《Mysteel電解鋁價(jià)格日?qǐng)?bào)》2022年第16期

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《Mysteel A00鋁錠價(jià)格日?qǐng)?bào)》2021年第16期

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Mysteel: 6月電解鋁利潤創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)調(diào)研測算顯示，2025年6月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16165元/噸，環(huán)比僅增53元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為20537元/噸，行業(yè)理論盈利升至4372元/噸，環(huán)比擴(kuò)大357元/噸氧化鋁價(jià)格抬升與電價(jià)回落相抵后成本端波動(dòng)有限，疊加鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，共同驅(qū)動(dòng)行業(yè)盈利空間進(jìn)一步擴(kuò)張 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購電大幅下調(diào) 行業(yè)用電成本持續(xù)下降 6 月，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約 0.379 元/千瓦時(shí)，環(huán)比再降 0.018 元/千瓦時(shí)，已連降六個(gè)月。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2025年2月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本16820元/噸，較1月下降2715元/噸與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)20515元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利3695元/噸，原材料價(jià)格大幅下滑使得鋁廠經(jīng)營壓力得到快速緩解，行業(yè)利潤回歸至基本接近2024年最高水平 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 煤價(jià)持續(xù)下跌 鋁廠用電價(jià)格連續(xù)兩月下滑 2月電解鋁企業(yè)用電價(jià)格較1月穩(wěn)中微降。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：氧化鋁有成本支撐

歐盟27國達(dá)成第16次對(duì)俄制裁協(xié)議，倫鋁價(jià)價(jià)沖高明顯，帶動(dòng)內(nèi)盤價(jià)格同步上漲，美國進(jìn)口加征關(guān)稅，短期國內(nèi)鋁制品出口承壓，但后期或通過增加貿(mào)易成本降低關(guān)稅壓力基本面上，礦端供應(yīng)走松，氧化鋁提產(chǎn)明顯，電解鋁冶煉開工高位，部分地區(qū)產(chǎn)能待復(fù)產(chǎn)，下游企業(yè)開工年后逐步修復(fù)，國內(nèi)鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)累積，但累庫節(jié)奏已有明顯放緩，鋁價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩，短期基本面支撐較弱，謹(jǐn)防價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁03合約運(yùn)行區(qū)間20000-20500元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng)，倫鋁窄幅震蕩基本面看隨著氧化鋁價(jià)格持續(xù)回落，電解鋁成本支撐減弱，冶煉利潤持續(xù)恢復(fù)，部分減產(chǎn)鋁企有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，考慮到去年四季度減產(chǎn)規(guī)模不大，供應(yīng)壓力整體有限春節(jié)期間鋁錠累庫16.2萬噸，較去年同期增加1.3萬噸鋁棒累庫5.14萬噸，較去年同期減少1.06萬噸整體來看春節(jié)期間鋁錠+鋁棒庫存較去年微增，庫存壓力有限本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率明顯回暖，環(huán)比節(jié)前一周漲5.7個(gè)百分點(diǎn)至56.8%，主因春節(jié)假期后企業(yè)復(fù)產(chǎn)拉動(dòng)，預(yù)計(jì)元宵節(jié)后下游將迎來全面復(fù)產(chǎn)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注累庫進(jìn)度。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁仍建議逢低做多為主

美國1月ISM服務(wù)業(yè)PMI52.8不及預(yù)期，其中新訂單下挫，就業(yè)攀升，價(jià)格處高位數(shù)據(jù)公布后美債收益率保持下跌狀態(tài)隨著加、墨關(guān)稅的延期，市場情緒有所改善，本周重點(diǎn)關(guān)注周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)基本面看，節(jié)前電解鋁社會(huì)庫存處于近5年低位春節(jié)期間供應(yīng)端變動(dòng)幅度不大，春節(jié)期間鋁錠累庫16.2萬噸，較去年同期增加1.3萬噸鋁棒累庫5.14萬噸，較去年同期減少1.06萬噸整體來看春節(jié)期間鋁錠+鋁棒庫存較去年微增，庫存壓力不大，后續(xù)關(guān)注消費(fèi)恢復(fù)的情況，以及庫存拐點(diǎn)何時(shí)到來，滬鋁仍建議逢低做多為主。

期貨公司評(píng)論

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格創(chuàng)近十年新高，供給收緊局面難改

氧化鋁價(jià)格及上游原料的自備程度對(duì)電解鋁企業(yè)成本的影響尤為重要”上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部研究員姚馨告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，對(duì)比年內(nèi)盈利高點(diǎn)，近月來電解鋁生產(chǎn)企業(yè)利潤已顯著縮水 以9月盈利水平為例，Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2024年9月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16961元/噸，與上海鋼聯(lián)9月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)19676元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2715元/噸。

媒體報(bào)道

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，滬鋁報(bào)收20980元/噸，上漲0.67%，倫鋁報(bào)收2670美元/噸，上漲1.16%氧化鋁價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)在高位震蕩，且隨著電力成本提高，電解鋁冶煉成本預(yù)計(jì)有一定上漲，抬升鋁價(jià)的底部支撐云南今年枯水季減產(chǎn)的概率大大降低，11月有望維持目前較高的產(chǎn)能運(yùn)行率，供應(yīng)端處于偏松狀態(tài)需求方面，下游開工率出現(xiàn)小幅下降，11月將再度轉(zhuǎn)入鋁傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游需求將有所回落，但考慮到近幾月行業(yè)鋁水比持續(xù)提高，鑄錠量減少，鋁錠庫存或仍將維持一段時(shí)間的去庫，關(guān)注庫存端的動(dòng)態(tài)變化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2024年9月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16961元/噸，較8月上升40元/噸與上海鋼聯(lián)9月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)19676元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2715元/噸成本基本持平、鋁價(jià)漲幅明顯，帶動(dòng)電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高366元/噸，暫緩了連續(xù)三個(gè)月的跌勢(shì)從本月核算周期內(nèi)電解鋁各成本項(xiàng)的環(huán)比變化來看，氧化鋁價(jià)格環(huán)比提升，電力成本窄幅提高、陽極成本窄幅下降，帶動(dòng)9月電解鋁成本環(huán)比窄幅提高。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：8月個(gè)別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2024年8月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16921元/噸，較7月下降114元/噸與上海鋼聯(lián)8月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)19270元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2349元/噸成本稍有下降、但鋁價(jià)下降幅度較大，帶動(dòng)電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降352元/噸，連續(xù)三個(gè)月下降從本月核算周期內(nèi)電解鋁各成本項(xiàng)的環(huán)比變化來看，氧化鋁價(jià)格基本持平，電力成本及陽極成本下降帶動(dòng)8月電解鋁成本環(huán)比下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：7月個(gè)別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2024年7月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為17035元/噸，較6月下降167元/噸與上海鋼聯(lián)7月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)19736元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2701元/噸成本稍有下降、但鋁價(jià)下降幅度較大，帶動(dòng)電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降692元/噸，連續(xù)第二個(gè)月下降從本月核算周期內(nèi)電解鋁各成本項(xiàng)的環(huán)比變化來看，氧化鋁價(jià)格稍有上漲，但電力成本顯著下降、疊加陽極成本下降，帶動(dòng)7月電解鋁成本環(huán)比維持下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（1月5日-1月12日）

②成本方面，Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2023年11月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯(lián)11月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18967元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2929元/噸電解鋁11月行業(yè)平均利潤環(huán)比下降234元/噸，環(huán)比跌幅約7.4%③鋁價(jià)連續(xù)3日下跌，下周有修復(fù)的預(yù)期 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁價(jià)本周上漲更多是氧化鋁大漲帶來的情緒影響，近兩日氧化鋁價(jià)格已經(jīng)開始出現(xiàn)大幅回落，利空鋁價(jià)。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（12月29日-1月5日）

②成本方面，Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2023年11月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯(lián)11月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18967元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2929元/噸電解鋁11月行業(yè)平均利潤環(huán)比下降234元/噸，環(huán)比跌幅約7.4%幾內(nèi)亞礦端事件發(fā)酵已帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格突破新高，間接抬升了電解鋁生產(chǎn)成本③鋁價(jià)目前仍處于上漲趨勢(shì)中，繼續(xù)看多為主。

情緒指數(shù)

Mysteel：11月電解鋁成本繼續(xù)上移 理論利潤收窄

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2023年11月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯(lián)11月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18967元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2929元/噸成本上漲疊加鋁價(jià)下降，帶動(dòng)電解鋁11月行業(yè)平均利潤環(huán)比下降234元/噸，環(huán)比跌幅約7.4%電解鋁各成本項(xiàng)中，電力成本和氧化鋁成本環(huán)比漲幅相近，陽極成本有所下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動(dòng)力煤價(jià)變動(dòng)在發(fā)電成本的體現(xiàn)稍有滯后 動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)震蕩，據(jù)Mysteel11月底樣本數(shù)據(jù)，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較10月底上漲20至下跌70元/噸，均值為環(huán)比下跌17元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：枯水期外購電成本提高 帶動(dòng)10月電解鋁成本上移

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2023年10月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15959元/噸，較上月上升114元/噸與上海鋼聯(lián)10月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)19122元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利3163元/噸成本上漲疊加鋁價(jià)下降，帶動(dòng)電解鋁10月行業(yè)平均利潤環(huán)比下降532元/噸，環(huán)比跌幅約14.4%電解鋁各成本項(xiàng)中，電力成本和氧化鋁成本環(huán)比漲幅相近，陽極成本企穩(wěn)為主 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 近兩月動(dòng)力煤價(jià)格漲跌不一 后續(xù)關(guān)注坑口價(jià)格變動(dòng) 價(jià)格方面，據(jù)Mysteel10月底樣本數(shù)據(jù)，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較9月底下跌10至157元/噸，均值為環(huán)比下跌46.7元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：氧化鋁價(jià)、自備電價(jià)齊發(fā)力 帶動(dòng)8月電解鋁成本環(huán)比提升

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2023年8月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15764元/噸，較上月上升137元/噸與上海鋼聯(lián)8月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18654元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2890元/噸鋁價(jià)漲幅略大于成本漲幅，帶動(dòng)電解鋁8月行業(yè)平均利潤環(huán)比提高163元/噸電解鋁各成本項(xiàng)中，氧化鋁成本的上漲占電解鋁成本漲幅的82%，電力成本稍有上漲，陽極成本基本持平為主 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 受采購及發(fā)運(yùn)周期影響 8月自備電價(jià)環(huán)比上升 動(dòng)力煤價(jià)格震蕩反彈，據(jù)Mysteel8月底樣本數(shù)據(jù)，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較7月底下跌50至上漲63元/噸，均值為環(huán)比下跌4.9元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào): 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

另一方面，鋁錠社會(huì)庫存及倉單持續(xù)維持低位水平，對(duì)鋁價(jià)形成一定支撐 2、成本利潤分析 2.1電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本及利潤情況 2023年1-6月電解鋁加權(quán)成本平均為16714元/噸，較去年同期下降50元/噸，雖然成本均值同比變動(dòng)有限但變動(dòng)方向卻有明顯差異去年上半年電解鋁成本是處于上升過程，而今年電解鋁成本受煤炭、氧化鋁及陽極三個(gè)主要原料價(jià)格均走弱影響，整體處于下降過程。

年報(bào)

Mysteel：煤價(jià)下跌帶動(dòng)電力成本下降 電解鋁維持可觀盈利空間

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2023年5月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16222元/噸，較上月下降381元/噸與上海鋼聯(lián)5月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18307元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2085元/噸電解鋁各成本項(xiàng)中，氧化鋁成本微降，陽極和電力成本貢獻(xiàn)絕大部分降幅鋁價(jià)、成本均環(huán)比下降，電解鋁5月行業(yè)平均利潤環(huán)比窄幅下降19元/噸 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動(dòng)力煤價(jià)格維持下跌 冶煉廠財(cái)務(wù)口徑自備電價(jià)反應(yīng)有所滯后 動(dòng)力煤價(jià)格維持大幅下降，據(jù)Mysteel5月樣本數(shù)據(jù)，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較4月底下降60-282元/噸，均值為環(huán)比下降160元/噸。

熱點(diǎn)分析

王宏飛：“三種假設(shè)”分析2023年中國電解鋁市場的供需結(jié)構(gòu)及價(jià)格走勢(shì)

但如缺電情況沒有惡化，云南減產(chǎn)沒有擴(kuò)大，其他省區(qū)投復(fù)產(chǎn)正常推進(jìn)，則預(yù)計(jì)全年電解鋁產(chǎn)量同比增加1.7%，鋁錠進(jìn)口則處于中性水平，則全年供需平衡表現(xiàn)為短缺31萬噸如豐水期云南電力緊張緩解，云南前期減產(chǎn)產(chǎn)能自5月起快速復(fù)產(chǎn)，其他地區(qū)投復(fù)正常推進(jìn)，則預(yù)計(jì)全年電解鋁產(chǎn)量同比增加4%；供需轉(zhuǎn)為過剩將施壓價(jià)格并影響鋁錠進(jìn)口量處于偏低水平，全年約65萬噸，推演后全年供需平衡為過剩55萬噸 成本方面，2023年2月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本16983元/噸，較上月下降286元/噸。

會(huì)議報(bào)道