廣州期貨：去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

3月國內鋁土礦進口量明顯增長，上游供應趨松，氧化鋁生產利潤擠壓導致部分高成本產能主動減產檢修，遠期海內外有大量新投產預期，供應過剩為大概率事件，期貨倉單壓力難解，關注逢高沽空機會電解鋁成本支撐下移，但供應開產剛性限制給予電解鋁合理利潤成長空間，傳統(tǒng)下游有托底消費，新興板塊消費仍偏樂觀，去庫周期下對電解鋁價格偏多看待

期貨公司評論

[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

熱點聚焦

六冶印尼北加電解鋁項目迎來重要節(jié)點

近日，六冶印尼北加電解鋁項目迎來重要節(jié)點——焙燒爐、煅燒爐系統(tǒng)正式啟動這一里程碑節(jié)點標志著項目碳素專業(yè)施工取得關鍵突破，整體建設邁入新階段 印尼北加電解鋁項目是中國“一帶一路”倡議下的重要合作項目，也是六冶踐行“走出去”戰(zhàn)略、積極參與國際產能合作的又一力作針對項目所在地復雜的地質條件和高溫多雨的氣候環(huán)境，六冶作為首家入場的總包單位，制定了詳細的施工方案和應急預案為搶抓工期，春節(jié)期間，項目全體管理人員及500余名工人全部在崗，組成“雙班制”攻堅團隊，春節(jié)期間累計完成混凝土澆筑5000余立方、鋼結構吊裝2000余噸。

國內資訊

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現持續(xù)高利潤

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2025年2月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本16820元/噸，較1月下降2715元/噸與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價20515元/噸對比，全行業(yè)盈利3695元/噸，原材料價格大幅下滑使得鋁廠經營壓力得到快速緩解，行業(yè)利潤回歸至基本接近2024年最高水平 圖1 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源:Mysteel 煤價持續(xù)下跌 鋁廠用電價格連續(xù)兩月下滑 2月電解鋁企業(yè)用電價格較1月穩(wěn)中微降。

熱點分析

山西：嚴禁新增電解鋁等重點行業(yè)產能

11月27日，山西省印發(fā)加快構建碳排放雙控制度體系實施方案其中提出，建立重點行業(yè)領域碳排放核算機制以能源和工業(yè)統(tǒng)計、能源活動和工業(yè)生產過程碳排放核算、全國碳排放權交易市場等數據為基礎，以國家碳排放核算標準為依據，在電力、鋼鐵、焦化、有色、建材、化工等重點行業(yè)和城鄉(xiāng)建設、交通運輸等領域，開展重點行業(yè)領域碳排放核算 堅決遏制“兩高一低”項目盲目發(fā)展。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：電解鋁成本支撐仍在 鋁價重回震蕩區(qū)間

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20675元/噸，跌15元/噸，跌幅0.07%國際市場：LME鋁3M報收2630美元/噸，跌15.5美元/噸，跌幅0.59% 【現貨市場】（11月20日）鋼聯A00無錫現貨鋁價20780-20820元/噸，均價20800元/噸，漲270元/噸早盤滬鋁震蕩走高，無錫現貨市場表現維持強勢，庫存繼續(xù)去化，鋁價與基差共漲，使得鋁價與持貨商挺價意愿較強，初始報價在升20元/噸，后盤面沖高出貨積極性提高，報價逐步回落至升10元/噸，中間商畏高壓價交單為主，下游廠家部分存追漲備貨，但按需為主，交投逐步轉冷。

行情簡評

Mysteel電解鋁周報（4.30-5.9）

周報

5月9日Mysteel電解鋁升貼水

國內

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格上調（5月9日）

石油焦,中鋁

國內市場價格行情

Mysteel數據：5月8日中國電解鋁產量庫存速遞

數據解讀

Mysteel數據：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.5.8）

庫存

5月8日Mysteel電解鋁升貼水

國內

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格上調（5月8日）

石油焦,中鋁

國內市場價格行情

瑞達期貨：電解鋁社會庫存延續(xù)去化趨勢

滬鋁主力合約震蕩下行，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯儲議息會議召開前夕，號稱“美聯儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯發(fā)文稱，美聯儲正面臨兩難境地，并暗示美聯儲可能會暫緩降息目前，市場普遍預期美聯儲將5月會議上維持利率不變國內方面，財政部部長藍佛安在亞洲開發(fā)銀行理事會第58屆年會上表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實現2025年的5%左右增長目標中國將繼續(xù)建設國內統(tǒng)一大市場，擴大高水平對外開放。

期貨公司評論

Mysteel數據：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2025.5.6-2025.5.8）

庫存

2025年4月中國電解鋁鋁水比例

鋁水比例

5月7日Mysteel電解鋁升貼水

國內

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格下調（5月7日）

石油焦,中鋁

國內市場價格行情

瑞達期貨：電解鋁運行產能持續(xù)攀升

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現貨升水，基差走弱 國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預期的484月非農就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預期的13萬人，市場預計6月份降息可能性降低國內方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經理指數（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

期貨公司評論

2025年4月份電解鋁各省份產能統(tǒng)計

產能