Mysteel：“金三銀四”提前結束 廢鋁價格底部支撐減弱

概述：本周鋁價在云南電解鋁減產(chǎn)預期加劇及電解鋁社會庫存持續(xù)大量去庫的雙重助力下強勢上行，在昨日更是上漲至今年新高19110元/噸，盤中期鋁最高達到19275元/噸鋁價挺進萬九，但廢鋁價格卻跟漲無力 【價格方面】鋁價上漲強勁 廢鋁微幅上行 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 由上表可見，從3月下旬開始，鋁價震蕩上行，帶動廢鋁價格上行。

熱點分析

Mysteel：金九落空 價格回歸理性才能開啟鋁型材行業(yè)銀十新篇章

對于很多行業(yè)來講，一直都有金九銀十之說，在時間上因為九月份和十月份進入秋收時令，是收獲的季節(jié)同樣，鋁型材行業(yè)也不例外，但今年，真是這樣嗎？ 答案是不 回顧當前九月，能耗雙控政策、限產(chǎn)、錯峰用電，這都是九月鋁型材行業(yè)揮之不去的字眼，正是在這一連串的字眼影響下，各大宗商品價格突飛猛漲，鋁也不例外九月份，滬鋁10合約創(chuàng)23895元/噸的價格高點，距06年5月的歷史高點僅一步之遙，硅鎂等鋁合金輔料價格也同時暴漲，漲幅500%左右。

主編視角

Mysteel周報：美所謂“對等關稅”引發(fā)衰退擔憂 銀價受工業(yè)屬性拖累（3.29-4.3）

歐盟委員會已就針對特朗普鋁和鋼鐵關稅的潛在暴富措施展開磋商，白銀是其考慮的商品之一若最終落實，或將推高全球供應鏈壓力，增加市場波動性盡管經(jīng)濟衰退風險在提升，但通脹粘性或制約美聯(lián)儲的降息進程摩根士丹利分析師認為美聯(lián)儲下次降息時間將推遲至明年，取消了6月降息的預期疊加國內(nèi)光伏搶裝潮結束后的需求回落，白銀價格或面臨短期回調風險長期依然延續(xù)通脹和供需缺口邏輯

周報

特朗普關稅威脅下，大宗商品交易商競相向美國出口銅

她解釋道，將銅運送到美國需要時間，而這可能意味著交易商可能會在銅發(fā)貨之前被關稅困住“人們認為這是一項高風險的交易，因為可能發(fā)生變化的因素太多了” 盡管如此，特朗普發(fā)起的調查可能需要數(shù)月才能完成這為交易商提供了一個窗口期，在此期間，它們可以在不支付關稅的情況下將銅出口到美國，并獲得每噸幾百美元的利潤 銅價的走勢反映了其他金屬市場的類似情況黃金、白銀和鋁的美國價格相對于國際基準也都出現(xiàn)了上漲，為交易商創(chuàng)造了套利機會。

國際資訊

Mysteel周報：貴金屬租賃利率飆升 金價創(chuàng)新高提振白銀（2.9-2.14）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為7839-8263元/千克1#銀錠市場周均價為8000元/千克，較上周均價下跌55元/千克 截至2月7日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加8464張至83120張，空頭持倉環(huán)比增加2471張至32759張凈頭寸增加5993張至50361張 截至2月14日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少2.339噸至1427.418噸。

周報

Mysteel：2024年銅行業(yè)年終盤點（大事記）

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會對全年有色金屬工業(yè)主要指標預判如下：有色金屬工業(yè)增加值增速保持在6%左右，十種常用有色金屬產(chǎn)量增速在5%左右，行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速維持在10%以上，有色金屬進出口量、額都將保持穩(wěn)定增長，銅、鋁等常用有色金屬價格維持高位波動，工業(yè)硅、碳酸鋰價格低位運行，規(guī)上有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤有望與去年持平，維持歷史較高水平 11月 11月7日，紫金礦業(yè)公告，擬通過其境外全資子公司金謄礦業(yè)收購泛美白銀旗下的秘魯LaArena金礦和二期項目100%權益。

國內(nèi)資訊

美國銀行：看好2025年鋁、銅和鎳價前景

12月4日，美國銀行（Bank of America）預計，未來六個月鋁、銅和鎳的現(xiàn)貨價格將回升，其他工業(yè)金屬、白銀、布倫特原油、天然氣和農(nóng)產(chǎn)品價格也將上漲但美國銀行預計，看空棉花價格，且鋅、玉米、豆油和KCBT小麥的超額回報疲軟美國銀行認為，2025年美國經(jīng)濟將面臨周期性和結構性利好，預計GDP將增長2.3%，通脹率高于2.5%，這可能推動利率走高

國際資訊

《全球礦業(yè)發(fā)展報告2024》發(fā)布

供需方面，全球能源資源新增儲量、產(chǎn)量、消費量持續(xù)調整其中，化石能源整體供需雙升大宗礦產(chǎn)供需分化明顯，鋼鐵供需雙降，供應過剩程度增加；銅供給增速高于需求增速，供需缺口大幅縮??；鋁供給增速高于需求增速，供過于求戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)產(chǎn)量快速增長，鋰、鈷、鎳均供過于求，貿(mào)易量下降明顯貴金屬黃金、白銀需求沖高后回落，鉑金供需雙降 市場價格方面，國際礦產(chǎn)品價格總體震蕩下行能源礦產(chǎn)品均價下降，大宗固體礦產(chǎn)價格震蕩加劇，電池級碳酸鋰年內(nèi)價格跌幅超8成。

原料

[氟化鋁月評]：持穩(wěn)運行，市場高企有限（2024年9月）

操盤必讀

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏空

滬鋁主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-0.8%報收，持倉量減少，現(xiàn)貨價格小幅下降，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，CPI和PPI公布后，美聯(lián)儲關注的通脹類指標有逐步趨弱的跡象美聯(lián)儲周三維持利率穩(wěn)定，并因為經(jīng)濟增長和失業(yè)率維持在好于美聯(lián)儲認為長期可持續(xù)的水平，2024年可能僅降息一次國內(nèi)方面，國家發(fā)改委組織召開推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新部際聯(lián)席會議全體會議，要求加大政策支持力度，加快各類資金落地，使“真金白銀”的優(yōu)惠直達企業(yè)和消費者。

期貨公司評論

夜盤大漲超4%！白銀市場再現(xiàn)“躁動”

從市場表現(xiàn)來看，在海外主要工業(yè)金屬中，除受供應收緊影響明顯的銅錫保持強勢以外，鋁、鋅也先后刷新了一年多的新高而供應過剩壓力較為突出的鎳，也已經(jīng)反彈了近三個月，并自去年8月以來首次觸及了21000美元／噸上方工業(yè)金屬的強勁表現(xiàn)輻射到貴金屬板塊，直觀體現(xiàn)為白銀開啟對黃金的快速補漲 盤面顯示，5月份迄今，國際市場黃金價格僅上漲了2-3%左右，但白銀期現(xiàn)貨價格的漲幅已達20% 往后看，機構分析認為，在美聯(lián)儲降息雖遲但終將到來、地緣局勢前景不明的基調下，貴金屬強勢難改，金價的穩(wěn)定和金銀比價的修復，最終將通過銀價上漲來實現(xiàn)。

貴金屬

Mysteel周報：銻錠漲至14萬 價格拐點何時出現(xiàn)？（5.17-5.24）

1）貴金屬美國加息末端、降息預期逐漸提升，實際利率下降凸顯黃金配置價值，白銀遠期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動經(jīng)濟預期持續(xù)向好，與國內(nèi)經(jīng)濟相關的工業(yè)金屬價格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色，關注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國宏橋明泰鋁業(yè)，關注中國鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報

Mysteel：白銀價格漲幅驚人！光伏行業(yè)面臨新的成本挑戰(zhàn)

銀價飛漲，用量需求增加 從年初開始，在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價格集體下跌的情況下，光伏輔材的環(huán)節(jié)迎來逆勢增長，尤其是白銀環(huán)節(jié)，從年初將近6000元/千克，一路上漲到8000元/千克，漲勢驚人，與光伏主材的一路下行價格截然相反銀漿作為光伏電池生產(chǎn)中最貴的耗材，在非硅成本中占比最高，預計本輪銀價上漲或使得光伏行業(yè)內(nèi)卷壓力進一步加大，無疑進一步加大了競爭壓力。

頭條

Mysteel周報：銻錠漲至13萬 氧化銻報價悻悻（5.10-5.17）

1）貴金屬美國加息末端、降息預期逐漸提升，實際利率下降凸顯黃金配置價值，白銀遠期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動經(jīng)濟預期持續(xù)向好，與國內(nèi)經(jīng)濟相關的工業(yè)金屬價格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色，關注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國宏橋明泰鋁業(yè)，關注中國鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報

Mysteel：銻價屢創(chuàng)新高 源于何處？止于何處？

本輪生態(tài)環(huán)保檢查導致部分銻冶煉廠停產(chǎn)進行環(huán)保整改 其他金屬漲價情緒為推手之五年初至今，眾多金屬價格都出現(xiàn)上漲，根據(jù)調研數(shù)據(jù)了解，65%Pb鎢精礦從122000元/噸漲至153000元/噸，60%錫精礦從197250元/噸漲至265500元/噸，鉍錠從55500元/噸漲至90000元/噸，精銦從1965元/千克漲至2900元/千克，1#白銀從5975元/千克漲至8390元/千克，黃金從482元/克漲至560元/克，1#鉛錠從15808元/噸漲至18732元/噸，電解鋁從19473元/噸漲至21214元/噸，電解銅從69073元/噸漲至81714元/噸，0#鋅錠從21544元/噸漲至24811元/噸。

主編視角

Mysteel周報：庫存低位惜售 銻價擊穿歷史高位（5.6-5.11）

1）貴金屬美國加息末端、降息預期逐漸提升，實際利率下降凸顯黃金配置價值，白銀遠期彈性更大，推薦：山東黃金、中金黃金、玉龍股份盛達資源、興業(yè)銀錫、銀泰黃金2）工業(yè)金屬政策推動經(jīng)濟預期持續(xù)向好，與國內(nèi)經(jīng)濟相關的工業(yè)金屬價格有望回升，彈性：銅>小金屬>鋁>稀土銅推薦：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色，關注西部礦業(yè)、云南銅業(yè)；小金屬推薦：錫業(yè)股份馳宏鋅鍺，關注云南鍺業(yè)；鋁推薦：神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國宏橋明泰鋁業(yè)，關注中國鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。

周報

Mysteel早讀：上期所在螺紋熱卷等品種實施交易限額，黑色系夜盤飄綠

◎ 本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2939元/噸，平均鋼坯含稅成本3790元/噸，周環(huán)比上調7元/噸，與11月29日普方坯出廠價格3630元/噸相比，鋼廠平均虧損160元/噸，周環(huán)比增加87元/噸 ◎ 上期所：自2023年12月1日（即11月30日晚連續(xù)交易）起，在螺紋鋼、燃料油、白銀、熱軋卷板、紙漿、天然橡膠、鋁和鋅期貨品種實施交易限額。

資訊

Mysteel周報：精銅桿高升水影響依舊明顯 再生銅桿交易活躍度提升(11.20-11.24）

【總結】 本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費回調明顯，皆有100元/噸左右下調幅度，其中華北市場700元/噸為國內(nèi)最低價；升水雖有回調但加工費仍偏高，精銅桿市場整體訂單表現(xiàn)依舊清淡；再生銅桿市場交易活躍度提升，整體訂單環(huán)比轉好；精廢銅桿價差繼續(xù)向上修復，對期銅貼水幅度也不斷增加，交易活躍度略有提升。

周報

Mysteel調研：廣東市場銅產(chǎn)業(yè)鏈商務調研報告

生產(chǎn)成本來看，去年用電偏緊一點，今年相對尚可 未來預期：覺得原料供應偏緊，整體價格也會跟著上漲 銅桿貿(mào)易企業(yè)A 企業(yè)簡介： 該公司主要以有色金屬貿(mào)易業(yè)務為主，其中主要是銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、貴金屬，大部分做銅、鋁、鋅，貴金屬白銀較少，原本以銅為主，目前銅的利潤很少，重點是鋁、鋁棒等。

主編視角

上期所：調整鎳等品種交割手續(xù)費

自2023年1月9日起至2024年1月9日止：鎳、銅、鋁、鋅、鉛、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費標準暫調整為0（含期貨轉現(xiàn)貨和標準倉單轉讓等通過交易所結算并按交割標準收取手續(xù)費的業(yè)務） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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