Mysteel：國(guó)慶節(jié)后華南A00鋁錠現(xiàn)貨基差有望觸底

要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，對(duì)商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地中國(guó)政策力度超出市場(chǎng)預(yù)期，股市大漲；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，穩(wěn)定了市場(chǎng)對(duì)軟著陸的押注 二、滬粵價(jià)差長(zhǎng)期升水 華南鋁錠庫(kù)存壓力緩解 自今年5月中旬后，滬粵鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)價(jià)差長(zhǎng)期維持升水，這也符合電解鋁產(chǎn)能由北向南轉(zhuǎn)移特征，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，目前西北車皮依然緊張，國(guó)慶假日期間新疆外發(fā)無(wú)錫、鞏義的鋁錠將受到一定影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近5年國(guó)慶節(jié)前后A00鋁錠價(jià)格走勢(shì)

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Mysteel：國(guó)慶節(jié)后華東A00鋁錠升水或弱穩(wěn)運(yùn)行

引言： 隨著2024年三季度即將畫上句號(hào)，“金九”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季疊加國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，下游企業(yè)提前備貨的需求進(jìn)一步拉動(dòng)了鋁價(jià)的上漲，在宏觀情緒轉(zhuǎn)向和需求恢復(fù)的驅(qū)動(dòng)下，鋁價(jià)節(jié)節(jié)攀高刷新近期高點(diǎn)然而，隨著鋁價(jià)快速反彈，就目前來(lái)講，市場(chǎng)多持謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，接下來(lái)，筆者就以下幾點(diǎn)淺析近期市場(chǎng)情況以及節(jié)后價(jià)格走勢(shì) 價(jià)格方面，2024年9月，華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在19150-20310元/噸。

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Mysteel數(shù)據(jù)：2019-2023年國(guó)慶前后中國(guó)鋁錠&鋁棒庫(kù)存周度變化統(tǒng)計(jì)（節(jié)后第二周）

庫(kù)存

Mysteel數(shù)據(jù)：2019-2023年國(guó)慶前后中國(guó)鋁錠&鋁棒庫(kù)存周度變化統(tǒng)計(jì)（節(jié)后第一周）

庫(kù)存

Mysteel數(shù)據(jù)：2019-2023年國(guó)慶前后中國(guó)鋁錠&鋁棒庫(kù)存周度變化統(tǒng)計(jì)

庫(kù)存

Mysteel：近5年國(guó)慶節(jié)前后電解鋁市場(chǎng)走勢(shì)

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Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：鞏義市A00鋁錠價(jià)格國(guó)慶節(jié)后或偏弱運(yùn)行

九月即將隨著國(guó)慶節(jié)日的到來(lái)接近尾聲，回顧九月，鞏義市A00鋁錠現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)一般，下游需求并不像“金九”預(yù)期一片向好，疊加九月不斷高企的鋁價(jià)，下游畏高情緒抑制了市場(chǎng)備貨需求“金九”即將過(guò)去，“銀十”鋁錠現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)將會(huì)如何？ 1.現(xiàn)貨市場(chǎng)分析 鞏義市A00鋁錠現(xiàn)貨鋁價(jià)月內(nèi)表現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，跨月均價(jià)19238元/噸，環(huán)比八月上漲751元/噸，持貨商逢鋁價(jià)高漲普遍積極出貨，現(xiàn)貨升貼水均值在貼120元/噸左右，環(huán)比八月貼水?dāng)U大了60元/噸。

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Mysteel：國(guó)慶期間及后續(xù)鋁錠出入庫(kù)簡(jiǎn)析

分地區(qū)看，無(wú)錫及佛山出庫(kù)表現(xiàn)一般，鞏義受節(jié)前終端積極備貨影響，出庫(kù)環(huán)比表現(xiàn)相對(duì)較好（季節(jié)性對(duì)比圖詳見(jiàn)最下方附圖） 二、國(guó)慶期間日均庫(kù)存增量略低于往年同期水平 據(jù)Mysteel調(diào)研，10月10日主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存為67.9萬(wàn)噸，較9月29日增加6.7萬(wàn)噸，日均庫(kù)存增量為0.61萬(wàn)噸，略低于近三年國(guó)慶假期日均壘庫(kù)水平 Mysteel：歷年國(guó)慶假期前后主要地區(qū)電解鋁庫(kù)存對(duì)比（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、折算國(guó)慶期間鋁錠入庫(kù)高于近三年平均水平 折算國(guó)慶期間鋁錠日均入庫(kù)量為1.49萬(wàn)噸，高于往年同期水平，但與節(jié)前一周入庫(kù)水平比較接近。

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Mysteel：近5年國(guó)慶節(jié)前后電解鋁市場(chǎng)走勢(shì)

小編匯總了近5年國(guó)慶節(jié)前后兩周的各市場(chǎng)電解鋁均價(jià)走勢(shì)，以供參考

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Mysteel：消費(fèi)乏善可陳 國(guó)慶前后電解鋁累庫(kù)超20萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 根據(jù)國(guó)慶節(jié)前的報(bào)告《國(guó)慶節(jié)后電解鋁庫(kù)存推演》，我們提到今年節(jié)前鋁棒及鋁錠庫(kù)存都出現(xiàn)了反常累庫(kù)的現(xiàn)象，主因是9月以來(lái)限電對(duì)下游的邊際影響逐漸超過(guò)上游，下游開工率出現(xiàn)反常下滑，同時(shí)型材廠較差的表現(xiàn)對(duì)電解鋁廠形成負(fù)反饋，鑄錠比例增加，二者疊加造成庫(kù)存累積。

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Mysteel數(shù)據(jù)：2018-2021年國(guó)慶前后中國(guó)鋁錠&鋁棒庫(kù)存周度變化統(tǒng)計(jì)

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庫(kù)存

Mysteel：近5年國(guó)慶節(jié)后電解鋁價(jià)格走勢(shì)

小編匯總近5年國(guó)慶節(jié)后全國(guó)主要城市電解鋁均價(jià)走勢(shì)，以供參考 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后電解鋁庫(kù)存推演

2021年下半年以來(lái)，由于鋁價(jià)在基本面與政策面共振的作用下不斷攀升，下游利潤(rùn)受到嚴(yán)重壓縮，接貨慢、備庫(kù)少成為新常態(tài)，鋁錠去庫(kù)節(jié)奏顯著放緩目前已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”，卻遲遲未能去庫(kù)，反而庫(kù)存有小幅累積的跡象截止9月30日，中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存82.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加3.7萬(wàn)噸，較去年同期已超出17.9萬(wàn)噸，“旺季不旺”的趨勢(shì)愈加明顯 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 而反觀鋁棒庫(kù)存，呈現(xiàn)的趨勢(shì)與鋁錠相似，皆有上升的趨勢(shì)，且鋁棒由于近些年龐大的產(chǎn)能擴(kuò)張與下游型材疲軟的開工，導(dǎo)致庫(kù)存自6月以來(lái)皆處于歷史同期高位，并且旺季來(lái)臨，也并沒(méi)有出現(xiàn)下降拐點(diǎn)的跡象。

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我的有色：2017-2020年國(guó)慶前后中國(guó)鋁錠&鋁棒庫(kù)存周度變化統(tǒng)計(jì)

庫(kù)存

Mysteel：鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化驅(qū)動(dòng)力有哪些？

國(guó)慶長(zhǎng)假后，鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止11月7日，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存從10月7日67.3萬(wàn)噸下降至56.7萬(wàn)噸，減少10.6萬(wàn)噸，而去年同期全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存增加5.3萬(wàn)噸庫(kù)存同期表現(xiàn)差異如此之大，驅(qū)動(dòng)力有哪些？ 鋁水比例持續(xù)攀升 導(dǎo)致鑄錠減少 電解鋁經(jīng)過(guò)供給側(cè)改革后，產(chǎn)能逐漸靠近天花板，供應(yīng)端增量有限，但近年來(lái)，電解鋁企業(yè)為了降低能耗，節(jié)約鑄錠成本，鋁水就地轉(zhuǎn)化率越來(lái)越高，導(dǎo)致鑄錠量逐年遞減。

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Mysteel：近期鋁價(jià)運(yùn)行邏輯分析

而從鋁水流向角度來(lái)看，雖然供需壓力由鋁錠及各個(gè)鋁坯料品種共同承擔(dān)、減產(chǎn)對(duì)鑄錠量的影響也更為明顯，但從自備鋁棒生產(chǎn)線的電解鋁冶煉廠近期鋁棒檢修計(jì)劃來(lái)看，12月份鋁棒檢修也會(huì)帶來(lái)一定規(guī)模的鋁錠增量 需求端，從光伏板塊來(lái)看，國(guó)慶假期后受組件端庫(kù)存偏高等因素影響，工業(yè)鋁型材加工廠訂單整體走弱、一開始大廠加工費(fèi)尚有優(yōu)勢(shì)、主要是中小廠受影響，后來(lái)大廠的訂單、生產(chǎn)線開工率也受到影響目前組件端仍處于主動(dòng)去庫(kù)階段、產(chǎn)量增速不及預(yù)期，預(yù)計(jì)對(duì)工業(yè)鋁型材的偏弱影響仍將持續(xù)。

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Mysteel月評(píng)：基本面有邊際改善預(yù)期 11月鋁價(jià)高位寬幅震蕩為主

受進(jìn)口貨源補(bǔ)充、國(guó)慶期間鑄錠量增加及國(guó)慶節(jié)鋁加工企業(yè)放假天數(shù)較長(zhǎng)影響，社庫(kù)及廠庫(kù)表現(xiàn)顯著累庫(kù)而蘭新線的檢修在月內(nèi)完成，受此影響少部分積壓貨物也已重新流入市場(chǎng)需求后面各終端板塊對(duì)鋁需求的帶動(dòng)表現(xiàn)出顯著差異，關(guān)注11-12月鋁加工企業(yè)訂單情況從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，四季度的累庫(kù)壓力一般在10月份體現(xiàn)，疊加云南電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)預(yù)計(jì)帶動(dòng)鑄錠量顯示下降為主，預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁錠庫(kù)存有季節(jié)性下降預(yù)期 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 10月電解鋁主要原材料價(jià)格漲跌不一，詳情如下： 動(dòng)力煤價(jià)格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至10月31日，陜西14家樣本煤礦坑口價(jià)較9月底環(huán)比持平至下降157元/噸，均值為環(huán)比下降46元/噸。

月報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20231007）

庫(kù)存

Mysteel：復(fù)化錠市場(chǎng)供需兩弱過(guò)后將迎來(lái)哪些機(jī)會(huì)？

由于近期馬來(lái)、越南等東南亞復(fù)化錠出口國(guó)國(guó)慶節(jié)發(fā)貨量減少的原因，復(fù)化錠價(jià)格跟隨鋁價(jià)快速上漲，復(fù)化錠與A00鋁錠價(jià)差始終維持在較窄區(qū)間鋁價(jià)的短期快速上漲讓再生鋁廠產(chǎn)生畏高情緒，大多選擇按需采購(gòu)或暫停采購(gòu)，復(fù)化錠市場(chǎng)出現(xiàn)了供需兩弱的局面，隨后復(fù)化錠與A00鋁錠價(jià)差開始擴(kuò)大，截至9月6日，廣東地區(qū)96復(fù)化錠與A00鋁錠價(jià)差擴(kuò)大至1470元/噸 屬于復(fù)化錠市場(chǎng)的機(jī)會(huì)即將到來(lái) 本次鋁價(jià)上漲主要有以下原因：①電解鋁低庫(kù)存。

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