瑞銀公布鉛價格最新預(yù)測

瑞銀預(yù)測鉛價格為2150美元/噸（2024年3月）、2150美元/噸（2024年6月）、2150美元/噸（2024年9月）和2200美元/噸（2024年12月）；預(yù)計今年全球鉛市場將保持平衡（之前預(yù)計為38,000噸的盈余），明年將出現(xiàn)62,000噸的盈余（之前預(yù)計為50,000噸）

國際資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月22日-9月26日）

本周有色金屬價格多數(shù)下跌截至9月26日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為42787元/噸，與9月19日相比增加701元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為3.26%、-0.25%、-0.28%和-0.11% 中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年9月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，連續(xù)第四個月“按兵不動”。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：2025年國慶/中秋假期白銀企業(yè)生產(chǎn)放假情況

鉛鋅冶煉企業(yè)9月密集檢修，導(dǎo)致陽極泥原料供應(yīng)偏緊，整體產(chǎn)量預(yù)計小幅下滑貿(mào)易商基本按法定節(jié)假日放假，且部分企業(yè)節(jié)日前后周末不調(diào)休三季度自價格突破9000元/千克以來，多數(shù)企業(yè)下游新訂單清淡，反映銀粉銀漿加工企業(yè)對原料需求顯著下降，銀飾品產(chǎn)業(yè)同樣受到價格波動影響需求偏弱貿(mào)易商需求依然較好，以現(xiàn)貨輪轉(zhuǎn)及期現(xiàn)套利為主下游企業(yè)基本也按照法定節(jié)假日放假，新訂單匱乏，假期期間生產(chǎn)大多暫停 關(guān)于節(jié)后行情預(yù)測方面，行業(yè)參與者對2025年四季度貴金屬價格以看漲為主。

主編視角

瑞達(dá)期貨：原生鉛產(chǎn)量繼續(xù)下降

需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待， 且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好 從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段 庫存方面，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存下跌，倉單數(shù)量下跌，整體庫存下降。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：鉛價建議逢低布局多單

需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段 庫存方面，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存上漲，倉單數(shù)量下跌，整體庫存不變。

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Mysteel早讀：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助長降息預(yù)期 有色金屬普遍收漲

再生銅桿訂單量為0.42萬噸，較上一交易日增加0.03萬噸，環(huán)比增幅7.95%；實際成交價格79650-79800元/噸自提，79750-79900元/噸送到 ◎【美國關(guān)鍵礦產(chǎn)清單擴(kuò)容，鉛、銀、銅等六種礦產(chǎn)被新增列入清單】9月10日消息，2025年9月9日，美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）更新了其關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，將列入清單的礦產(chǎn)數(shù)量增加至54種，這些礦產(chǎn)均被視為對美國經(jīng)濟(jì)和國家安全至關(guān)重要。

有色聚焦

瑞達(dá)期貨：原生鉛開工率相對再生鉛較為強勢

傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段 庫存方面，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存上漲，倉單數(shù)量下跌，整體庫存不變從目前庫存數(shù)據(jù)來看，需求尚未有效拉動庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：國外鉛庫存下跌

從開工率來看，再生鉛開工微降、維持相對低位，再生企業(yè)利潤暫無好轉(zhuǎn)，預(yù)計開工繼續(xù)維穩(wěn)需求端看，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季逐步預(yù)熱，市場對鉛在主要消費領(lǐng)域的需求增長有所期待，且新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)雖然當(dāng)前下游逢低接貨氛圍邊際有所好轉(zhuǎn)，部分電池廠也有提產(chǎn)計劃，但整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段。

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豫光金鉛：擬向控股股東發(fā)行股票募資不超4億元

8月13日，豫光金鉛公告稱，公司擬向控股股東豫光集團(tuán)發(fā)行股票，募資不超過4億元，用于補充流動資金和償還銀行貸款本次發(fā)行價格為6.74元/股，發(fā)行數(shù)量不超過5934.7181萬股發(fā)行對象認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓本次發(fā)行不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，也不會導(dǎo)致公司股權(quán)分布不符合上市條件

企業(yè)動態(tài)

Mysteel月報：產(chǎn)業(yè)及避險需求預(yù)期共振 7月銀價延續(xù)強勢（7月）

降息預(yù)期及全球央行購金需求支撐下半年貴金屬行情，但仍需關(guān)注利好預(yù)期兌現(xiàn)后，后續(xù)回歸現(xiàn)實邏輯光伏行業(yè)價格傳導(dǎo)情況將決定新增裝機數(shù)據(jù)，新能源領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展將長期為電工合金領(lǐng)域白銀需求提供支撐 三、市場熱點 中國6月末黃金儲備報7390萬盎司（約2298.55噸），環(huán)比增加7萬盎司（約2.18噸），為連續(xù)第8個月增持黃金 Group Eleven Resources 7月3日宣布，其在愛爾蘭西南部的Ballywire靶區(qū)取得迄今最佳鉆探成果，其中一個重點鉆孔的礦段品位高達(dá)：39.7米厚礦段含鋅5.6%、鉛3.9%、銀131克/噸。

月報

廣州期貨：赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計原生鉛供應(yīng)或邊際下滑

鉛：再生鉛供應(yīng)繼續(xù)縮減，為鉛價提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無利潤，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預(yù)計短期廢電瓶價格持穩(wěn)為主 供應(yīng)方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時期，如赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計原生鉛供應(yīng)或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問題，加上內(nèi)蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產(chǎn)，再生鉛煉企檢停產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大需求方面，終端消費無起色，下游電池廠開工無明顯提升計劃，據(jù)市場消息，主流鉛酸蓄電池品牌近期有漲價計劃，或?qū)?em class='keyword'>鉛價有一定帶動作用。

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廣州期貨：再生鉛供應(yīng)繼續(xù)縮減，為鉛價提供一定支撐

鉛：再生鉛供應(yīng)繼續(xù)縮減，為鉛價提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無利潤，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預(yù)計短期廢電瓶價格持穩(wěn)為主 供應(yīng)方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時期，如赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計原生鉛供應(yīng)或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問題，加上內(nèi)蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產(chǎn)，再生鉛煉企檢停產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大需求方面，終端消費無起色，下游電池廠開工無明顯提升計劃。

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廣州期貨：供需雙弱，預(yù)計鉛價上方空間較有限

鉛：供需雙弱，預(yù)計鉛價上方空間較有限 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無利潤，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預(yù)計短期廢電瓶價格持穩(wěn)為主 供應(yīng)方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時期，如赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計原生鉛供應(yīng)或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問題，預(yù)計開工延續(xù)低位需求方面，終端消費無起色，下游電池廠開工無明顯提升計劃綜合而言，廢電瓶貨源緊張問題下鉛價具有底部成本支撐，但需求未有明顯改善，社會庫存積累，預(yù)計鉛價上方空間較有限，主力合約主要運行區(qū)間16400-17000。

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Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月3日-6月6日）

本周有色金屬價格漲跌不一截至6月6日Mysteel全國有色價格指數(shù)為41556元/噸，與5月30日相比上漲172元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.70%、-0.25%、0.57%和-0.50% 6月6日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

本周有色金屬價格多數(shù)下跌截至5月9日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為41269元/噸，與4月30日相比下降154元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為0.4%、-2.18%、-0.48%和-0.64% 中國人民銀行宣布一攬子操作：自2025年5月7日起，下調(diào)再貸款利率0.25個百分點；自2025年5月8日起，隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.25%、2.40%、2.75%，均較此前下調(diào)10個基點；自2025年5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)）。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：阻燃需求受溴價拖累，銻價震蕩走低（4.11-4.18）

6、金融界4月17日消息，有投資者在互動平臺向興業(yè)銀錫提問：董秘您好，最近銻價連創(chuàng)新高，漲到了23萬，請問公司那么多礦，有沒有銻資源？第一季度銀和錫的價格很好，公司業(yè)績有沒有預(yù)增？公司回答表示：截至2023年末，子公司銀漫礦業(yè)采礦許可證范圍內(nèi)保有資源量中，銻金屬量18.47萬噸公司生產(chǎn)銀鉛精礦和銀銅精礦中含銻，以混合粉形式銷售；2024年，公司銻金屬產(chǎn)量為1,350噸左右公司2025年第一季度業(yè)績情況，敬請關(guān)注公司擬于2025年4月28日在指定媒體披露的2025年第一季度報告。

周報

【上海證券報】小金屬啟動大行情，長期鉍價中樞有望上移

豫光金鉛表示，公司生產(chǎn)的精鉍主要為鉛冶煉過程中的回收產(chǎn)品，其產(chǎn)量與公司購買的原材料鉛精礦中鉍的含量密切相關(guān)，公司會根據(jù)市場價格擇機銷售，確保利潤的最大化公司生產(chǎn)的精鉍銷售給國內(nèi)的下游客戶，不涉及出口 湖南白銀、株冶集團(tuán)也表示，公司產(chǎn)品主要用于內(nèi)銷湖南白銀表示，公司主要生產(chǎn)白銀，鉍是白銀的附屬品鉍價上漲對公司業(yè)績有正面影響，但產(chǎn)量不大、影響較為有限最新披露數(shù)據(jù)顯示，2023年湖南白銀生產(chǎn)粗鉍2236.57噸，同比減少30.59%。

媒體報道

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月10日-3月14日）

本周有色金屬價格上漲截至3月14日Mysteel全國有色價格指數(shù)為43016元/噸，與3月7日相比上漲568元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為1.34%、0.47%、0.64%和0.55% 3月13日，中國人民銀行黨委召開擴(kuò)大會議會議指出，實施好適度寬松的貨幣政策根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期 3月供應(yīng)端增量或?qū)⒊掷m(xù)釋放

這一變化顯著增強了冶煉廠的生產(chǎn)意愿，推動2月精煉鋅產(chǎn)量略高于預(yù)期值 4、 小金屬收益的額外助力 除硫酸外，鋅冶煉過程中伴生的鉛、銅、銀等小金屬價格近期亦表現(xiàn)強勢。

主編視角

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

本周有色金屬價格上漲本周銅價重心繼續(xù)上移，周內(nèi)表現(xiàn)先抑后揚，且周尾一度突破80000元/噸關(guān)口，隨著銅價再度上漲，下游加工企業(yè)畏高情緒顯現(xiàn)，采購意愿表現(xiàn)謹(jǐn)慎，日內(nèi)基本觀望或者剛需接貨生產(chǎn)為主，消費有所受抑；同時由于臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)維持，持貨商挺價惜售情緒同樣較強，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸于平水附近本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高。

有色指數(shù)評述