Mysteel午報(bào)：市場(chǎng)擔(dān)憂運(yùn)輸受阻 佛山電解鋁現(xiàn)貨轉(zhuǎn)升水

今日佛山地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在21100-21130元/噸，均價(jià)21115元/噸，較上一個(gè)交易日上漲235元/噸廣西、云南、貴州等地發(fā)廣東汽運(yùn)一直較為緊張，受疫情管控影響，往佛山貨車進(jìn)一步緊缺，市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)現(xiàn)貨流通偏緊，接貨意愿好轉(zhuǎn) 成交方面，早間市場(chǎng)貼水10元/噸好成交，期間現(xiàn)貨貼水一度轉(zhuǎn)升水成交，升水10元/噸貨源都較為緊張，市場(chǎng)接貨情緒高漲，今日佛山地區(qū)現(xiàn)貨交投兩旺。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午報(bào)：疫情影響物流和運(yùn)輸 沈陽電解鋁現(xiàn)貨成交清淡

今日東北地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在21980-22000元/噸，均價(jià)21990元/噸，較昨日跌430元/噸早間持貨商報(bào)貼水30-40元/噸成交方面，由于疫情影響，沈陽地區(qū)運(yùn)輸及物流受阻，成交比較清淡城市還未解封，社會(huì)面”動(dòng)態(tài)清零“行動(dòng)暫定于4月10日結(jié)束

日?qǐng)?bào)

Mysteel午報(bào)：無錫電解鋁運(yùn)輸受阻，交投表現(xiàn)平平

華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在22960-23000元/噸，均價(jià)22980元/噸，漲460元/噸 今日早間開盤滬鋁大幅拉升，運(yùn)輸受阻去庫持續(xù)，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)堅(jiān)挺，鋁價(jià)報(bào)在貼30左右，但接貨方積極性不高，市場(chǎng)觀望情緒濃，整體成交平平

日?qǐng)?bào)

Mysteel：復(fù)產(chǎn)疊加運(yùn)輸滯后 鋁錠廠庫大幅累積

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止11月18日，中國(guó)電解鋁廠內(nèi)鋁錠庫存達(dá)到13.9萬噸，環(huán)比上周增加2.7萬噸，增幅達(dá)24.11%；較去年同期增加7.1萬噸，增幅達(dá)104.41%鋁錠庫存目前已達(dá)到近9個(gè)月來的新高，也給各地鋁廠造成了不小的壓力 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel調(diào)研，鋁廠庫存激增主要有以下幾點(diǎn)原因： 首先是四季度以來逐漸有鋁廠開始復(fù)產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

我的有色：春節(jié)運(yùn)輸略有改善 鋁錠庫存增加符合預(yù)期

據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研，春節(jié)期間鐵路運(yùn)輸略有改善，但問題依舊存在市場(chǎng)關(guān)注的主流地區(qū)庫存變化如何？我們做了初步調(diào)研 佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨庫存增加約3萬噸，無錫市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨庫存增加約7萬噸鞏義市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨庫存增加約5萬噸重慶，臨沂及湖州變化不大具體數(shù)據(jù)，請(qǐng)關(guān)注明天我的有色網(wǎng)公布鋁錠現(xiàn)貨庫存 數(shù)據(jù)來源：我的有色 。

主編視角

神火股份：2024年凈利潤(rùn)43.07億元，同比下降27.07%

電解鋁業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為液鋁和鋁錠，主要運(yùn)用于建筑、電力、交通運(yùn)輸等行業(yè)煤炭業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為煤炭和型焦，具有低硫、低磷、中低灰分、高發(fā)熱量等特點(diǎn)，產(chǎn)品種類分為精煤、塊煤、洗混煤及型焦等，主要應(yīng)用于冶金、化工、電力等行業(yè)鋁箔業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為食品鋁箔、醫(yī)藥鋁箔和高精度電子電極鋁箔，主要運(yùn)用于食品、醫(yī)藥、新能源電池等行業(yè) 目前，公司電解鋁業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)主體分布為：新疆煤電、云南神火主要生產(chǎn)電解鋁，新疆炭素主要生產(chǎn)陽極炭塊。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：25年春節(jié)鋁市鑄錠情況調(diào)研及節(jié)后庫存預(yù)測(cè)

綜合以上因素，我們可以初步預(yù)測(cè)節(jié)后累庫量或?qū)⒃?4至48萬噸，考慮到春節(jié)后企業(yè)復(fù)工的節(jié)奏、政策的影響以及鋁錠市場(chǎng)的供需情況，Mysteel預(yù)計(jì)節(jié)后鋁錠社會(huì)庫存峰值或在89至93萬噸區(qū)間（2024年一季度峰值為91.3萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 展望2月電解鋁市場(chǎng)，元宵節(jié)后，隨著企業(yè)復(fù)工和需求的回升，物流運(yùn)輸逐步恢復(fù)，鋁錠市場(chǎng)將逐漸活躍，預(yù)計(jì)下游鋁加工企業(yè)在2月中下旬大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，恢復(fù)采購(gòu)和備貨，為后續(xù)的生產(chǎn)和銷售做準(zhǔn)備。

熱點(diǎn)分析

國(guó)家危險(xiǎn)廢物名錄（2025年版全文）摘錄鋁相關(guān)

（2024年11月26日生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、公安部、交通運(yùn)輸部、國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)令第36號(hào)公布，自2025年1月1日起施行） 國(guó)家危險(xiǎn)廢物名錄（2025年版） 第一條根據(jù)《中華人民共和國(guó)固體廢物污染環(huán)境防治法》的有關(guān)規(guī)定，制定本名錄 第二條具有下列情形之一的固體廢物（包括液態(tài)廢物），列入本名錄： （一）具有毒性、腐蝕性、易燃性、反應(yīng)性或者感染性一種或者幾種危險(xiǎn)特性的； （二）不排除具有危險(xiǎn)特性，可能對(duì)生態(tài)環(huán)境或者人體健康造成有害影響，需要按照危險(xiǎn)廢物進(jìn)行管理的。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：鋁錠庫存持續(xù)去化驅(qū)動(dòng)力有哪些？

截至11月3日，國(guó)家能源集團(tuán)疆煤出區(qū)年累總量完成2006萬噸，同比增加792萬噸、增幅65%，年發(fā)運(yùn)總量3年跨越式增長(zhǎng)兩倍雖然蘭新線檢修已完成，但在煤炭運(yùn)輸需求持續(xù)增長(zhǎng)下，鐵路運(yùn)輸依然承受較大壓力，導(dǎo)致疆內(nèi)鋁錠外發(fā)限流遲遲未能全面放開受大雪天氣影響，目前新疆外發(fā)汽運(yùn)同樣吃緊，同時(shí)為了節(jié)省運(yùn)輸成本，疆內(nèi)鋁錠有通過汽運(yùn)短駁至嘉峪關(guān)后，再搭上火車往外運(yùn)輸 電解鋁企業(yè)往往受場(chǎng)地限制，廠內(nèi)庫存相對(duì)處于正常水平，產(chǎn)出鋁錠及鋁棒一般會(huì)及時(shí)外發(fā)出去。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進(jìn)口新政出臺(tái) 預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內(nèi)波動(dòng)幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)，關(guān)注原材料價(jià)格上漲及緊缺對(duì)電解鋁企業(yè)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的影響廢鋁進(jìn)口新政預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)連續(xù)上漲 有色金屬表現(xiàn)分化 鋁價(jià)隨板塊震蕩

本周部分歐美央行官員呼吁謹(jǐn)慎降息，美元指數(shù)維持漲勢(shì)，有色金屬漲跌不一，倫鋁相對(duì)偏強(qiáng)基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)綜合來看海外情緒反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振政策逐步落地但對(duì)鋁需求的傳導(dǎo)仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注今日將公布的海外主要經(jīng)濟(jì)體10月制造業(yè)PMI初值及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大選預(yù)期變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel月評(píng)：8月滬鋁隨倫鋁反彈 需求窄幅回暖

結(jié)合基本面來看，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端仍維持偏穩(wěn)為主，但后續(xù)來看，前期預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)的置換產(chǎn)能有望提前至今年年底開始投產(chǎn)，疊加10月四川預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)的技術(shù)改造產(chǎn)能，預(yù)計(jì)后續(xù)電解鋁供應(yīng)量維持高位需求端，交通運(yùn)輸及特高壓用鋁同比預(yù)計(jì)維持增勢(shì)，下半年光伏組件用鋁整體同比持平為主、增量相對(duì)有限，而地產(chǎn)端用鋁仍偏弱整體來看，9月供需平衡預(yù)計(jì)窄幅去庫為主、但月內(nèi)仍可能反反復(fù)復(fù)窄幅累庫，無法支持鋁錠進(jìn)口有一定利潤(rùn)、但目前的進(jìn)口虧損幅度或會(huì)收窄，關(guān)注內(nèi)外價(jià)差收斂預(yù)期；庫存維持同比偏高水平、鋁錠現(xiàn)貨基差維持貼水為主；總體國(guó)內(nèi)鋁價(jià)仍隨倫鋁寬幅震蕩為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年電解鋁供需表現(xiàn)短缺為主 行業(yè)維持較好利潤(rùn)

目前的入庫符合往年同期水平區(qū)間，雖然原鋁產(chǎn)量同比增加，但是鋁錠入庫量卻沒有明顯同比增加，一方面原因是鋁水比例同比提升后鑄錠量沒有增加，另一方面下游鋁加工廠訂單的季節(jié)性下降還在傳遞的過程中綜合來看，前期運(yùn)輸節(jié)奏影響的鋁錠完成入庫后，近兩周鋁錠社會(huì)庫存恢復(fù)下降趨勢(shì)，但在需求淡季期間，預(yù)計(jì)入庫量將逐漸增加、導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫存去庫速度趨緩，或在7月出現(xiàn)季節(jié)性累庫 鋁錠社會(huì)庫存季節(jié)性對(duì)比（萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5.2 鋁錠廠內(nèi)庫存分析 截止6月末，中國(guó)電解鋁廠廠內(nèi)庫存總量為9.9萬噸，較年初增加5.5萬噸，增幅達(dá)125%；與去年同期相比增加3.7萬噸，增幅為59.7%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：傳統(tǒng)淡季為何鋁錠庫存連續(xù)下降 后續(xù)將如何表現(xiàn)？

入庫量在受運(yùn)輸節(jié)奏影響出現(xiàn)波動(dòng)后，在6月上中旬恢復(fù)至10.95萬噸/周的正常水平，帶動(dòng)鋁錠社會(huì)庫存連續(xù)兩周下降目前的入庫符合往年同期水平區(qū)間，雖然原鋁產(chǎn)量同比增加，但是鋁錠入庫量卻沒有明顯同比增加，一方面原因是鋁水比例同比提升后鑄錠量沒有增加，另一方面下游鋁加工廠訂單的季節(jié)性下降還在傳遞的過程中 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，一方面鋁初級(jí)加工品端已開始有負(fù)反饋跡象，上周各個(gè)鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量均環(huán)比下降，預(yù)計(jì)短期將維持季節(jié)性走弱趨勢(shì)；同時(shí)Mysteel調(diào)研了解到，電解鋁冶煉廠的鋁錠庫存已連續(xù)三周環(huán)比增加，預(yù)計(jì)下周廠庫延續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：國(guó)內(nèi)宏觀情緒有所改善 反彈后預(yù)計(jì)窄幅調(diào)整為主

【要點(diǎn)小結(jié)】 宏觀方面，中央?yún)R金表示將繼續(xù)加大增持力度，擴(kuò)大增持規(guī)模昨日滬指放量大漲超3%，創(chuàng)2022年11月以來最大漲幅美元指數(shù)轉(zhuǎn)跌，外盤有色金屬反彈 基本面方面，雨雪天氣導(dǎo)致鋁錠運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)，鋁錠累庫幅度收窄，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后累庫峰值預(yù)期較為樂觀根據(jù)Mysteel鋁水比例數(shù)據(jù)測(cè)算，1月份國(guó)內(nèi)電解鋁廠鑄錠量環(huán)比增加6%，國(guó)內(nèi)鑄錠總量約為108萬噸，同比減少27.8%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鋁價(jià)高位轉(zhuǎn)跌 原因幾何？

海外鋁價(jià)反彈疊加國(guó)內(nèi)需求有超預(yù)期表現(xiàn)、帶動(dòng)滬鋁主力反彈至19000元/噸附近，但期間滬鋁跟漲相對(duì)有限，鋁錠進(jìn)口盈虧由盈利轉(zhuǎn)為虧損 庫存持續(xù)下降：12月19-21日，倫鋁反彈至震蕩區(qū)間高位后窄幅回調(diào)，而滬鋁在國(guó)內(nèi)基本面支撐下偏強(qiáng)震蕩在寒流天氣影響下、鋁錠運(yùn)輸節(jié)奏放緩帶動(dòng)現(xiàn)貨庫存整周去庫幅度達(dá)3.8萬噸但此時(shí)基本面的邊際走弱跡象已有積累：一方面，發(fā)運(yùn)問題導(dǎo)致電解鋁廠庫存周環(huán)比增加0.8萬噸；另一方面，自月中開始，鞏義對(duì)無錫的升水逐步走弱，且自12月21日開始，現(xiàn)貨三大主流消費(fèi)地價(jià)格對(duì)期貨接連轉(zhuǎn)為貼水，現(xiàn)貨跨地區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)需求下降也導(dǎo)致鋁錠出庫量環(huán)比顯示下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：蘭新線檢修對(duì)鋁發(fā)運(yùn)影響幾何？

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至10月7日，新疆電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存較節(jié)前增加0.2萬噸至0.6萬噸、鋁棒庫存較節(jié)前增加0.52萬噸至1.15萬噸從以往蘭新線檢修期間運(yùn)輸情況來看，一方面，檢修期間一般每天影響固定時(shí)長(zhǎng)、并非完全不能通車；另一方面企業(yè)可以通過增加汽車運(yùn)輸量來緩解運(yùn)輸壓力整體預(yù)計(jì)蘭新線檢修將放緩當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁錠、鋁棒外運(yùn)節(jié)奏，后續(xù)情況Mysteel將持續(xù)跟蹤

熱點(diǎn)分析

Mysteel：即將破300！鋁滬粵價(jià)差走擴(kuò)是必然

今年6-7月隨著鋁水比例的下降、鑄錠量有所增加，無錫佛山鋁錠社會(huì)庫存均維持環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，而7月下旬開始，受云南電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)釋放產(chǎn)量影響，佛山地區(qū)鋁錠庫存轉(zhuǎn)超無錫且差異持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)無錫對(duì)佛山價(jià)格升水持續(xù)徐維持在150元/噸以上，甚至在200元/噸以上的情況也頻繁發(fā)生 滬粵兩地鋁錠現(xiàn)貨庫存量及價(jià)差對(duì)比（萬噸，元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從對(duì)比去年以來佛山地區(qū)鋁錠社會(huì)庫存的入庫來源來看，西南地區(qū)貨源的占比顯著提高，這樣導(dǎo)致在滬粵價(jià)差持續(xù)高于兩地海運(yùn)成本（約150元/噸，一周運(yùn)輸周期）的時(shí)候，發(fā)往佛山的冶煉廠貨源地貨物改變流向至無錫的成本更高，需要更大價(jià)差才能刺激西南貨源地跨地區(qū)流轉(zhuǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)大增的后市影響

而歐洲地區(qū)供應(yīng)方面，當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能因能源危機(jī)減產(chǎn)后、至今僅有微量復(fù)產(chǎn)，且后續(xù)除個(gè)別企業(yè)預(yù)計(jì)在2024年年初復(fù)產(chǎn)以外，其他歐洲已減產(chǎn)企業(yè)暫無復(fù)產(chǎn)計(jì)劃；需求方面，歐洲PMI持續(xù)偏弱、鋁錠現(xiàn)貨升水低于去年同期且較今年二季度也稍有走弱，預(yù)計(jì)俄鋁對(duì)歐洲鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)下降后還是需要其他地區(qū)對(duì)歐洲地區(qū)需求進(jìn)行一定補(bǔ)充，這也是近期國(guó)內(nèi)自8月初就開始有進(jìn)口利潤(rùn)但進(jìn)口增量并不及市場(chǎng)預(yù)期的原因之一從主力合約進(jìn)口窗口打開的時(shí)間疊加運(yùn)輸周期來看，后續(xù)進(jìn)口量有擴(kuò)大的預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)是否即將到來

而21日三地庫存表現(xiàn)持平下面Mysteel對(duì)近期鋁錠出入庫情況進(jìn)行詳細(xì)分析，對(duì)鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)進(jìn)行初步判斷： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 入庫：鑄錠入庫比例下降 運(yùn)輸周期延長(zhǎng)帶動(dòng)入庫量環(huán)比下降 1.鋁棒產(chǎn)量快速回升 由于鋁水比例為月度數(shù)據(jù)，我們暫用鋁棒周度產(chǎn)量占電解鋁周度產(chǎn)量的比重來提前預(yù)測(cè)2月鋁水比例的變動(dòng)方向。

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