Mysteel：佛山鋁錠社會庫存為何逆市去庫？

從下圖可以看出：月度環(huán)比，云桂黔三省電解鋁產量均呈現出小幅下滑走勢，年度環(huán)比，除云南今年由于未發(fā)生負荷管控，產量增幅顯著外，廣西、貴州整體運行穩(wěn)定鋁水比例逐年呈現上升趨勢，鑄錠減少是大勢所趨進入十二月份，市場逐步過渡至淡季，隨著下游對鋁水需求減弱，鋁水比例環(huán)比上漲難度較大云桂黔三地鋁錠供應理論上應是增加的，今年電解鋁廠盈利顯著，目前滬鋁主力偏弱震蕩，庫存持續(xù)去化或與云桂黔三省鋁廠超額完成年度銷售，外發(fā)鋁錠節(jié)奏放緩有關。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （12月9日-12月13日）

本周鋁均價周環(huán)比下降基本面投復產與減產并發(fā)，整體供應端擾動較小內蒙古、新疆、貴州等地區(qū)置換轉移項目穩(wěn)步投產，為原鋁產量的增長提供了動力廣西某廠涉及技改部分已完成停槽、河南停槽檢修逐步進入尾聲，但四川十二月份進入枯水期，電力成本超出鋁廠預期，廣元地區(qū)鋁廠停槽檢修數量進一步擴大，其他區(qū)域保持相對穩(wěn)定運行國內氧化鋁供應偏緊局面不改，高成本下各電解鋁廠結合自身槽況制定檢修計劃華東鋁錠社會庫存持續(xù)累庫，華南庫存逆市維持去化，南北庫存走向差異化明顯，對市場交投情緒有一定影響。

產業(yè)分析

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（8.5-8.9）

三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內容摘要③——鋁： 上周宏觀經濟數據集中發(fā)布，海外宏觀情緒反復，供應端貴州某電解鋁企業(yè)存復產計劃，但受材料安裝工期影響、復產仍需時日鋁初級加工品產量連續(xù)四周窄幅回升、較6月產量的降幅已回升 30%以上，鋁錠社會庫存表現累庫但整月來看鋁錠及鋁棒社庫廠庫窄幅去庫，7月鋁表觀消費同比維持增加趨勢、增速邊際上有所放緩、仍維持淡季特征，鋁價維持寬幅震蕩為主。

家電

Mysteel朝聞鋁市: 海外宏觀情緒反復 預計帶動鋁價反彈后寬幅震蕩為主

今日晚間關注美國7月非農就業(yè)人口變動數據基本面方面，供應端貴州某電解鋁企業(yè)存復產計劃，但受材料安裝工期影響、復產仍需時日鋁初級加工品產量自7月初開始連續(xù)五周回升，鋁錠社會庫存承壓但整月來看鋁錠及鋁棒社庫廠庫窄幅去庫，7月鋁表觀消費同比增幅在3%以上7月滬鋁隨倫鋁下跌過程中表現相對堅挺、鋁錠進口虧損收窄1000元/噸以上本周宏觀經濟數據集中發(fā)布，海外宏觀情緒反復，預計帶動鋁價反彈后寬幅震蕩為主 。

日報

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（8.5-8.9）

鋁市方面：上周宏觀經濟數據集中發(fā)布，海外宏觀情緒反復，供應端貴州某電解鋁企業(yè)存復產計劃，但受材料安裝工期影響、復產仍需時日鋁初級加工品產量連續(xù)四周窄幅回升、較6月產量的降幅已回升 30%以上，鋁錠社會庫存表現累庫但整月來看鋁錠及鋁棒社庫廠庫窄幅去庫，7月鋁表觀消費同比維持增加趨勢、增速邊際上有所放緩、仍維持淡季特征，鋁價維持寬幅震蕩為主 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2024年8月2日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、汽車行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內容摘要①——冷軋：消費淡季，庫存高位，冷軋板卷價格震蕩偏弱運行 本周冷軋板卷產量84.94萬噸，環(huán)比減少0.06萬噸。

汽車

Mysteel周報：船舶原材料價格（8.5-8.9）

鋁市方面：上周宏觀經濟數據集中發(fā)布，海外宏觀情緒反復，供應端貴州某電解鋁企業(yè)存復產計劃，但受材料安裝工期影響、復產仍需時日鋁初級加工品產量連續(xù)四周窄幅回升、較6月產量的降幅已回升 30%以上，鋁錠社會庫存表現累庫但整月來看鋁錠及鋁棒社庫廠庫窄幅去庫，7月鋁表觀消費同比維持增加趨勢、增速邊際上有所放緩、仍維持淡季特征，鋁價維持寬幅震蕩為主 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2024年8月2日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、船舶行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩下行,預計本周價格將窄幅震蕩為主 上周全國中厚板市場價格震蕩下行，整體成交情況表現一般。

船舶

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（8.5-8.9）

鋁市方面：上周宏觀經濟數據集中發(fā)布，海外宏觀情緒反復，供應端貴州某電解鋁企業(yè)存復產計劃，但受材料安裝工期影響、復產仍需時日鋁初級加工品產量連續(xù)四周窄幅回升、較6月產量的降幅已回升 30%以上，鋁錠社會庫存表現累庫但整月來看鋁錠及鋁棒社庫廠庫窄幅去庫，7月鋁表觀消費同比維持增加趨勢、增速邊際上有所放緩、仍維持淡季特征，鋁價維持寬幅震蕩為主 一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2024年8月2日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 二、機械行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內容摘要①——中厚板：上周中板價格震蕩下行,預計本周價格將窄幅震蕩為主 上周全國中厚板市場價格震蕩下行，整體成交情況表現一般。

機械

Mysteel半年報：2024年下半年電解鋁供需表現短缺為主 行業(yè)維持較好利潤

Mysteel 綜合上半年整體的供應、需求、鋁錠鋁棒社會庫存和廠庫等情況，判斷上半年一季度理論供需過剩98萬噸，二季度供需短缺47萬噸，全年供需平衡預計窄幅過剩7萬噸 電解鋁年度供需平衡情況（萬噸） 數據來源：Mysteel 二、2024下半年市場展望 1、供應趨勢預測 在國家節(jié)能降碳行動的大背景下，新增有色金屬項目準入受限，鋁行業(yè)節(jié)能降碳改造，行業(yè)為完成降低電耗要求，近幾年電解槽大修、石墨陰極升級改造將對下半年產量有所影響且下半年新投復產產能較少，集中在云南、貴州及內蒙地區(qū)，Mysteel預計2024年全年電解鋁產量為4310萬噸，年底運行產能為4360.75萬噸/年。

熱點分析

Mysteel月評：基本面有邊際改善預期 11月鋁價高位寬幅震蕩為主

供應變動 據Mysteel統(tǒng)計，10月中國電解鋁產量估算值為365.58萬噸，日均產量預計11.79萬噸，日均產量環(huán)比增加0.04萬噸/天，產量增量主要來自貴州省的少量復產，而原計劃10月底投產的內蒙某冶煉廠預計稍有延遲至11月初同時，在云南省用能管理要求下，當地電解鋁廠10月底接到降負荷要求，最終的降負荷比例仍待確定，但預計對年內及明年電解鋁產量將有所影響，影響的產品預計以鋁錠為主。

月報

Mysteel：近期鋁市——宏觀與微觀的拉扯與共振

而3月受鋁價快速下跌、輔材供應不足等因素影響，河南、貴州電解鋁企業(yè)暫緩復產，即使廣西鋁廠積極復產，但產量貢獻有限另外，Mysteel近日了解，云南鋁廠對下游加工企業(yè)已經釋放出難以恢復鋁水供應的消息，同時云南省內鋼材等行業(yè)也出現減產，說明云南電力供應依舊緊張，短期內電解鋁產能難以復產 2. 廢鋁供應緊缺 鋁錠對廢鋁替代需求提高 據Mysteel發(fā)布的精廢差數據，昨日242元/噸的精廢差依舊會促使下游購買原鋁替代廢鋁。

熱點分析

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎設施項目、民生工程三大領域，包含收尾項目、新建項目、續(xù)建項目、預備項目四個類型。

基建

Mysteel午報：鋁價低位反彈 華東現貨市場交投一般

華東地區(qū)鋁錠主流價大幅下跌，現貨鋁價18900-18940元/噸，均價18920元/噸，跌40元/噸 今日早盤滬鋁低位反彈，主要因為貴州電解鋁企業(yè)實施負荷管理，或將影響部分供應，對鋁價有所支撐，但華東現貨市場依舊維持弱勢，持貨商積極出貨為主，報價在貼20至貼10元/噸，臨近交割，部分買家對可交割貨源采購積極性較高，整體交投一般 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

貴州：到2025年電解鋁能效達到標桿水平以上產能比例達到70%

鼓勵貴州華仁、遵義鋁業(yè)等龍頭企業(yè)率先實施鋁用高質量陽極示范工程鼓勵擬建、已建鋁精深加工項目往貴州華仁、遵義鋁業(yè)、登高鋁業(yè)、元豪鋁業(yè)等電解鋁企業(yè)周邊集聚，降低物流運輸與鋁錠重熔過程的碳排放探索優(yōu)化能源結構，鼓勵有條件的企業(yè)主動實施清潔能源替代，充分利用水電、風電、光伏等清潔能源推行低碳運輸，逐步引進電動運輸車輛 附件：《貴州省有色金屬行業(yè)碳達峰實施方案(征求意見稿)》.pdf 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

國內資訊

Mysteel：疫情管控加碼 佛山鋁錠短期供應偏緊

僅3月中國電解鋁復產及新投共計108萬噸，其中云南、廣西、貴州共計54萬噸，占比94.4%新投鋁廠周邊配套下游都不成熟，產業(yè)鏈無法延伸是短期弊端，產量往往只能以鑄錠單一形式往外釋放，云南、廣西、貴州三省鋁錠主要流入佛山據Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁庫存顯示，截止4月11日，佛山19.9萬噸，較4月6日去庫0.1萬噸，環(huán)比上年同期去庫力度減少1萬噸 Mysteel佛山地區(qū)電解鋁庫存 數據來源：Mysteel 現貨成交方面，早間市場接貨意愿回暖，基本已貼水10元/噸成交為主。

熱點分析

貴州興仁電解鋁生產運行情況

Mysteel2月16日報道，貴州興仁登高新材料2021年公司電解鋁液24.91萬噸，熔鑄車間總產量達19萬噸，目前每天生產鋁錠總產量在570噸附近

上游企業(yè)

興仁登高新材料公司2021年生產電解鋁液24.91萬噸

巴鈴重工業(yè)園區(qū)主要以鋁及鋁合金新材料精深加工產業(yè)為主作為巴鈴重工業(yè)園區(qū)的龍頭企業(yè)，2021年貴州興仁登高新材料有限公司生產電解鋁液24.91萬噸，實現產值約40億元、利潤3.9億元2021年公司熔鑄車間總產量達19萬噸，目前每天生產鋁錠總產量在570噸左右 2021年6月10日，貴州電網與興義地方電網通過興仁登高新材料變電站實現220千伏互聯互通，聯合向發(fā)展高耗能產業(yè)的登高新材料公司供電，進一步提升電網穩(wěn)定運行水平。

行業(yè)資訊

2021年10月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

庫存方面，因部分地區(qū)到貨增多，國內鋁錠社庫持續(xù)累庫，但庫存增幅有所減少價格方面，短期內雖然煤炭價格受監(jiān)管影響下滑，但電解鋁生產成本依舊處于高位且供應有進一步收緊的趨勢，建議單邊上以逢低做多的思路對待 策略：單邊：謹慎看多套利：中性 風險點：1、流動性收緊快于預期2、幾內亞問題3、國內能耗雙控政策 中信期貨 邏輯：供應端收縮的憂慮仍在持續(xù)發(fā)酵，8月下旬-9月上旬，新疆、廣西和云南先后出臺壓減電解鋁產量政策，9月中旬廣西進一步加碼，十月份青海、寧夏和貴州加入限產行列，接下來重點關注北方秋冬季取暖政策影響；歐洲因電價高昂，荷蘭電解鋁企業(yè)Aldel停產至2022年初。

期貨公司評論

2021年9月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價日盤弱勢運行，主因近期全國電力緊張影響下游消費且鋁錠庫存有所回升，夜盤有所反彈，主因云南等地產能因限電或再度受限基本面上，供給端國內不斷加碼限電限產及能耗雙控，持續(xù)干擾電解鋁產能釋放，且云南文山州產能或將減少50%，預計影響32萬噸產能消費端持貨商看跌情緒增強，接貨方需求仍然疲弱，按需采買，交投狀況較差近日全國煤炭供應不足，煤炭價格上漲導致多地因電力緊張 拉閘限電，其中貴州、廣西、江蘇等地鋁桿生產企業(yè)受限電影響產量下滑；而廣東、山東和江蘇地區(qū)不少鋁型材廠也開始上調加工費。

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