4月18日Mysteel再生鋁晨會紀要

李強指出，要講究政策時機，在一些關鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，對預期形成積極影響要把握政策力度，必要時敢于打破常規(guī)，打好“組合拳”，讓市場真正有獲得感；②商務部新聞發(fā)言人何詠前表示，中國商務部與美方對口部門一直保持工作層溝通中方的立場一直很明確，對與美方進行經(jīng)貿領域磋商持開放態(tài)度；③歐洲央行將三大關鍵利率下調25個基點，符合市場預期交易員預計今年還將再降息55個基點 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月17日電解鋁社會庫存為68.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月14日減少2.8萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

3月13日Mysteel再生鋁晨會紀要

此外，歐洲央行行長警告，全球貿易和歐洲國防架構的突然轉變使保持通脹穩(wěn)定變得更加艱難；③美國2月CPI同比增長2.8%，創(chuàng)去年11月以來新低，預估為2.9%，前值為3%；美國2月核心CPI同比增長3.1%，為2021年4月來新低，預估為3.2%，前值為3.3% 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月13日電解鋁社會庫存為86.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月10日減少0.5萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

Mysteel：鋁錠進口利潤大增的后市影響

而歐洲地區(qū)供應方面，當?shù)仉娊怃X產(chǎn)能因能源危機減產(chǎn)后、至今僅有微量復產(chǎn)，且后續(xù)除個別企業(yè)預計在2024年年初復產(chǎn)以外，其他歐洲已減產(chǎn)企業(yè)暫無復產(chǎn)計劃；需求方面，歐洲PMI持續(xù)偏弱、鋁錠現(xiàn)貨升水低于去年同期且較今年二季度也稍有走弱，預計俄鋁對歐洲鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應下降后還是需要其他地區(qū)對歐洲地區(qū)需求進行一定補充，這也是近期國內自8月初就開始有進口利潤但進口增量并不及市場預期的原因之一從主力合約進口窗口打開的時間疊加運輸周期來看，后續(xù)進口量有擴大的預期。

熱點分析

Mysteel：電解鋁近期出庫量高企原因簡析及后期供需預期

清關量方面，8月上海保稅區(qū)鋁錠清關量近2萬噸，9月第一周鋁錠清關量7510噸 而近期LME鋁價受歐洲PMI終值不如預期、南美洲電解鋁投復產(chǎn)等因素影響，跌破7月低位2310美元/噸至2280美元/噸附近而國內受云南省限電預期及終端低位積極備貨提振，鋁價出現(xiàn)反彈海外現(xiàn)貨升水持續(xù)下調、人民幣自8月中旬開始持續(xù)貶值，鋁錠進口虧損金額由8月下旬虧損近1400元/噸快速收窄，截至昨日，鋁錠進口虧損金額僅為350元/噸左右，預計短期內保稅區(qū)鋁錠清關量有增加的可能性，若進口鋁錠流入終端市場，預計公共倉庫鋁錠出庫量將環(huán)比下降。

熱點分析

Mysteel日報：宏觀情緒回暖 鋁價震蕩運行

四、明日預測 宏觀面，地緣政治危機及其影響繼續(xù)發(fā)酵，歐洲能源危機較為嚴重，為應對日益嚴峻的天然氣供應形勢，歐盟20日頒布"節(jié)氣”條例，要求今年冬天所有成員國須將天然氣消費量減少15%，天然氣緊缺和電價飄升對海外鋁冶煉廠受到的打擊尤為嚴重，對鋁價有一定支撐基本面，廣西、甘肅等地因生產(chǎn)利潤收窄已有放慢新投進度的計劃，而本周進口鋁錠清關及到港量也在持續(xù)下降，電解鋁供應壓力略有好轉。

日報

期貨日報：鋁價振蕩偏強是主基調

自2021年11月以來，鋁價呈現(xiàn)外強內弱格局主要原因是歐洲能源價格大幅上升，引發(fā)國外冶煉廠減產(chǎn)潮今年2月，俄烏沖突進一步加劇國外市場對電價上漲和電解鋁供應短缺的憂慮，歐美連續(xù)加碼對俄羅斯的制裁，使得全球供應緊張局面再度升級隨著全球鋁錠顯性庫存持續(xù)減少，內外盤價差達到歷史高位在高利潤驅動下，歐洲買家不惜支付高額運費尋求一萬公里以外的貨源，我國電解鋁和鋁材出口量由此創(chuàng)歷史新高 進口源發(fā)生變化 原鋁實現(xiàn)兩年多來首次凈進口，進口源變化明顯。

市場播報

Mysteel：2022年4月中國電解鋁進出口數(shù)據(jù)簡析

截至目前，外強內弱的價格結構依然不允許進口貨源流入，而出口亦不是最佳時機，預計5月進口鋁錠以及出口鋁錠都將維持低位 根據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，4月份未鍛軋鋁及鋁材出口量達到59.67萬噸，同比增長 36.5%，國內電解鋁企業(yè)投產(chǎn)及復產(chǎn)進度加快，歐洲地區(qū)電解鋁企業(yè)復產(chǎn)仍需時日，而出口利潤仍處于歷史高位區(qū)間，短期海外鋁需求持續(xù)改善仍將帶動國內出口

熱點分析

Mysteel：5-6月仍將有一定規(guī)模的原鋁進口至國內

從貿易方式來看，今年出口的原鋁中，保稅區(qū)倉儲轉口貨物達10.2萬噸，占比97.4%由此可以看出，今年海外電解鋁現(xiàn)貨的高升水吸引了保稅區(qū)鋁錠轉銷歐洲 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至目前，5月原鋁進口平均虧損2331元/噸，環(huán)比縮窄945元/噸近期國內現(xiàn)貨市場雖然不是海外原鋁出口的最佳選擇，但從電解鋁冶煉廠成本角度考慮，部分海外冶煉廠成本在2000美元/噸以內，若運至國內銷售，無論按LME鋁價或是按國內現(xiàn)貨鋁價作為基價，利潤水平雖不及歐洲等地但仍很可觀。

熱點分析

Mysteel調研：國內廢鋁市場情緒持平為主（3月21日-3月25日）

總結：供應端來看，海外能源價格繼續(xù)高位，預計將會對海外電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)生進一步影響，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預期仍在；國內方面，行業(yè)高利潤下鋁廠復產(chǎn)節(jié)奏較快，隨著新增及復產(chǎn)產(chǎn)能有序投放，當前偏緊的供應未來有緩解預期歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預期仍在，國外市場鋁錠供應將進一步減少需求端來看，疫情對國內部分鋁加工廠產(chǎn)生一定影響，下游鋁加工廠訂單有所減弱。

情緒指數(shù)

Mysteel早報：預計滬鋁早盤價格將小幅度下跌

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應將進一步減少 2.庫存端：截止3月24日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存106.6萬噸，較本周已（3月21日）下降1.6萬噸 3.需求端：當前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復。

行情簡評

Mysteel早報：預計滬鋁早盤價格將震蕩偏強運行

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應將進一步減少 2.庫存端：截止3月24日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存106.6萬噸，較本周已（3月21日）下降1.6萬噸 3.需求端：當前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復。

行情簡評

Mysteel早報：預計滬鋁早盤價格將小幅下跌

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應將進一步減少 2.庫存端：截止3月21日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存108.2萬噸，較上周四（3月17日）下降3.1萬噸 3.需求端：當前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復。

行情簡評

Mysteel早報：預計滬鋁早盤價格將企穩(wěn)運行

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應將進一步減少 2.庫存端：截止3月21日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存108.2萬噸，較上周四（3月17日）下降3.1萬噸 3.需求端：當前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復。

行情簡評

Mysteel早報：預計滬鋁早盤價格將小幅上漲

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應將進一步減少 2.庫存端：截止3月21日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存108.2萬噸，較上周四（3月17日）下降3.1萬噸 3.需求端：當前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復。

行情簡評

2022年3月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

中信期貨 邏輯：據(jù)悉中國有意購買和增持俄鋁資產(chǎn)，市場看漲信心有所松動，畏高情緒漸起，內外鋁價大幅回調而電解鋁成本抬升及供應端減產(chǎn)的核心交易邏輯暫未發(fā)生轉變，國內鋁進口虧損持續(xù)擴大并至歷史極端值，下游鋁材出口利潤高企，部分鋁加工企業(yè)反饋，歐洲訂單較為飽滿，企業(yè)排單較為緊湊，隨著旺季臨近，預計鋁錠將進入快速去庫狀態(tài)，并帶動國內鋁價上漲供應端：預計3月份日產(chǎn)量環(huán)比回升，整體國內電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)低位運行。

期貨公司評論

滬鋁供應仍有改善預期

需求方面，歐洲經(jīng)濟仍處于疫情后的快速復蘇期Markit公布的歐元區(qū)1月Markit制造業(yè)PMI終值從去年12月的58.0升至5個月以來的高點58.7同時，美國制造業(yè)也處于較強復蘇期經(jīng)濟增長帶動鋁需求上升，供應缺口將進一步拉大目前LME庫存降至2007年以來的低位，按照當前的下降速度，LME庫存將在未來半年內耗盡，這加劇了市場恐慌心理上周LME庫存出現(xiàn)較大幅度回升，或因此前中國進口窗口關閉，發(fā)往中國的鋁錠改為向LME交倉，但這難以改變全球范圍內的電解鋁市場供應緊張局面。

市場播報

Mysteel：俄羅斯擬取消鋁出口關稅對電解鋁的影響

近日，俄羅斯擬取消鋁出口關稅此消息一出，引發(fā)市場對于市場供應增加的擔憂，鋁價應聲大跌作為中國進口量最大的海外電解鋁來源國之一，俄羅斯在歐洲乃至全球的電解鋁供應和貿易都占據(jù)重要地位，是全球第二大原鋁生產(chǎn)國(6%)，世界第一大鋁錠出口貿易國(17%)因此，此次鋁出口關稅的擬取消除降低需求方成本、對進出口量有影響之外，也影響到了市場情緒 一、事件梳理 6月25日，有媒體援引俄羅斯經(jīng)濟部長Maxim Reshetnikov的話報道稱，俄羅斯政府計劃在8月1日到年底期間，對指定的金屬出口征收至少15%的關稅，每類金屬也有特定的稅率。

熱點分析

《中國鋁市場一周報告》2020年第32期

Alunorte氧化鋁廠減產(chǎn)的消息發(fā)布后，市場從業(yè)人士普遍看漲后期海外氧化鋁的現(xiàn)貨價格，并且為了彌補減產(chǎn)帶來的長單以及現(xiàn)貨訂單的空缺，預計后期會有部分發(fā)往中國的澳洲氧化鋁轉向發(fā)往歐洲市場，前期受海外低價氧化鋁打壓的國內氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)也對國內氧化鋁現(xiàn)貨價格能企穩(wěn)反彈充滿信心 電解鋁：本周鋁價走勢相對偏強，市場維持按需采購，交投表現(xiàn)一般供應端來看，電解鋁企業(yè)增產(chǎn)穩(wěn)步釋放，加之進口鋁錠流入中國市場，供應端壓力貨逐步增大。

周報