國信期貨：氧化鋁主力合約2501將進(jìn)入高位震蕩期

周五夜間，滬鋁報收20420元/噸，上漲0.42%，倫鋁報收2599美元/噸，下跌0.35%前電解鋁冶煉成本居高難下，行業(yè)虧損面擴(kuò)大，給到鋁廠較大壓力，考慮到正值消費淡季，未來或有更多鋁廠采取提前檢修停產(chǎn)的措施以應(yīng)對虧損，關(guān)注各地電解鋁產(chǎn)能運行情況需求方面進(jìn)入傳統(tǒng)消費淡季，12月1日取消鋁材出口退稅政策執(zhí)行后，出口訂單預(yù)計減少，進(jìn)一步拖累整體用鋁需求在行業(yè)鋁水比較高，供應(yīng)邊際減少的情況下，鋁錠庫存拐點暫未到來，庫存的較低水平對鋁價有一定支撐，關(guān)注庫存動態(tài)變化。

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Mysteel：華南鋁基差為何持續(xù)走低 旺季來臨是否將帶動后續(xù)現(xiàn)貨走強(qiáng)？

Mysteel3月20日鋁錠日度庫存顯示，主要市場電解鋁庫存（萬噸）增加其中無錫27.2，持平；佛山27.4，增0.4；鞏義（含保稅）19.1，減0.1據(jù)Mysteel了解，佛山近期鋁錠庫存仍在上升，一方面因為西南地區(qū)鋁錠貨源陸續(xù)到貨、進(jìn)口貨到港有所入庫，另一方面鋁棒對鋁錠的替代作用也對鋁錠出庫有所抑制從進(jìn)口貨源到港情況來看，佛山鋁錠社會庫存拐點仍待時日 五、佛山鋁基差走勢展望 綜合來看，佛山地區(qū)鋁錠庫存仍在累庫周期、疊加鋁價偏強(qiáng)運行，現(xiàn)貨基差短期仍將維持貼水，而隨著旺季來臨，從國內(nèi)需求來看，鋁下游加工開工率繼續(xù)回升，鋁初級加工品產(chǎn)量仍在提升，鋁箔行業(yè)新增訂單快速增長，需求好于預(yù)期，下游需求逐步恢復(fù)預(yù)計將帶動佛山鋁錠庫存加速進(jìn)入拐點，預(yù)計屆時佛山鋁基差貼水將有所回調(diào)。

熱點分析

Mysteel：汽車原材料周報（5.8-5.12）

基本面方面，供應(yīng)端，4月電解鋁日均產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比增幅不大，但型材需求出現(xiàn)訂單拐點，目前來看有傳至鋁棒生產(chǎn)端的跡象受入庫下降影響，出庫方面雖臨近五一但由于加工企業(yè)存在放假情況、節(jié)前務(wù)貨情堵一般綜合來看，臨近美聯(lián)儲議息決議，宏觀情緒仍是影響價格的主要邏輯，而供應(yīng)端云南方面暫無更多消息，需求端有轉(zhuǎn)弱跡象，滬鋁對倫鋁表現(xiàn)偏弱，鋁錠進(jìn)口虧損稍有擴(kuò)大，關(guān)注五一假期后鋁錠到貨情況 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.吉利“神盾電池”通過四大電池安全測試 中國汽車技術(shù)研究中心今日發(fā)布電池針刺試驗報告顯示，吉利銀河專屬的神盾電池在“電池基礎(chǔ)安全測試”中未起火、未爆炸、未冒煙，且電池包海水腐蝕浸泡、三面跌落重?fù)簟⑼獠炕馃椩囼?，試驗?biāo)準(zhǔn)超過國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要求。

汽車

Mysteel：汽車原材料周報（5.1-5.5）

基本面方面，供應(yīng)端，4月電解鋁日均產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比增幅不大，但型材需求出現(xiàn)訂單拐點，目前來看有傳至鋁棒生產(chǎn)端的跡象受入庫下降影響，出庫方面雖臨近五一但由于加工企業(yè)存在放假情況、節(jié)前務(wù)貨情堵一般綜合來看，臨近美聯(lián)儲議息決議，宏觀情緒仍是影響價格的主要邏輯，而供應(yīng)端云南方面暫無更多消息，需求端有轉(zhuǎn)弱跡象，滬鋁對倫鋁表現(xiàn)偏弱，鋁錠進(jìn)口虧損稍有擴(kuò)大，關(guān)注五一假期后鋁錠到貨情況 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.領(lǐng)克旗下新能源產(chǎn)品官方指導(dǎo)價下調(diào)，至高下調(diào)8000元 據(jù)領(lǐng)克官方APP顯示，領(lǐng)克汽車宣布，受惠于電池原材料采購成本下降，現(xiàn)對旗下新能源產(chǎn)品（PHEV插電混動）官方指導(dǎo)價進(jìn)行下調(diào)，至高下調(diào)8000元。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁震蕩為主

夜盤 AL2303 合約漲幅 0.65%宏觀上，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場不得不重新衡量，美聯(lián)儲會在更長的時間維持加息以達(dá)到控制通脹，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲 1.7 個百分點，各板塊開工率均有小幅上漲，鋁板帶、鋁箔及建筑型材板塊表現(xiàn)較好，有進(jìn)入行業(yè)旺季的表現(xiàn) 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)電解鋁錠社庫累庫趨勢打破，庫存出現(xiàn)拐點。

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Mysteel早報：預(yù)計滬鋁早盤價格將震蕩偏強(qiáng)運行

明日美聯(lián)儲開啟議息會議，預(yù)計加息25個基點，當(dāng)前回調(diào)過多的大宗商品可能會帶來部分的利好鋁價回調(diào)，一定程度上刺激到下游需求的釋放和終端消費的復(fù)蘇，國內(nèi)下游采購情緒明顯改善，電解鋁錠社會庫存也迎來拐點，對當(dāng)前鋁價有支撐但隨著鋁價繼續(xù)高位運行，行業(yè)高利潤下鋁廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，將會帶動庫存增加預(yù)計短期價格震蕩為主參考震蕩區(qū)間，21200-22000

行情簡評

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第169期

圖6金融機(jī)構(gòu)有色金屬研究人員對后市看法 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研，認(rèn)為下周價格將震蕩上漲的企業(yè)觀點主要為“碳中和”概念依然會不時地對鋁價形成“事件性”沖擊，減產(chǎn)預(yù)期將持續(xù)對電解鋁行業(yè)的供給端產(chǎn)生利好；其次，需求端上，本周現(xiàn)貨鋁錠庫存拐點初現(xiàn)，去庫周期或已經(jīng)開啟，消費企穩(wěn)后，去庫水平或進(jìn)一步抬升，對鋁價仍有一定支撐。

情緒指數(shù)

2021年3月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：經(jīng)歷周初的國儲拋儲風(fēng)波后，市場觀望情緒加重，鋁價趨穩(wěn)運行，雖然目前相關(guān)傳聞仍未得到證實，但結(jié)合之前海外的大幅交倉，短期對鋁價上行形成較大的壓制從基本面上看，“碳中和”概念依然會不時地對鋁價形成“事件性”沖擊，減產(chǎn)預(yù)期將持續(xù)對電解鋁行業(yè)的供給端產(chǎn)生利好，需求端上，本周現(xiàn)貨鋁錠庫存拐點初現(xiàn)，去庫周期或已經(jīng)開啟，消費企穩(wěn)后，去庫水平或進(jìn)一步抬升，對鋁價仍有一定支撐。

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2021年3月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日市場突傳國儲計劃拋儲50萬噸鋁錠，引發(fā)多頭恐慌性撤離，資金踩踏下鋁價出現(xiàn)大跌，目前相關(guān)傳聞仍未得到證實，結(jié)合之前海外的大幅交倉，短期對鋁價上行形成較大的壓制但從基本面上看，“碳中和”概念依然火熱，可能引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)對電解鋁行業(yè)的供給端產(chǎn)生利好，需求端上，馬上即將迎來下游需求旺季，去庫拐點也已經(jīng)臨近，對鋁價仍有一定支撐。

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2021年3月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：近期“碳中和”概念依然火熱，可能引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)對電解鋁行業(yè)的供給端產(chǎn)生利好，需求端上，雖然政府工作報告指出要穩(wěn)定增加汽車和家電等老百姓日常大眾消費，但初級加工端由于鋁價前期快速拉升，觀望情緒較大，恢復(fù)相對緩慢，所以鋁價整體呈現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢最新公布的庫存數(shù)據(jù)也顯示鋁錠依然處于累庫通道，預(yù)計去庫拐點將在3月中下旬出現(xiàn)。

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2021年3月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：近期“碳中和”概念依然火熱，可能引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)對電解鋁行業(yè)的供給端產(chǎn)生利好，需求端上，雖然政府工作報告指出要穩(wěn)定增加汽車和家電等老百姓日常大眾消費，但初級加工端由于鋁價前期快速拉升，觀望情緒較大，恢復(fù)相對緩慢，所以鋁價整體呈現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢最新公布的庫存數(shù)據(jù)也顯示鋁錠依然處于累庫通道，預(yù)計去庫拐點將在3月中下旬出現(xiàn)。

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2021年3月11日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：電解鋁行業(yè)可能優(yōu)先納入全國碳交易市場，政府工作報告指出要穩(wěn)定增加汽車和家電等老百姓日常大眾消費，供需預(yù)期對鋁價構(gòu)成較大利好鋁錠現(xiàn)貨貼水有所收窄，累庫幅度并未明顯超出預(yù)期，預(yù)計去庫拐點將在3月中下旬出現(xiàn)供應(yīng)方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，海外訂單環(huán)比仍在回升，美國疫情亦出現(xiàn)拐點，國內(nèi)消費預(yù)期樂觀，在良好消費預(yù)期下，鋁價預(yù)計下方支撐較強(qiáng) 策略：單邊：謹(jǐn)慎看漲。

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2021年3月16日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：近期“碳中和”概念可能引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期對電解鋁行業(yè)的供給端可能產(chǎn)生較大影響，從而加大鋁價波動，需求端上，雖然政府工作報告指出要穩(wěn)定增加汽車和家電等老百姓日常大眾消費，但初級加工端由于鋁價前期快速拉升，觀望情緒較大，恢復(fù)相對緩慢最新公布的庫存數(shù)據(jù)也顯示鋁錠依然處于累庫通道，預(yù)計去庫拐點將在3月中下旬出現(xiàn) 策略：單邊：謹(jǐn)慎看漲。

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2021年1月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：期鋁繼續(xù)低開低走，疫情持續(xù)或影響部分需求走弱，行業(yè)進(jìn)入累庫周期當(dāng)前鋁現(xiàn)貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產(chǎn)影響，鋁錠開始流向華東，廣東，本周兩地鋁庫存增幅較大對鋁價有一定壓制電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤高企，此外廢鋁進(jìn)口量增加，供應(yīng)端施壓力度大于前期，加之下游季節(jié)性需求轉(zhuǎn)淡，鋁錠庫存終現(xiàn)拐點，不過換月后鋁錠維持升水，庫存仍處在相對低位，在良好消費預(yù)期下，鋁價預(yù)計下方支撐較強(qiáng)。

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2020年10月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 現(xiàn)貨維持堅挺，滬鋁維持高位震蕩供應(yīng)端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產(chǎn)量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產(chǎn)完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結(jié)束，預(yù)計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內(nèi)外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年10月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨： 美元下挫，期鋁沖高回落，高位震蕩供應(yīng)端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產(chǎn)量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產(chǎn)完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結(jié)束，預(yù)計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內(nèi)外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年10月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 國內(nèi)庫存繼續(xù)下降，鋁價連續(xù)收漲供應(yīng)端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產(chǎn)量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產(chǎn)完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結(jié)束，預(yù)計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內(nèi)外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年10月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 滬鋁震蕩收陰，供應(yīng)增加或帶來上行阻力供應(yīng)端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產(chǎn)量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產(chǎn)完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠社會庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結(jié)束，預(yù)計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內(nèi)外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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2020年10月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：供應(yīng)端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產(chǎn)量，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結(jié)束，預(yù)計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內(nèi)外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間 策略：單邊：看空。

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2020年10月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：供應(yīng)端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續(xù)釋放產(chǎn)量，云南神火鋁業(yè)有限公司及云南文山鋁業(yè)有限公司投產(chǎn)完成，云南魏橋亦開始通電，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)上漲，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期節(jié)前由于下游備庫鋁錠庫存仍在下滑，然節(jié)后隨著下游備庫的結(jié)束，預(yù)計電解鋁庫存將出現(xiàn)拐點，加之國內(nèi)外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。

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