Mysteel：傳統(tǒng)淡季鋁錠庫(kù)存為何不增反降？

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，出庫(kù)增加的主因是：目前中國(guó)電解鋁企業(yè)開工率已經(jīng)高達(dá)96.5%，短期供應(yīng)端增量有限隨著節(jié)后下游訂單存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，即使氧化鋁價(jià)格目前處于下跌階段，成本支撐下移，部分下游企業(yè)亦擔(dān)憂節(jié)后鋁價(jià)有所反彈，集中在節(jié)前逢低價(jià)提前采購(gòu)補(bǔ)庫(kù) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、鋁廠庫(kù)存少量堆積 入庫(kù)量不及預(yù)期——截至1月9日，Mysteel對(duì)中國(guó)全樣本鋁廠調(diào)研，廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存總計(jì)8.7萬噸，較12月底增加2.8萬噸。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期逢低做多

夜盤AL2404合約跌幅0.08%宏觀面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的可能性高達(dá)93%，認(rèn)為首次降息可能發(fā)生自6月；國(guó)內(nèi)方面，政策提振市場(chǎng)信心 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會(huì)庫(kù)存短期處于累庫(kù)周期，但總體庫(kù)存處于近6年新低 總的來說，美將制裁俄羅斯消息刺激期鋁走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位使得電解鋁仍有支撐，節(jié)后需關(guān)注需求的改善情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期

夜盤AL2404合約漲幅0.00%宏觀面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的可能性高達(dá)93%，認(rèn)為首次降息可能發(fā)生自6月；國(guó)內(nèi)方面，政策提振市場(chǎng)信心 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會(huì)庫(kù)存短期處于累庫(kù)周期，但總體庫(kù)存處于近6年新低 總的來說，美將制裁俄羅斯消息刺激期鋁走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位使得電解鋁仍有支撐，節(jié)后需關(guān)注需求的改善情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2404合約短期逢低做多思路為主

夜盤AL2404合約漲幅0.13%宏觀面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的可能性高達(dá)93%，認(rèn)為首次降息可能發(fā)生自6月；國(guó)內(nèi)方面，政策提振市場(chǎng)信心 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會(huì)庫(kù)存短期處于累庫(kù)周期，但總體庫(kù)存處于近6年新低 總的來說，美將制裁俄羅斯消息刺激期鋁走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位使得電解鋁仍有支撐，節(jié)后需關(guān)注需求的改善情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2404合約短期逢低做多

夜盤AL2404合約跌幅0.37%宏觀面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的可能性高達(dá)93%，認(rèn)為首次降息可能發(fā)生自6月；國(guó)內(nèi)方面，政策提振市場(chǎng)信心 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產(chǎn)量短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會(huì)庫(kù)存短期處于累庫(kù)周期，但總體庫(kù)存處于近6年新低 總的來說，美將制裁俄羅斯消息刺激期鋁走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)利好政策及庫(kù)存絕對(duì)低位使得電解鋁仍有支撐，節(jié)后需關(guān)注需求的改善情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：夜盤AL2404合約跌幅0.43%

夜盤AL2404合約跌幅0.43% 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議記錄顯示大部分決策者擔(dān)心過早降息的風(fēng)險(xiǎn)，截止目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的可能性高達(dá)93%，認(rèn)為首次降息可能發(fā)生自6月；國(guó)內(nèi)方面，LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)將提振市場(chǎng)信心，也將引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的實(shí)際利率進(jìn)一步下降基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會(huì)庫(kù)存短期處于累庫(kù)周期，但總體庫(kù)存處于近6年新低。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2404合約短期逢低做多

夜盤AL2404合約跌幅0.34%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議記錄顯示大部分決策者擔(dān)心過早降息的風(fēng)險(xiǎn)，截止目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的可能性高達(dá)93%，認(rèn)為首次降息可能發(fā)生自6月；國(guó)內(nèi)方面，LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)將提振市場(chǎng)信心，也將引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的實(shí)際利率進(jìn)一步下降 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運(yùn)行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會(huì)庫(kù)存短期處于累庫(kù)周期，但總體庫(kù)存處于近6年新低。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早報(bào)：加息擔(dān)憂下市場(chǎng)動(dòng)蕩不安 預(yù)計(jì)佛山鋁錠成交尚可

【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威其鷹調(diào)略有降低，鮑威爾在聽證會(huì)上強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)尚未就未來加息步伐做出任何決定，并表示這將取決于即將公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具顯示，3月份加息50個(gè)基點(diǎn)的幾率依舊高達(dá)78%，宏觀擾動(dòng)持續(xù)截止3月9日，Mysteel中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存顯示，鋁錠社會(huì)庫(kù)存123.4萬噸，較3月6日減少1.5萬噸鋁加工企業(yè)開工率回升，下游終端需求逐漸釋放，疊加上游冶煉廠限電限產(chǎn)，鋁錠社會(huì)庫(kù)存有望迎來庫(kù)存拐點(diǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)海良時(shí)期貨：滬鋁交易邏輯有望回歸基本面

供應(yīng)端，隨著云南等地復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)抬升，3月我國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能超過4000萬噸，當(dāng)前開工率高達(dá)91%，接近5年歷史高位，預(yù)計(jì)后續(xù)開工率提升空間有限1—3月我國(guó)電解鋁產(chǎn)量為946.5萬噸，同比減少2.28%在當(dāng)前高利潤(rùn)的驅(qū)使下，電解鋁行業(yè)增產(chǎn)積極性提升，4月產(chǎn)量有望超去年同期不過，受多地疫情影響，近期國(guó)內(nèi)運(yùn)輸不暢，對(duì)鋁廠發(fā)運(yùn)造成的影響較大，疊加進(jìn)口窗口已關(guān)閉6個(gè)月有余，進(jìn)口鋁錠持續(xù)缺失，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)流通偏緊。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：倫鋁居歷史高位 保稅區(qū)大量鋁錠運(yùn)回海外

受歐洲能源危機(jī)及地緣政治沖突影響，倫鋁創(chuàng)下2008年以來新高同時(shí)，歐洲現(xiàn)貨升水也進(jìn)一步抬高至30-40美元/噸據(jù)Mysteel調(diào)研，近期保稅區(qū)內(nèi)密集作業(yè)，大量鋁錠送往碼頭裝船上海保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存在春節(jié)后大幅下降超過兩萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)保稅區(qū)相關(guān)人員反饋，之前并沒有碰到過如此大量密集的出口，自今年1月份至春節(jié)，每天的出庫(kù)量高達(dá)1000-1500噸，且主要集中在洋山、外高橋、蘆潮港。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2021年9月上海鋼聯(lián)廣西地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

產(chǎn)業(yè)圍繞汽車輕量化布局，目前電解鋁設(shè)計(jì)產(chǎn)能130萬噸，建成產(chǎn)能110萬噸電力在運(yùn)行的有7臺(tái)機(jī)組，鋁有四個(gè)基地，基地1建成產(chǎn)能50萬噸，基地2建成產(chǎn)能30萬噸，基地3建成產(chǎn)能30萬噸，基地4建成產(chǎn)能20萬噸，目前1.2.3基地都已經(jīng)建設(shè)完成，但是目前因?yàn)橄揠姏]有滿產(chǎn)，基地4一段已建成同樣是因?yàn)橄揠姷脑驔]投產(chǎn) 截止調(diào)研當(dāng)天，企業(yè)電解鋁整體關(guān)停產(chǎn)能超過30萬噸，這30萬噸在現(xiàn)有的110萬噸的基礎(chǔ)上減產(chǎn)，不包括未投產(chǎn)的20萬噸，其中鋁錠減了大概20萬噸，鋁水主要是基地1減了大概10萬噸，限電的影響很大，該企業(yè)上半年電價(jià)3毛多，到了下半年增加了0.08元左右，再加上過網(wǎng)費(fèi)等綜合電價(jià)高達(dá)0.53，加工版塊基地1 和基地2以賣鋁水為主，基地3主要生產(chǎn)鋁錠，基地1的鋁水供給5家企業(yè)鑄造鋁棒。

主編視角

Mysteel：河南鋁錠現(xiàn)貨市場(chǎng)大貼水格局仍將持續(xù)

截止8月28日，鞏義電解鋁社會(huì)庫(kù)存達(dá)6.8萬噸，較上周一增加2.5萬噸，增幅高達(dá)58.14%且據(jù)我網(wǎng)了解，第二批拋儲(chǔ)鋁錠已于8月中旬陸續(xù)到達(dá)河南各鋁加工廠，河南當(dāng)?shù)仉[性庫(kù)存亦有所增加 電力制約不再 鋁加工企業(yè)開工率依舊低迷 8月7日河南洛陽(yáng)及鄭州兩地的鋁加工企業(yè)接到限電通知，導(dǎo)致當(dāng)?shù)劁X加工企業(yè)被迫停產(chǎn)限產(chǎn)，但于8月16日電力供應(yīng)便已恢復(fù)，鋁加工企業(yè)均已恢復(fù)正常生產(chǎn)。

主編視角

我的有色：2021年五一假期鋁市運(yùn)行情況概覽

印度政府25日預(yù)測(cè)，該國(guó)這一波新冠疫情可能于5月中旬達(dá)到峰值，屆時(shí)每天新增確診病例將高達(dá)50萬例 而從鋁產(chǎn)業(yè)角度來看，印度鋁土礦-氧化鋁-電解鋁已形成完備產(chǎn)業(yè)鏈其各品種產(chǎn)量在全球占比皆相對(duì)有限，屬于自給自足型考慮到其鋁產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的完備體系，冶煉端幾乎不可能出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)而加工端仍存在停產(chǎn)可能性，類似情況在2020年其實(shí)已有發(fā)生，2020年3月，印度實(shí)施為期21天的封鎖，除優(yōu)質(zhì)列車保障原材料供應(yīng)外，其余運(yùn)輸途徑都受到了不同程度的影響，其中包括了電解鋁廠外發(fā)鋁錠以及從港口發(fā)運(yùn)鋁錠及鋁材。

主編視角

中國(guó)2020年12月鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為46.1

年初受疫情影響，鋁錠社會(huì)庫(kù)存最高達(dá)到168萬噸左右，之后需求上升帶動(dòng)行業(yè)持續(xù)去庫(kù)存 （三）全行業(yè)整體保持盈利 2020年10月份，鋁冶煉行業(yè)（包括氧化鋁、電解鋁和再生鋁）整體實(shí)現(xiàn)盈利，季調(diào)后利潤(rùn)總額為40.4億元，同比增長(zhǎng)80.9%，環(huán)比增長(zhǎng)11.2%從分行業(yè)來看，電解鋁行業(yè)盈利水平明顯好于氧化鋁行業(yè)，且企業(yè)利潤(rùn)水平仍較為可觀，這也是推動(dòng)電解鋁產(chǎn)能快速投放的主要驅(qū)動(dòng)力。

國(guó)內(nèi)資訊

Mymetal：終端需求已“轉(zhuǎn)向” 鋁價(jià)還能走多遠(yuǎn)

前言：在二季度，中國(guó)的鋁市場(chǎng)一直縈繞著快速降庫(kù)和消費(fèi)“強(qiáng)勁”這兩種聲音，得益于此，鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格從4月初的11700元/噸一路披荊斬棘，攀爬至目前14420元/噸短短3個(gè)月時(shí)間，價(jià)格上漲2700元/噸有余，漲幅高達(dá)到23.2%而時(shí)至今日，電解鋁社會(huì)庫(kù)存雖然處于低位，但出庫(kù)量已明顯降緩，降幅也明顯縮窄，同時(shí)下游需求也已力不從心在此背景系下，鋁價(jià)到底還能走多遠(yuǎn)？ 電解鋁社會(huì)庫(kù)存降幅和出庫(kù)量雙雙減弱 圖1：中國(guó)主流地區(qū)電解鋁社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2：中國(guó)主流市場(chǎng)A00鋁錠出庫(kù)量走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止到7月2日，中國(guó)主要地區(qū)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為68.7萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)日下降1.1萬噸。

系列專題

2020年5月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

電解鋁呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，滬倫比值位居歷史高位，鋁錠進(jìn)口窗口存在進(jìn)一步擴(kuò)大可能下游鋁加工企業(yè)開工率未有明顯回落，鋁水比例提高，鋁錠去庫(kù)力度持續(xù)，對(duì)近月形成較強(qiáng)支撐，短期上行動(dòng)力不減但今年疫情背景下，6-8月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季預(yù)計(jì)比往年來得更早一些，中期消費(fèi)偏空預(yù)期未改，后市滬鋁上行之路相對(duì)艱難，兩會(huì)后或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)，關(guān)注國(guó)家及政府方面可能出臺(tái)的新一輪宏觀調(diào)控政策對(duì)市場(chǎng)的指引作用 換月后期現(xiàn)基差修復(fù)，昨日現(xiàn)貨升水高達(dá)220元/噸，現(xiàn)階段需求托底，預(yù)計(jì)本周基差偏強(qiáng)運(yùn)行。

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