Mysteel午報：宏觀缺乏可量化數(shù)據(jù) 佛山鋁錠成交一般

佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在20370-20390元/噸，均價20380元/噸，較上個交易日跌90元/噸截止12月13日，Mysteel統(tǒng)計佛山鋁錠社會庫存降至13.6萬噸，較上一交易日減少0.4萬噸當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁錠社會庫存逆市去化，對持貨商出貨積極性有一定影響市場前半段報升水10元/噸出貨為主，早間少量升水現(xiàn)貨有成交，后下移至平水成交；市場后半段出貨以平水為主，僅少部分挺價升水出貨，平水成交一般滬鋁主力震蕩下行，國內(nèi)宏觀政策缺乏可量化數(shù)據(jù)，持貨商出貨積極性較上一交易日提高，現(xiàn)貨流通較為寬松，接貨方維持剛需補貨，整體成交一般。

行情簡評

Mysteel節(jié)后預(yù)測：宏觀及基本面共振下 華南鋁錠現(xiàn)貨短期內(nèi)有支撐

回顧1月，華南鋁錠現(xiàn)貨基差在中下旬呈現(xiàn)偏強走勢，于1月17日達(dá)到峰值升水250元/噸，自然月基差平均值為升水97元/噸，進(jìn)入節(jié)前第一周后基差才呈現(xiàn)出疲軟表現(xiàn)2月將進(jìn)入傳統(tǒng)春節(jié)長假，節(jié)后短期內(nèi)華南鋁錠現(xiàn)貨會有如何表現(xiàn)？ 美聯(lián)儲政策中心轉(zhuǎn)向，加息周期結(jié)束 美聯(lián)儲1月利率會議明確了美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向，為未來降息鋪平了道路由于短期通脹沒有完全回到目標(biāo)，美聯(lián)儲對于降息的速度較為謹(jǐn)慎。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠進(jìn)口利潤再度稍顯走擴 預(yù)計鋁價隨宏觀情緒運行為主

行情簡評

Mysteel早報：鋁價隨宏觀震蕩運行 預(yù)計佛山鋁錠成交一般

【今日市場預(yù)測】 宏觀恐慌情緒有所緩解，市場關(guān)注周四凌晨將公布的美聯(lián)儲議息決議截止3月22日，上海鋼聯(lián)主要市場電解鋁庫存顯示，佛山26.2萬噸，較3月21日26.9萬噸下降0.7萬噸基價隨宏觀情緒震蕩運行，持貨商積極出貨，預(yù)計今日佛山市場鋁錠整體一般

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：宏觀緩和疊加供需改善 或帶動電解鋁冶煉利潤提升

日報

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠社庫快速下降 短期鋁價仍受宏觀情緒變動影響為主

日報

Mysteel早報：宏觀方面偏利多 預(yù)計佛山鋁錠難轉(zhuǎn)升水

【昨日市場回顧】 佛山地區(qū)鋁錠主流成交價在19110-19120元/噸，均價19115元/噸，較上個交易日跌60元/噸 今日佛山倉儲自提普鋁貨源，持貨商當(dāng)月票報均價為主，下月票貼水10元/噸，當(dāng)月票均價成交較快，第二階段持貨商上調(diào)至升水10元/噸出貨，成交尚可。

行情簡評

Mysteel早報：宏觀驅(qū)動有限 佛山鋁錠預(yù)計貼水持平

【昨日市場回顧】 佛山地區(qū)鋁錠主流成交價在18480-18500元/噸，均價18490元/噸，較上個交易日漲250元/噸 今日早間倉儲自提貨源報價下月票貼10-20元/噸，接貨方壓價接貨，貼水40元/噸有成交盤面維持在18500以上震蕩，市場接貨意愿弱，下游終端新增訂單不足，采購意愿弱，市場成交主要集中于貿(mào)易商之間，今日佛山鋁錠現(xiàn)貨主流成交價在貼水30-40元/噸，貼水較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel早報：國內(nèi)宏觀政策偏好 預(yù)計佛山鋁錠貼水維穩(wěn)

【昨日市場回顧】 華南地區(qū)鋁錠主流成交價20540-20560元/噸，均價20550元/噸，跌140元/噸 出于對貨權(quán)以及發(fā)票問題擔(dān)憂，市場對待庫存貨依舊較為謹(jǐn)慎，接貨方選擇性接貨，汽運送到貨成交好些。

行情簡評

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報價在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高國內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，運行產(chǎn)能小幅提升，整體供給量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費端新能源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補庫需求轉(zhuǎn)暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降總體來看，電解鋁基本面或處于供需雙增、逐步降庫的局面。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋁輕倉震蕩交易

李強強調(diào)，根據(jù)形勢需要及時推出新的增量政策中方堅決反制再出“組合拳”國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品的加征關(guān)稅稅率由34%提高至84%基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報價在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高國內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，運行產(chǎn)能小幅提升，整體供給量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費端新能源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補庫需求轉(zhuǎn)暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降。

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4月17日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

這一表態(tài)強化了鮑威爾多次重點釋出的信號，美聯(lián)儲官員并不急于調(diào)整基準(zhǔn)政策利率；②4月14日至16日，國務(wù)院副總理丁薛祥在陜西調(diào)研，并在西安主持召開座談會丁薛祥表示，今年以來，我國經(jīng)濟(jì)運行起步平穩(wěn)、開局良好要加快推動黨中央和國務(wù)院決策部署落地見效，實施好更加積極有為的宏觀政策，把我國發(fā)展的強大韌性和活力充分激發(fā)出來全方位擴大國內(nèi)需求，幫助涉外貿(mào)企業(yè)渡過難關(guān)，更大力度穩(wěn)定就業(yè)，有力有效應(yīng)對外部沖擊 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月17日電解鋁社會庫存為68.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月14日減少2.8萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進(jìn)口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進(jìn)口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進(jìn)口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁窄幅震蕩

滬鋁窄幅震蕩，倫鋁小幅反彈美國3月諮商會消費者信心指數(shù)降至92.9，遠(yuǎn)低于預(yù)期尤其是未來六個月的預(yù)期指數(shù)大幅跌至65.2，低于通常預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的80這一關(guān)鍵門檻消費者對食品和關(guān)稅影響的擔(dān)憂加劇，未來12個月通脹預(yù)期率再次上升至6.2%宏觀情緒難言樂觀，基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁走勢偏強，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，1-2月進(jìn)口鋁錠同比下滑25%，國內(nèi)供給壓力有所緩解3月25日國內(nèi)主流消費地電解鋁錠庫存69.07萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.58萬噸。

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Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.22-3.28）

（三）電解鋁： 上周基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對供應(yīng)端增量影響有限，國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫綜合來看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點關(guān)注關(guān)稅政策落地后，市場避險情緒是否升溫，預(yù)計鋁價短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢 （四）冷軋: 上周全國冷軋板卷價格窄幅偏弱運行為主，上周市場價格漲跌互現(xiàn)，整體幅度變化較小，全國冷軋板卷價格均價較上一周下跌3元/噸。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月17日-3月21日）

值得注意得是，周內(nèi)廣東庫存下降更為明顯，滬粵升水價差再度拉大至200元/噸以上 本周鋁價下跌，國內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進(jìn)，近期產(chǎn)量穩(wěn)中有升，但長期國內(nèi)供應(yīng)端增量有限鋁錠進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)，需進(jìn)一步關(guān)注滬倫比值變化國內(nèi)社庫去化加速傳統(tǒng)“金三銀四”旺季疊加光伏、新能源汽車等需求增長，本周鋁加工企業(yè)采買積極性較高目前海外宏觀仍存不確定性，市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，抑制市場情緒氧化鋁出口窗口關(guān)閉，國內(nèi)氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（2.22-2.28）

（三）電解鋁： 電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對穩(wěn)定截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計峰值已過，但全國鋁錠社庫維持一定壘庫速度近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進(jìn)快出綜合來看，社庫壘庫幅度不減，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計鋁價短期偏弱震蕩。

周報

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20400-21000元/噸

美暫時豁免加墨關(guān)稅，美元指數(shù)抹平大選后漲幅、創(chuàng)四個月新低，有色金屬集體走強美國2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，降息預(yù)期再次回升，今日關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)情況，宏觀情緒整體有所改善基本面看國內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，電解鋁運行產(chǎn)能環(huán)比回升10多萬噸消費仍處于恢復(fù)狀態(tài)，昨日國內(nèi)主流消費地電解鋁錠庫存87.10萬噸，環(huán)比下降1.5萬噸；國內(nèi)主流消費地鋁棒庫存30.41萬噸，環(huán)比周一減少1.01萬噸進(jìn)入3月，下游開工率持續(xù)回升，庫存出庫數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水小幅回升，市場交投有所改善。

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Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)近三個月新高 預(yù)計鋁價短期震蕩調(diào)整

基本面方面，電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對穩(wěn)定截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計峰值已過，但全國鋁錠社庫維持一定壘庫速度近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進(jìn)快出綜合來看，社庫持續(xù)壘庫，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計鋁價短期震蕩調(diào)整

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：加墨關(guān)稅即將落地 預(yù)計鋁價短期偏弱震蕩

基本面方面，電解鋁技改及置換項目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對穩(wěn)定截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫存總計15.9萬噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計峰值已過，但全國鋁錠社庫維持一定壘庫速度近期下游工廠逢低剛需采買，中間商快進(jìn)快出綜合來看，社庫壘庫幅度不減，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周國內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計鋁價短期偏弱震蕩

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20400-20800元/噸

美國2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，數(shù)據(jù)不及預(yù)期新訂單和就業(yè)均出現(xiàn)萎縮，同時材料采購價格指數(shù)飆升至2022年6月以來的最高水平，凸顯通脹壓力而美國關(guān)稅政策的實施，將加大市場對美國發(fā)生滯脹的擔(dān)憂，宏觀情緒偏空基本面看國內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，消費仍處于恢復(fù)狀態(tài)，本周一國內(nèi)主流消費地電解鋁錠庫存88.60萬噸，較上周四增加1.3萬噸；國內(nèi)主流消費地鋁棒庫存31.42萬噸，較上周四增加0.15萬噸累庫背景下，現(xiàn)貨升水上漲乏力，下游仍按需采購為主，鋁價短期維持震蕩。

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