廣州期貨：電解鋁價(jià)格盤整震蕩

市場(chǎng)持續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)12月降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)停戰(zhàn)有積極性進(jìn)展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對(duì)峙，宏觀市場(chǎng)情緒多空交織 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國(guó)現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場(chǎng)持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口階段性打開(kāi)導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁鋁自身開(kāi)產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長(zhǎng)單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開(kāi)產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：10月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)突破5000元/噸 鋁價(jià)波動(dòng)主導(dǎo)后續(xù)利潤(rùn)趨勢(shì)

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2025年10月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15771元/噸，環(huán)比下降147元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為21026元/噸，行業(yè)理論盈利擴(kuò)大至5255元/噸，環(huán)比增加407元/噸整體來(lái)看，成本下行疊加鋁價(jià)上漲共同推動(dòng)行業(yè)利潤(rùn)大幅提升，盈利空間再創(chuàng)三年新高。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價(jià)格壓力

美國(guó)聯(lián)邦政府停擺，美國(guó)就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測(cè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交友情緒略有修復(fù) 近來(lái)幾內(nèi)亞出礦量上升，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫(kù)存充足，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能至9700萬(wàn)噸高位，供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)確認(rèn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計(jì)劃?rùn)z修減產(chǎn)，高價(jià)產(chǎn)能或主動(dòng)清停。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午報(bào)：今日鋁價(jià)小幅回升 佛山鋁錠成交一般

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在20800-20820元/噸，均價(jià)20810元/噸，較上個(gè)交易日漲90元/噸 市場(chǎng)早期報(bào)平水出貨為主，少量＋10出貨，平水成交困難；市場(chǎng)中后期主流下調(diào)至平水出貨，少量-10元/噸有流通，-10元/噸成交一般；現(xiàn)貨流通寬松，成交一般今日鋁價(jià)小幅回升，價(jià)格反彈且?guī)齑嬖黾哟偈钩重浬桃徊糠掷^續(xù)逢高多出變現(xiàn)造成一定拖累，貿(mào)易商前期壓價(jià)收貨，效果不佳之后轉(zhuǎn)為提價(jià)接貨，下游剛需采購(gòu)為主，難尋實(shí)質(zhì)成交，佛山市場(chǎng)接貨氛圍轉(zhuǎn)差，成交一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

白音華鋁電公司推動(dòng)電解鋁階梯電價(jià)目標(biāo)落地

近年來(lái)，隨著電價(jià)改革的持續(xù)深化，為推進(jìn)電解鋁行業(yè)節(jié)能減排，國(guó)家電投集團(tuán)內(nèi)蒙古白音華煤電有限公司鋁電分公司（以下簡(jiǎn)稱“白音華鋁電公司”）黨委以“實(shí)現(xiàn)階梯電價(jià)目標(biāo)”為核心任務(wù)，創(chuàng)新實(shí)施“三保三促三提升”黨建融創(chuàng)工程，為政策落地提供堅(jiān)實(shí)政治保障 以思想保障促團(tuán)隊(duì)協(xié)作，提升全員凝聚力白音華鋁電公司通過(guò)黨委會(huì)“第一議題”、黨委理論學(xué)習(xí)中心組、讀書(shū)班等形式，圍繞綠色轉(zhuǎn)型、高質(zhì)量發(fā)展等專題開(kāi)展集中學(xué)習(xí)21次；創(chuàng)新運(yùn)用“學(xué)研創(chuàng)落”工作法，制訂16項(xiàng)“實(shí)現(xiàn)階梯電價(jià)目標(biāo)”落實(shí)措施，推動(dòng)黨的創(chuàng)新理論在“三保三促三提升”黨建融創(chuàng)工程中轉(zhuǎn)化應(yīng)用；黨委委員帶隊(duì)開(kāi)展4次生產(chǎn)一線調(diào)研，解決3項(xiàng)技術(shù)瓶頸問(wèn)題，充分發(fā)揮調(diào)查研究“促發(fā)展、解難題”的關(guān)鍵作用。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

據(jù)Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)調(diào)研測(cè)算顯示，2025年7月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15932元/噸，環(huán)比減少233元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為20707元/噸，行業(yè)理論盈利升至4775元/噸，環(huán)比擴(kuò)大403元/噸成本下降疊加鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，共同驅(qū)動(dòng)行業(yè)盈利空間進(jìn)一步擴(kuò)張 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購(gòu)電價(jià)下調(diào) 煤價(jià)上漲推高行業(yè)用電成本 7月，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.382元/千瓦時(shí)，環(huán)比上升0.003元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

焦作市2025年度電解鋁行業(yè)執(zhí)行階梯電價(jià)的通知

各縣（市）區(qū)發(fā)展改革委、高新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展局，國(guó)網(wǎng)焦作供電公司： 按照省政府辦公廳《關(guān)于完善差別化電價(jià)政策的通知》（豫政辦明電〔2018〕99號(hào)）、市政府辦公室《關(guān)于完善差別化電價(jià)政策的通知》（焦辦電〔2018〕180號(hào)）等文件要求，根據(jù)市工信局《關(guān)于報(bào)送2025年度執(zhí)行階梯電價(jià)能耗專項(xiàng)核查結(jié)果的函》核查意見(jiàn)，現(xiàn)就我市2024年度電解鋁、水泥、鋼鐵行業(yè)執(zhí)行階梯電價(jià)情況通知如下： 一、焦作萬(wàn)方鋁業(yè)股份有限公司1家電解鋁企業(yè)、焦作千業(yè)水泥有限責(zé)任公司等9家水泥企業(yè)能耗達(dá)標(biāo)，執(zhí)行一檔階梯電價(jià)。

國(guó)內(nèi)資訊

廣西2023年度電解鋁企業(yè)階梯電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知

各市發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化局，廣西電網(wǎng)有限責(zé)任公司、廣西能源股份有限公司、百色電力有限責(zé)任公司： 根據(jù)《國(guó)家發(fā)展改革委工業(yè)和信息化部關(guān)于水泥企業(yè)用電實(shí)行階梯電價(jià)政策有關(guān)問(wèn)題的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2016〕75號(hào)）、《國(guó)家發(fā)展改革委工業(yè)和信息化部關(guān)于運(yùn)用價(jià)格手段促進(jìn)鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)事項(xiàng)的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2016〕2803號(hào)）、《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于完善電解鋁行業(yè)階梯電價(jià)政策的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2021〕1239號(hào)）規(guī)定，按照《自治區(qū)工業(yè)和信息化廳關(guān)于提供我區(qū)電解鋁水泥鋼鐵企業(yè)2023年度電耗能耗情況的函》（桂工信節(jié)能函〔2025〕285號(hào)）的監(jiān)察結(jié)果，以及《自治區(qū)工業(yè)和信息化廳關(guān)于提供水泥鋼鐵企業(yè)投產(chǎn)時(shí)間的函》（桂工信節(jié)能函〔2025〕988號(hào)）提供的水泥鋼鐵企業(yè)投產(chǎn)時(shí)間的監(jiān)察結(jié)果，現(xiàn)就2023年度我區(qū)電解鋁、水泥、鋼鐵企業(yè)階梯電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)通知如下： 一、全區(qū)列入監(jiān)察范圍的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)線9家，各企業(yè)2023年度鋁液綜合交流電耗情況詳見(jiàn)附件1。

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格短期反彈，電解鋁區(qū)間弱勢(shì)震蕩

美國(guó)對(duì)外鋼鋁計(jì)劃加征關(guān)稅，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅反復(fù)狀態(tài)習(xí)以為常幾內(nèi)亞停礦事件影響逐步消化，氧化鋁周度供需轉(zhuǎn)入過(guò)剩，但從國(guó)內(nèi)庫(kù)存上看仍在去庫(kù)，氧化鋁利潤(rùn)恢復(fù)，企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期較多，后續(xù)仍有較多新投等待投產(chǎn)，下游消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺但市場(chǎng)成交活躍度一般，下游提貨多執(zhí)行長(zhǎng)單電解鋁行業(yè)開(kāi)工維持穩(wěn)定，其中鋁棒減少、鋁板增加，鋁市庫(kù)存低位去庫(kù)，下游消費(fèi)由旺季轉(zhuǎn)入淡季，但終端消費(fèi)如家電、汽車板塊數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。

期貨公司評(píng)論

中鋁國(guó)際：控股子公司聯(lián)合中標(biāo)30.3億元電解鋁項(xiàng)目

12月3日，中鋁國(guó)際公告，公司控股子公司沈陽(yáng)鋁鎂設(shè)計(jì)研究院有限公司（牽頭方）與上海寶冶集團(tuán)有限公司等組成聯(lián)合體，中標(biāo)山西兆豐鋁電新材料有限公司新建39.4萬(wàn)噸/年電解鋁項(xiàng)目（一期29.4萬(wàn)噸/年），合同總價(jià)30.3億元

國(guó)內(nèi)資訊

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20251203）

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)小幅回落 無(wú)錫市場(chǎng)再度偏弱 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在21680-21700元/噸，均價(jià)21690元/噸，較上個(gè)交易日漲80元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

12月3日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格上調(diào)（12月3日）

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

黃玉瑤：2026年電解鋁市場(chǎng)分析及展望

2025年12月2日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的2025年（第十二屆）鋁產(chǎn)業(yè)年會(huì)在杭州世貿(mào)君瀾大飯店盛大召開(kāi)此次會(huì)議上海鋼聯(lián)力邀部委領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)、宏觀專家、集團(tuán)高管以及各地鋁產(chǎn)業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人及行業(yè)參與者，從政策影響、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新、價(jià)格趨勢(shì)等多角度詳細(xì)剖析，助力鋁產(chǎn)業(yè)參與者提前布局2026 在本次大會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋁事業(yè)部研究員黃玉瑤作了題為《2026年電解鋁市場(chǎng)分析及展望》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20251202 ）

Mysteel午報(bào)：下游畏高觀望 佛山鋁錠按需采購(gòu) 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在21600-21620元/噸，均價(jià)21610元/噸，較上個(gè)交易日跌30元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

12月2日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（12月2日）

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量小幅度走弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，氧化鋁原料供給仍顯偏多且現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，令電解鋁冶煉利潤(rùn)較好 供給端，冬季環(huán)保限制預(yù)計(jì)影響個(gè)別企業(yè)開(kāi)工情況，加之產(chǎn)業(yè)季節(jié)性需求回落的影響，令國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量小幅度走弱需求端，下游逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，鋁材加工企業(yè)開(kāi)工訂單有所回落但由于光伏組件年末搶裝以及汽車等消費(fèi)行業(yè)年末沖量的作用，令下游需求保持一定韌性，其需求回落幅度尚小 期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.64，環(huán)比+0.0672，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（11.23-11.30）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2025/11/23-2025/11/30）約15.3萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.8萬(wàn)噸，去年同期為14.8萬(wàn)噸分地區(qū)來(lái)看，鞏義、佛山地區(qū)出庫(kù)量增加明顯，上海、重慶地區(qū)出庫(kù)量小幅增加，無(wú)錫、天津、沈陽(yáng)、地區(qū)小幅減少，杭州、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

出庫(kù)量

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20251201 ）

Mysteel午報(bào)：接貨情緒較差 佛山鋁錠成交偏弱 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)在21630-21650元/噸，均價(jià)21640元/噸，較上個(gè)交易日漲280元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)