另外，雖然6月西南電解鋁企業(yè)有新投及復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，但市場對(duì)于實(shí)際能釋放的量持懷疑態(tài)度，并且從廣西及貴州地區(qū)下個(gè)月的發(fā)貨量來看，目前下游電解鋁需求還沒有大規(guī)復(fù)蘇的跡象短期來看，預(yù)計(jì)明日氧化鋁價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行

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