Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.21-4.25）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止4月25日中國(guó)電解鋁周度產(chǎn)量為84.08萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.19萬(wàn)噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極需求良好成本方面，本周石油焦市場(chǎng)出貨放緩，價(jià)格震蕩波動(dòng)運(yùn)行東北市場(chǎng)低硫低釩指標(biāo)貨成交價(jià)環(huán)比前輪持平，下游接貨熱情尚可，煉廠暫無(wú)庫(kù)存壓力，中硫高硫價(jià)格相對(duì)持穩(wěn)，煉廠積極出貨，下游企業(yè)多剛需采購(gòu)為主，操作相對(duì)謹(jǐn)慎，煉廠價(jià)格穩(wěn)中小幅波動(dòng)目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格2925元/噸，較上周上漲25元/噸，3C石油焦價(jià)格2700元/噸，較上周持平；本周煤瀝青新單下跌為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.19-4.25）

銅管市場(chǎng)依舊延續(xù)旺季產(chǎn)銷表現(xiàn)，本周銅管企業(yè)產(chǎn)量小幅提升，因大型企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，供給端增量空間有限，頭部企業(yè)主要配合空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏，中小企業(yè)直供下游制冷版塊發(fā)貨提升伴隨銅管企業(yè)排產(chǎn)的增加，企業(yè)電解銅采購(gòu)量也逐步上升，臨近五一假期，銅管企業(yè)提前對(duì)原料進(jìn)行備貨 （三）電解鋁： 上周國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格整體處于震蕩區(qū)間，鋁價(jià)下行壓力目前或已釋放。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.12-4.18）

（三）電解鋁： 上周末美對(duì)華關(guān)稅政策出現(xiàn)松動(dòng)信號(hào)，但關(guān)稅政策不確定性仍存，市場(chǎng)擔(dān)關(guān)稅政策反復(fù)特朗普吐槽“美聯(lián)儲(chǔ)主席鲀成爾的行動(dòng)“為時(shí)已晚”，他總是行動(dòng)太遲且決策錯(cuò)誤”，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策亦存變數(shù)成本端，本周國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格有止跌企穩(wěn)跡象，或緩解鋁價(jià)下行壓力供應(yīng)，國(guó)內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進(jìn)，本周產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，西南復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，后續(xù)供應(yīng)平穩(wěn)運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.14-4.18）

目前山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4100元/噸，較上周下跌350元/噸，山西市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4000元/噸，較上周下跌450元/噸 圖1 中國(guó)主流地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 后期來(lái)看，供需方面，當(dāng)前陽(yáng)極企業(yè)盈利情況尚可，多數(shù)企業(yè)原料庫(kù)存充足，開工負(fù)荷保持高位，新建項(xiàng)目方面，西北地區(qū)20萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極新建項(xiàng)目進(jìn)入墻體砌筑階段，項(xiàng)目投產(chǎn)后將滿足新疆其亞電解鋁對(duì)陽(yáng)極的生產(chǎn)需。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.29-4.3）

（三）電解鋁： 上周當(dāng)月基差依舊堅(jiān)挺，小長(zhǎng)假前部分持貨商加速出貨變現(xiàn)，陸續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，但庫(kù)存大幅下降使得市場(chǎng)預(yù)期需求走強(qiáng)，有挺價(jià)意愿，報(bào)價(jià)相對(duì)平穩(wěn)在均價(jià)附近，下游節(jié)前趁勢(shì)有采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求，為消費(fèi)提供有效支撐，整體交投表現(xiàn)維持平穩(wěn) （四）冷軋: 上周黑色期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.22-3.28）

（三）電解鋁： 上周基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端增量影響有限，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車需求強(qiáng)勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫(kù)綜合來(lái)看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅政策落地后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒是否升溫，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì) （四）冷軋: 上周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格窄幅偏弱運(yùn)行為主，上周市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體幅度變化較小，全國(guó)冷軋板卷價(jià)格均價(jià)較上一周下跌3元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.8-3.14）

（三）電解鋁： 上周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，一方面，電解鋁供應(yīng)增長(zhǎng)受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費(fèi)旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì) （四）冷軋: 上周黑色期貨盤面先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)價(jià)格大多跟隨先跌后漲，但整體漲幅并不明顯。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.8-3.14）

原料方面看，上周原料價(jià)格上漲，成本端支撐有所增強(qiáng)從總庫(kù)存看，上周彩涂總庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，消費(fèi)不及預(yù)期當(dāng)前彩涂成本端依舊有支撐，而消費(fèi)端并未有明顯起色，預(yù)計(jì)本周彩涂板卷價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整為主 三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——鋁： 上周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，一方面，電解鋁供應(yīng)增長(zhǎng)受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費(fèi)旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

家電

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.8-3.14）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)不佳，由于銅價(jià)的持續(xù)走高，銅加工企業(yè)的新增訂單量有所減少，下游企業(yè)多觀望為主；但仍有少個(gè)別企業(yè)擔(dān)憂銅價(jià)會(huì)進(jìn)一步走高，因此日間尋求機(jī)會(huì)主動(dòng)采買，以減少后續(xù)銅價(jià)上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)整體來(lái)看，下游的需求表現(xiàn)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)鋁市方面：上周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，一方面，電解鋁供應(yīng)增長(zhǎng)受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費(fèi)旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

汽車

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（3.8-3.14）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)不佳，由于銅價(jià)的持續(xù)走高，銅加工企業(yè)的新增訂單量有所減少，下游企業(yè)多觀望為主；但仍有少個(gè)別企業(yè)擔(dān)憂銅價(jià)會(huì)進(jìn)一步走高，因此日間尋求機(jī)會(huì)主動(dòng)采買，以減少后續(xù)銅價(jià)上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)整體來(lái)看，下游的需求表現(xiàn)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)鋁市方面：上周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，一方面，電解鋁供應(yīng)增長(zhǎng)受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費(fèi)旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.8-3.14）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)不佳，由于銅價(jià)的持續(xù)走高，銅加工企業(yè)的新增訂單量有所減少，下游企業(yè)多觀望為主；但仍有少個(gè)別企業(yè)擔(dān)憂銅價(jià)會(huì)進(jìn)一步走高，因此日間尋求機(jī)會(huì)主動(dòng)采買，以減少后續(xù)銅價(jià)上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)整體來(lái)看，下游的需求表現(xiàn)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)鋁市方面：上周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，一方面，電解鋁供應(yīng)增長(zhǎng)受到國(guó)內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費(fèi)旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

船舶

中信建投期貨：氧化鋁05合約運(yùn)行區(qū)間2900-3200元/噸

隔夜氧化鋁期貨沖高小幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌目前海外氧化鋁價(jià)格最新成交價(jià)格下跌至395美元/噸，出口窗口再次關(guān)閉按目前成交價(jià)算晉豫地區(qū)多數(shù)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)面臨虧損，同時(shí)也接近山東地區(qū)成本線目前部分氧化鋁企業(yè)檢修逐步提上議程，也有部分氧化鋁廠因礦石供應(yīng)問(wèn)題而出現(xiàn)壓產(chǎn)，但總體而言大規(guī)模減產(chǎn)的意愿暫不強(qiáng)烈截至上周五，全國(guó)氧化鋁運(yùn)行9290萬(wàn)噸，較之前降70萬(wàn)噸，開工率85.8%電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4403.4萬(wàn)噸，二者平衡系數(shù)為2.11，處于供應(yīng)偏寬松階段。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.15-3.21）

近期訂單增量集中在中大型企業(yè)中，下游品牌代理商近日暫停補(bǔ)貨，每日發(fā)貨量均有下降，高銅價(jià)暫時(shí)抑制安裝市場(chǎng)拿貨，雖然大型企業(yè)長(zhǎng)單增量，但散單受到價(jià)格上漲因素干擾 （三）電解鋁： 上周鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在20770-20790元/噸，均價(jià)20780元/噸，較上個(gè)交易日跌20元/噸市場(chǎng)早間報(bào)升水10元/噸出貨為主，少量平水出貨，升水少量成交；市場(chǎng)中、后期持貨商下調(diào)至平水出貨，少量挺升水出貨，平水現(xiàn)貨成交尚可。

周報(bào)

中信建投期貨：氧化鋁05合約運(yùn)行區(qū)間3100-3300元/噸

氧化鋁期貨保持下跌趨勢(shì)，現(xiàn)貨跌幅開始擴(kuò)大，基差略有回歸由于現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，企業(yè)檢修壓力開始增加消費(fèi)端電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加，非鋁消費(fèi)明顯改善，供需矛盾略有緩解截至上周五，全國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能10822萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能9360萬(wàn)噸;全國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4519.2萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能4405.4萬(wàn)噸，二者平衡系數(shù)為2.125，處于供應(yīng)寬松階段目前供應(yīng)壓力更多體現(xiàn)在倉(cāng)單上，氧化鋁倉(cāng)單庫(kù)存繼續(xù)增加至26.85萬(wàn)噸，主要為前期價(jià)格較高時(shí)注冊(cè)，隨著期價(jià)的持續(xù)走低，預(yù)計(jì)會(huì)消化部分倉(cāng)單短期關(guān)注供應(yīng)端檢修是否擴(kuò)大以及后續(xù)新增產(chǎn)能的落地情況。

期貨公司評(píng)論

再生鋁周會(huì)紀(jì)要：本周再生鋁原料成交表現(xiàn)較好，成品出貨存在壓力

本周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，合金錠廠正常生產(chǎn)運(yùn)行，但成品出貨不佳，有減產(chǎn)計(jì)劃下游壓鑄企業(yè)保持正常采購(gòu)節(jié)奏，按需少批量購(gòu)買，更多尋找低價(jià)貨場(chǎng)成交，本周江蘇市場(chǎng)成交一般 西南市場(chǎng)：本周西南市場(chǎng)合金錠散單成交延續(xù)清淡，截至周五均價(jià)為20800，較上周小幅下跌100元/噸，但本次價(jià)格上漲完全由于電解鋁價(jià)格拉漲導(dǎo)致，終端消費(fèi)依舊未見好轉(zhuǎn)，下游壓鑄企業(yè)訂單不足，開工率維持低位，普遍按需采購(gòu)。

周報(bào)

再生鋁周會(huì)紀(jì)要：本周廢鋁成交較好，再生鋁成品壓價(jià)成交為主

本周江蘇市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，鋁合金錠企業(yè)報(bào)價(jià)環(huán)比上周五上漲100元/噸，報(bào)價(jià)集中在20800-21000元/噸本周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，廢鋁供貨商出貨意愿偏強(qiáng)，積極出貨，市場(chǎng)廢鋁流通量增加合金錠廠正常生產(chǎn)運(yùn)行，成品庫(kù)存稍有增加下游壓鑄企業(yè)保持正常采購(gòu)節(jié)奏，按需少批量購(gòu)買，市場(chǎng)成交一般 西南市場(chǎng)：本周西南市場(chǎng)合金錠散單成交依舊低迷，截至周五均價(jià)為20900，較上周小幅上漲50元/噸，但本次價(jià)格上漲完全由于電解鋁價(jià)格拉漲導(dǎo)致，終端消費(fèi)依舊未見好轉(zhuǎn)，下游壓鑄企業(yè)訂單不足，開工率維持低位，普遍按需采購(gòu)。

周報(bào)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.10）

但因主力下游采購(gòu)價(jià)拉漲，市場(chǎng)價(jià)格短期或上調(diào)，周內(nèi)來(lái)看市場(chǎng)整體有去庫(kù)預(yù)期，需緊盯送貨量而華東區(qū)域，下周主力區(qū)域液堿采購(gòu)價(jià)再度拉動(dòng)，行情上行，疊加非鋁需求剛性支撐，預(yù)計(jì)該區(qū)域液堿行情將穩(wěn)中上調(diào) 氧化鋁：上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交量較前期驟減，從影響因素來(lái)看，隨著電解鋁廠原料庫(kù)存保障能力提升，近日開始減少入市采購(gòu)頻率，但部分持貨商挺價(jià)意愿仍存，買賣雙方博弈加劇。

日?qǐng)?bào)

中信建投期貨：滬鋁04合約運(yùn)行區(qū)間20400-20800元/噸

美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，數(shù)據(jù)不及預(yù)期新訂單和就業(yè)均出現(xiàn)萎縮，同時(shí)材料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)飆升至2022年6月以來(lái)的最高水平，凸顯通脹壓力而美國(guó)關(guān)稅政策的實(shí)施，將加大市場(chǎng)對(duì)美國(guó)發(fā)生滯脹的擔(dān)憂，宏觀情緒偏空基本面看國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，本周一國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫(kù)存88.60萬(wàn)噸，較上周四增加1.3萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存31.42萬(wàn)噸，較上周四增加0.15萬(wàn)噸累庫(kù)背景下，現(xiàn)貨升水上漲乏力，下游仍按需采購(gòu)為主，鋁價(jià)短期維持震蕩。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2月市場(chǎng)需求偏弱 廣東ADC12價(jià)格上漲乏力

盡管2月廢鋁價(jià)格維持相對(duì)堅(jiān)挺，但ADC12市場(chǎng)的成本支撐邏輯已明顯弱化，因?yàn)楝F(xiàn)在企業(yè)已經(jīng)在逐步累庫(kù)，本周成品庫(kù)存較上周上漲22%，成品價(jià)格下浮力度也在增加，而且其他地區(qū)低價(jià)貨源持續(xù)涌入廣東市場(chǎng)，這也直接壓制了廣東地區(qū)合金錠企業(yè)的議價(jià)能力與此同時(shí)，需求端疲態(tài)已形成負(fù)反饋傳導(dǎo)鏈：壓鑄廠訂單不足→合金企業(yè)采購(gòu)意愿低迷→再生鋁企業(yè)原料周轉(zhuǎn)率下降 展望3月市場(chǎng)，若下游壓鑄訂單未見明顯回暖，即便后續(xù)電解鋁價(jià)格會(huì)受宏觀因素支撐短期繼續(xù)維持高位震蕩，ADC12市場(chǎng)仍將面臨供需矛盾加劇的困境，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下浮。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：滬鋁04合約運(yùn)行區(qū)間20300-20800元/噸

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱基本面LME電解鋁庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)對(duì)倫鋁價(jià)格有所支撐國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，電解鋁冶煉利潤(rùn)持續(xù)恢復(fù)，目前噸鋁平均利潤(rùn)在3500元/噸以上，部分電解鋁產(chǎn)能提前復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力略有增加消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升本周社會(huì)庫(kù)存壓力仍存，國(guó)內(nèi)鋁錠及鋁棒社會(huì)庫(kù)存總量攀升至119.4萬(wàn)噸，逼近120萬(wàn)噸大關(guān)庫(kù)存環(huán)比上周激增6.9萬(wàn)噸(增幅6.1%)節(jié)后第三周累庫(kù)表現(xiàn)，無(wú)論是增量或是增幅，與近七年同期相比已居于前列，短期鋁價(jià)上方壓力仍存。

期貨公司評(píng)論