Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（1月24日-1月27日）

預(yù)計(jì)鋁價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行，本周鋁價(jià)下跌幅度較大，下周有反彈預(yù)期 空方觀點(diǎn)匯總：①本周下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏②氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購成本下降已明確從產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望重回電解鋁端③據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，1月23日電解鋁社會(huì)庫存為45.9萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于1月20日增加0.7萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（12月27日-1月3日）

②目前廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，短期廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，鋁價(jià)持續(xù)下跌后存在逢低補(bǔ)庫現(xiàn)象③庫存持續(xù)下滑和絕對(duì)價(jià)格低位，下游采購積極性增加，升貼水繼續(xù)小幅修復(fù)鋁價(jià)迫近氧化鋁05合約價(jià)格生產(chǎn)最高成本區(qū)間，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，但受制于成本高企電解鋁廠減產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大進(jìn)一步下跌空間或已有限 空方觀點(diǎn)匯總：①市場(chǎng)擔(dān)憂地緣局勢(shì)沖擊和貿(mào)易壁壘影響，以及美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論，美元指數(shù)刷新年內(nèi)新高，有色市場(chǎng)整體承壓。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（12月13日-12月20日）

②目前廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準(zhǔn)備，短期廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，鋁價(jià)持續(xù)下跌后存在逢低補(bǔ)庫現(xiàn)象 空方觀點(diǎn)匯總：①市場(chǎng)擔(dān)憂地緣局勢(shì)沖擊和貿(mào)易壁壘影響，以及美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論，美元指數(shù)刷新年內(nèi)新高，有色市場(chǎng)整體承壓②氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，成本支撐減弱，施壓電解鋁市場(chǎng)情緒。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（4月26日-4月30日）

②當(dāng)下進(jìn)口窗口階段性關(guān)閉，五一假期即將帶來，節(jié)前備庫或?qū)⒗^續(xù)帶動(dòng)電解鋁社會(huì)庫存降低③英美對(duì)俄鋁制裁對(duì)鋁價(jià)的影響仍在持續(xù)，本周倫鋁表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，在倫鋁強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的背景下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)下跌概率較小④在氧化鋁價(jià)格連續(xù)創(chuàng)新高的背景下，成本增加，對(duì)鋁價(jià)將會(huì)形成一定支撐，推動(dòng)鋁錠市場(chǎng)的看漲情緒 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁價(jià)近期整體呈區(qū)間震蕩運(yùn)行，鋁價(jià)已經(jīng)連續(xù)反彈多日，接近前期高點(diǎn)附近，下周有回落的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（1月5日-1月12日）

②成本方面，Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測(cè)算，2023年11月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯(lián)11月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18967元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2929元/噸電解鋁11月行業(yè)平均利潤(rùn)環(huán)比下降234元/噸，環(huán)比跌幅約7.4%③鋁價(jià)連續(xù)3日下跌，下周有修復(fù)的預(yù)期 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁價(jià)本周上漲更多是氧化鋁大漲帶來的情緒影響，近兩日氧化鋁價(jià)格已經(jīng)開始出現(xiàn)大幅回落，利空鋁價(jià)。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（6月30日-7月7日）

②雖然云南電解鋁已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但考慮電解槽投產(chǎn)特點(diǎn)，預(yù)計(jì)云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能短期內(nèi)難以體現(xiàn)在產(chǎn)量上，庫存拐點(diǎn)難以在下周出現(xiàn)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)維持偏緊狀態(tài) 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁錠現(xiàn)貨升水過高，節(jié)后伴隨鋁錠的流通，區(qū)域內(nèi)的現(xiàn)貨短缺將得到緩解，市場(chǎng)將重回理性，一旦升貼水回歸到正常水平，廢鋁價(jià)格將會(huì)大幅下跌②6月29日Mysteel光亮鋁線精廢差為517元/噸，廢鋁供應(yīng)商積極出貨，但再生鋁廠訂單較差，按需采購為主，供應(yīng)商出貨困難，精廢差的不斷擴(kuò)大可能會(huì)帶動(dòng)鋁價(jià)下跌。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（6月25日-6月30日）

②云南電解鋁復(fù)產(chǎn)，雖然市場(chǎng)對(duì)西南地區(qū)鋁錠供應(yīng)增量有一定預(yù)期，但考慮電解槽投產(chǎn)特點(diǎn)、復(fù)產(chǎn)初期對(duì)鋁錠有所消耗，預(yù)計(jì)云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能在7月份才能體現(xiàn)產(chǎn)量，在此北方鑄錠增量落實(shí)之前，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)維持偏緊狀態(tài) 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁錠現(xiàn)貨升水過高，節(jié)后伴隨鋁錠的流通，區(qū)域內(nèi)的現(xiàn)貨短缺將得到緩解，市場(chǎng)將重回理性，一旦升貼水回歸到正常水平，廢鋁價(jià)格將會(huì)大幅下跌②6月21日Mysteel光亮鋁線精廢差為594元/噸，廢鋁供應(yīng)商積極出貨，但再生鋁廠訂單較差，按需采購為主，供應(yīng)商出貨困難，精廢差的不斷擴(kuò)大可能會(huì)帶動(dòng)鋁價(jià)下跌。

情緒指數(shù)

Mysteel調(diào)研：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（5月26日-6月2日）

②鋁價(jià)已經(jīng)連續(xù)多日下跌，短期存在超跌反彈的預(yù)期 空方觀點(diǎn)匯總：①需求整體回暖但節(jié)奏不太樂觀，行業(yè)訂單增量較少，企業(yè)出貨壓力較大，行業(yè)成品庫存較高，企業(yè)開工后期或有繼續(xù)走弱預(yù)期②國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍缺乏一定實(shí)際利好，僅低庫存無法支撐價(jià)格持續(xù)保持沖高趨勢(shì)，因?yàn)殇X水轉(zhuǎn)化為鋁棒等其他中間鋁制品增加，鋁錠庫存的參考性有所弱化③成本方面，隨著氧化鋁及陽極的弱勢(shì)運(yùn)行，電解鋁成本下移。

情緒指數(shù)

Mysteel調(diào)研：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（5月19日-5月26日）

②供應(yīng)方面，電解鋁企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行為主，云南地區(qū)短期暫無復(fù)產(chǎn)情況發(fā)生 空方觀點(diǎn)匯總： ①需求整體回暖但節(jié)奏不太樂觀，行業(yè)訂單增量較少，企業(yè)出貨壓力較大，行業(yè)成品庫存較高，企業(yè)開工后期或有繼續(xù)走弱預(yù)期 ②國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍缺乏一定實(shí)際利好，僅低庫存無法支撐價(jià)格持續(xù)保持沖高趨勢(shì)，因?yàn)殇X水轉(zhuǎn)化為鋁棒等其他中間鋁制品增加，鋁錠庫存的參考性有所弱化。

情緒指數(shù)

Mysteel調(diào)研：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（4月7日-4月14日）

②從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫存來看，周四電解鋁社會(huì)庫存為100.6萬噸，相較周一減少3.4萬噸，庫存數(shù)據(jù)顯示社會(huì)庫存庫存已經(jīng)降到近幾年同期最低了預(yù)計(jì)今年4-5月鋁錠社會(huì)庫存去庫速度將快于往年，有望早于往年達(dá)到70-80萬噸庫存水平，鋁錠庫存變化對(duì)價(jià)格的影響將更為明顯 空方觀點(diǎn)匯總：①美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟(jì)衰退，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，鋁價(jià)承壓②近期廢鋁價(jià)已經(jīng)漲回前期高點(diǎn)，“銀行事件”爆發(fā)前回收商高位囤的貨已經(jīng)開始流入市場(chǎng)，廢鋁緊缺有所緩解，隨著光亮鋁線精廢差的不斷擴(kuò)大，廢鋁的經(jīng)濟(jì)效益重新顯現(xiàn)。

情緒指數(shù)

Mysteel調(diào)研：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（3月31日-4月7日）

②從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫存來看，周四電解鋁社會(huì)庫存為105.8萬噸，相較周一減少1.7萬噸，持續(xù)去庫；從Mysteel統(tǒng)計(jì)的6063鋁棒庫存來看，周四鋁棒庫存為17.3萬噸，相較周一減少0.6萬噸，由連續(xù)鋁錠、鋁棒連續(xù)去庫，為鋁價(jià)上漲提供動(dòng)力③美元下跌，利多有色金屬 空方觀點(diǎn)匯總：①本周精廢差由上周的242元/噸逐步開始擴(kuò)大，且本周鋁價(jià)迎來較大的反彈，廢鋁供應(yīng)商積極出貨，此前多數(shù)下游鋁加工廠面對(duì)廢鋁緊缺提高廢鋁采購價(jià)格將會(huì)得到部分緩解，廢鋁價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下行。

情緒指數(shù)