【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價(jià)春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)基本面對(duì)鋁價(jià)的驅(qū)動(dòng)反復(fù)易主，現(xiàn)實(shí)層面的壓力和樂觀的展望反復(fù)博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格寬幅震蕩，而基于當(dāng)前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機(jī)會(huì)； 宏觀方面，淡季炒作預(yù)期，從匯市、股市、債市等外圍市場(chǎng)來看，海外交易美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預(yù)期、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當(dāng)擁擠，對(duì)市場(chǎng)情緒帶來偏強(qiáng)的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫存的持續(xù)累積是市場(chǎng)直接的壓力，需求的現(xiàn)實(shí)弱勢(shì)是承壓的根源；供應(yīng)方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬噸左右，緩解了供應(yīng)端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點(diǎn)或?qū)⒊^130萬噸；需求方面維持弱勢(shì)，此前強(qiáng)勢(shì)的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費(fèi)的資金依舊在下投機(jī)訂單，且硅料價(jià)格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預(yù)焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價(jià)格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價(jià)格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤(rùn)在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進(jìn)口依賴度較低，節(jié)前鋁價(jià)反彈至當(dāng)前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當(dāng)布局一定的做多鋁棒加工費(fèi)的頭寸。

鋁

我的有色：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第149期

短期鋁錠社會(huì)庫存近日仍未見明顯累庫，現(xiàn)貨價(jià)格支撐較強(qiáng)，大戶延續(xù)收貨認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，庫存已主逐漸開始累積目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，下游需求仍然相對(duì)疲弱，整體來看供大于求認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，目前電解鋁供需格局處于雙弱局面，鋁價(jià)會(huì)將維持區(qū)間震蕩。

情緒指數(shù)

我的有色：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第148期

認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，庫存已主逐漸開始累積目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，下游需求仍然相對(duì)疲弱，整體來看供大于求認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，目前電解鋁供需格局處于雙弱局面，鋁價(jià)會(huì)將維持區(qū)間震蕩。

情緒指數(shù)

Mymetal：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第147期

認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，庫存已主逐漸開始累積目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，下游需求仍然相對(duì)疲弱，整體來看供大于求認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，目前電解鋁供需格局處于雙弱局面，鋁價(jià)會(huì)將維持區(qū)間震蕩。

情緒指數(shù)

Mymetal：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第146期

認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，庫存已主逐漸開始累積目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，下游需求仍然相對(duì)疲弱，整體來看供大于求認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，目前電解鋁供需格局處于雙弱局面，鋁價(jià)會(huì)將維持區(qū)間震蕩。

情緒指數(shù)

2020年8月4日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：滬鋁收跌，但庫存仍然處于低位，對(duì)價(jià)格有一定支撐目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁庫存變動(dòng)以及現(xiàn)貨支撐，同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，下游需求仍然相對(duì)疲弱，整體來看供大于求，預(yù)計(jì)鋁錠庫存將進(jìn)入加速累積狀態(tài)，中期看供應(yīng)壓力仍偏大。

期貨公司評(píng)論

我的有色：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第146期

再者，目前消費(fèi)復(fù)蘇超預(yù)期，庫存持續(xù)去化，利好鋁價(jià)同時(shí)，海外疫情也已基本控制，消費(fèi)正在復(fù)蘇認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，現(xiàn)貨緊張程度已較此前明顯走弱目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，目前電解鋁供需格局處于雙弱局面，鋁價(jià)會(huì)將維持區(qū)間震蕩。

情緒指數(shù)

2020年7月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：滬鋁收獲四連陽現(xiàn)貨依舊偏緊張給予電解鋁價(jià)格強(qiáng)勢(shì)支撐國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，現(xiàn)貨緊張程度已較此前明顯走弱目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁庫存變動(dòng)以及現(xiàn)貨支撐，同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)鋁錠庫存將持續(xù)累積，后期上行空間或有限。

期貨公司評(píng)論

2020年7月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：滬鋁繼續(xù)收漲基本面仍然給予電解鋁價(jià)格一定的支撐國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，現(xiàn)貨緊張程度已較此前明顯走弱目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁庫存變動(dòng)以及現(xiàn)貨支撐，同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)鋁錠庫存將持續(xù)累積，后期上行空間或有限。

期貨公司評(píng)論

2020年7月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：滬鋁收漲低庫存、緊供給依舊給予電解鋁價(jià)格一定的支撐國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，現(xiàn)貨緊張程度已較此前明顯走弱目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁庫存變動(dòng)以及現(xiàn)貨支撐，同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)鋁錠庫存將持續(xù)累積，后期上行空間或有限。

期貨公司評(píng)論

Mymetal：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第145期

再者，目前消費(fèi)復(fù)蘇超預(yù)期，庫存持續(xù)去化，利好鋁價(jià)同時(shí)，海外疫情也已基本控制，消費(fèi)正在復(fù)蘇認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，現(xiàn)貨緊張程度已較此前明顯走弱目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，目前電解鋁供需格局處于雙弱局面，鋁價(jià)會(huì)將維持區(qū)間震蕩。

情緒指數(shù)

2020年7月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：滬鋁小幅收漲現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺為鋁價(jià)帶來一定支撐國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，現(xiàn)貨緊張程度已較此前明顯走弱目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁庫存變動(dòng)以及現(xiàn)貨支撐，同時(shí)下游即將步入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)鋁錠庫存將持續(xù)累積，后期上行空間或有限。

期貨公司評(píng)論

Mymetal：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第144期

再者，目前消費(fèi)復(fù)蘇超預(yù)期，庫存持續(xù)去化，利好鋁價(jià)同時(shí)，海外疫情也已基本控制，消費(fèi)正在復(fù)蘇認(rèn)為下周價(jià)格將震蕩下跌的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，國內(nèi)鋁市場(chǎng)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，現(xiàn)貨緊張程度已較此前明顯走弱目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來鋁錠流通量明顯增加，現(xiàn)貨實(shí)際成交較弱冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力認(rèn)為下周價(jià)格將維持震蕩盤整的企業(yè)觀點(diǎn)主要為，目前電解鋁供需格局處于雙弱局面，鋁價(jià)會(huì)將維持區(qū)間震蕩。

情緒指數(shù)