Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.5）

這筆巨額融資旨在開發(fā)位于阿達(dá)馬瓦大區(qū)的米尼姆·馬爾塔普（Minim Martap）鋁土礦項(xiàng)目的供應(yīng)鏈，卡馬爾科持有該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)許可證該公司計(jì)劃在2026年上半年運(yùn)出第一批鋁土礦 5、近日，六冶承建的印尼北加里曼丹電解鋁廠區(qū)工程迎來重大進(jìn)展——首批15臺(tái)電解槽順利運(yùn)抵項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)，并全部一次性吊裝就位，標(biāo)志著該項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)入核心設(shè)備安裝階段。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.5.7）

三期項(xiàng)目是公司實(shí)現(xiàn)"年產(chǎn)400萬噸氧化鋁"遠(yuǎn)期目標(biāo)的關(guān)鍵增量結(jié)合其戰(zhàn)略規(guī)劃，三期可能對(duì)應(yīng)第二個(gè)200萬噸擴(kuò)建計(jì)劃的首期工程，預(yù)計(jì)新增氧化鋁產(chǎn)能100萬噸，使總產(chǎn)能向400萬噸目標(biāo)邁進(jìn)三期配套工程包括專用港口和自備電廠，與現(xiàn)有電解鋁廠形成垂直產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)規(guī)劃，2025年電解鋁產(chǎn)能將達(dá)40萬噸，三期氧化鋁產(chǎn)能可為下游提供穩(wěn)定原料保障 2、面對(duì)氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低帶來的經(jīng)營(yíng)壓力，公司財(cái)務(wù)部近期通過強(qiáng)化資金管理、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、爭(zhēng)取政策紅利等系列舉措，有效保障了企業(yè)資金鏈安全穩(wěn)健運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁市場(chǎng)因價(jià)格低位運(yùn)行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤(rùn)倒掛

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱宏觀方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項(xiàng)政策措施，其中包括全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)等 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運(yùn)窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場(chǎng)因價(jià)格低位運(yùn)行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤(rùn)倒掛，開工率回落帶動(dòng)供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動(dòng)氧化鋁需求保持堅(jiān)挺。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，宏觀方面，央行副行長(zhǎng)宣昌能：將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)擇機(jī)降準(zhǔn)降息基本面上，海外鋁土礦發(fā)運(yùn)量或有提升，價(jià)格方面重心略下移，土礦供應(yīng)預(yù)計(jì)將逐步增多氧化鋁供給方面，盡管氧化鋁利潤(rùn)大幅回撤，但行業(yè)未出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，且市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)會(huì)有部分新增氧化鋁產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)放量，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給或?qū)⒗^續(xù)保持相對(duì)寬松格局氧化鋁需求方面，下游電解鋁廠利潤(rùn)修復(fù)，加之消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)當(dāng)下需求預(yù)期向好，生產(chǎn)意愿與運(yùn)行產(chǎn)能有所增長(zhǎng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)PPI數(shù)據(jù)緩和通脹擔(dān)憂 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

市場(chǎng)對(duì)這份PPI報(bào)告反應(yīng)鴿派 “美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos：由于構(gòu)成PCE指數(shù)（金融和醫(yī)療服務(wù)分項(xiàng)）的PPI組成部分在1月份表現(xiàn)疲軟，美國(guó)1月核心PCE指數(shù)月率預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于昨日CPI月率的大幅漲幅而1月份核心PCE若環(huán)比上升0.27%，將使核心PCE年率從2.8%降至2.6% 【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel了解，2月13日河南地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交2筆，其中一筆3320元/噸成交0.3萬噸，貿(mào)易商出電解鋁廠，流向四川；另一筆3320元/噸成交0.5萬噸，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向四川。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市： 美元指數(shù)加速跌至兩個(gè)月新低 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

中國(guó)1月新增社會(huì)融資7.06萬億元，為歷史同期增量最高1月新增人民幣貸款5.13萬億元，M2-M1剪刀差繼續(xù)收窄基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國(guó)內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)同步上漲近期下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇中，華東相對(duì)快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間寬幅震蕩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩偏空交易

隔夜氧化鋁主力沖高回落，宏觀面，央行行長(zhǎng)潘功勝：將綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕和寬松的社會(huì)融資環(huán)境基本面上，原料端，國(guó)產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)無更進(jìn)一步的消息，海外幾內(nèi)亞雨季影響基本接觸，鋁土礦進(jìn)口預(yù)計(jì)將逐步恢復(fù)，供應(yīng)偏緊問題或逐漸緩和氧化鋁供給端，前期因環(huán)保原因減產(chǎn)的部分產(chǎn)能或?qū)⒅鸩交謴?fù)，氧化鋁開工率小幅回升，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)情況仍偏多需求端，電解鋁廠開工情況保持穩(wěn)定，無明顯變動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩偏空交易

滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國(guó)際方面，美國(guó)12月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得48.3，不及預(yù)期并創(chuàng)3個(gè)月新低國(guó)內(nèi)方面，央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息繼續(xù)做好金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)基本面上，電解鋁供給方面，四川地區(qū)部分電解鋁廠由于原料成本高企而造成虧損有減產(chǎn)檢修計(jì)劃，國(guó)內(nèi)供給量上預(yù)計(jì)將有所收斂電解鋁需求方面，由于消費(fèi)即將進(jìn)入淡季，預(yù)期開始走弱，下游企業(yè)開工率逐步下滑。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美國(guó)11月零售銷售月率錄得0.7%，為9月以來新高，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)0.5%國(guó)內(nèi)方面，中美金融工作組舉行第七次會(huì)議，雙方圍繞兩國(guó)政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行多方面溝通，中美關(guān)系有所緩和基本面上，電解鋁供給方面，四川地區(qū)部分電解鋁廠由于原料成本高企而造成虧損有減產(chǎn)檢修計(jì)劃，國(guó)內(nèi)供給量上預(yù)計(jì)將有所收斂電解鋁需求方面，由于消費(fèi)即將進(jìn)入淡季，預(yù)期開始走弱，下游企業(yè)開工率逐步下滑。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)聚焦本周美聯(lián)儲(chǔ) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行

國(guó)內(nèi)方面，地方化債力度加大，中國(guó)11月新增社融2.34萬億元，新增人民幣貸款5800億元，個(gè)人住房貸款企穩(wěn)回升，M1降幅收窄至3.7%，M2增速小幅回落至7.1%基本面方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)偏緊局面不改，四川12月份進(jìn)入枯水期，電力成本與企業(yè)預(yù)期有出入，高成本下各電解鋁廠結(jié)合自身槽況制定檢修計(jì)劃華東、華南鋁錠社會(huì)庫存表現(xiàn)差異化明顯，對(duì)持貨商出貨心態(tài)有所影響綜合來看，12月美聯(lián)儲(chǔ)降息沒懸念，成本端及原料供應(yīng)偏緊對(duì)電解鋁供應(yīng)端的影響仍在持續(xù)，市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)

氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)宏觀方面，央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息繼續(xù)做好金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)基本面上，原料端進(jìn)口土礦由于幾內(nèi)亞雨季結(jié)束而明顯回升，但暫未回復(fù)至雨季前水平，原料供給偏緊問題逐步改善氧化鋁供給端，開工保持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供給量持穩(wěn)，但由于海外氧化鋁價(jià)格回落，加之原料供應(yīng)問題改善，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺情況有所松動(dòng)需求端，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)電解鋁廠因虧損以及檢修的原因有所減產(chǎn)，加之現(xiàn)階段氧化鋁價(jià)仍高企，采買備貨情緒較為謹(jǐn)慎，令整體需求呈現(xiàn)走弱跡象。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏空交易

氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱宏觀方面，央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息繼續(xù)做好金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)基本面上，原料端進(jìn)口土礦由于幾內(nèi)亞雨季結(jié)束而明顯回升，但暫未回復(fù)至雨季前水平，原料供給偏緊問題逐步改善氧化鋁供給端，開工保持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供給量持穩(wěn)，但由于海外氧化鋁價(jià)格回落，加之原料供應(yīng)問題改善，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺情況有所松動(dòng)需求端，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)電解鋁廠因虧損以及檢修的原因有所減產(chǎn)，加之現(xiàn)階段氧化鋁價(jià)仍高企，采買備貨情緒較為謹(jǐn)慎，令整體需求呈現(xiàn)走弱跡象。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁建議輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹正在緩解、勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁表示了信心，從而允許進(jìn)一步降息，但只會(huì)是以漸進(jìn)的方式降息國(guó)內(nèi)方面，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤：近日主持召開保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)時(shí)指出，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域投資力度基本面上，電解鋁供給方面，鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能及開工率較為可觀，但由于原材料氧化鋁的高報(bào)價(jià)，令鋁廠運(yùn)行成本高企，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)產(chǎn)能運(yùn)行的持續(xù)性引發(fā)擔(dān)憂。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱宏觀方面，統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)金融四十人論壇發(fā)布第三季度宏觀政策報(bào)告報(bào)告建議，繼續(xù)落實(shí)“有力度的降息”，降低真實(shí)利率水平，并適時(shí)將結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率降至政策利率水平以下 基本面上，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)暫未有明顯好轉(zhuǎn)跡象，疊加短期鋁土礦進(jìn)口量持續(xù)受幾內(nèi)亞雨季及部分礦端擾動(dòng)事件影響而供應(yīng)偏緊氧化鋁供給端，原料供應(yīng)偏緊加之環(huán)保原因檢修對(duì)氧化鋁供給量的限制明顯，海外價(jià)格的高企關(guān)閉進(jìn)口窗口，令氧化鋁整體表觀消費(fèi)量收斂；需求端，電解鋁廠對(duì)原料的需求保持平穩(wěn)，部分企業(yè)有備貨需求，令氧化鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁期價(jià)或?qū)⒕S持寬幅震蕩局面

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)宏觀方面，工信部副部長(zhǎng)熊繼軍表示，將培育一批制造業(yè)的頭部企業(yè)，支持企業(yè)間的戰(zhàn)略合作和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合推動(dòng)大中小企業(yè)的融通發(fā)展，深入開展大中小企業(yè)融通創(chuàng)新的攜手行動(dòng) 基本面，原料方面大面積復(fù)產(chǎn)仍未有明確信號(hào)氧化鋁供給端，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)因原料供應(yīng)問題及設(shè)備檢修而出現(xiàn)小幅開工下滑，預(yù)計(jì)供應(yīng)量方面將有所收緊；需求端，近期由于高溫天氣，部分產(chǎn)區(qū)由于用電問題造成一定開工擔(dān)憂，但實(shí)際影響暫不顯著，電解鋁廠需求仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：美聯(lián)儲(chǔ)降息前 鋁價(jià)反彈趨勢(shì)能維持多久？

截止今日下午，滬鋁主力已較8月初的低位反彈5.3%左右，而倫鋁已反彈10%以上，在此期間，鋁錠進(jìn)口虧損較8月初擴(kuò)大了1000元/噸以上至1440元/噸左右從近期有色金屬價(jià)格走勢(shì)對(duì)比來看，LME有色金屬周度均價(jià)的環(huán)比漲跌趨勢(shì)基本一致，只是各品種基本面表現(xiàn)有所不同所以漲跌幅有所差異受新西蘭Tiwai Point電解鋁廠自8月初開始減產(chǎn)約12.7萬噸/年產(chǎn)能、疊加海外氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格逐步走高影響，倫鋁8月初以來的反彈幅度高于其他有色金屬，但預(yù)計(jì)在降息周期前后，倫鋁價(jià)格后續(xù)將在金融屬性的影響下、與有色金屬板塊維持一致趨勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱宏觀方面，國(guó)常會(huì)：研究促進(jìn)專精特新中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施，要大力培育發(fā)展專精特新中小企業(yè)，強(qiáng)化財(cái)稅、金融、科技、產(chǎn)業(yè)、人才等政策協(xié)同，全鏈條支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展 基本面上，原料端國(guó)內(nèi)大面積復(fù)產(chǎn)遲遲未有明確信號(hào)，海外鋁土礦因幾內(nèi)亞季節(jié)性影響發(fā)運(yùn)量下降，礦端偏緊預(yù)期仍存氧化鋁供給方面，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國(guó)內(nèi)供應(yīng)量維持增長(zhǎng)，但考慮國(guó)內(nèi)礦端偏緊現(xiàn)狀限制氧化鋁部分產(chǎn)能，令增量幅度較??；需求方面，內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能及西南地區(qū)零星產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)為氧化鋁需求增量。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱貨幣方面，央行：始終保持貨幣政策穩(wěn)健性，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境 基本面，原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦仍未見更進(jìn)一步的全面復(fù)產(chǎn)消息，整體原料供應(yīng)方面維持偏緊局面氧化鋁供應(yīng)方面，氧化鋁廠開工小幅提振，加之新增產(chǎn)能的投放，供應(yīng)方面整體預(yù)期提升；氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能有所增長(zhǎng)，令氧化鋁基本面出現(xiàn)供需雙增，現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩。

期貨公司評(píng)論

氧化鋁早評(píng)：價(jià)格延續(xù)窄幅震蕩格局 市場(chǎng)跨區(qū)域流動(dòng)增加

近日廣投集團(tuán)在幾內(nèi)亞調(diào)研，包括前往礦山、維嘉港口生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)，察看潛在氧化鋁廠建設(shè)選址實(shí)地情況下一步，廣投集團(tuán)積極融入“一帶一路”和國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)新發(fā)展格局，積極獲取海外鋁土礦資源，布局海外和沿海氧化鋁項(xiàng)目 <5 近日，甘肅嘉峪關(guān)市市長(zhǎng)表示，嘉峪關(guān)市依托酒鋼集團(tuán)，形成了鋼鐵、能源、有色金屬冶煉及加工等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，具備較強(qiáng)的工業(yè)基礎(chǔ)和能源優(yōu)勢(shì)截至目前，嘉峪關(guān)市電解鋁產(chǎn)能135萬噸，滿負(fù)荷運(yùn)行；圍繞電解鋁已建成60萬噸鋁板帶及120余萬噸鋁合金棒產(chǎn)能，鋁液就地轉(zhuǎn)化率達(dá)90%以上；同時(shí)，圍繞電解鋁還引進(jìn)了索通發(fā)展等企業(yè)完善配套產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。

日?qǐng)?bào)

Mysteel月評(píng)：2月需求如期恢復(fù) 3月鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)會(huì)否早于往年同期？

國(guó)內(nèi)方面，LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)將提振市場(chǎng)信心，也將引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的實(shí)際利率進(jìn)一 步下降，宏觀面整體表現(xiàn)好壞參半 基本面方面，云南降雨量同比增加，但距離豐水期尚有時(shí)日，短期內(nèi)產(chǎn)能維持平穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古某鋁廠發(fā)生動(dòng)力閃燃事故，導(dǎo)致全廠停電壓鋁，經(jīng)過企業(yè)積極搶修目前電力基本已恢復(fù)，但其中某一個(gè)系列電解槽電壓尚不穩(wěn)定，目前停槽數(shù)量增加，預(yù)估產(chǎn)能影響有所擴(kuò)大春節(jié)期間減產(chǎn)的鋁液直供加工廠節(jié)后逐步復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)周產(chǎn)量環(huán)比提升。

熱點(diǎn)分析