廣州期貨：電解鋁旺季不旺暫看21000前高壓力

美聯儲周內落地降息25BP，在確認降息后市場前期超前交易的降息樂觀情緒明顯回落，宏觀情緒承壓，有色整體運行 礦端小幅干擾，國內鋁土礦港口庫存下降明顯，但氧化鋁廠家原料備庫準備充足，全國氧化鋁生產開工率穩(wěn)步上行，國內氧化鋁庫存持續(xù)走增至新高位，海內外氧化鋁現貨報價齊跌，跌價后下游電解鋁廠詢價情緒略有轉好，但仍以剛需采購為主電解鋁供應生產保持穩(wěn)定高位輸出，海內外交易所庫存持續(xù)累增，鑄錠社庫旺季不去，鋁棒庫存確有拐點，從下游壓鑄開工情況上看，鋁桿、鋁板帶箔相對型材表現佳，但整體轉好程度仍不及往年同期。

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瑞達期貨：電解鋁在運行產能及開工維持高位

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，基本面供給端，原料氧化鋁供應較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報價回落，以及宏觀降息預期的影響，令鋁價偏強冶煉廠利潤情況較好，生產積極電解鋁在運行產能及開工維持高位，國內電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預期令鋁價偏強運行。

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Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

據Mysteel 鋁研究團隊調研測算，2025 年 8 月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為 16111 元/噸，環(huán)比上升 179 元/噸；同期上海鋼聯鋁錠現貨均價為 20659 元/噸，行業(yè)理論盈利降至 4548 元/噸，環(huán)比減少 227 元/噸整體來看，受成本上行疊加鋁價小幅回落影響，行業(yè)盈利空間有所收窄，但仍維持在相對高位水平 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購電價下調 煤價上漲推高行業(yè)用電成本 8月中國電解鋁行業(yè)加權平均用電成本約 0.385 元/千瓦時，環(huán)比上升 0.003 元/千瓦時。

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Mysteel: 6月電解鋁利潤創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

Mysteel鋁研究團隊調研測算顯示，2025年6月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16165元/噸，環(huán)比僅增53元/噸；同期上海鋼聯鋁錠現貨均價為20537元/噸，行業(yè)理論盈利升至4372元/噸，環(huán)比擴大357元/噸氧化鋁價格抬升與電價回落相抵后成本端波動有限，疊加鋁價持續(xù)走強，共同驅動行業(yè)盈利空間進一步擴張 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購電大幅下調 行業(yè)用電成本持續(xù)下降 6 月，電解鋁行業(yè)加權平均用電成本約 0.379 元/千瓦時，環(huán)比再降 0.018 元/千瓦時，已連降六個月。

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一德期貨：電解鋁可逢高試空遠月

1.宏觀上，美國軟、硬數據都有走弱的跡象，但還遠未到衰退的地步，美聯儲仍鷹派，關注后續(xù)通脹及關稅走向；國內經濟韌性尚可，反而使得政策預期不強，此外經濟預期仍不強；也要關注中東局勢的擾動 2.原鋁周度產量基本穩(wěn)定，增加0.08萬噸；即期冶煉利潤小幅回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16990、19000元/噸 3.消費方面，現貨升水走高；下游龍頭企業(yè)開工率59.8%，環(huán)比-0.6%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫超預期，6月份庫存仍去化，仍未兌現實際消費的走弱，預計后續(xù)降庫或放緩。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內持續(xù)關注各國央行利率變化情況及美聯儲議息會議幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行電解鋁生產保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費仍有支撐，出口消費在關稅壓力下超預期表現，淡季不淡。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁偏強運行

美國CPI、PPI、失業(yè)金領取人數數據陸續(xù)公布，數據表現略低于市場預期，特朗普呼吁美聯儲降息，美元指數趨弱運行，中美、墨美經貿會議溝通取得良好進展，宏觀多空交織 幾內亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運淡季，海外礦端補充或階段性調減，氧化鋁進口FOB價格走升，氧化鋁進口利潤窗口關閉，目前國內氧化鋁現貨平均報價在3289元/噸，較前期報價小幅下行松動，但期現基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內庫存小幅上行。

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廣州期貨：氧化鋁區(qū)間高拋低吸，電解鋁區(qū)間偏強震蕩

中美經貿會議取得階段性良好成果，美國公布5月CPI數據表現符合市場預期，核心CPI數據表現略低于預期，市場避險情緒仍存目前氧化鋁現貨價格小幅松動，期現基差較大疊加接近完全成本支撐，下方價格空間相對有限，遠期有大量新投等待投放限制上方價格空間，上下有限，高拋低吸，氧化鋁主力合約價格運行區(qū)間2850-3150元/噸滬鋁供應端保持相對穩(wěn)定，進口鋁盈利窗口保持關閉，進口補充相對有限，需求進入淡季消費，實際鋁棒+鋁錠社會庫存低位持續(xù)去庫，出口消費小幅轉弱但表現好于市場預期，鋁價偏強震蕩運行，主力合約參考價格區(qū)間19600-20500元/噸。

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瑞達期貨：國內電解鋁供應量級保持高位運行

隔夜滬鋁主力合約先漲后跌，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱國際方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國與中國將在本周末就貿易問題展開實質性談判并稱，目前對華加征的145%關稅已無上調空間，未來勢必下調特朗普稱會與中國建立良好的關系國內方面，央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報告，明確下一階段要實施好適度寬松的貨幣政策，靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏報告有多篇專欄從不同角度體現出宏觀政策思路的轉變，明確指出提振消費是當前擴內需穩(wěn)增長的關鍵點。

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酒鋼高強超高導電陰極鋼棒助力電解鋁產業(yè)綠色升級

日前，酒鋼高強超高導電陰極鋼棒順利下線經檢測，陰極鋼棒的屈服強度、抗拉強度、熱膨脹系數、熱導率、電阻率等關鍵性能指標完全滿足相關標準要求，將助力電解鋁產業(yè)綠色升級 初步嘗試、重點研發(fā)、穩(wěn)定供貨、系統(tǒng)優(yōu)化、技術突破……今年初以來，酒鋼在穩(wěn)固超高導電陰極鋼棒性能和優(yōu)勢的基礎上，通過持續(xù)攻克技術難點、優(yōu)化生產工藝、提高軋制效率，成功研發(fā)“升級版”陰極鋼棒產品——高強超高導電陰極鋼棒，進一步提升了“拳頭產品”的知名度和品牌影響力。

其它動態(tài)

酒鋼高強超高導電陰極鋼棒助力電解鋁產業(yè)綠色升級

初步嘗試、重點研發(fā)、穩(wěn)定供貨、系統(tǒng)優(yōu)化、技術突破……今年以來，酒鋼在穩(wěn)固超高導電陰極鋼棒性能和優(yōu)勢的基礎上，持續(xù)攻克技術難點、優(yōu)化生產工藝、提高軋制效率，成功研發(fā)“升級版”陰極鋼棒產品——高強超高導電陰極鋼棒，進一步提升了拳頭產品的知名度和品牌影響力 “在鋁電解生產體系里，陰極鋼棒扮演著極為關鍵的角色其不僅對生產過程中的能耗分配與散失起著管理作用，還是維持整個電解系統(tǒng)高效、穩(wěn)定運行的關鍵。

其它動態(tài)

Mysteel數據：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.10.2）

庫存

Mysteel數據：10月2日中國電解鋁產量庫存速遞

數據解讀

[下游]：2025年3月份電解鋁各省份產能統(tǒng)計

行業(yè)相關新聞

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20250930）

Mysteel午報：中間商階段性退市 佛山鋁錠成交較差 鋼聯A00鋁錠佛山市場現貨成交價在20630-20650元/噸，均價20640元/噸，較上個交易日漲40元/噸。

上/下游產品動態(tài)

9月30日Mysteel電解鋁升貼水

國內

9月29日Mysteel電解鋁升貼水

國內

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20250929）

Mysteel午報：鋁價震蕩上行 無錫市場成交由穩(wěn)轉弱 無錫現貨鋁價20750-20790元/噸，均價20770元/噸，漲90元/噸。

上/下游產品動態(tài)

Mysteel數據：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量統(tǒng)計（9.21-9.28）

據Mysteel統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2025/9/21-2025/9/28）約15.9萬噸，較上期數據增加2.9萬噸，去年同期為16.3萬噸分地區(qū)來看，無錫地區(qū)出庫量大幅增加，杭州、佛山、鞏義、天津、重慶地區(qū)出庫量小幅增加,上海、沈陽、常州地區(qū)出庫量維持平穩(wěn) 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 。

出庫量

云南宏合電解鋁建設項目B系列三段600kA×34臺產能置換方案執(zhí)行情況

為貫徹落實《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》（國發(fā)〔2013〕41號）《國務院辦公廳關于營造良好市場環(huán)境促進有色金屬工業(yè)調結構促轉型增效益的指導意見》（國辦發(fā)〔2016〕42號）精神，按照《工業(yè)和信息化部關于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產能置換有關事項的通知》（工信部原〔2018〕12號）要求，2022年1月10日云南省工業(yè)和信息化廳門戶網站發(fā)布了《云南宏合新型材料有限公司192.86萬噸電解鋁建設項目產能置換方案》（云南省工業(yè)和信息化廳公告2022年第1號）。

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