沖破陰霾 暢通“鋁”途——廣西華磊打通鋁水積壓和外運(yùn)鋁錠瓶頸側(cè)記

隨著百色市新冠疫情進(jìn)一步的嚴(yán)峻，廣西華磊新材料有限公司（簡(jiǎn)稱“廣西華磊”）系列電解槽也面臨著積壓鋁水憋停的危險(xiǎn)，鋁錠庫(kù)更是面臨無處存放鋁錠的窘?jīng)r如何全面有效落細(xì)落實(shí)地方黨委政府和中鋁股份黨委打贏疫情防控阻擊攻堅(jiān)戰(zhàn)，打好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保衛(wèi)戰(zhàn)考驗(yàn)著廣西華磊干部員工 2月9日，在廣西華磊調(diào)度會(huì)上，該企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)調(diào)：“全員總動(dòng)員，眾志成城，明天白班前要將系列電解槽壓鋁量降低到10包以內(nèi)；盡快外發(fā)鋁錠，解決庫(kù)存壓力……”2月10日起，廣西華磊實(shí)行全封閉管理，員工工作、吃住都在企業(yè)里，一曲“華磊人面前無困難”的戰(zhàn)歌在多重陰霾籠罩下鏗鏘奏響。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：滬鋁12合約運(yùn)行區(qū)間20500-21000元/噸

基本面看氧化鋁短中期現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)上漲，對(duì)電解鋁成本抬升明顯，同時(shí)氧化鋁期貨對(duì)滬鋁期貨有一定錨定效應(yīng)基本面電解鋁供應(yīng)端增量產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)11月供應(yīng)壓力將有所顯現(xiàn)現(xiàn)貨端目前仍受新疆發(fā)運(yùn)影響，目前疆內(nèi)鋁產(chǎn)品(鋁錠+鋁棒)站臺(tái)和廠區(qū)累計(jì)積壓量在9萬噸以上，其中鋁錠積壓量預(yù)計(jì)4萬噸左右隨著汽運(yùn)的增加，目前鋁錠多隨產(chǎn)隨發(fā)，廠區(qū)鋁錠庫(kù)存積壓相對(duì)有限目前主流消費(fèi)地到貨偏低，下游按需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨基差略有改善。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁基本面表現(xiàn)一般

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱基本面看氧化鋁利多因素仍然存在，短中期現(xiàn)貨價(jià)格將高位運(yùn)行，對(duì)電解鋁成本抬升明顯電解鋁供應(yīng)端目前增量產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)11月供應(yīng)壓力將有所顯現(xiàn)現(xiàn)貨端目前仍受新疆發(fā)運(yùn)影響，自目前疆內(nèi)鋁產(chǎn)品(鋁錠+鋁棒)站臺(tái)和廠區(qū)累計(jì)積壓量在9萬噸以上，其中鋁錠積壓量預(yù)計(jì)4萬噸左右隨著汽運(yùn)的增加，目前鋁錠多隨產(chǎn)隨發(fā)，廠區(qū)鋁錠庫(kù)存積壓相對(duì)有限目前主流消費(fèi)地到貨偏低，下游按需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨基差略有改善。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁建議多單繼續(xù)持有

帶動(dòng)鋁價(jià)上行的邏輯有兩個(gè)，一個(gè)是成本持續(xù)抬升提高了鋁價(jià)下限，供需格局預(yù)期改善帶動(dòng)的估值回升短期電解鋁供應(yīng)壓力不大，主因新疆發(fā)運(yùn)問題，導(dǎo)致部分鋁錠及鋁產(chǎn)品積壓在疆內(nèi)，國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地到貨不足，庫(kù)存表現(xiàn)持續(xù)去化旺季之后，下游加工企業(yè)開工率小幅回落，但終端消費(fèi)韌性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)去庫(kù)會(huì)持續(xù)至12月年底庫(kù)存再次進(jìn)入小幅累庫(kù)狀態(tài)中長(zhǎng)期看，明年電解鋁的供應(yīng)增幅極為有限，需求保持一定的增長(zhǎng)，供需矛盾較為凸顯 滬鋁12合約運(yùn)行區(qū)間20800-21500元/噸，建議多單繼續(xù)持有。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：現(xiàn)貨成交火熱 鋁價(jià)為何仍持續(xù)下跌？

從基本面展望來看，一方面近期需求恢復(fù)的持續(xù)性仍有待觀察，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量持續(xù)提升、向下游的傳導(dǎo)稍有遇阻現(xiàn)象，鋁錠庫(kù)存雖因鋁價(jià)下跌而顯著去庫(kù)、但鋁棒庫(kù)存有所積壓，鋁元素整周去庫(kù)幅度相對(duì)有限；同時(shí)，目前鋁初級(jí)加工品企業(yè)在手訂單的恢復(fù)速度仍相對(duì)偏慢；另一方面，前期預(yù)計(jì)明年建成投產(chǎn)的西北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目有提前至年底開始投產(chǎn)的預(yù)期，疊加其他電解鋁產(chǎn)能技改升級(jí)后的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，后續(xù)電解鋁供應(yīng)壓力有所提高，而需求難有預(yù)期外增量亮點(diǎn)，供需平衡表現(xiàn)邊際有轉(zhuǎn)弱壓力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：基本面有邊際改善預(yù)期 11月鋁價(jià)高位寬幅震蕩為主

受進(jìn)口貨源補(bǔ)充、國(guó)慶期間鑄錠量增加及國(guó)慶節(jié)鋁加工企業(yè)放假天數(shù)較長(zhǎng)影響，社庫(kù)及廠庫(kù)表現(xiàn)顯著累庫(kù)而蘭新線的檢修在月內(nèi)完成，受此影響少部分積壓貨物也已重新流入市場(chǎng)需求后面各終端板塊對(duì)鋁需求的帶動(dòng)表現(xiàn)出顯著差異，關(guān)注11-12月鋁加工企業(yè)訂單情況從季節(jié)性規(guī)律來看，四季度的累庫(kù)壓力一般在10月份體現(xiàn)，疊加云南電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)預(yù)計(jì)帶動(dòng)鑄錠量顯示下降為主，預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁錠庫(kù)存有季節(jié)性下降預(yù)期 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 10月電解鋁主要原材料價(jià)格漲跌不一，詳情如下： 動(dòng)力煤價(jià)格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至10月31日，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較9月底環(huán)比持平至下降157元/噸，均值為環(huán)比下降46元/噸。

月報(bào)

Mysteel：有色價(jià)格普漲 鋁為何呈現(xiàn)偏弱局面

進(jìn)口鋁錠窗口持續(xù)打開，且盈利空間較大，相對(duì)低價(jià)位的進(jìn)口錠受到下游終端企業(yè)青睞雙節(jié)期間由于海關(guān)停止報(bào)關(guān)，港口船只出現(xiàn)積壓現(xiàn)象，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口錠供應(yīng)量較為擔(dān)憂 滬倫比值走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 節(jié)后大幅累庫(kù) 多頭減倉(cāng)獲利離場(chǎng) 雙節(jié)期間鋁錠社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)大幅累庫(kù)局面，據(jù)Mysteel中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存顯示，2023年雙節(jié)假期共增加8.2萬噸，日均增加0.91萬噸，環(huán)比上一年增漲15.8%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：四川省電力逐漸恢復(fù)，鋁行業(yè)復(fù)產(chǎn)順序?qū)⑷绾危?/a>

Mysteel：滬鋁增倉(cāng)上行 是反彈還是反轉(zhuǎn)？

總結(jié)：今日滬鋁在多重消息刺激下大幅上漲，也被稱為多頭狂歡日，但收益與風(fēng)險(xiǎn)并存站臺(tái)積壓的鋁錠或許會(huì)選擇在所謂的高點(diǎn)進(jìn)行保值，持續(xù)高漲的電解鋁價(jià)格或加速中小型加工企業(yè)放假，廢鋁市場(chǎng)流通貨源增多或能拖累電解鋁去庫(kù)，而滬鋁的強(qiáng)勢(shì)也將會(huì)被削弱

熱點(diǎn)分析

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調(diào)研第198期

再者，電解鋁庫(kù)存持續(xù)下滑，側(cè)面反映出消費(fèi)依舊可觀認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，因物流運(yùn)輸不暢，新疆鐵路站臺(tái)已積壓近9萬噸鋁錠，隱性庫(kù)存顯著增加同時(shí)，前期因電力不足導(dǎo)致的減產(chǎn)，產(chǎn)能已經(jīng)開始逐步回升認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，多空交織下，結(jié)合短期內(nèi)情緒面、資金面對(duì)于鋁價(jià)的影響來看，觀望階段過后，多空博弈可能再度加劇

情緒指數(shù)

Mysteel：供應(yīng)端壓力持續(xù)增大 電解鋁價(jià)格中樞有望進(jìn)一步上移

經(jīng)過數(shù)日搶修，8月中旬隴海線終于修繕，但受制于河南省疫情管控，鞏義站裝卸人員無法到位，導(dǎo)致卸車積壓，隨之鄭局發(fā)布貨調(diào)停限裝命令日前，由于新疆鐵路運(yùn)輸政策調(diào)整，出疆運(yùn)輸?shù)能嚻ぜ凹b箱亦出現(xiàn)不足，鋁錠發(fā)運(yùn)亦受影響受此層出不窮的運(yùn)輸問題影響，電解鋁社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)淡季降庫(kù)的反?，F(xiàn)象據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止2021年8月16日，中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存75.4萬噸，較二季度末（6月28日）減少10萬噸，其中鞏義地區(qū)減少0.7萬噸，無錫地區(qū)減少6萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（8.16-8.19）

截止8月19日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存74.4萬噸，較本周一（16日）減少1萬噸，去年同期為74.8萬噸分地區(qū)來看，上海、無錫、杭州、重慶、常州地區(qū)貢獻(xiàn)降幅，其中無錫地區(qū)庫(kù)存下降明顯，當(dāng)?shù)爻鰩?kù)表現(xiàn)良好，到貨持續(xù)偏少佛山地區(qū)庫(kù)存略有增加，當(dāng)?shù)叵M(fèi)偏弱，出庫(kù)表現(xiàn)不佳此外，據(jù)Mysteel了解，新疆鋁產(chǎn)品出現(xiàn)明顯積壓，主要是由于車皮及集裝箱不足影響Mysteel鋁團(tuán)隊(duì)對(duì)全疆的鐵路及運(yùn)輸進(jìn)行調(diào)研，截至，新疆部分站臺(tái)鋁錠、鋁棒積壓量達(dá)到1600組，合計(jì)約8.6萬噸，嚴(yán)重超出常規(guī)的站臺(tái)存量。

庫(kù)存

Mysteel：中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（8.12-8.16）

庫(kù)存

Mysteel：中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（7.29-8.2）

庫(kù)存

我的有色：節(jié)后鋁市場(chǎng)行情展望及庫(kù)存推演——《鋁市場(chǎng)新春復(fù)盤會(huì)》干貨集錦

由于二季度下游加工企業(yè)放假時(shí)間較去年明顯縮短，鋁水比例將依舊維持60%以上的較高水平 春節(jié)期間鋁錠、鋁棒庫(kù)存累積春節(jié)前各地煤炭供應(yīng)緊張，內(nèi)蒙古、新疆準(zhǔn)東等地作為煤炭主產(chǎn)地，為了保民生，鐵路發(fā)運(yùn)向煤炭側(cè)重，導(dǎo)致鋁錠可用車皮急劇減少疊加疫情等多方面的原因，汽運(yùn)車輛減少，內(nèi)蒙古和新疆地區(qū)站臺(tái)鋁錠積壓嚴(yán)重 據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止2021年2月22日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存共計(jì)105.7萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加12.3萬噸。

主編視角

我的有色：節(jié)后預(yù)測(cè)115萬噸或?qū)⒊蔀楣?jié)后鋁錠庫(kù)存峰值

2021年開年伊始，滬鋁走勢(shì)便超出部分鋁業(yè)人士預(yù)期，在下游企業(yè)已大批量放假停產(chǎn)，消費(fèi)出現(xiàn)季節(jié)性大幅回落的情況下，鋁價(jià)逆市上漲，滬鋁主力最高錄得15960元/噸究其緣由，預(yù)期中的鋁錠快速累庫(kù)遲遲并未兌現(xiàn)，甚至出現(xiàn)小幅回落的情況，1月社會(huì)庫(kù)存遲遲并未突破70萬噸筆者將在文中分析鋁錠累庫(kù)不及預(yù)期的原因，同時(shí)對(duì)節(jié)后累庫(kù)峰值做詳細(xì)分析 1.鋁水比例居高不下 鋁錠鑄錠量并未大幅增加 據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年1月全國(guó)電解鋁企業(yè)加權(quán)平均鋁水比例為64%，去年同期為61%，較去年同期高3個(gè)百分點(diǎn)。

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