4月22日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

其中指出，支持上海黃金交易所等與境外交易所開展產(chǎn)品授權(quán)合作，擴大人民幣基準(zhǔn)價格在國際主流市場應(yīng)用探索上海黃金交易所特定品種交割國際化，設(shè)置境外交收庫；③外交部發(fā)言人郭嘉昆昨日在發(fā)布會上表示，中方?jīng)Q定對在涉港問題上表現(xiàn)惡劣的美國國會議員、官員和非政府組織負責(zé)人實施制裁美方在涉港問題上采取的任何錯誤行徑，都將遭到中方堅決回擊和對等反制 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月21日電解鋁社會庫存為67.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月17日減少2.8萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：2025年3月鋁廢碎料進口量為18.35萬噸，環(huán)比增加11.61%，同比減少0.75%，2025年1-3月中國鋁廢碎料累積進口量為50.66萬噸，累計同比增加7.08%。

行情簡評

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價匯總

同時，氧化鋁期貨上市后，帶動氧化鋁現(xiàn)貨市場活躍度加強 預(yù)焙陽極整體仍維持偏過剩格局，價格波動主要受成本波動影響2023年國內(nèi)預(yù)焙陽極行業(yè)價格單邊下行，全年未見漲勢，其中上半年陽極價格寬幅下行，下半年價格止跌企穩(wěn)，其中7-10月份連續(xù)4個月價格環(huán)比持平，臨近年底原料市場波動下行，預(yù)焙陽極再次失去成本支撐，市場價格進一步下探 電解鋁方面，受國內(nèi)外供需平衡的不同表現(xiàn)及宏觀預(yù)期影響，倫鋁價格下跌幅度大于國內(nèi)，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯(lián)A00鋁錠華東市場全年均價為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現(xiàn)鋁錠進口利潤。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

供應(yīng)端云南減產(chǎn)對鋁錠現(xiàn)貨供給的影響逐漸體現(xiàn)，云南目前減產(chǎn)產(chǎn)能81萬噸左右，后續(xù)減產(chǎn)產(chǎn)能將在20日內(nèi)執(zhí)行完畢上海地區(qū)持續(xù)表現(xiàn)去庫，進口窗口關(guān)閉后，進口鋁流入在減少消費端下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅回落，終端消費表現(xiàn)偏弱昨日電解鋁社會庫存轉(zhuǎn)為去庫，但鋁價偏弱運行市場的交易重心逐漸從供應(yīng)端轉(zhuǎn)向消費端，后續(xù)消費穩(wěn)中偏弱，鋁價震蕩偏弱概率較大 滬鋁12合約運行區(qū)間18700-19000元/噸，操作上建議反彈沽空為主。

期貨公司評論

【證券時報】影響產(chǎn)能或達百萬噸！水電大省用電大戶又要減產(chǎn)

而上海鋼聯(lián)10月鋁錠現(xiàn)貨均價為19122元/噸，環(huán)比稍有下降，預(yù)計帶動電解鋁利潤稍有收窄，但行業(yè)盈利依舊維持在較高水平 雖然目前鋁價處于相對高位，但在云南地區(qū)限產(chǎn)預(yù)期影響下，市場判斷后期鋁價走勢或依然維持堅挺 劉培洋認為，此前市場對云南枯水季電解鋁減產(chǎn)已有所預(yù)期，不過目前還不確定減產(chǎn)結(jié)束的時間從供給端來看，目前滬鋁現(xiàn)貨進口量或?qū)⒅饾u減少，疊加云南電解鋁減產(chǎn)，供給有望出現(xiàn)一定下滑。

媒體報道

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（10月7日-10月13日）

與上海鋼聯(lián)8月鋁錠現(xiàn)貨均價18654元/噸對比，全行業(yè)盈利2890元/噸電解鋁利潤空間繼續(xù)擴大②鋁價大幅上漲，使得進口鋁錠的利潤空間打開，近期有大量的進口鋁錠到貨，加快電解鋁的累庫速度③本輪鋁價上漲更多是對金九銀十的預(yù)期以及電解鋁的低庫存，但當(dāng)前消費并無明顯好轉(zhuǎn)，終端消費整體偏弱，鋁加工企業(yè)開工率變化不明顯若金九銀十預(yù)期證偽，鋁價存在下跌的可能④從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，10月7日電解鋁社會庫存為55.5萬噸，庫存相較于9月28日增加8.2萬噸，庫存增量超市場預(yù)期。

情緒指數(shù)

Mysteel月報：10月電解鋁價格偏強震蕩為主

月初受期貨大漲影響，交割品牌溢價明顯，促使發(fā)往新疆的成交量大增，同時也帶動了部分非交割品牌的價格上行而從基本面來看，多數(shù)氧化鋁企業(yè)受利潤回暖驅(qū)使，提產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端增加預(yù)期疊加云南電解鋁復(fù)產(chǎn)結(jié)束，市場對價格走勢的分歧逐漸拉大，成交價格呈現(xiàn)一定差異化 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 市場展望 展望10月，一方面國內(nèi)節(jié)后國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨庫存有窄幅累庫的預(yù)期，現(xiàn)貨和當(dāng)月合約價對應(yīng)的鋁錠進口利潤仍較高，預(yù)計帶動進口貨源持續(xù)流入市場，屆時關(guān)注對基差影響，以及關(guān)注低倉單、低庫存能否繼續(xù)對鋁價形成較強支撐；另一方面，美聯(lián)儲議息決議在10月的月底，預(yù)計下旬開始，宏觀預(yù)期對鋁價的影響權(quán)重將會加大。

熱點分析

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（9月8日-9月15日）

與上海鋼聯(lián)7月鋁錠現(xiàn)貨均價18354元/噸對比，全行業(yè)盈利2727元/噸成本不斷下移可能會帶動鋁價下跌②鋁價短期連續(xù)上漲，使得進口鋁錠的利潤空間打開，近期不斷有大量的進口鋁錠到貨，可能會加快電解鋁的累庫速度③當(dāng)前消費并無明顯好轉(zhuǎn)，終端消費整體偏弱，鋁加工企業(yè)開工率變化不明顯鋁價短期漲速過快，下周有回落的可能 總結(jié)：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主。

情緒指數(shù)

Mysteel：中國電解鋁2022年市場回顧及2023年展望

自三季度開始，1-10月進口來源國中，國內(nèi)進口量中俄鋁的份額呈現(xiàn)逐月走高俄羅斯聯(lián)邦進口原鋁占總進口量的75%，其次是印度占比不到7%預(yù)計明年的電解鋁進口來源國預(yù)計仍以俄羅斯為主據(jù)Mysteel調(diào)研，上海保稅區(qū)鋁錠到港量基本維持穩(wěn)定，俄鋁發(fā)表聲明稱銷售合同簽訂順利，預(yù)計短期不會有沖擊國內(nèi)市場風(fēng)險 展望2023年，上半年若國內(nèi)電解鋁月度產(chǎn)量繼續(xù)保持低位，則進口窗口容易打開，國內(nèi)產(chǎn)能恢復(fù)關(guān)鍵看國內(nèi)電力供應(yīng)，和新增投放是否到位。

熱點分析

Mysteel：2022年11月中國電解鋁進出口數(shù)據(jù)簡析

保稅區(qū)庫存較11月底增1.7萬噸左右預(yù)計12月鋁錠進口量高于11月水平，而清關(guān)量需要結(jié)合電解鋁進口利潤波動情況而定若出現(xiàn)進口利潤，保稅區(qū)可清關(guān)的鋁錠量較多 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

Mysteel：電解鋁近期出庫量高企原因簡析及后期供需預(yù)期

清關(guān)量方面，8月上海保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量近2萬噸，9月第一周鋁錠清關(guān)量7510噸 而近期LME鋁價受歐洲PMI終值不如預(yù)期、南美洲電解鋁投復(fù)產(chǎn)等因素影響，跌破7月低位2310美元/噸至2280美元/噸附近而國內(nèi)受云南省限電預(yù)期及終端低位積極備貨提振，鋁價出現(xiàn)反彈海外現(xiàn)貨升水持續(xù)下調(diào)、人民幣自8月中旬開始持續(xù)貶值，鋁錠進口虧損金額由8月下旬虧損近1400元/噸快速收窄，截至昨日，鋁錠進口虧損金額僅為350元/噸左右，預(yù)計短期內(nèi)保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量有增加的可能性，若進口鋁錠流入終端市場，預(yù)計公共倉庫鋁錠出庫量將環(huán)比下降。

熱點分析

Mysteel：6月電解鋁行業(yè)利潤持續(xù)收窄 電力差異拉大決定企業(yè)競爭力

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2022年6月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本17298元/噸，較5月小幅上升4元/噸與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價19978元/噸對比，全行業(yè)盈利2680元/噸5月各成本項漲跌互現(xiàn)，其中氧化鋁價格及電價小幅下降，預(yù)焙陽極價格延續(xù)上漲6月行業(yè)平均利潤環(huán)比下降480元/噸海外通脹高企，主要經(jīng)濟體加息以應(yīng)對通脹問題全球市場對經(jīng)濟衰退預(yù)期加強，國內(nèi)現(xiàn)貨消費逐步步入淡季，新增訂單表現(xiàn)不佳，鋁錠維持進口，6月現(xiàn)貨均價環(huán)比下跌476元/噸，拖累電解鋁利潤環(huán)比下降。

熱點分析

Mysteel：鋁價是反彈還是反轉(zhuǎn)？淡季為何遲遲未壘庫？

從基本面看，原材料價格基本穩(wěn)定，短期內(nèi)進口鋁錠流入國內(nèi)終端市場的量（近兩周上海海關(guān)合計清關(guān)7240噸）在下降，到港量也在下降，電解鋁價在成本上方運行仍存一定合理性，但隨著消費逐漸步入淡季，鋁價說反轉(zhuǎn)仍為時尚早今年對鋁消費拖累最大的地產(chǎn)竣工壓力仍較大、其領(lǐng)先指標(biāo)建筑型材周度產(chǎn)量仍未見起色，鋁價存跌破行業(yè)加權(quán)平均完全成本的可能性、直至海外或國內(nèi)鋁供需平衡預(yù)期出現(xiàn)改善 附圖： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

熱點分析

Mysteel：近期進口鋁錠流入國內(nèi)終端市場 鋁錠出庫下降

上海保稅區(qū)鋁錠到港量方面，6月合計到港8430噸，環(huán)比逐月下降；7月第一周到港量4670噸目前4月至7月初總清關(guān)量較總到港量多4140噸，到港量陸續(xù)完成清關(guān) 據(jù)Mysteel分析，近幾周保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量有所增加一方面是因為原鋁進口虧損幅度收窄，前期保稅區(qū)鋁錠庫存清關(guān)流入市場，另一方面是海外對國內(nèi)加工廠長單仍在持續(xù)，新到港量陸續(xù)清關(guān)預(yù)計后續(xù)仍會有鋁錠陸續(xù)清關(guān)流入國內(nèi)終端市場 關(guān)于原鋁進口量及利潤相關(guān)內(nèi)容詳見Mysteel前期報道《2022年5月中國電解鋁進口數(shù)據(jù)簡析》 綜上，Mysteel調(diào)研的鋁錠出庫量從6月19日當(dāng)周的18.1萬噸下降到7月3日當(dāng)周的15萬噸，單周降幅平均1.55萬噸，而這兩周上海保稅區(qū)鋁錠清關(guān)量分別為8040噸及16170噸，同時除了上海保稅區(qū)，其他保稅區(qū)（比如華南地區(qū)）也有鋁錠陸續(xù)清關(guān)流入終端市場。

熱點分析

【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應(yīng)邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點： 短期邏輯：政策和供應(yīng)占主導(dǎo)邏輯，需求進入淡季：目前廣東、鞏義地區(qū)明顯進入淡季，庫存企穩(wěn)開始增加，無錫地區(qū)受益于出口和新能源相關(guān)行業(yè)的訂單，表現(xiàn)維持較好的態(tài)勢；供應(yīng)較低：1、短期運行產(chǎn)能供應(yīng)維持低位，去年同期運行產(chǎn)能3950萬噸，目前3820萬噸，絕對值少了130萬噸；2、進口窗口持續(xù)中斷，進口補充不足，1月份~2月份進口估計很少；3、鋁水轉(zhuǎn)化率偏高，鑄錠少，結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致鋁錠庫存少，春節(jié)累庫節(jié)后高峰期大概在120萬噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫存會比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續(xù)支撐市場情緒，央行周一降息（預(yù)期內(nèi)），但是周二的新聞發(fā)布會大超預(yù)期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場，發(fā)改委催促重大項目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂觀；能源屬性再次發(fā)力：煤炭價格再度大漲，全球能源價格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應(yīng)鏈危機：山東地區(qū)氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)，山西河南有概率加入，氧化鋁產(chǎn)量大減對電解鋁的影響會存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應(yīng)； 中長期邏輯：供應(yīng)端短期雖遇到挫折，但中期維持產(chǎn)能爬坡，大周期遭遇產(chǎn)能天花板，2022年電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)增長，前低后高，目前運行產(chǎn)能大概3820萬噸左右，預(yù)計至2022年底運行產(chǎn)能達到4100~4150萬噸的水平，全年產(chǎn)量根據(jù)投產(chǎn)節(jié)奏預(yù)計在3920~4000萬噸的區(qū)間，取決于投產(chǎn)的進度，國內(nèi)供應(yīng)前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產(chǎn)后端竣工的尾聲，新能源及光伏領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，板帶箔、組件出口維持高位，導(dǎo)致上半年需求維持韌性增長，光伏+汽車是確定性大幅增長的，核心在于地產(chǎn)，只要地產(chǎn)企穩(wěn)，需求就是增長的，地產(chǎn)弱勢，需求就會持平甚至下行，所以近期地產(chǎn)政策的偏暖預(yù)期給市場信心；伴隨下半年全球加息推進，全球需求下行，出口預(yù)期減少，國內(nèi)地產(chǎn)周期帶來的負面影響傳導(dǎo)至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預(yù)計緊平衡； 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會員、中國金融期貨交易所全面結(jié)算會員，可代理國內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務(wù)。

鋁

2021年3月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

上海主流成交價格在17540元/噸，較期貨貼水40左右廣東主流成交價格在17560元/噸國內(nèi)下游及終端市場對價格接受度仍不高，進口鋁錠也不斷流入國內(nèi)，市場繼續(xù)累庫，短期對價格形成一定壓制不過旺季臨近，消費繼續(xù)回升將，對價格有強支撐短期鋁價維持高位震蕩，建議回調(diào)做多思路 光大期貨 隔夜鋁價震蕩偏強電解鋁平均維系3700元/噸的冶煉利潤以及進口窗口持續(xù)打開，未來電解鋁產(chǎn)量與進口量均有一定上升空間，排除內(nèi)蒙雙控的影響，3月供應(yīng)端預(yù)計將整體上漲11.1%至344萬噸。

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Mymetal : 鋁產(chǎn)業(yè)鏈運行現(xiàn)狀與后市展望--《金瑞期貨&上海鋼聯(lián)銅鋁錫直播》——鋁篇

7月21日下午，上海鋼聯(lián)（我的有色網(wǎng)）聯(lián)合金瑞期貨共同舉辦的網(wǎng)絡(luò)直播會議中，由上海鋼聯(lián)明星分析師張瑜作主題為《鋁產(chǎn)業(yè)鏈運行現(xiàn)狀與后市展望》的相關(guān)報告 首先，張瑜對電解鋁市場進行分析，隨著國內(nèi)外電解鋁需求逐漸轉(zhuǎn)暖，供應(yīng)端成為滬倫鋁價差的主要變量，價差波動率增強；進口鋁錠已陸續(xù)到港并在國內(nèi)市場流通，對于國內(nèi)鋁錠的絕對替代作用將逐步顯現(xiàn)國內(nèi)鋁錠方面，據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，2020年6月中國電解鋁產(chǎn)量301.52萬噸，同比減少0.51%，環(huán)比減少2.79%；6月中國電解鋁運行產(chǎn)能3675.2萬噸，環(huán)比增加0.46%；6月中國電解鋁日均產(chǎn)量為10.05萬噸。

主編視角

Mymetal銅鋁早餐：推動加大金融支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促消費力度 6月汽車產(chǎn)銷均創(chuàng)新高

華南地區(qū)廣東市場進口豎爐8mm桿加工費600-650元/噸，國產(chǎn)豎爐550元/噸 ◎【鋁】 電解鋁：上海鋁錠現(xiàn)貨成交價15380-15400均價15390，漲610，市場成交一般臨沂鋁錠現(xiàn)貨價15250-15290元/噸，均價15270元/噸，漲530元/噸，成交一般無錫鋁錠現(xiàn)貨價15410-15430元/噸，均價15420元/噸，漲610，市場按需采購。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：6月CPI環(huán)比略降 夜盤銅鋁全線飄紅

◎【鋁】 電解鋁：截止 7 月 10 日，華東地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨周均價為 14498 元/噸，周環(huán)比上漲 1.47%；華南地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨周均價 14454 元/噸，周環(huán)比上漲 0.82%現(xiàn)貨市場，周初及周中，無錫地區(qū)流通貨源非常緊張，現(xiàn)貨升水堅挺，持貨商挺價出貨，交投積極上海地區(qū)長單交付貨源充足，進口鋁錠不斷流入，供應(yīng)壓力較大現(xiàn)貨貼水較多，中間商接貨情緒低迷，雙方交投僵持。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：中國二季度GDP同比增3.2% 明泰鋁業(yè)上半年凈利同比預(yù)增6.38%

銅桿：昨日華北地區(qū)天津市場報8mm進口豎爐桿加工費 550 元/噸，華東地區(qū)江蘇市場進口豎爐8mm桿含升貼水加工費550-580元/噸，國產(chǎn)豎爐桿報價530元/噸華中地區(qū)江西市場進口豎爐不含升水8mm桿加工費550-580元/噸華南地區(qū)廣東市場進口豎爐8mm 桿加工費600-650元/噸，國產(chǎn)豎爐550元/噸 ◎【鋁】 電解鋁：上海鋁錠現(xiàn)貨成交價14510-14530元/噸，均價14520元/噸，跌300元/噸，市場成交一般。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：云南省發(fā)布有色金屬商業(yè)收儲資金管理辦法 秘魯?shù)V企有望在7月底恢復(fù)100%產(chǎn)能

銅桿：昨日華北地區(qū)天津市場報 8mm 進口豎爐桿加工費550 元/噸，華東地區(qū)江蘇市場進口豎爐 8mm 桿含升貼水加工費 550-580 元/噸，國產(chǎn)豎爐桿報價 530 元/噸華中地區(qū)江西市場進口豎爐不含升水 8mm 桿加工費 550-580 元/噸華南地區(qū)廣東市場進口豎爐 8mm 桿加工費 600-650 元/噸，國產(chǎn)豎爐 550 元/噸 ◎【鋁】 電解鋁：上海鋁錠現(xiàn)貨成交價14810-14830元/噸，均價14820元/噸，跌60元/噸，市場成交一般。

銅鋁早餐