廣州期貨：氧化鋁短期難跌，電解鋁關(guān)注低多機(jī)會(huì)

美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍未解除氧化鋁供應(yīng)有過(guò)剩預(yù)期，但在利潤(rùn)壓力下部分廠家主動(dòng)減停產(chǎn)，下游需求穩(wěn)定且有增長(zhǎng)預(yù)期，氧化鋁價(jià)格短期難跌保持低位震蕩整理電解鋁供應(yīng)高位但有剛性開(kāi)產(chǎn)限制，未來(lái)下游需求消費(fèi)偏樂(lè)觀，庫(kù)存穩(wěn)步去庫(kù)，近期鋁價(jià)下跌明顯主因宏觀定價(jià)影響，中長(zhǎng)建議低多對(duì)待

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：關(guān)注鋁錠去庫(kù)持續(xù)性

周五夜間，倫鋁下跌0.41%，報(bào)收2560.5美元/噸，滬鋁上漲0.85%，報(bào)收20670元/噸氧化鋁上漲2.07%，報(bào)收3791元/噸 鋁方面，云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，鋁錠低庫(kù)存及連續(xù)去庫(kù)給予鋁價(jià)一定上漲動(dòng)力，關(guān)注庫(kù)存去庫(kù)持續(xù)性需求端在旺季接近尾聲以及高鋁價(jià)的影響下，未來(lái)回暖有限預(yù)計(jì)滬鋁震蕩運(yùn)行，建議清倉(cāng)過(guò)節(jié) 氧化鋁方面，在現(xiàn)貨流通偏緊的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，給予期價(jià)上漲動(dòng)力，持倉(cāng)量上漲明顯。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 關(guān)注進(jìn)口鋁錠的影響

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：短期鋁價(jià)維持震蕩 關(guān)注云南省電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行情況

日?qǐng)?bào)

Mysteel：3月月評(píng) 電解鋁需求超預(yù)期 關(guān)注竣工數(shù)據(jù)會(huì)否有超預(yù)期表現(xiàn)

行情回顧 Mysteel鋁錠價(jià)格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 在海外銀行業(yè)危機(jī)恐慌預(yù)期及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息預(yù)期帶動(dòng)下，自3月初開(kāi)始震蕩下跌，于3月20日探底最低至17975元/噸后，隨著美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)及銀行業(yè)危機(jī)陸續(xù)得到緩解后，在基本面邏輯帶動(dòng)下大幅反彈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)靜待供應(yīng)干擾結(jié)果 關(guān)注鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)

日?qǐng)?bào)

中信建投期貨：關(guān)注云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)限電減產(chǎn)

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅收漲美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布加息25基點(diǎn)，符合預(yù)期聲明判斷未來(lái)加息程度時(shí)要考慮到加息影響的滯后性，同時(shí)承認(rèn)通脹出現(xiàn)一定程度緩和，發(fā)言整體偏鴿 基本面短期關(guān)注云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)限電減產(chǎn)的落地情況，當(dāng)前供應(yīng)端制約仍存，消費(fèi)端持續(xù)改善目前加息的憂慮已被市場(chǎng)充分消化，而基本面累庫(kù)的預(yù)期也以反應(yīng)在價(jià)格中，當(dāng)前消費(fèi)恢復(fù)的成色將主導(dǎo)后續(xù)走勢(shì) 短期來(lái)看在供弱需強(qiáng)的背景下，庫(kù)存增速將逐步放緩，鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)概率較大。

期貨公司評(píng)論

【國(guó)泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點(diǎn)：關(guān)注庫(kù)存預(yù)期差 傾向回調(diào)買(mǎi)入

受訪信息人：國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點(diǎn)：我們認(rèn)為鋁價(jià)已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時(shí)點(diǎn)，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應(yīng)有相對(duì)確定的上漲驅(qū)動(dòng)，但短期節(jié)前價(jià)格拉漲過(guò)大，當(dāng)下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫(kù)帶來(lái)價(jià)格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

Mysteel朝聞鋁市：特朗普再度炮轟美聯(lián)儲(chǔ) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

另外，某大型產(chǎn)業(yè)鏈集團(tuán)為保障自身供應(yīng)，近期入市大規(guī)模采購(gòu)現(xiàn)貨，促使流通量階段性收緊供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工仍處于旺季，企業(yè)開(kāi)工率目前仍可維持高位運(yùn)行電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，在國(guó)家各種以舊換新政策下，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)續(xù)，疊加五一小長(zhǎng)假，下游工廠或少量累庫(kù)，鋁錠庫(kù)存去化持后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以及關(guān)稅豁免細(xì)則，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)央行獨(dú)立 預(yù)計(jì)鋁價(jià)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工仍處于旺季，企業(yè)開(kāi)工率高位運(yùn)行，冶煉廠鑄錠窄幅波動(dòng)電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，在國(guó)家各種以舊換新政策下，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)續(xù)，疊加五一小長(zhǎng)假，下游工廠或少量累庫(kù)，鋁錠庫(kù)存去化持后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以及關(guān)稅豁免細(xì)則，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：特朗普考慮對(duì)華關(guān)稅分級(jí)方案 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工仍處于旺季，企業(yè)開(kāi)工率高位運(yùn)行，冶煉廠鑄錠窄幅波動(dòng)電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，在國(guó)家各種以舊換新政策下，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)續(xù)，疊加五一小長(zhǎng)假，下游工廠或少量累庫(kù)，鋁錠庫(kù)存去化持后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以及關(guān)稅豁免細(xì)則，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工仍處于旺季，企業(yè)開(kāi)工率高位運(yùn)行，冶煉廠鑄錠窄幅波動(dòng)電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，在國(guó)家各種以舊換新政策下，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)，鋁錠庫(kù)存去化持續(xù)，但隨著鋁價(jià)短期反彈，下游終端觀望情緒漸起后續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以及關(guān)稅豁免細(xì)則，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（4月11日-4月18日）

4月11日Mysteel廢鋁團(tuán)隊(duì)對(duì)下周（2025年4月11日-2025年4月18日）國(guó)內(nèi)部分廢鋁市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查結(jié)果如下：由圖1和圖2可以看出，在調(diào)研的100家廢鋁供應(yīng)商中，41%持漲價(jià)觀點(diǎn)，30%持跌價(jià)觀點(diǎn)，29%持穩(wěn)價(jià)觀點(diǎn)；在調(diào)研的50家再生鋁廠中，36%持漲價(jià)觀點(diǎn)，32%持跌價(jià)觀點(diǎn)，32%持穩(wěn)價(jià)觀點(diǎn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵 多方觀點(diǎn)匯總：①4月10日電解鋁社會(huì)庫(kù)存為74.4萬(wàn)噸，鋁錠社會(huì)庫(kù)存相較于4月7日減少2.7萬(wàn)噸，近期社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，市場(chǎng)對(duì)旺季有期待，隨著庫(kù)存去化關(guān)注現(xiàn)貨回暖持續(xù)性。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（4月3日-4月11日）

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵 多方觀點(diǎn)匯總：①4月3日電解鋁社會(huì)庫(kù)存為77.4萬(wàn)噸，鋁錠社會(huì)庫(kù)存相較于3月31日減少3.2萬(wàn)噸，近期社庫(kù)去庫(kù)速度略快于往年，市場(chǎng)對(duì)旺季有期待，隨著庫(kù)存去化關(guān)注現(xiàn)貨回暖持續(xù)性。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.22-3.28）

（三）電解鋁： 上周基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端增量影響有限，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車(chē)需求強(qiáng)勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開(kāi)始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫(kù)綜合來(lái)看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅政策落地后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒是否升溫，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì) （四）冷軋: 上周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格窄幅偏弱運(yùn)行為主，上周市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，整體幅度變化較小，全國(guó)冷軋板卷價(jià)格均價(jià)較上一周下跌3元/噸。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月17日-3月21日）

值得注意得是，周內(nèi)廣東庫(kù)存下降更為明顯，滬粵升水價(jià)差再度拉大至200元/噸以上 本周鋁價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進(jìn)，近期產(chǎn)量穩(wěn)中有升，但長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增量有限鋁錠進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)，需進(jìn)一步關(guān)注滬倫比值變化國(guó)內(nèi)社庫(kù)去化加速傳統(tǒng)“金三銀四”旺季疊加光伏、新能源汽車(chē)等需求增長(zhǎng)，本周鋁加工企業(yè)采買(mǎi)積極性較高目前海外宏觀仍存不確定性，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，抑制市場(chǎng)情緒氧化鋁出口窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)氧化鋁承壓下行，削弱電解鋁成本支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：氧化鋁弱勢(shì)整理，鋁價(jià)承壓回調(diào)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)既有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的期待又有對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，持續(xù)關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息決議 鋁土礦成本端持續(xù)博弈，礦價(jià)承壓影響氧化鋁成本支撐預(yù)期，海外現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下降，供應(yīng)端部分地區(qū)產(chǎn)能有檢修預(yù)期，新投仍在持續(xù)推進(jìn)，庫(kù)存保持累庫(kù)但累庫(kù)速率放緩，下游電解鋁消費(fèi)增量有限電解鋁國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能保持高位，但后續(xù)增量相對(duì)有限，進(jìn)口窗口保持關(guān)閉狀態(tài)，進(jìn)入金三銀四旺季，下游消費(fèi)仍有樂(lè)觀預(yù)期，但市場(chǎng)仍對(duì)出口減量存有擔(dān)憂，鋁棒、鋁錠庫(kù)存拐入去庫(kù)但去庫(kù)節(jié)奏緩慢。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.1-3.7）

（三）電解鋁： 上周鋁價(jià)在淡季中表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，供應(yīng)增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國(guó)內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但鋁發(fā)往國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)為主，后續(xù)從像羅斯進(jìn)口原鋁量波動(dòng)有限，需進(jìn)一步關(guān)注滬倫比值變化，警惕海外其他區(qū)域進(jìn)口原鋁的補(bǔ)充本周全國(guó)鋁錠社會(huì)節(jié)后迎來(lái)首次超萬(wàn)噸級(jí)去庫(kù)，節(jié)后社會(huì)庫(kù)存暫未突破90萬(wàn)噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（2.22-2.28）

（三）電解鋁： 電解鋁技改及置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，整體供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定截止2月27日廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存總計(jì)15.9萬(wàn)噸，持續(xù)下降中，在途數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)峰值已過(guò)，但全國(guó)鋁錠社庫(kù)維持一定壘庫(kù)速度近期下游工廠逢低剛需采買(mǎi)，中間商快進(jìn)快出綜合來(lái)看，社庫(kù)壘庫(kù)幅度不減，后續(xù)關(guān)注工廠新增訂單情況，本周?chē)?guó)內(nèi)外宏觀集中發(fā)布，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期偏弱震蕩。

周報(bào)

中信建投期貨：滬鋁04合約運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

美暫時(shí)豁免加墨關(guān)稅，美元指數(shù)抹平大選后漲幅、創(chuàng)四個(gè)月新低，有色金屬集體走強(qiáng)美國(guó)2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，降息預(yù)期再次回升，今日關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)情況，宏觀情緒整體有所改善基本面看國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比回升10多萬(wàn)噸消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，昨日國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫(kù)存87.10萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存30.41萬(wàn)噸，環(huán)比周一減少1.01萬(wàn)噸進(jìn)入3月，下游開(kāi)工率持續(xù)回升，庫(kù)存出庫(kù)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水小幅回升，市場(chǎng)交投有所改善。

期貨公司評(píng)論