中國鋁業(yè)：隨著云南電解鋁產(chǎn)能不斷釋放，預計會對氧化鋁價格形成一定支撐

中國鋁業(yè)近日接受機構調(diào)研時表示，雖然今年氧化鋁整體投產(chǎn)有所增加，但從整體供需情況來看仍處于寬松平衡狀態(tài)；近期氧化鋁價格有所下降，主要原因是氧化鋁生產(chǎn)成本下降，后期隨著云南電解鋁產(chǎn)能不斷釋放，預計會對氧化鋁價格形成一定支撐

國內(nèi)資訊

Mysteel早報：滬鋁震蕩運行 預計華東鋁錠價格維持穩(wěn)定

【昨日市場回顧】滬鋁震蕩反彈，現(xiàn)貨鋁價18220-18260元/噸，均價18240元/噸，漲90昨日早盤滬鋁震蕩反彈小幅上行，華東現(xiàn)貨市場庫存開始去化，但基數(shù)仍處高位，持貨商逢漲積極出貨，報價在貼10元/噸附近，流通貨源充裕，接貨商則壓價逢低接貨，下游周一少量剛需采購，整體交投情況尚可 【今日市場預測】 宏觀面，上周銀行風波的負面影響在修復中，美元走弱，鋁繼續(xù)震蕩調(diào)整，鋁市庫存拐點已至，去庫力度從現(xiàn)貨成交及升貼水來看，商家挺價意愿存在，現(xiàn)貨價格韌性尚足，預計今日華東鋁錠價格穩(wěn)定運行。

日報

Mysteel早報：滬鋁震蕩下跌 預計華東鋁錠價格維持穩(wěn)定運行為主

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠震蕩下跌，現(xiàn)貨鋁價18860-19000元/噸，均價18880元/噸，跌120元/噸 上周五早盤滬鋁震蕩下跌，華東現(xiàn)貨市場表現(xiàn)穩(wěn)中向好，持貨商挺價出售，報在均價至升10元/噸，基差貼水小幅鎖窄，下游需求陸續(xù)入場接貨，需求逐步復蘇，交投積極性提升，逢低補充貨源意向尚可 【今日市場預測】 綜合來看，社會庫存壓力累庫持續(xù)，壓力仍舊較大，但近期傳西南限電減產(chǎn)預期，市場多空博弈激烈，市場商家心態(tài)維持謹慎，等待消費恢復情況，預計今日現(xiàn)貨維持穩(wěn)定運行為主。

日報

Mysteel早報：華東地區(qū)電解鋁早盤價格預計維持穩(wěn)定

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價20750-20790元/噸，均價20770元/噸，漲260元/噸 上周五早盤滬鋁偏強震蕩，華東現(xiàn)貨市場繼續(xù)向好，持貨商挺價出貨，報價在均價附近，市場接受度提升，交投氛圍良好，逢周末備貨跡象有好轉，整體成交尚可 【今日市場預測】 隨著疫情逐漸緩解，下游消費端有望逐漸恢復，鋁價維持偏強震蕩，預計今日華東地區(qū)電解鋁價格維持穩(wěn)定。

日報

廣州期貨：鋁市價格盤底小有反彈

電解鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)擴大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫存淡季累庫但明顯不及往年同期水平，臨近旺季消費或有提振 氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行，上游礦端仍存不穩(wěn)定因素，建議3000-3100附近空單逐步止盈，參考價格波動區(qū)間3000-3250元/噸 鑄造鋁合金原料供應偏緊，成本提供支撐，現(xiàn)貨價緩慢上行，短期價格區(qū)間震蕩，等待鋁價趨勢形成指引，參考價格波動區(qū)間19400-20200元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行

電解鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)擴大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫存淡季累庫但明顯不及往年同期水平，終端消費平平 氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行，上游礦端仍存不穩(wěn)定因素，建議3000-3100附近空單逐步止盈，參考價格波動區(qū)間3000-3250元/噸 鑄造鋁合金原料供應偏緊，成本提供支撐，現(xiàn)貨價緩慢上行，短期價格區(qū)間震蕩，等待鋁價趨勢形成指引，參考價格波動區(qū)間19600-20400元/噸。

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一德期貨：電解鋁維持區(qū)間震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實際消費趨于轉弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關注庫存變動 氧化鋁：運行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲等給予支撐；價格呈寬幅震蕩，短期關注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預期強于AL，可逢低做多AD-AL。

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一德期貨：氧化鋁價格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實際消費趨于轉弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關注庫存變動 氧化鋁：運行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲等給予支撐；價格呈寬幅震蕩，短期關注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預期強于AL，可逢低做多AD-AL。

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國信期貨：滬鋁震蕩偏強運行

氧化鋁價格上漲帶動下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對于鋁價的影響有限 供需方面，鋁供應將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，隨著鋁價回調(diào)，近期下游采購備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價支撐整體而言，國內(nèi)利多政策給予鋁價向上驅(qū)動力，預計滬鋁震蕩偏強運行，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁價格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來關注煤炭價格的反彈，或進一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，而下游鋁加工企業(yè)開工率將持續(xù)下降，消費淡季特征明顯，將成為價格的壓制因素鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價支撐。

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姚希之：雙維透視下的鋁市場動態(tài)：從宏觀到微觀的躍遷

姚希之指出鋁價走勢受宏觀情緒、關稅政策和基本面等多重因素影響宏觀情緒向好時，低庫存支撐鋁價堅挺；而隨著宏觀利好情緒的消化，淡季預期限制了鋁價的上行動力鋁價還受到特殊事件驅(qū)動，如幾內(nèi)亞礦權事件等國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能保持穩(wěn)定運行，鋁水比例和鋁水外銷率顯著上升，預計后續(xù)鋁水比例將維持高位，對電解鋁現(xiàn)貨市場產(chǎn)生影響鋁錠進口量雖較上月有所下滑，但同比仍有增長，進口虧損在1000元/噸左右波動 關于ADC12與鋁價的相關性，姚希之分析指出，ADC12合金等再生鋁產(chǎn)品價格走勢與原鋁密切相關，但價差波動較大，呈現(xiàn)明顯季節(jié)性特征。

會議報道

中信建投期貨：電解鋁目前供應較穩(wěn)定

美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，稱不確定性減弱但還高，仍預計今年降息兩次，暗示滯脹風險增加歐洲官員將于伊朗舉行核談判，市場避險情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價格保持下跌趨勢，電解鋁成本重回17000元/噸下方電解鋁目前供應較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑，華東地區(qū)到貨偏緊6月18日國內(nèi)三地電解鋁錠庫存較上一交易日去庫0.60噸現(xiàn)貨市場畏高情緒濃厚，下游接貨意愿較差，預期Back結構將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁偏強運行

電解鋁生產(chǎn)保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，鋁桿消費亮眼，出口消費在關稅壓力下超預期表現(xiàn)，淡季不淡 氧化鋁短期價格仍有支撐，遠期有新投產(chǎn)能投放壓力，上下有限，高拋低吸，價格運行參考區(qū)間2800-3100元/噸電解鋁在去庫周期下價格仍偏多看待，價格運行參考區(qū)間19800-20600元/噸

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中信建投期貨：滬鋁07合約運行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風險略有回落，市場避險情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價差明顯擴大帶來了跨區(qū)域套利機會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報價貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續(xù)下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預期下Back結構將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內(nèi)持續(xù)關注各國央行利率變化情況及美聯(lián)儲議息會議幾內(nèi)亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調(diào)減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現(xiàn)基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產(chǎn)完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內(nèi)庫存小幅上行電解鋁生產(chǎn)保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現(xiàn)，淡季不淡。

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國信期貨：宏觀情緒轉好，滬鋁預計震蕩

鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關注后續(xù)庫存的動態(tài)變化成本方面，受氧化鋁價格上漲影響，預計電解鋁行業(yè)成本將有抬升，利潤收窄，并抬升鋁的底部價格 整體而言，特朗普關稅政策被叫停，給予工業(yè)金屬一定向上修復空間，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待

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國信期貨：滬鋁暫無上漲動力，預計震蕩

周二夜間，倫鋁報收2483美元/噸，上漲0.69%，滬鋁報收20180元/噸，上漲0.6%宏觀方面，美元走強，給予金屬價格上漲空間，但關稅政策仍存在不確定性，宏觀面暫缺乏利多情緒基本面而言，氧化鋁價格上漲帶動電解鋁冶煉成本上行，從而抬升鋁價的底部支撐下游需求方面進入淡季，鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關注后續(xù)庫存的動態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：滬鋁預計震蕩

周三夜間，倫鋁報收2475.5美元/噸，下跌0.17%，滬鋁報收20135元/噸，下跌0.07%美元走弱，給予金屬價格一定上漲空間，但關稅政策負面影響亦將長期對價格形成壓制隨著氧化鋁價格再度出現(xiàn)強勢上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部價格本周鋁錠庫存出現(xiàn)累庫，消費淡季到來，關注庫存的動態(tài)變化整體而言，滬鋁預計震蕩，以震蕩思路對待

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廣州期貨：氧化鋁回調(diào)后仍大概率趨于上漲

幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應恐慌，短期內(nèi)供應恐慌情緒告一段落，但幾內(nèi)亞政府政策不確定性較強，后續(xù)仍可能對礦端供應造成影響近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復產(chǎn)節(jié)奏不及預期，引發(fā)市場對上游供應穩(wěn)定性擔憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁供應生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價或維持寬幅震蕩，參考價格波動區(qū)19500-20500元/噸。

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廣州期貨：原料供應恐慌情緒帶動氧化鋁上漲

英美、中美達成一致關稅壁壘降低協(xié)議，全球市場交投情緒修復明顯，幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應恐慌近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復產(chǎn)節(jié)奏不及預期，引發(fā)市場對上游供應穩(wěn)定性擔憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對穩(wěn)定，電解鋁供應生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價或維持寬幅震蕩，參考價格波動區(qū)19500-20500元/噸。

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