廣州期貨：氧化鋁震蕩盤(pán)整，電解鋁偏多布局

目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁生產(chǎn)平均成本維持在16500元/噸左右，電解鋁利潤(rùn)保持在3000元/噸以上，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，供應(yīng)剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化，海內(nèi)外交易所+國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，需求上看，進(jìn)入旺季后鋁市下游開(kāi)工明顯轉(zhuǎn)好，大基建托底消費(fèi)，汽車(chē)、光伏等新興板塊消費(fèi)仍有增量 氧化鋁近月價(jià)格在新投未落地投產(chǎn)、舊產(chǎn)調(diào)停檢修的情況下較為難跌，短期價(jià)格低位震蕩整理，遠(yuǎn)期供應(yīng)過(guò)剩為大概率事件，等待價(jià)格反彈充分后布局做空。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年2月廣東廢鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況簡(jiǎn)析

春節(jié)過(guò)后，鋁價(jià)波動(dòng)較小，電解鋁價(jià)格穩(wěn)定在20500左右春節(jié)過(guò)后，社會(huì)鋁錠庫(kù)存數(shù)量有大幅增加，下游鋁加工企業(yè)完全正常生產(chǎn)需要時(shí)間 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 由上圖可知當(dāng)前廣東廢鋁價(jià)格較為堅(jiān)挺，熟鋁價(jià)格跟隨鋁價(jià)波動(dòng)而波動(dòng)，生鋁價(jià)格波動(dòng)較小，二月份型材白料舊料最大價(jià)差為450元/噸，破碎生鋁（出水率93%-95%）最大價(jià)差為200元/噸，電解鋁價(jià)格最大價(jià)差為640元/噸，2月份破碎生鋁價(jià)格與型材白料舊料的價(jià)差有所縮小，進(jìn)一步表明當(dāng)前市場(chǎng)破碎生鋁貨源緊缺現(xiàn)象有所緩解。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：氧化鋁維持震蕩

兩會(huì)臨近，國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)公布表現(xiàn)亮眼，提振市場(chǎng)交易情緒 氧化鋁價(jià)格到達(dá)邊際成本支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，下游企業(yè)備庫(kù)情緒走弱，市場(chǎng)活躍度不高，氧化鋁開(kāi)工產(chǎn)能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產(chǎn)的影響下部分壓產(chǎn)，但目前來(lái)看周度氧化鋁供應(yīng)依舊充裕過(guò)剩，國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存小幅累積國(guó)內(nèi)電解鋁開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，供應(yīng)保持高位，鋁棒加工費(fèi)低迷導(dǎo)致部分地區(qū)因訂單不佳減產(chǎn)，鋁棒庫(kù)存拐入去庫(kù)，下游加工企業(yè)開(kāi)工率邊際修復(fù)，臨近金三銀四旺季仍有樂(lè)觀(guān)預(yù)期，鋁錠社庫(kù)絕對(duì)水平不及往年同期且累庫(kù)速率明顯放緩。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁震蕩依舊

美國(guó)針對(duì)墨西哥、加拿大、歐盟地區(qū)部分商品征稅25%，俄美政治關(guān)系回暖，俄鋁出口窗口打開(kāi)，海外鋁供應(yīng)壓力走弱臨近兩會(huì)，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策仍有樂(lè)觀(guān)預(yù)期 氧化鋁價(jià)格到達(dá)邊際成本支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，下游企業(yè)備庫(kù)情緒走弱，市場(chǎng)活躍度不高，氧化鋁開(kāi)工產(chǎn)能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產(chǎn)的影響下部分壓產(chǎn)，但目前來(lái)看周度氧化鋁供應(yīng)依舊充裕過(guò)剩，國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存小幅累積國(guó)內(nèi)電解鋁開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，供應(yīng)保持高位，鋁棒加工費(fèi)低迷導(dǎo)致部分地區(qū)因訂單不佳減產(chǎn)，鋁棒庫(kù)存拐入去庫(kù)，下游加工企業(yè)開(kāi)工率邊際修復(fù)，臨近金三銀四旺季仍有樂(lè)觀(guān)預(yù)期，鋁錠社庫(kù)絕對(duì)水平不及往年同期且累庫(kù)速率明顯放緩。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁震蕩，鋁價(jià)弱勢(shì)回調(diào)

美國(guó)總統(tǒng)簽署對(duì)等關(guān)稅行動(dòng)命令，并表示將對(duì)進(jìn)口汽車(chē)征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對(duì)俄羅斯進(jìn)行第16輪制裁，其中包括對(duì)俄鋁的反制，國(guó)內(nèi)1月社融開(kāi)門(mén)紅，臨近兩會(huì)窗口，市場(chǎng)情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國(guó)內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤(rùn)刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫(kù)節(jié)奏加快，鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開(kāi)工率節(jié)后略有修復(fù)，對(duì)外出口依舊疲軟。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁價(jià)弱現(xiàn)實(shí)影響承壓回調(diào)

美國(guó)總統(tǒng)簽署對(duì)等關(guān)稅行動(dòng)命令，并表示將對(duì)進(jìn)口汽車(chē)征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對(duì)俄羅斯進(jìn)行第16輪制裁，其中包括對(duì)俄鋁的反制，國(guó)內(nèi)1月社融開(kāi)門(mén)紅，臨近兩會(huì)窗口，市場(chǎng)情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國(guó)內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤(rùn)刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫(kù)節(jié)奏加快，鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開(kāi)工率節(jié)后略有修復(fù)，對(duì)外出口依舊疲軟。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁圍繞成本震蕩運(yùn)行

美國(guó)總統(tǒng)簽署對(duì)等關(guān)稅行動(dòng)命令，并表示將對(duì)進(jìn)口汽車(chē)征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對(duì)俄羅斯進(jìn)行第16輪制裁，其中包括對(duì)俄鋁的反制，國(guó)內(nèi)1月社融開(kāi)門(mén)紅，臨近兩會(huì)窗口，市場(chǎng)情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國(guó)內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤(rùn)刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫(kù)節(jié)奏加快，鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開(kāi)工率節(jié)后略有修復(fù)，對(duì)外出口依舊疲軟。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁成本支撐小幅反彈

鋁市保持供應(yīng)生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價(jià)格快速下跌的過(guò)程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，節(jié)后需求來(lái)看型材開(kāi)工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線(xiàn)開(kāi)工逐步恢復(fù)，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會(huì)庫(kù)存快速累積，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)持續(xù)增加，市場(chǎng)交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅貼水氧化鋁基差回歸，期價(jià)接近成本支撐，跨月結(jié)構(gòu)由B轉(zhuǎn)C，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期，需求保持穩(wěn)定略有增量待投放，短期價(jià)格持續(xù)下跌空間有限，低位盤(pán)整震蕩或有小幅反彈可能。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁基差回歸，鋁價(jià)弱現(xiàn)實(shí)拖累謹(jǐn)防回調(diào)壓力

鋁市保持供應(yīng)生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價(jià)格快速下跌的過(guò)程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，節(jié)后需求來(lái)看型材開(kāi)工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線(xiàn)開(kāi)工逐步恢復(fù)，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會(huì)庫(kù)存快速累積，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)持續(xù)增加，市場(chǎng)交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅 貼水氧化鋁基差基本完成回歸，近遠(yuǎn)合約結(jié)構(gòu)由B轉(zhuǎn)C，目前期價(jià)到達(dá)成本支撐短期上下空間有限，低位震蕩盤(pán)整為主鋁市在一季度傳統(tǒng)淡季仍受弱現(xiàn)實(shí)拖累，鋁價(jià)上行更多受偶發(fā)宏觀(guān)情緒刺激或海外需求市場(chǎng)復(fù)蘇樂(lè)觀(guān)預(yù)期引導(dǎo)，但基本面疲弱狀態(tài)難以為其提供上行支撐，中長(zhǎng)來(lái)看用鋁消費(fèi)趨于樂(lè)觀(guān)，預(yù)計(jì)將在一季度末出現(xiàn)安全邊際較高的入場(chǎng)做多點(diǎn)位，謹(jǐn)防短期回調(diào)。

期貨公司評(píng)論

1月13日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

市場(chǎng)貨源依舊較為緊缺，鋁價(jià)上漲，廢鋁供貨商出貨情緒有所好轉(zhuǎn)，變現(xiàn)過(guò)年情緒較濃，合金錠企業(yè)積極采購(gòu)，廢鋁庫(kù)存已小幅增加下游剛需采購(gòu)，整體成交一般進(jìn)口方面：周末寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)100元/噸，韓國(guó)、馬來(lái)西亞ADC12報(bào)價(jià)在20000-22000元/噸，滬鋁走強(qiáng)，未保值商戶(hù)積極出貨，下游逢低剛需采購(gòu)為主，整體成交清淡 總結(jié)：廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺，再生鋁廠(chǎng)開(kāi)始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，短期廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠(chǎng)因廢鋁緊缺開(kāi)始采購(gòu)A00鋁錠，精廢價(jià)差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時(shí)也加快電解鋁去庫(kù)速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產(chǎn)，下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價(jià)走勢(shì)將是關(guān)鍵

以現(xiàn)金成本進(jìn)行測(cè)算同樣全部盈利但隨著氧化鋁價(jià)格的持續(xù)上漲，從Mysteel成本模型的預(yù)測(cè)的理論值來(lái)看，假定11月鋁均價(jià)為21000元/噸，則11月中國(guó)電解鋁行業(yè)完全成本盈利比重下降至80%，而按照現(xiàn)金成本計(jì)，全行業(yè)現(xiàn)金成本盈利比重依舊為100%，但約有200萬(wàn)噸產(chǎn)能處于現(xiàn)金成本虧損的邊緣 但從當(dāng)前市場(chǎng)情況看，氧化鋁供應(yīng)緊張的背景下，現(xiàn)貨價(jià)格下跌仍需時(shí)日，電價(jià)冬季上升也符合季節(jié)性特點(diǎn)，因此鋁價(jià)走勢(shì)至關(guān)重要，四季度是鋁的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，Mysteel對(duì)鋁下游市場(chǎng)進(jìn)行高頻調(diào)研，發(fā)現(xiàn)光伏、汽車(chē)、家電、傳統(tǒng)電力、出口等消費(fèi)領(lǐng)域均保持較好的需求態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)11-12月鋁錠仍將呈現(xiàn)去庫(kù)的趨勢(shì)，對(duì)鋁價(jià)行成支撐。

熱點(diǎn)分析

一德期貨：氧化鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤(pán)于20745元/噸，氧化鋁收盤(pán)于4916元/噸，倫鋁價(jià)格收盤(pán)于2595.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)?？傆?jì)25萬(wàn)噸，西南地區(qū)枯水期沒(méi)有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線(xiàn)材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁謹(jǐn)慎對(duì)待

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤(pán)于20720元/噸，氧化鋁收盤(pán)于4790元/噸，倫鋁價(jià)格收盤(pán)于2613.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，西南地區(qū)長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)?？傆?jì)25萬(wàn)噸，西南地區(qū)枯水期沒(méi)有減產(chǎn)預(yù)期鋁錠鋁棒庫(kù)存雙去庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水收窄，終端消費(fèi)保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)尤其線(xiàn)材氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，電解鋁廠(chǎng)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)攀升。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：滬鋁短期偏強(qiáng)震蕩

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表示降息50BP，并表示年內(nèi)仍有50個(gè)BP的降息空間，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，小幅提振有色價(jià)格國(guó)內(nèi)來(lái)看，礦端補(bǔ)充依舊緊張，進(jìn)口氧化鋁價(jià)格高位倒掛，鋁廠(chǎng)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)貨意愿較高，全國(guó)氧化鋁庫(kù)存在歷史低位，市場(chǎng)現(xiàn)貨稀缺推高氧化鋁價(jià)，同步強(qiáng)化電解鋁生產(chǎn)成本支撐，目前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，電力能源多渠道補(bǔ)充增強(qiáng)了電解鋁產(chǎn)能生產(chǎn)穩(wěn)定性，下游需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，新能源汽車(chē)消費(fèi)同比增長(zhǎng)明顯，光伏排產(chǎn)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)仍為拖累，鋁棒庫(kù)存累積，鋁錠庫(kù)存明顯去化。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：四季度滬鋁價(jià)格有望在海外價(jià)格拉動(dòng)下上漲

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤(pán)于19845元/噸，氧化鋁收盤(pán)于4018元/噸，放假期間倫鋁價(jià)格收盤(pán)于2486美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，貴州地區(qū)一長(zhǎng)久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)模僅有13萬(wàn)噸鋁錠庫(kù)存小幅去庫(kù)，鋁棒庫(kù)存小幅增加，終端消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始環(huán)比季節(jié)性修復(fù)，下游補(bǔ)庫(kù)積極性較好，且臨近十一假期存在補(bǔ)庫(kù)需求氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅攀升，進(jìn)口虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下滑，但盤(pán)面維持升水狀態(tài)。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁氧化鋁有望共振上漲

【價(jià)格走勢(shì)】滬鋁價(jià)格收盤(pán)于19990元/噸，氧化鋁收盤(pán)于4046元/噸，放假期間倫鋁價(jià)格收盤(pán)于2522美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無(wú)明顯變化，8月產(chǎn)量環(huán)比7月基本持平，鋁錠庫(kù)存小幅去庫(kù)，終端消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始環(huán)比季節(jié)性修復(fù)，型材開(kāi)工率周度修復(fù)氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格高位持穩(wěn)，進(jìn)口虧損持續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)雖開(kāi)始季節(jié)性修復(fù)，海外有修復(fù)逾期拉漲國(guó)內(nèi)行情，當(dāng)下電解鋁價(jià)格前低支撐有效，可繼續(xù)看多。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁當(dāng)下可輕倉(cāng)試多布局長(zhǎng)線(xiàn)多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)結(jié)束，6月份凈進(jìn)口量預(yù)計(jì)降至10-12萬(wàn)噸，供給端壓力并無(wú)明顯變化消費(fèi)端，消費(fèi)淡季顯現(xiàn)，下游開(kāi)工率降低，鋁棒鋁錠雙累庫(kù)給予鋁錠價(jià)格壓力氧化鋁方面，短期復(fù)產(chǎn)難以呈現(xiàn)規(guī)?；瑤變?nèi)亞進(jìn)入雨季鋁土礦發(fā)運(yùn)量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國(guó)內(nèi)礦的開(kāi)采，北方礦受管控依舊嚴(yán)格氧化鋁5月凈進(jìn)口數(shù)據(jù)為-1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴(kuò)大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺成交價(jià)格在3900元/噸以上，電解鋁廠(chǎng)內(nèi)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，鋁廠(chǎng)買(mǎi)貨造成倉(cāng)單升水成交，遠(yuǎn)期投產(chǎn)項(xiàng)目讓正套頭寸進(jìn)入，遠(yuǎn)月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁近月合約回調(diào)后可布局多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)結(jié)束，6月份凈進(jìn)口量預(yù)計(jì)降至10-12萬(wàn)噸，供給端壓力并無(wú)明顯變化消費(fèi)端，消費(fèi)淡季顯現(xiàn)，下游開(kāi)工率降低，鋁棒鋁錠雙去庫(kù)給予鋁錠價(jià)格壓力氧化鋁方面，短期復(fù)產(chǎn)難以呈現(xiàn)規(guī)?；?，幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季鋁土礦發(fā)運(yùn)量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國(guó)內(nèi)礦的開(kāi)采，北方礦受管控依舊嚴(yán)格氧化鋁5月凈進(jìn)口數(shù)據(jù)為-1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴(kuò)大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺成交價(jià)格在3900元/噸以上，電解鋁廠(chǎng)內(nèi)原料庫(kù)存持續(xù)下滑，鋁廠(chǎng)買(mǎi)貨造成倉(cāng)單升水成交，遠(yuǎn)期投產(chǎn)項(xiàng)目讓正套頭寸進(jìn)入，遠(yuǎn)月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

美國(guó)6月通脹好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率大幅提升，但美元指數(shù)跳水后卻緩慢回升，有色板塊高開(kāi)低走偏強(qiáng)的美元表現(xiàn)依舊對(duì)大宗商品有所壓制，另外考慮到6月全球的制造業(yè)pmi數(shù)據(jù)仍在擴(kuò)張區(qū)，當(dāng)下尚不至于去交易衰退的預(yù)期 基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍處高位，成本支撐有所提升供應(yīng)端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增幅有限不過(guò)近期西北地區(qū)鑄棒量下滑導(dǎo)致鑄錠量增加，同時(shí)無(wú)錫地區(qū)集中到貨較多，而終端消費(fèi)略微偏弱，鋁錠及鋁棒均保持小幅累庫(kù)狀態(tài)，對(duì)鋁價(jià)有所壓制。

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廣州期貨：鋁價(jià)區(qū)間震蕩整理

美國(guó)經(jīng)濟(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示決策者仍在觀(guān)望，關(guān)注近期公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)情況上游鋁土礦內(nèi)有復(fù)產(chǎn)外有擾動(dòng)，氧化鋁價(jià)格挺立，電解鋁生產(chǎn)成本支撐堅(jiān)挺，進(jìn)口鋁盈利窗口持續(xù)關(guān)閉，進(jìn)口鋁錠補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)走增，產(chǎn)量保持高位，淡季之下內(nèi)需走弱，傳統(tǒng)板塊消費(fèi)提振乏力，新能源板塊消費(fèi)增速放緩，海外出口需求旺盛，國(guó)內(nèi)庫(kù)存累庫(kù)，國(guó)外庫(kù)存去庫(kù)在電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位的情況下，礦端供應(yīng)緊缺情況雖有改善但仍未完全扭轉(zhuǎn)，生產(chǎn)成本對(duì)鋁價(jià)形成支撐，需求表現(xiàn)為內(nèi)需淡季趨弱，外需依舊旺盛，鋁價(jià)上下驅(qū)動(dòng)有限，預(yù)計(jì)在短期在20000-21500區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

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